Глава 3. Инвестиционные фонды в Российской Федерации

3.1. Краткая характеристика деятельности фондов в России

Отрасль инвестиционных фондов является одной из самых молодых на российском рынке коллективных инвестиций: ей недавно исполнилось восемь лет. Инвестиционные фонды смогли за прошедшие годы не только не затеряться на российском фондовом рынке, но и приобрести среди специалистов, работающих с финансовыми инструментами, репутацию надёжного делового партнёра. В результате событий августа 2012 г. ни одна из управляющих компаний инвестиционных фондов не прекратила деятельности в связи со своей финансовой несостоятельностью, а паевые инвестиционные фонды за всё время своей работы ни разу не нарушили обязательств по выкупу паев у своих пайщиков.[2]

Первая управляющая компания паевых инвестиционных фондов - ОАО «АВО-Капитал» получила лицензию ФКЦБ России 17 апреля 2011г. За следующие семь месяцев были лицензированы ещё десять компаний и появились первые депозитарии, имеющие лицензию на осуществление деятельности в качестве специализированного депозитария паевых инвестиционных фондов.

На протяжении всего 2012 г. наибольшими активами располагала группа фондов под управлением УК «Кредит Свисс», затем пальма первенства перешла к фондам под управлением компании «Менеджмент-Центр». С конца 2012 г. и до настоящего момента безусловным лидером по сумме активов стала компания ЗАО «Управляющая компания НИКойл», управляющая паевыми инвестиционными фондами группы «ЛУКОЙЛ».

Если рассматривать доходность паевых инвестиционных фондов за последние годы можно отметить следующее. Наибольший прирост стоимости пая среди открытых фондов показали фонды, работающие с государственными ценными бумагами. Например, открытый паевой инвестиционный фонд «Илья Муромец» под управлением УК «Тройка-Диалог» показал доходность 1234,73%. Годовая доходность за период его работы составила 89,8%.[3]

До дефолта ГКО/ОФЗ в августе 2012г. практически все фонды вкладывали средства в государственные ценные бумаги.

Естественно, после кризиса активы паевых фондов большей частью были инвестированы в корпоративные ценные бумаги. Такая ситуация сохраняется и сейчас.

Заключение

Подводя итоги выше изложенному материалу, можно сделать следующие выводы.

Наращивание активов инвестиционных фондов носит глобальный характер. Причины развития инвестиционных фондов во многом носят общий характер для развитых и формирующихся рынков. К их числу можно отнести следующие:

1. снижение инвестиционного риска за счет диверсификации портфеля;

2. сокращение затрат мелкого инвестора в сравнении с прямым приобретением ценных бумаг;

3. надежность регулирования и функционирования законодательства;

4. информационная прозрачность;

5. низкие издержки по сравнению с другими формами коллективных инвестиций.

Вместе с тем, наряду с причинами бурного развития инвестиционных фондов, общими в отношении как развитых, так и формирующихся рынков, существуют и частные причины успеха данных институтов.

Развитие инвестиционных фондов в странах с развитой рыночной экономикой следовало за становлением фондовых рынков, поддерживаемых большим числом частных инвесторов. Доля инвестиционных фондов на рынке институциональных инвесторов постоянно растет. Также наблюдается международная консолидация управляющих инвестиционных фондов в гигантские фирмы.

Развитие инвестиционных фондов ускоряется тем, что правительства стимулируют граждан делать накопления на старость, а работодатели проявляют все меньше желания принимать на себя расходы и риски по предложению пенсионных схем (схожая ситуация наблюдается и на формирующихся рынках).

Инвестиционные фонды на развитых рынках приобретают значительное конкурентное преимущество перед банками, предоставляя частным инвесторам доступ к более высоким, по сравнению с банковскими, процентным ставкам, при наличии ограничения на процентные ставки по личным банковским счетам.

В экономиках с формирующимися рынками, в отличие от экономик с развитыми рынками, инвестиционные фонды играют самостоятельную роль в становлении фондовых рынков. Инвестиционные фонды формирующихся рынков часто работают в условиях недостаточного развития финансовой инфраструктуры и отсутствия необходимых законодательных актов. Как правило, в странах с формирующимися рынками инвестиционные фонды являются средством мобилизации сбережений.

Классификация инвестиционных фондов, составленная по правовой форме, по операционной структуре, по целям инвестирования, по объектам инвестирования, по инструментам инвестирования и по участникам фондов, позволяет раскрыть и систематизировать многообразие инвестиционных фондов, существующее в мировой практике.

Проведенный анализ деятельности инвестиционных фондов позволяет сделать следующее заключение: стоимость чистых активов ПИФов возрастает, что происходит как за счет появления крупных паевых фондов, преобразованных из чековых инвестиционных фондов, так и за счет увеличения стоимости паев.

