5. Расчет инвестиций и доходов

   1. Расчет инвестиций

В расчетах по инвестициям наиболее часто используется функция приведения затрат к настоящему времени с учетом процентной ставки на капитал. Чем выше значение ставки дисконта, тем меньшее значение для настоящего времени приобретают размеры инвестиций будущих периодов. Дисконтирование денежного потока к настоящему времени позволяет дать интегральную стоимостную оценку любому инвестиционному процессу.

Для этого используется формула Чистого Дисконтируемого Дохода (ЧДД), известная в мире как NPV - NetPresentValue - Чистая стоимость в настоящее время. Вторым критерием эффективности инвестиционного проекта является функция внутренней нормы доходности - (ВНД), которая за рубежом называется IRR - (InternalRateofReturn). Наряду с NPV функция IRR является индикатором доходности инвестиции.

1. Инвестиции в парк вагонов

(28)

где Ц_в- цена четырехосного вагона;

n_и- инвентарный парк вагонов.

2. Инвестиции в приписной парк локомотивов

(29)

где Ц_л- цена локомотива;

М_п- приписной парк локомотивов.

3. Инвестиции в реконструкцию локомотивного депо

(30)

где Δ - норматив затрат на реконструкцию в расчете на один локомотив приписного парка.

4. Сумма инвестиций составит

(31)

Принимается, что инвестиции, которые, как и затраты представляют собой денежные потоки, размещаются в первый год.

2. Расчет доходов

Доходы определяем расчетом по проектному нормативу рентабельности в пределах от 10% до 35% от суммы эксплуатационных расходов, найденных в предыдущем пункте.

Налоги и отчисления от прибыли принимаем в размере 20% - 35% от разницы между доходами и расходами.

Расчет доходов и инвестиций производим на срок 10 лет.

Таблица 12

Таблица 13

Таблица 14

6. Расчет экономической эффективности

Расчет экономической эффективности в данном пункте производим следу­ющим образом:

1. Переносим из таблицы Сальдо, фи(m), (Сумма инвестиций) и Денежный поток от операционной деятельности, ф°(m), затем на их основе опреде­ляем Сальдо суммарного потока, ф(m) = фи(m)+ ф(m);

2. Сальдо накопленного потока (Sm) определяем для каждой марки как сумму значений за все прошлые годы плюс значение за текущий год;

3. Дисконтированное сальдо суммарного потока (Sm) получаем умножени­ем сальдо суммарного потока на коэффициент дисконтирования по каж­дому столбцу;

4. Подсчитываем дисконтированные инвестиции (Сальдо фи(m));

5. Подсчитываем чистый дисконтированный доход;

6. Подсчитываем внутреннюю норму доходности.

Результаты расчёта экономической эффективности представлены в таблице 15, таблице 16 и таблице 17 для электровозов ВЛ-23, ВЛ-8 и ВЛ-10 соответ­ственно. На основе данных, представленных в этих таблицах, построены гра­фики зависимости ЧДД от времени для каждого электровоза. Указанные графи­ки представлены на рисунках 3, 4, 5.

Таблица 15

Таблица 16

Таблица 17

Таблица 18

Таблица 19

Таблица 20

Рисунок 3 – зависимость ЧДД от дисконта и грузооборота

Рисунок 4 – зависимость ЧДД от дисконта и грузооборота

Рисунок 5 - зависимость ЧДД от дисконта и грузооборота