9. Государственная политика сбережений. Государственные резервы рф.

Цель финансовых резервов государства аккумулирование доходов в годы экономического благоприятствования (профицита бюджета, возросших поступлений от экспорта и т.д.) и стабилизация государственных расходов в годы рецессии и экономического спада. В рыночных условиях хозяйствования финансовые резервы играют важную роль в качестве стабилизатора экономики. При этом чем тяжелее экономическая обстановка в стране, тем большее значение приобретают финансовые резервы, от наличия и объема которых подчас зависит судьба страны, ее положение в общемировом хозяйстве.

Практическая значимость государственных финансовых резервов и их предназначение раскрываются через функции, к которым относятся:

1. обеспечение финансовой устойчивости финансовой системы государства (предполагает бесперебойное финансирование предусмотренных по бюджету мероприятий даже в тех случаях, когда бюджетные поступления оказываются ниже запланированной величины, непосредственно влияя на его устойчивость);

2. функция сбалансированности непосредственно связана с предыдущей и предполагает, что финансовые резервы должны способствовать сохранению баланса между доходами и расходами бюджета;

3. чрезвычайная функция финансовых резервов означает, что они выступают одним из основных источников возмещения ущерба, причиняемого государственной и муниципальной собственности стихийными силами природы и при различных чрезвычайных ситуациях;

4. страховая функция государственных финансовых резервов предполагает, именно за счет данных средств можно удовлетворять вновь появляющиеся неотложные нужды, а также устранять возникающие в ходе исполнения бюджета диспропорции.

Процессы функционирования финансовых резервов и финансовых ресурсов тесно взаимосвязаны: от величины финансовых ресурсов во многом зависит своевременность и полнота формирования финансовых резервов; использование финансовых резервов по их прямому назначению восстанавливает нормальное течение воспроизводственного процесса даже при наступлении неблагоприятных событий, приводя к бесперебойному формированию финансовых ресурсов.

В России в качестве государственных финансовых резервов можно выделить:

- резервные фонды исполнительных органов государственной власти (местных администраций),

- Инвестиционный фонд РФ,

- золотовалютные резервы РФ,

- Резервный фонд и Фонд национального благосостояния (последние два заменили с 2008 г. Стабилизационный фонд РФ).

Реалии социально-экономического развития России привели к необходимости перехода на качественно новую финансовую политику, предусматривающую формирование государственных сбережений.

Государственные сбережения - это доходы государства, которые не были им израсходованы и расходование которых предполагается в будущем (без учета операций по размещению данных сбережений, которые также можно обозначить как расходы государства, но расходы инвестиционного характера).

Государственные сбережения включают:

- государственные сбережения федерального бюджета,

- государственные сбережения бюджетов субъектов РФ,

- сбережения государственных внебюджетных фондов.

Государственные сбережения представляют собой разность между государственными доходами и государственными расходами в рамках бюджетного года.

Следует обратить внимание на то, что государственное сбережение в рамках бюджетного года не тождественно профициту бюджета, так как профицит может быть использован не только на увеличение объема государственных сбережений, но и на погашение государственного долга. Заметим также, что прирост государственных сбережений может быть теоретически и без профицитного бюджета, например, в случае получения инвестиционного дохода от размещения государственных сбережений. Соотношение между профицитом и текущим государственным сбережением будет зависеть от методологии расчета бюджетного профицита. Так, если инвестиционный доход от размещения государственных сбережений учтен в составе бюджетных доходов, то он чисто методологически будет оказывать влияние на расчетную величину профицита бюджета (или снижение величины дефицита бюджета).

Государственные сбережения обеспечивают стабилизацию экономики и повышение устойчивости социально-экономического развития. Их роль проявляется:

- в обеспечении стабильности доходов и расходов федерального бюджета, а по сути и всей бюджетной системы страны. Бюджет выступает гарантом будущих социальных и прочих расходов государства, страхуя от их резкого снижения;

- в повышении устойчивости национальной экономики и защите ее от внешних шоков, от негативных воздействий извне, т.к. механизм государственного сбережения позволяет в определенной степени сглаживать циклические колебания в объеме денежной массы (в реальном выражении, по отношению к ВВП), процентной ставки, курса рубля, что способствует поступательному развитию национальной экономики;

- в укреплении национальной финансовой системы вследствие снижения общих финансовых рисков, и в частности, бюджетных дефицитов и лавинообразного роста государственного долга;

- в ограничении темпов роста инфляции. В период роста цен на энергоресурсы именно формирование государственных сбережений (Стабфонда) позволило реализовать механизм стерилизации денежной массы в целях ограничения инфляции.

Рассмотрим теперь этапы и внутреннюю логику формирования государственных сбережений в России.

Первый этап - функционирование Стабилизационного фонда (2004-2008 гг.), который представлял собой часть доходов федерального бюджета, подлежащих обособленному учету и управлению.

Доходы фонда: в него должны были зачисляться конъюнктурные доходы федерального бюджета, а именно:

- все поступления от НДПИ;

- вывозные таможенные пошлины на сырую нефть сверх базовой цены;

- свободные на конец года остатки средств федерального бюджета, которые были не связаны расходными обязательствами (неучтенные конъюнктурные доходы).

Расходы фонда: направлять средства предполагалось на обеспечение расходов федерального бюджета при цене на российскую нефть ниже базовой, соразмерно разности между ними (базовая цена - долгосрочная средняя цена, определяемая в законе о бюджете на соответствующий год).

