- •Лекция 3
- •Список рекомендованной литературы
- •План занятия
- •Опцион эмитента
- •Российская депозитарная расписка
- •Этапы эмиссии
- •Проспект эмиссии
- •Способы размещения ценных бумаг
- •Биржевые облигации
- •Коммерческие облигации
- •Первичное публичное размещение (IPO)
- •Листинг и делистинг
- •Требования к корпоративному управлению для IPO (котировальные списки 1 и 2 уровня)
- •Требования к эмитенту акций
- •Андеррайтер (брокер)
- •2ЭМИССИОННАЯ ПОЛИТИКА
- •Цели эмиссионной политики
- •Спасибо за внимание!
Коммерческие облигации
•закрытая подписка;
•без залогового обеспечения;
•документарная форма с обязательным централизованным хранением (центральным депозитарием присваивается индификационный номер);
•выплата только номинала и (или) процента и только в денежной форме;
•не требуют государственной регистрации выпуска.
Первичное публичное размещение (IPO)
представляет собой продажу акций компании неограниченному кругу лиц на организованном рынке (биржевом и небиржевом).
Подготовка к IPO:
•повышение эффективности корпоративного управления (повышение эффективности корпоративной структуры, включение независимых членов в Совет директоров компании, разработка дивидендной политики и так далее);
•аудит по международным финансовым стандартам;
•подготовка инвестиционного меморандума (offering memorandum);
•рекламная компания среди населения и профессиональных участников инвестиционного рынка (road show);
Листинг и делистинг
•включение (исключение) ценных бумаг организатором торговли в
список ценных бумаг, допущенных к организованным торгам для заключения договоров купли- продажи, в том числе включение ценных бумаг биржей в котировальный список.
• сам биржевой список.
Требования к корпоративному управлению для IPO (котировальные списки 1 и 2 уровня)
•Совет директоров из независимых директоров (не менее 3 или 1/5)
•Комитет по аудиту из независимых директоров
•Комитет по вознаграждениям из независимых директоров
•Комитет по номинациям (кадрам, назначениям) из независимых директоров
•Корпоративный секретарь
•Внутренний аудит (структурное подразделение) и политика в области аудита
•Сообщение об ОСА за 30 дней
•+3 требования из списка
Требования к эмитенту акций
1) Число (рыночная стоимость) обыкновенных акций в свободном обращении:
•Минимум 3 млрд. руб.
•10% при рыночной капитализации свыше 60 млрд. Руб.;
•PP=(0,25789 - 0,00263 * Кап) * 100%
Если рыночная капитализация менее 60 млрд. Руб.
2) Число (рыночная стоимость) привилегированных акций в свободном обращении:
•Min 1 млрд. руб.
•50% от общего выпуска.
Листинг ММВБ-РТС
Андеррайтер (брокер)
профессиональный участник рынка ценных бумаг, оказывающий услугу по размещению или организации размещения ценных бумаг за вознаграждение (не более 10%):
•без выкупа у эмитента,
•с выкупом у эмитента:
a)весь выпуск ценных бумаг целиком;
b)неразмещённую им часть выпуска среди инвесторов.
2ЭМИССИОННАЯ ПОЛИТИКА
способствует формированию финансовых ресурсов и позволяет эффективно управлять ими,
заключается в привлечении необходимого объема финансовых средств за счет внешних источников, путем выпуска и размещения собственных ценных
бумаг (акций, облигаций и т.д.) на фондовом рынке.
Цели эмиссионной политики
1.Структурирование ресурсов для организации инвестиционных проектов и пополнения оборотных средств.
2.Пополнение и преувеличение собственного капитала корпорации.
3.Преобразование структуры акционерного капитала для снижения риска по его изменению в негативную сторону.
4.Снижение уровня кредиторской задолженности путем выпуска части ценных бумаг для кредиторов.
5.Способствование росту дохода инвесторов путем купли-продажи ценных бумаг на вторичном рынке данного эмитента, за счет повышения (понижения) стоимости компании.