11. Институциональные особенности предприятий различных организационно-правовых форм

Перечисленные критерии позволяют охарактеризовать с институциональной точки зрения существующие формы организации фирмы.

1)Единоличное владение. В данном случае собственник оставляет за собой весь пучок прав собственности, который предполагает: - право на остаточный доход фирмы, которое создает для собственника стимулы к выполнению всех функций, связанных с управлением фирмой; - право осуществлять контроль над деятельностью фирмы. Издержки контроля в такой организационно-правовой форме низкие, поскольку владелец управляет ей сам, полностью осведомлен обо всех особенностях функционирования фирмы, имеет право нанимать и увольнять работников; - право продажи фирмы по рыночной стоимости и т.д. Таким образом можно выделить следующие преимущества единоличного владения: 1) не возникает проблемы общей собственности, т.е. нет проблемы безбилетника. 2) Не возникает проблемы принципала-агента 3) Нет проблем мотивации, т.к. у собственника сильные стимулы к эффективному управлению компанией. Недостатки:

1) Недостаточное инвестирование. Во-первых, недостаточно механизмов внешнего инвестирования, даже приобретения средств во временное пользование, поскольку ответственность заемщика ограничивается его личным имуществом.Во-вторых, поскольку производитель является одновременно и производителем, и потребителем, и не может при распределении доходов между текущим и будущим потреблением осуществлять инвестирование.

2) Высокие издержки несения риска, что обусловлено недостаточной диверсификацией производства и невозможностью обеспечить диверсификацию портфеля как в АО. Здесь все риски на себя берет единственный собственник.

2. Партнерство (товарищество) – это объединение капиталов двух или более людей, ведущих дело как совладельцы.

Преимущества: 1) В отличие от единоличного владения, в партнерстве не так остро стоит вопрос финансовых ограничений – вследствие объединения ресурсов совладельцы могут пользоваться положительным эффектом от масштаба.

2) Низкие издержки несения риска, поскольку происходит распределение риска между соучредителями. Кроме того, риск снижается и по причине возможности диверсификации производства .

Недостатки:

1. Существует проблема общей собственности и безбилетника из-за размытости собственности. У каждого из партнеров появляется возможность снизить свой вклад в совокупный продукт фирмы, не теряя при этом величины остаточного дохода, которая причитается ему как совладельцу фирмы. Чем больше участников товарищества, тем более остро стоит эта проблема.

2. Проблема принципал – агент.

3) Акционерное общество (корпорация)

Собственность рассредоточена среди большого числа акционеров. Происходит расщепление пучка правомочий и появление права оперативного управления и контроля как самостоятельной деятельности, осуществляемой наемным управляющим.

Номинально по закону акционеры влияют владеют корпорацией, однако в действительности их права крайне ограничены. Они могут голосовать за изменение устава корпорации, избирать директоров, вносить серьезные изменения в деятельность, однако они не могут устанавливать размер дивидендов, не решают вопросов об установлении цен, не нанимают управляющих, и не могут участвовать в решении многих других жизненно важных для корпорации вопросов.

Недостатки:

1. Права ограничены. Управление осуществляется наемным управляющим, то есть остро встает проблема принципал-агент. Зачастую они выполняют цели, отличные от максимизации долгосрочной ценности компании.

2. Возникает проблема безбилетника, поскольку риски и выгоды распределяются между большим числом участников.

3. Проявляется оппортунизм управляющих (пользование благами компании, например, стремление увеличить объем контролируемых ресурсов, инвестирование дивидендов, реализация интересующих проектов и др.).

Преимущества:

1. Низкие риски, поскольку происходит распределение.

2. Наличие инструментов реализации своих прав, в частности, возможность реализовать свою долю акций на фондовом рынке.

Возможность привлечения инвестиций, в том числе посредством фондового рынка, выпуская акции и облигации, а также наличие инструментов привлечения средств во временное пользование в банковской сфере.