Учет операций по движению собственных акций акционерного общества.

Акционерное общество может выкупать акции у акционеров, продавать на фондовом рынке, аннулировать и т.д. Для учета этих операций используется счет 56 "Денежные средства". На нем отражаются оприходованные на баланс собственные акции предприятия, выкупленные у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования:

1. Стоимость оприходованных собственных акций предприятия, выкупленных акционерным обществом у акционеров для последующей перепродажи или аннулирования	56	50, 51, 52
2. Одновременно производится внутренняя запись: сумма номинальной стоимости выкупленных акций	85-1	85-2
3. При продаже акционерным обществом собственных акций в процессе вторичного распространения	50, 51, 52, 73	56
4. Собственные акции продаются по цене, превышающей их номинальную стоимость: разница	75	88
5. Аннулирование собственных акций после выкупа их у акционеров	85	56

Аналитический учет акций независимо от источников их поступления ведется в ведомостях учета акций по видам, срокам выкупа, акционерам, стоимости.

Политика выплаты дивидендов.

Дивидендная политика и возможность ее выбора.

Дивидендная политика, как и управление структурой капитала, оказывает существенное влияние на цену акций предприятия.

Дивиденд - денежный доход акционеров и в определенной степени сигнализирует им о том, что предприятие, в акции которого они вложили свои средства, работает успешно.

С теоретической позиции выбор дивидендной политики предполагает решение двух ключевых вопросов:

- влияет ли величина дивидендов на изменение совокупного богатства акционеров?

- если да, то какова должна быть оптимальная их величина?

Существует два различных подхода к теории дивидендной политики. Первый подход носит название "Теория начисления дивидендов по остаточному принципу" (Residial Theory of Dividents). Его последователи считают, что величина дивидендов не влияет на изменение совокупного богатства акционеров, поэтому оптимальная стратегия в дивидендной политике заключается в том, чтобы дивиденды начислялись после того, как проанализированы все возможности для эффективного реинвестирования прибыли.

Основным идеологом второго подхода к проблеме дивидендной политики является М.Гордон. Основной его аргумент выражается крылатой фразой "Лучше синица в руке, чем журавль в небе" и состоит в том, что инвесторы, исходя из принципа минимизации риска, всегда предпочитают текущие дивиденды возможным будущим, равно как и возможному приросту акционерному капиталу.

Факторы, определяющие дивидендную политику.

Нормативные документы, в той или иной степени регулируют различные стороны хозяйственной деятельности, в том числе и порядок выплаты дивидендов. Кроме того, существуют и национальные традиции в содержании дивидендной политики, общих тенденциях в отношениях выплаты дивидендов. Помимо них существуют и другие обстоятельства, определяющие дивидендную политику:

1.Ограничения правового характера.

Собственный капитал предприятия состоит из 3 крупных элементов: акционерный капитал, эмиссионный доход, нераспределенная прибыль. В большинстве стран законом разрешена одна из двух схем - на выплату дивидендов может расходоваться либо только прибыль (прибыль отчетного периода и нераспределенная прибыль прошлых периодов), либо прибыль и эмиссионный доход.

Согласно российскому Положению об акционерных обществах процедура объявления дивидендов проходит в два этапа: промежуточный дивиденд объявляется директорами и имеет фиксированный размер; окончательно дивиденд утверждается общим собранием по результатам года с учетом выплаты промежуточных дивидендов. Величина окончательного дивиденда в расчете на одну акцию предлагается на утверждение собранию директорам общества. Размер дивиденда не может быть больше рекомендованного директорами, не может быть уменьшен собранием. Что касается фиксированного дивиденда по

привилегированным акциям, равно как и процента по облигациям, то он устанавливается при их выпуске.

2. Ограничения контрактного характера.

