- •Рынок ценных бумаг
- •Тема 1. Понятие ценных бумаг и их виды .............................................................7
- •Предисловие
- •Тема 1. Понятие ценных бумаг и их виды
- •Вопросы для повторения
- •Рекомендуемая литература
- •Тема 2. Сущность, функции и структура рынка ценных бумаг
- •Экономический характер отношений на рынке ценных бумаг
- •Преимущества и недостатки рынка ценных бумаг
- •Вопросы для повторения
- •Рекомендуемая литература
- •Тема 3. Риски, присущие рынку ценных бумаг
- •Классификация рисков на рынке ценных бумаг
- •Вопросы для повторения
- •Рекомендуемая литература
- •Тема 4. Субъекты и объекты рынка ценных бумаг
- •Право на информацию о владельцах акций
- •Право обращения в суд
- •Право внесения предложений в повестку дня годового общего собрания акционеров
- •Вопросы для повторения
- •Рекомендуемая литература
- •Тема 5. Государственное регулирование рынка ценных бумаг
- •Структура уставного капитала оао “Шахта “Воргашорская” до и после 17 апреля 1996 г.
- •Структура территориальных органов фсфр
- •Вопросы для повторения
- •Рекомендуемая литература
- •8. Основы рынка ценных бумаг. / Под ред. А.П. Шихвердиева. Сыктывкар.:Пролог, 1996г. 338с.
- •Тема 6. Ведение реестра владельцев именных ценных бумаг компании
- •1. Гражданско-правовая ответственность акционерного общества — реестродержателя.
- •2. Гражданско-правовая ответственность лица, осуществляющего в акционерном обществе ведение реестра.
- •4. Уголовная ответственность лица, ведущего реестр.
- •5. Административная ответственность акционерного общества — реестродержателя, должностных лиц исполнительных органов акционерного общества.
- •Вопросы для повторения
- •Рекомендуемая литература
- •Тема 7. Эмиссия акций и облигаций акционерных обществ
- •Вопросы для повторения
- •Рекомендуемая литература
- •Тема 8. Раскрытие информации компаниями и владельцами ценных бумаг1.
- •II. На этапе утверждения решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг
- •III. На этапе государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг
- •V. На этапе государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг
- •О раскрытии информации эмитентами ценных бумаг
- •"Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг" эмитент обязан раскрывать информацию:
- •Раскрытие информации акционерными обществами и владельцами ценных бумаг (комментарий по системе нормативных актов)
- •Вопросы для повторения
- •Рекомендуемая литература
- •Тема 9. Биржевые и внебиржевые торговые системы
- •Вопросы для повторения
- •Рекомендуемая литература
- •Тема 10. Мировые фондовые рынки и индексы
- •Наиболее употребляемые индексы
- •Глобальные индексы
- •Российские индексы
- •Индексы семейства s&p/rux
- •Индексы российских бирж
- •Список акций для расчета Индекса ртс (действует с 15 сентября по 12 декабря 2008 года)
- •Индекс акций промышленных предприятий
- •Сводный Индекс ak&m
- •Индекс ак&м-2 (Индекс акций второго эшелона)
- •Отраслевые индексы ak&m
- •Индекс депозитарных расписок
- •Вопросы для повторения
- •Рекомендуемая литература
- •Тема 11. Выход компании на международный фондовый рынок
- •Виды депозитарных расписок
- •Технология выпуска депозитарных расписок
- •Рынок российских др
- •Список депозитарных расписок российских эмитентов
- •Динамика российских депозитарных расписок
- •Вопросы для повторения
- •Рекомендуемая литература
- •Опыт работы с ценными бумагами в оао “Связь”Коми (после октября 2004 года – филиал «Связь Коми» оао «Северо-Западный Телеком»).
- •Облигации оао "Связь" Республики Коми
- •Федеральная служба по финансовым рынкам
- •1. Вид, категория (тип) ценных бумаг
- •2. Форма ценных бумаг
- •3. Указание на обязательное централизованное хранение
- •4. Номинальная стоимость каждой ценной бумаги выпуска
- •7.4. Для опционов Эмитента указываются: Не указывается для данного вида ценных бумаг.