Средствами фонда управлял ЦБ для обеспечения сохранности средств в условиях возможных судебных исков к РФ и удовлетворения их за счет фонда, а также наличием большого опыта ЦБ в управлении международными резервными активами (золотовалютные резервы).

ЦБ первоначально размещал их в составе международных резервных активов, принимая на себя валютный риск: пассивы банка, образованные средствами Стабфонда были выражены в рублях, а их размещение (активы) - в иностранной валюте. В период укрепления рубля инвестиционный доход ЦБ от средств Стабфонда был меньше темпов укрепления рубля, что приводило к потерям банка, которые покрывались за счет как текущей прибыли, так и за счет специального фонда — накопленных положительных курсовых разниц. В этих условиях представлялось не целесообразно еще дополнительно производить начисление процентов на средства Стабфонда.

С 2006 г. изменился алгоритм размещения его средств, они стали переводиться в иностранную валюту и размещаться в активы, утвержденные постановлением Правительства РФ. При этом функцию управления средствами по-прежнему осуществлял ЦБ, а приобретенные иностранные активы отражались им в составе золотовалютных резервов. Новый алгоритм размещения средств привел к тому, что рублевый эквивалент Стабфонда мог изменяться под влиянием валютного курса. При укреплении рубля возникали бы отрицательные курсовые разницы, которые приводили бы к уменьшению рублевого эквивалента Стабфонда. Однако в этот период, характеризовавшийся высокими ценами на нефть, происходило лишь постоянное пополнение фонда, и отрицательные курсовые разницы не могли оказать заметного влияния на снижение его рублевого эквивалента.

По факту: средства Стабилизационного фонда не расходовались на текущие расходы федерального бюджета, за счет них снижалось внешнее долговое бремя России и осуществлялись расходы инвестиционного характера, часть средств была направлена на расходы внутреннего характера (финансирование государственных пенсий), что расходится с целями фонда как средства сглаживания процикличности российской экономики.

Второй этап - разделение в 2008 г. Стабилизационного фонда на два - Резервный и Фонд национального благосостояния (первоначально получил название «Фонд будущих поколений»).

Резервный фонд - это «часть средств федерального бюджета, подлежащих обособленному учету и управлению в целях осуществления нефтегазового трансферта в случае недостаточности нефтегазовых доходов для финансового обеспечения указанного трансферта».

С точки зрения экономической сущности Резервный фонд призван выполнять функции макроэкономической балансировки и уравновешивания доходов и расходов федерального бюджета в среднесрочной перспективе вследствие изменения цен на энергоресурсы, то есть, он выполняет все функции Стабилизационного фонда.

Создание резервного фонда имело целью не только создание запаса для сложных периодов. Вторая важнейшая задача резервного фонда, создававшегося до кризиса, исходит из того, что в период, когда нефтяных доходов много, когда валютные потоки в страну очень большие, они не могут быть все полностью обменены на рубли и использованы в виде рублей. Это создаст избыточную денежную массу, создаст или высокую инфляцию, или очень сильное укрепление рубля. А это означало бы абсолютную неконкурентоспособность российской промышленности. На величину укрепления рубля импорт становится дешевле и начинает выбивать российские товары. А поставки нашей продукции становятся настолько дорогими, что они нигде не нужны. Чрезмерное укрепление рубля, когда оно не связано с обычной стабильной работой страны, а связано только с изменением мировой конъюнктуры, способно убить конкурентоспособность российской экономики. Поэтому главная роль резервного фонда, при избыточном предложение валюты в результате мировой конъюнктуры, а не наших усилий, заключается в том, чтобы сдерживать укрепление рубля и инфляцию. Одновременно имеется возможность тратить, когда идёт отток капитала (в период кризиса).

Новым явилось создание Фонда национального благосостояния, средства которого должны предназначаться на цели, отличные от целей стабилизационных фондов, - долгосрочного выравнивания доходов.

Первоначально направления расходования средств Фонда национального благосостояния не были определены, что обусловлено важнейшим фундаментальным свойством будущего - его неопределенностью и невозможностью в настоящем четко определить конкретные направления расходования средств. Однако затем была сформулирована цель - использование средств Фонда для финансовой поддержки пенсионной системы страны.

Создание Фонда национального благосостояния связано с необходимостью обеспечить расходы для выплаты пенсий в будущем вследствие изменения соотношения между численностью пенсионеров и численностью экономически активного населения в неблагоприятную сторону. Актуарные расчеты показывают, что дефицит бюджета Пенсионного фонда РФ должен составлять в 2015 г. 0,8% ВВП, в 2020 г. - 1,2%, а в 2025 г. - 1,4%. В этих условиях перед обществом уже теперь стоит проблема финансового обеспечения данных дефицитов пенсионной системы страны.

Кроме того, Фонд национального благосостояния следует рассматривать как дополнительный механизм гарантии государственных расходов в случае неблагоприятной конъюнктуры на рынке углеводородов. При исчерпании средств Резервного фонда в результате падения цен на нефть и необходимости дальнейшего покрытия дефицита федерального бюджета государство может использовать средства другого фонда, хотя и созданного для иных целей. В этом плане Фонд национального благосостояния можно рассматривать и как «резерв» Резервного фонда.