Величина выплачиваемых дивидендов регулируется специальными контрактами в том случае, когда предприятие хочет получить долгосрочную ссуду. Чтобы обеспечить обслуживание такого долга, в контракте, как правило, оговариваются либо предел, либо минимальный процент реинвестируемой прибыли. В России подобной практики нет; отдельным аналогом ее выступает обязательность формирования резервного капитала в размере не менее 10% уставного капитала общества.

3. Ограничения в связи с недостаточной ликвидностью.

Дивиденды в денежной форме могут быть выплачены лишь в том случае, если у предприятия есть деньги на расчетном счете, или денежные эквиваленты конвертируемые в деньги достаточных для выплаты.

4. Ограничения в связи с расширением производства.

Многие предприятия, особенно на стадии становления, сталкиваются с проблемой поиска финансовых источников целесообразного расширения производственных мощностей. В этих случаях нередко прибегают к практике ограничения дивидендных выплат.

5. Ограничения в связи с интересами акционеров.

Определяя оптимальный размер дивидендов, директорат предприятия и акционеры должны оценивать, как величина дивиденда может повлиять на цену предприятия в целом. Последнее, в частности, выражается в рыночной цене акции. В условиях постоянного роста дивидендов с темпом прироста g и дивидендам за год С цена акций PV может быть исчислена по формуле Гордона:

.

6. Ограничения рекламно-финансового характера.

В условиях рынка информация о дивидендной политике компании тщательно отслеживается аналитиками, менеджерами, брокерами и др. Сбои в выплате дивидендов, любые нежелательные отклонения от сложившейся в данной компании практики могут привести к понижению рыночной цены акции. Поэтому нередко предприятие должно поддерживать дивидендную политику на достаточно стабильном уровне, несмотря на возможные колебания конъюнктуры.

Порядок выплаты дивидендов.

Дивиденд может выплачиваться ежеквартально, раз в полгода или ежегодно. Принятая в большинстве стран процедура выплаты дивидендов стандартна и проходит в несколько этапов.

Дата объявления выплаты дивидендов - это день, когда Совет директоров принимает решение (объявляет) о выплате дивидендов, их размере, датах переписи и выплаты. Дата переписи - день регистрации акционеров, имеющих право на получение объявленных дивидендов; она назначается за 2-4 недели до дня выплаты дивидендов. Чтобы установить, кто имеет право на дивиденды, назначается экс-дивидендная дата: лица, купившие акции до этой даты, имеют право на дивиденды за истекший период; лица, купившие в этот день и позже, такого права не имеют. Экс-дивидендная дата назначается обычно за 4 деловых дня до момента дивидендной переписи. Дата выплаты - день, когда производится рассылка чеков акционерам.

Согласно российскому законодательству порядок выплаты дивидендов оговаривается при выпуске ценных бумаг и излагается на оборотной стороне акций и сертификата. На дивиденд имеют право акции, приобретенные не позднее чем за 30 дней до официально объявленной даты его выплаты.

Совету директоров и общему собранию акционеров запрещается объявлять и выплачивать дивиденды в следующих случаях:

а) в годовом балансе общества имеются убытки (до тех пор, пока они не будут покрыты или не будет уменьшен уставный капитал);

б) общество неплатежеспособно или не может стать таковым после выплаты дивидендов.

Размер дивиденда объявляется без учета налогов. Выплата дивидендов осуществляется либо самим обществом, либо банком - агентом. Дивиденд может выплачиваться акциями, облигациями и товарами, если это предусмотрено уставом акционерного общества.

Согласно российскому законодательству источниками дивидендов могут выступать: чистая прибыль отчетного периода, нераспределенная прибыль прошлых лет и специальные фонды, созданные для этой цели.

Дивидендная политика и регулирование курса акций.

Курсовая цена акций и дивидендная политика взаимосвязаны, хотя какой-то предопределенной формализованной зависимости не существует.

В финансовом менеджменте разработаны приемы искусственного регулирования курсовой цены:

- дробление;

- консолидация;

- выкуп акций.

Методика дробления акций, их консолидация.