- •8.3. Порядок размещения ценных бумаг:
- •1) Цену покупки - 100 % от номинальной стоимости;
- •3) Величину приемлемой для инвестора процентной ставки по первому купону.
- •4) Прочие параметры в соответствии с Правилами Биржи.
- •1. Подготовка документов, необходимых для государственной регистрации выпуска облигаций, в том числе:
- •4. Консультирование эмитента по вопросам формирования пакета документов для регистрации решения о выпуске облигаций, проспекта ценных бумаг (облигаций) и отчета об итогах выпуска облигаций.
- •8.4. Цена (цены) или порядок определения цены размещения ценных бумаг
- •8.5. Порядок осуществления преимущественного права приобретения размещаемых ценных бумаг
- •8.6. Условия и порядок оплаты ценных бумаг
- •9.3. Порядок определения дохода, выплачиваемого по каждой облигации
- •2 Купон
- •3 Купон
- •5 Купон
- •6 Купон
- •7 Купон
- •8 Купон
- •9 Купон
- •10 Купон
- •11 Купон
- •12 Купон
- •13 Купон
- •14 Купон
- •15 Купон
- •16 Купон
- •17 Купон
- •18 Купон
- •19 Купон
- •20 Купон
- •21 Купон
- •22 Купон
- •23 Купон
- •24 Купон
- •9.4. Возможность и условия досрочного погашения облигаций
- •10. Сведения о приобретении облигаций
- •1. Обязательство приобретения Облигаций Эмитентом по соглашению с владельцем (владельцами) Облигаций с возможностью их дальнейшего обращения
- •2. Возможность приобретения Облигаций Эмитентом по соглашению с владельцем (владельцами) Облигаций с возможностью их дальнейшего обращения до истечения срока погашения
- •5) Сообщение о Дате начала размещения Облигаций должно быть опубликовано Эмитентом в следующем порядке и сроки:
- •23) В случае изменения сведений о лице, предоставившем обеспечение по Облигациям выпуска, Эмитент публикует информацию об этом в следующие сроки с даты возникновения события:
- •12. Сведения об обеспечении исполнения обязательств по облигациям выпуска
- •12.1. Сведения о лице, предоставляющем обеспечение исполнения обязательств по облигациям
- •12.2. Условия обеспечения исполнения обязательств по облигациям
- •13. Эмитент обязуется обеспечить права владельцев ценных бумаг при соблюдении ими установленного законодательством Российской Федерации порядка осуществления этих прав.
- •15. Иные сведения, предусмотренные Стандартами эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг
- •Проспект ценных бумаг
- •Введение
- •191186, Г. Санкт-Петербург, ул. Гороховая, дом 14/26 (ул. Большая Морская, дом 26)
- •1) Цену покупки - 100 % от номинальной стоимости;
- •3) Величину приемлемой для инвестора процентной ставки по первому купону.
- •4) Прочие параметры в соответствии с Правилами Биржи.
- •3.3. Требование об Исполнении Обязательств должно соответствовать следующим условиям:
- •1.1. Лица, входящие в состав органов управления эмитента
- •1.1.1. Члены совета директоров эмитента:
- •1.1.2. Члены коллегиального исполнительного органа эмитента (Правления):
- •1.1.3. Лицо, занимающее должность (осуществляющее функции) единоличного исполнительного органа эмитента:
- •1.2. Сведения о банковских счетах эмитента
- •1.3. Сведения об аудиторе (аудиторах) эмитента
- •2001- Аудиторская проверка бухгалтерской отчетности по рсбу.
- •2001 Год – аудиторская проверка финансовой отчетности, составленной в соответствии с Общепринятыми принципами бухгалтерского учета сша.
- •2002, 2003 Годы - аудиторская проверка бухгалтерской отчетности по рсбу.
