51.Организации гос-регулирования в сша.

52. OCC ISDA CSWAPS.

ISDA - Международная ассоциация по свопам и деривативам была первой структурой, которая предприняла попытку идентифицировать и снизить источники риска в операциях с деривативами. К наиболее важным достижениям этой Ассоциации можно отнести разработку Генерального соглашения1, обширную публикацию материалов по различным типам деривативов, регулирование правовых отношений в области неттинга, популяризация методов риск-менеджмента.

53. Под форвардным контрактом понимается заключенное вне биржи соглашение между двумя сторонами – покупателем и продавцом, совершенное в определенный момент времени (например, 10 марта 2008 г.), согласно которому продавец обязуется доставить покупателю определенный товар (положим, 20 тонн пшеницы) в определенное время и место (например, 10 июня 2008 г. на склад фирмы) по заранее обусловленной в момент совершения сделки цене. Согласно форвардному контракту, и продавец, и покупатель обязан совершить сделку, то есть продавец – доставить 20 тонн пшеницы, а покупатель – купить её.

Иными словами, форвардный контракт – это соглашение между двумя лицами о будущей сделке по будущей (форвардной) цене, определяемой обеими сторонами в момент совершения сделки. Этот контракт не предусматривает начального перевода денег.

Форвардные контракты решают две главные задачи: во-первых, они защищают и покупателя, и продавца от возможных колебаний цены товара: действительно, заключив сделку 10 марта о покупке пшеницы 10 июня по контрактной форвардной цене, покупатель страхуется от возможного повышения цены товара, а продавец – от ее понижения. Во-вторых, форвардный контракт гарантирует совершение сделки – продавец не боится, что пшеница останется невостребованной, а покупатель уверен, что товар будет доставлен ему вовремя.

54. Фьючерсный контракт во многом напоминает форвардный контракт – это также соглашение между двумя частными людьми (покупателем и продавцом) на доставку определенного товара в заранее оговоренное время п обусловленной цене.

55.Отличие форвардных контрактов от фьючерсных:

•они стандартизированы с точки зрения контрактной спецификации – типа, количества и качества товара, даты поставки товара;

 фьючерсные сделки совершаются на специально предназначенных для этого биржах, ассоциативным членом которых являются клиринговые палаты, предоставляющие обеим сторонам фьючерсной сделки гарантии ее совершения;

 при совершении фьючерсных сделок используется маржа;

 фьючерсный контракт может быть перепродан другому инвестору;

 торговля фьючерсами регулируется специальными органами.

56.Отличие фьючерсов от акций:

 покупка акций означает непосредственное их приобретение, тогда как, покупая фьючерс, его владелец не становится владельцем основного средства, на которое заключена фьючерсная сделка, вплоть до окончания срока контракта, когда средство будет доставлено продавцом фьючерсного контракта его покупателю;

 фьючерсные контракты требуют более значительных сумм заемных средств. При покупке акций первоначальная маржа значительно выше (более 50% стоимости приобретаемой акции), тогда как при покупке фьючерсного контракта такая маржа не превышает 20% суммы сделки;

 цены акций могут изменяться вне всяких ограничений.

Сделки с фьючерсами обязательно предусматривают лимиты, в пределах которых допускается изменение цен контрактов. Если этот уровень будет превышен, сделки прекращаются;

 нет никаких ограничений в короткой продаже фьючерсов, тогда как для акций запрещается короткая продажа в случае тенденции к снижению их цены;

 сделки с фьючерсами значительно проще, поскольку отсутствуют дивидендные выплаты, консолидация и дробление фьючерсов;

 при сделках с акциями допускаются «некруглые лоты», то есть не равные 100 акциям. Фьючерсные контракты совершаются только на стандартные лоты;

 фьючерсные контракты действуют в течение нескольких месяцев, реже 1-2 лет, тогда как время действия акций практически не ограничено;

57. Фьючерсы на фондовые индексы – это стандартизированный контракт между участниками сделки, по которому продавец фьючерса соглашается поставить покупателю фьючерса в определенную дату поставки фиксированное количество (размер контракта) фондовых индексов по согласованной фьючерсной цене (оговаривается в момент заключения сделки) с оплатой в момент исполнения фьючерса.

Основной чертой такого фьючерса является то, что базовый актив не является поставляемым, то есть по ним устанавливается процедура наличных расчетов.

Валютные фьючерсы – это стандартизированный контракт,по которому продавец фьючерса обязуется поставить его покупателю в дату исполнения фиксированную сумму (размер контракта) определенной валюты (базовый актив) по согласованной цене исполнения. Иными словами, валютный фьючерсный контракт – это контракт на курс обмена двух валют.

58. Товарные фьючерсы – заключаются на такие товары как:

а) соевые бобы, кукурузу, соевую муку и соевое масло,пшеницу, сахар, живой скот, постную свинину – сельскохозяйственные фьючерсы;

б) сырую нефть, мазут, бензин – энергетические фьючерсы;

в) золото, серебро, платину – фьючерсы на драгоценные металлы;

г) алюминий, медь, цинк, свинец, никель, олово – фьючерсы на промышленные металлы.