Эта методика, называемая еще методикой расщепления, или сплита, акций, не относится непосредственно к форме выплаты дивидендов, однако она может влиять на их размер. Дробление акций производится обычно процветающими компаниями, акции которых со временем повышаются в цене. Многие компании стараются не допустить слишком высокой цены своих акций, поскольку это может повлиять на их ликвидность (общеизвестно, что при прочих равных условиях более низкие в цене акции более ликвидные). Техника дробления такова. Получив разрешение от акционеров на проведение этой операции, директорат компании в зависимости от рыночной цены акций определяет наиболее предпочтительный масштаб дробления: например, две новые акции за одну старую. Далее производится замена ценных бумаг. Валюта баланса, а также структура собственного капитала в этом случае не меняется, увеличивается лишь количество обыкновенных акций.

Методика выкупа акций.

Выкуп собственных акций разрешен не во всех странах. Основная причина - желание избежать преувеличения общей величины активов компании за счет отражения в балансе активов, ценность которых не вполне очевидна.

Учет дивидендов.

Акционеры предприятия имеют право на получение дивидендов по принадлежащим им акциям.

	Дебет	Кредит
1. Начисление дивидендов акционерам	81,86	75
2. Если акционерами являются работники данного общества, то	81	70

Поскольку действует правило налогообложения дивидендов у источника выплаты, выплате подлежит начисленная сумма дивидендов за минусом налога.

1. на сумму начисленного налога	75, 70	68
2. на сумму выплачиваемых средств	75, 70	50, 51, 52

Оплата дивидендов по обезличенным акциям осуществляется после фактического предъявления получателем дохода акций, с отрезанием купонов за соответствующий год. Это увеличивает время выплаты дивидендов. Акционерное общество может поручить банку выплачивать дивиденды своим вкладчикам.

1. Причитающиеся вкладчикам сумма дивидендов перечисляется на отдельный счет в банке	55	51, 52
2. После получения подтверждения банка о сумме оплаченных дивидендов на предприятии делается запись	70, 75	55
3. Сумма комиссионных банку за услуги по выплате дивидендов	80	51

Ведение реестра акционеров.

Согласно закону РФ "Об акционерных обществах", принятым Государственной Думой 24 ноября 1995 года, общество обязано обеспечить ведение и хранение реестра акционеров в соответствии с правовыми актами РФ не позднее одного месяца с момента государственной регистрации общества.

В реестре акционеров общества указываются сведения о каждом зарегистрированном лице (акционере или номинальном держателе акций), количестве и категориях (типах) акций, записанных на имя каждого зарегистрированного лица, иные сведения, предусмотренные правовыми актами РФ.

Держателем реестра акционеров общества может быть общество, осуществившее размещение акций или специализированный регистратор.

Общество с числом акционеров - владельцев обыкновенных акций более 500 обязано поручить ведение и хранение реестра акционеров общества специализированному регистратору.

Деятельность по ведению реестра акционеров представляет собой совокупность мер по сбору, фиксации информации об акционерах и акционерном обществе, учету движения ценных бумаг данного общества и других действий, связанных с решением перечисленных задач. Лицо, занимающееся ведением реестра акционеров, называется регистратором.

В обязанности регистратора входит ежедневная работа с различными основными и вспомогательными документами. Среди них можно выделить рабочие, отчетные и контрольные документы. Регистратор является одной из самых заметных фигур в акционерном обществе, а информация, которой он обладает, часто требуется и Совету директоров и Правлению.

В соответствии с действующим законодательством Реестр акционеров содержит следующие сведения:

- об акционерном обществе;

- о размере уставного капитала, количестве, номинальной стоимости и категориях (типах) объявленных к выпуску и выпущенных обществом в обращение акций;

- о дроблении и консолидации;

- о каждом зарегистрированном лице с указанием, являются ли оно собственником или номинальным держателем акций, количестве и категории (типе) акций, записанных на его имя;

- об акциях общества, выкупленных им за счет собственных средств, их количестве, номинальной стоимости и категориях (типах);

- о выплате дивидендов;

- о документах, подтверждающих совершение сделок с акционерами, а также об иных основаниях приобретения прав на акции и о фактах обременения акций обязательствами в случаях, предусмотренных законодательством РФ.