- •2002, 2003 Годы - аудиторская проверка консолидированной финансовой отчетности, составленной в соответствии с Международными Стандартами финансовой отчетности.
- •1.4. Сведения об оценщике эмитента
- •1.5. Сведения о консультантах эмитента
- •1.6. Сведения об иных лицах, подписавших проспект ценных бумаг:
- •II. Краткие сведения об объеме, сроках, порядке и условиях размещения по каждому виду, категории (типу) размещаемых эмиссионных ценных бумаг
- •2.1. Вид, категория (тип) и форма размещаемых ценных бумаг
- •2.2. Номинальная стоимость каждого вида, категории (типа), серии размещаемых эмиссионных ценных бумаг
- •2.3. Предполагаемый объем выпуска в денежном выражении и количество эмиссионных ценных бумаг, которые предполагается разместить
- •2.4. Цена (порядок определения цены) размещения эмиссионных ценных бумаг
- •2.5. Порядок и сроки размещения эмиссионных ценных бумаг
- •1. Подготовка документов, необходимых для государственной регистрации выпуска облигаций, в том числе:
- •2.6. Порядок и условия оплаты размещаемых эмиссионных ценных бумаг
- •2.7. Порядок и условия заключения договоров в ходе размещения эмиссионных ценных бумаг
- •1) Цену покупки - 100 % от номинальной стоимости;
- •3) Величину приемлемой для инвестора процентной ставки по первому купону.
- •4) Прочие параметры в соответствии с Правилами Биржи.
- •2.8. Круг потенциальных приобретателей размещаемых эмиссионных ценных бумаг
- •2.9. Порядок раскрытия информации о размещении и результатах размещения эмиссионных ценных бумаг
- •III. Основная информация о финансово-экономическом состоянии эмитента
- •3.1. Показатели финансово-экономической деятельности эмитента
- •3.2. Рыночная капитализация эмитента
- •426 434 593 Долл. Сша
- •3.3. Обязательства эмитента
- •3.3.1. Кредиторская задолженность
- •1) В 1999 году Эмитент имел просроченную кредиторскую задолженность за поставленное Nokia Telecomunications телекоммуникационное оборудование.
- •1) В сумме 9,954 тыс. Рублей перед зао «Промышленно – строительной компанией» по договору аренды помещений. На 30.06.2004 г. Данная организация ликвидирована.
- •3.3.2. Кредитная история эмитента
- •3.3.3. Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного третьим лицам
- •3.3.4. Прочие обязательства эмитента
- •3.5.2. Страновые и региональные риски
- •3.5.3. Финансовые риски
- •3.5.4. Правовые риски
- •3.5.5. Риски, связанные с деятельностью эмитента
- •Приложение 5
- •Ответственность за нарушение законодательства
- •О Рынке ценных бумаг.
- •Статьи Уголовного кодекса Российской Федерации от 13.06.1996 № 63-фз, предусматривающие ответственность за преступления на рынке ценных бумаг:
- •Приложение 6 Перечень нормативных актов, регламентирующих деятельность эмитентов (компаний) и профессиональных участников на рынке ценных бумаг Кодексы:
- •Законы:
- •Постановления:
- •Приказы:
- •Письма:
- •Административный регламент:
- •Словарь основных терминов
- •Примерные темы рефератов и докладов
- •Вопросы и задания на усвоение материала курса “Рынок ценных бумаг”
- •Деловая игра Участники
- •Суть дела
- •Задание
- •Деловая игра
- •Участники
- •Типовые задачи по акциям и акционерным обществам
- •Контрольные вопросы по курсу
Типовые задачи по акциям и акционерным обществам
Задача 1
АО было образовано в январе 1993 года. Ниже приведены показатели баланса предприятия (в тыс, рублей):
Актив
|
|
Пассив
|
|
1 . Основные средства
|
40 |
1. Уставный капитал
|
100 |
2. Нематериальные активы
|
25 |
2. Резервный фонд
|
15 |
3. Расчетный счет
|
60 |
3.Краткосрочные кредиты
|
10 |
БАЛАНС
|
125 |
БАЛАНС
|
125 |
Имеет ли право АО объявить о распределении облигационного займа на сумму 90 тыс. рублей?