Российская специфика вносит коррективы в те аспекты деятельности ПИФов, которые, в соответствии с международным опытом работы инвестиционных фондов, должны являться элементами привлекательности для потенциальных инвесторов. Так, например, снижение инвестиционного риска за счет диверсификации портфеля паевого фонда в российских условиях осложнено сверхконцентрированностью фондового рынка по эмитентам и ценным бумагам. Налоговые льготы, цель которых обеспечить условия инвестирования средств через паевой фонд, по крайней мере, не худшие чем условия индивидуального инвестирования, в связи с несовершенством налогового законодательства, постоянно меняются. Информационная прозрачность инвестиционных фондов, ПИФов поддерживается в ситуации отсутствия прозрачности фондового рынка. Надежность вложений средств пайщиков в ПИФ является ограниченной в связи с отсутствием механизма выплаты компенсаций.

На развитие отрасли будут оказывать влияние целый ряд факторов политического и экономического характера: как показывает история работы фондов, они отражают все процессы, происходящие на фондовом рынке.

Итоги последних лет красноречиво свидетельствуют о том, что рынок изучаемого института сейчас на подъеме. В среднем вложения в паи фондов показали за год 25-35-процентную прибыль, что выше не только инфляции, но и доходности по банковским долларовым и рублевым депозитам. Инвестиционные компании - наиболее простой и доступный способ игры на фондовом рынке для частного лица, которое не обладает специальными знаниями, но хочет заработать на размещении своих средств.

Следующий сдерживающий фактор - неэффективное налогообложение инвестируемых средств. В этой связи предлагается освобождать от налогообложения средства физических лиц, инвестируемых через инвестиционные фонды, и тем самым уменьшать налогооблагаемую базу. А все средства, выводимые из фондов, облагать налогом целиком, то есть не прибыль, а выручку. Такая схема действует во многих развитых странах, где коллективные инвестиции получили широкомасштабное развитие.

Подводя итог, можно сказать, что инвестиционные фонды являются важным элементом экономического благополучия стран, обеспечивающий им устойчивый экономический рост, повышение благосостояния населения и развитие производства.

Литература:

1. "Об инвестиционных фондах". Федеральный закон от 29 ноября 2012 г. № 156 - ФЗ.

2. «Об утверждении положения о лицензировании деятельности инвестиционных фондов» Постановление Правительство РФ от 7 июня 2012 г. № 394.

3. Антипов А. В. Паевые инвестиционные фонды. // Финансы. – 1999. - № 1. – с. 59-60.

4. Аракчеева Ю. Небольшая пайка // Профиль. - 2013. - №4. - С.80-86.

5. Богл Д. Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла: новые императивы для разумного инвестора. - М.: Альпина - Паблишер, 2012. – 539 с.

6. Бойко Т. Сберечь и накопить. Если ваши деньги в паевых инвестиционных фондах. - М.: Издательский центр «Акционер», – 402 с.

7. Зайцев Д.А.; Чураева М.Н. Организация и деятельность паевых инвестиционных фондов. - М.: ФИД «Деловой экспресс», – 320 с.

8. Кузин А. Редкий ПИФ «переплюнул» рынок // Финансовая Россия. - - №1. - С.6-17.

9. Ладыгин Д. Паевые фонды закончили год выше рынка // Коммерсант. - №5.-С.20.

10. Лузин Г.П. Инвестиционные фонды в процессе трансформации экономики: опыт развития в российских условиях. - Апатиты: Ин-т экон. проблем РАН, – 94 с.

11. Миловидов В.Д. Паевые инвестиционные фонды. -М.: Анкил, ИНФРА-М, – 416 с.

12. Путеводитель по российскому рынку капитала: Паевые инвестиционные фонды. -М., Коммерсант XXI, Альпина Паблишер, – 160 с.

13. Савицкий К. и др. Паевые инвестиционные фонды: жизнь и судьба // Рынок ценных бумаг. - №4. - С. 89-93.

14. Сергеев И. В.; Веретенникова И. И. Организация и финансирование инвестиций. – М.: Финансы и статистика,– 272 с.

15. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под общ. ред. А.Г. Грязновой.-М., – 648 с.

16. Шарп У и др. Инвестиции. – М.: ИНФРА-М, – 1028 с.

17. Абрамов А.Е. Индексные Инвестиционные Фонды - новые возможности схем коллективных инвестиций и биржевых технологий. Интернет - версия http://www.bic.ru/.

18. Агеев В. Западные инвестиционные фонды в России. Интернет - версияhttp://www.laboratory.ru/.

19. Интернет - страница «Ассистент-Словарь» http://yas.yuna.ru/.

20. Интернет - страница http://www.yourmoney.ru/.

21. Интернет - страница Альфа-Банка http://www.alfa-bank.com/.

22. Интернет - страница Банка Parexhttp://www.parex

21