Реестр акционеров ВЦ ЖКХ ведется в виде журналов, страницы которых должны быть пронумерованы, прошнурованы и скреплены печатью ВЦ.

Реестр акционеров включает в себя :

- "Журнал регистрации обыкновенных акций";

- "Журнал регистрации привилегированных акций типа Б";

- "Лицевые счета акционеров";

- "Реестр сделок с ценными бумагами";

- "Журнал выдачи выписок из реестра акционеров";

- "Журнал входящей информации по ценным бумагам".

Физическое или юридическое лицо может быть внесено в реестр акционеров только на основании документов, подтверждающих приобретение права собственности на акции.

При учреждении акционерного общества в процессе приватизации к таким документам относятся:

- протокол о результатах закрытой подписки;

- протокол об итогах торгов;

- документ, подтверждающий полную оплату акций.

В процессе функционирования акционерного общества запись в реестр вносится:

- при купле-продаже акций - на основании передаточного расположения и, в случае совершения сделки без участия инвестиционного института, оплаченного и зарегистрированного договора купли-продажи или договора мены;

- при дарении акций - на основании договора дарения акций;

- при наследовании акций - на основании нотариально заверенного свидетельства о вступлении в права наследования;

- при использовании акций в качестве залога или обременения их другими обязательствами - на основании залогового распоряжения;

- при передачи акций в доверительное управление (траст) - на основании нотариально заверенного договора об учреждении траста.

Устанавливается следующий порядок прохождения документов и внесения владельца акций в реестр акционеров:

- новый владелец (предыдущий и новый) акций обращается к уполномоченным лицам, где оформляется или проверяется правильность оформления соответствующего документа из числа перечисленных выше;

- после оформления или проверки документа новый владелец акций вносится в реестр акционеров, один экземпляр документа остается в делах ВЦ.

Услуги по оформлению документов на право собственности на акции или их проверка на соответствие установленным требованиям оказываются:

- работникам ВЦ ЖКХ и приравненных к ним лицам - бесплатно;

- другим физическим и юридическим лицам - за плату в соответствии с тарифами, установленными Советом директоров ВЦ ЖКХ.

После внесения нового владельца в реестр акционеров по его требованию ему выдается выписка из реестра акционеров:

- бесплатно - работнику ВЦ ЖКХ;

- за плату, установленную Советом директоров - другим физическим и юридическим лицам.

Выдача выписки из реестра акционеров фиксируется в журнале выписок из реестра акционеров.

Повторная выдача выписки из реестра выдается только за плату в двукратном размере от установленного тарифа Советом директоров.

Владелец акции имеет право на дивиденд, если он внесен в реестр акционеров не позднее, чем за 30 дней по официально объявленной даты его выплаты.

Владелец акции имеет право голоса на общем собрании акционеров, если он внесен в реестр акционеров не позднее, чем за 7 дней до даты проведения собрания.

Регистратор обязан:

- открыть лицевой счет по требованию лица, предоставившего документы, являющиеся основанием для внесения в реестр акционеров;

- вносить в реестр акционеров все необходимые изменения и дополнения;

- производить операции на лицевых счетах зарегистрированных лиц только по поручению указанных зарегистрированных лиц и их уполномоченных представителей в установленном порядке и сроки;

- в установленном порядке предоставлять зарегистрированным лицам информацию и выписки из реестра акционеров.

Регистратор, осуществляющий ведение реестра акционеров, несет ответственность за сохранность, конфиденциальность записей в реестре

акционеров, предоставление правильных данных о проведенных операциях в реестре акционеров.