Комментарии
Основным документом, которым руководствуемся при ответе на данный вопрос, являются ГК РФ (ст. 102, п.2) и ФЗ “Об акционерных обществах” (ст.ЗЗ,п.З).
ГК РФ: “АО вправе выпускать облигации на сумму, не превышающую размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу в этом случае третьими лицами, после полной оплаты уставного капитала. При отсутствии обеспечения выпуск облигаций допускается не ранее третьего года существования АО и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества”.
ФЗ “Об акционерных обществах”: “... Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для целей выпуска облигаций. Выпуск облигаций обществом допускается после полной платы уставного капитала общества...
Общество вправе выпускать облигации, обеспеченные залогом определенного имущества общества, либо облигации под обеспечение, предоставленное обществу для целей выпуска облигаций третьими лицами, и облигации без обеспечения.
Выпуск облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования АО и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества...”
Задача 2.
Какова минимальная номинальная стоимость акций закрытого АО, образованного в январе 1996 г., если известно, что каждый акционер общества владеет одной акцией.
Комментарии.
Согласно ФЗ “Об акционерных обществах” (ст.7, п.З, абз.2) “число акционеров ЗАО не должно превышать пятидесяти”. В то же время, согласно ст.26, “минимальный уставной капитал...ЗАО - (должен быть) не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда...”.
Учитывая, что каждый акционер имеет одну акцию, а “при учреждении общества все его акции должны быть размещены среди учредителей” (ст. 25, п. 2. абз.2), получаем
Задача 3.
Уставный капитал АО состоит из 1000 акций, 900 из них - обыкновенные акции. Чему равно отношение номинальной стоимости обыкновенной акции к номинальной стоимости привилегированной акции, если известно, что АО выпустило максимально возможное количество привилегированных акций?
Комментарии.
Согласно ФЗ “Об акционерных обществах” (ст. 25, п.2) "номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества".
Задача 4.
АО дополнительно размещает свои обыкновенные акции номинальной стоимостью 100 рублей по рыночной цене 120 рублей. Какова минимальная цена, по которой акционеры - владельцы обыкновенных акций могут их приобрести, если воспользуются преимущественным правом на приобретение акций?
Комментарии.
Согласно ФЗ “Об акционерных обществах” ( ст. 36, п. 2), “общество вправе осуществлять размещение акций по цене ниже их рыночной в случаях: размещения дополнительных обыкновенных акций акционерам-владельцам обыкновенных акций общества в случае осуществления ими преимущественного права приобретения таких акций по цене, которая не может быть ниже 90% от их рыночной стоимости...”
Задача 5.
Каков уставный капитал ОА, если известно, что:
- по итогам года в качестве дивиденда по привилегированным акциям (ставка дивиденда 80%) акционерам была выплачена сумма в размере 850 МРОТ;
- уставный капитал ОА представлен только одним выпуском простых и одним выпуском привилегированных акций;
- объем выпуска привилегированных акций у данного АО является максимально возможным? Комментарии.
В соответствии с Законом РФ “Об акционерных обществах” ( ст.25, п.2) номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества
Задача 6.
По решению общего собрания акционеров ликвидируется АО с уставным капиталом 560 тыс. рублей и численностью 120 человек, причем у каждого равное количество акций. В ходе ликвидации общество выполнило обязательства в сумме 110 тыс. рублей и реализовало имущество на сумму 150 тыс. рублей. Сколько денег получит каждый из участников АО после его ликвидации?
Задача 7.
Определить курс акций, продаваемой по цене 1500 рублей при номинале 1000 рублей.
Комментарии.
