Саморегулирование как форма организации рынка

Саморегулирующимися организациями (selfregulatory organizations) в мировой практике признаются предпринимательские ассоциации, добровольные объединения, устанавливающие для своих членов формальные правила в ведении бизнеса (например, США – Национальная ассоциация инвестиционных дилеров и др.).

В случае такого признания государство как бы отдает часть своих функций по надзору и регулированию рынка с тем, чтобы профессиональные операторы рынка ценных бумаг сами устанавливали для себя правила игры и осуществляли контроль за их исполнением, имея в виду, что этот контроль (по объему и качеству) значительно результативнее, чем надзорная деятельность, ограниченная рамками государства.

Саморегулирующиеся организации – это не только выработка общих правил игры или защита интересов, это еще часто обособленный рынок, доступ на который огражден требованиями к профессионализму и этике, объемам торговли и капитала, их финансовому здоровью и т. д. То есть создание саморегулирующейся организации – часто еще и торговое соглашение (не случайно, например, по законодательству США фондовая биржа также считается саморегулирующейся организацией, тем более она выполняет функции совместного установления профессионалами правил игры и контроля за их выполнением).

Итак, основные признаки саморегулирующейся организации:

• добровольное объединение;

• членство – профессиональные участники рынка ценных бумаг;

• функции – саморегулирование, установление формальных правил ведения бизнеса;

• отношения с государством – государство передает ей часть своих функций.

Статус саморегулирующихся организаций в России.

По российским правовым нормам саморегулирующиеся организации могут принимать форму:

• ассоциаций;

• профессиональных союзов;

• профессиональных общественных организаций.

Их функции соответствуют общепринятым в мировой практике:

• саморегулирование деятельности участников на рынке ценных бумаг;

• поддержание высоких профессиональных стандартов и подготовка персонала;

• развитие инфраструктуры финансового рынка;

• проведение совместных научных разработок;

• коллективное предпринимательство своих интересов и защита интересов инвесторов.

Надзор за деятельностью саморегулирующихся организаций, контроль за их созданием осуществляются в России Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Виды саморегулирующихся организаций:

Международные организации (например, Federation International des Bourses de Valeurs – Международная организация фондовых бирж).

Национальные организации. Например, в США это National Association of Securities Dealers (NASD) – Национальная ассоциация инвестиционных дилеров (хотя действует еще множество других организаций), в Японии – Japan Securities Dealers Association – Японская ассоциация инвестиционных дилеров и т.д.

При наличии относительно замкнутых региональных финансовых рынков могут соответственно учреждаться региональные саморегулирующиеся организации.

Классификация саморегулирующихся организаций в зависимости от видов участников рынка, которые их создали, приведена на рисунке.

Другие виды организаций участников рынка ценных бумаг. С целью защиты интересов свои организации создают не только профессиональные участники, но и:

• эмитенты;

• институциональные инвесторы;

• частные инвесторы.

Подобные организации примыкают к саморегулирующимся, могут создавать свои собственные правила и стандарты на рынке.