Основные права и обязанности фондовой биржи.
Фондовая биржа самостоятельно устанавливает размеры и порядок взимания:
отчислений в пользу фондовой биржи от вознаграждения, получаемого ее членами за участие в биржевых сделках;взносов, сборов и других платежей, вносимых членами фондовой биржи за оказываемые ею услуги;
штрафов, уплачиваемых за нарушение требований устава биржи, правил биржевой торговли и других внутренних документов фондовой биржи.
Фондовая биржа самостоятельно устанавливает процедуру включения в список ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, процедуру листинга и делистинга.
Фондовая биржа обязана обеспечить гласность и публичность проводимых торгов путем оповещения ее членов о месте и времени проведения торгов, о списке и котировке ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, о результатах торговых сессий, а также предоставить другую информацию, указанную в ст. 9 Федерального закона.
Фондовая биржа не вправе устанавливать размеры вознаграждения, взимаемого ее членами за совершение биржевых сделок.
Порядок допуска ценных бумаг к биржевой торговле.
К обращению на фондовой бирже допускаются:
ценные бумаги в процессе размещения и обращения, прошедшие предусмотренную Федеральным законом процедуру эмиссии и включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, допускаемых к обращению на бирже в соответствии с ее внутренними документами. Ценные бумаги, не включенные в список обращаемых на фондовой бирже, могут быть объектом сделок на бирже в порядке, предусмотренном ее внутренними документами;
иные финансовые инструменты в соответствии с законодательством Российской Федерации.
Технология работы фондовой биржи.
Фондовая биржа – организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемый профессиональными участниками рынка ценных бумаг для взаимных оптовых операций.
Фондовая биржа – это лучший рынок, создаваемый для лучших ценных бумаг лучшими (крупнейшими, пользующимися доверием и финансово устойчивыми) посредниками, работающими на рынке ценных бумаг.
Признаки классической фондовой биржи:
биржа – централизованный рынок с фиксированным местом торговли (наличие торговой площадки);
существование процедуры отбора наилучших товаров (ценных бумаг, отвечающих определенным требованиям: финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценной бумаги как однородного
и стандартного товара, серийность и равенство прав, предоставляемых разными выпусками, массовость спроса, четко выраженная колеблемость цен, в том числе сезонная, возможность гарантий поставки и т.д.);
существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи;
наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур;
централизация регистрации сделок и расчетов по ним;
установление официальных (биржевых) котировок;
надзор за членами биржи (с позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики рынка).
Р
ис.
Схема фирования финансовой группы
крупной универсальной компанРис.8.3.
Функции фондовой биржи:
создание постоянно действующего рынка;
определение цен;
распространение информщии о товарах и финансовых инструментах, их ценах и условиях обращения;
поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников;
выработка правил;
индикация состояния экономики, ее товарных сегментов и фондового рынка.
Организационная структура фондовых бирж.
Организационная структура фондовых бирж отражает выполняемые биржами функции. В обобщенном виде оргструктура представлена на рисунке:
Рис.8.4. Организационная структура фондовых бирж
Фондовая биржа как предприятие.
Хотя в международной практике общепризнанным является подход к фондовой бирже как к некоммерческому институту, в 80-90-е годы становится распространенным мнение о том, что биржа "должна зарабатывать", в частности, предоставлением услуг участникам рынка и широкой публике. Денежные средства фондовых бирж инвестируются с целью получения процентов и дивидендов.
Примеры:
Франкфуртская фондовая биржа: плата за листинг, плата за использование германского фондового индекса DАХ, плата за пользование техническими системами биржи и т.д.
Чикагская фондовая биржа: продажа автоматизированных торговых, депозитарных и клиринговых систем фондовым биржам других стран, предоставление им консультативных, методических, организационных и учебных услуг при их создании (развивающиеся рынки) или структурной перестройке.
По данным Международной федерации фондовых бирж (отчет FIBV за 1992 г.), структура доходов бирж – ее членов диверсифицирована и складывается в среднем из следующих статей:
|
|
– 10,4%; – 1,5%; – 24%; – 6,3%; – 41%; – 16,7%. |