Различают следующие виды цен акций:
курсовая цена - цена, по которой акции котируются на рынке ценных бумаг;
номинальная цена или номинал - цена, которая указана на акции;
эмиссионная цена - цена, по которой акции продаются на первичном рынке, то есть эмитируются;
балансовая или книжная цена - цена акции, которая определяет ся для финансовой отчетности на основании данных баланса.
Курсом акции называется цена акции в расчете на 100 денежных единиц номинала
Кр=Р,УРп*100,
где Кр - курс акции; Рг - рыночная цена акции; Рп - номинальная цена акции.
Задача 8.
Акция номиналом 1000 рублей куплена по курсу 250, и по ней выплачиваются дивиденды 50% годовых. Определить текущую доход- ность инвестированных средств.
Комментарии.
Дивиденд - это доля распределяемой чистой прибыли акционерного общества, приходящаяся на одну акцию.
Дивиденд в абсолютном выражении - это размер дивиденда, дивидендный, или текущий доход - I . Процентная ставка - ставка дивиденда в процентах - I . Процентная ставка дивиденда устанавливается относительно номинальной стоимости акции, поэтому
I = I * Р„.
Текущая доходность акции определяется рендитом R, или ставкой текущего дохода.
R = I /R пр, где I - дивидендный доход, Рпр- цена приобретения акции (эмиссионная или рыночная), то есть средства, инвестированные в акции.
Задача 9
Акционерное общество зарегистрировало 10 тыс. обыкновенных акций, из которых 9 тыс. было продано акционерам. Через некоторое время общество выкупило у инвесторов 500 акций. По окончании отчетного года собранием акционеров принято решение о распределении в качестве дивидендов 1,7 млн. рублей прибыли. Определить дивиденды на одну акцию.
Комментарии.
Согласно Закону РФ "Об акционерных обществах" (ст.34, п.4) "Акции, поступившие в распоряжение общества, не предоставляют право голоса, не учитываются при подсчете голосов, по ним не начис- ляются дивиденды".
Задача 10.
Уставный каптала акционерного общества в размере 10 тыс. рублей разделен на 900 обыкновенных и 100 привилегированных акций. Предполагаемый размер прибыли к распределению между акционерами -2 тыс. рублей. Фиксированная в проспекте эмиссии ставка дивиденда по привилегированным акциям - 20% годовых. Определить, на получение какого дивиденда может рассчитывать владелец обыкновенной и привилегированной акции, если номинал всех акций одинаков.
Задача 11.
Курсовая цена акции, размещенной по номиналу 1000 рублей, через год после эмиссии составила 2000 рублей. Определить дополнительную доходность акции к концу первого года.
Комментарии.
Дивиденд - не единственный источник доходности акции. Ценность акции увеличивается по мере роста ее курсовой стоимости. Но поскольку курсовая стоимость может не только расти, но и падать, то кроме роста дохода возможен и убыток. Разница между курсовой ценой акции и ценой ее приобретения составляет абсолютный дополнительный доход (убыток) по акции.
I дд = Рг - Р пр , где
I дд - дополнительный доход(убыток), Рг - рыночная (курсовая) цена, Рпр - цена приобретения.
Соотношение дополнительного дохода с ценой приобретения является дополнительной доходностью I:
I дд = (Рг ~ Р пр )/Р пр = I дд / Р пр .
Задача 12.
Акция приобретена по номиналу 1000 рублей при дивиденде 40% годовых. Курсовая цена через год после эмиссии - 2000;рублей. Опре- делить конечную доходность бумаги.
Комментарии.
Конечная, или совокупная доходность - это сумма полученных дивидендов и дополнительного дохода, приходящаяся на каждый инвес- тированный в акцию рубль.
Совокупный, или конечный, доход:
Iсд = I + Iдд,
а совокупная, или конечная, доходность:
I сд = (I + I дд)/Рпр = I сд/Р пр.
Задача 13.
Акция номиналом 15000 рублей со ставкой дивиденда 25% приобретена по двойному номиналу и продана через год, обеспечив владельцу 0,50 рублей дохода с каждого инвестированного рубля. Определить курс акций в момент продажи.