Макроэк.пр.ур
..pdfРоссии (аналитические материалы).
http://www.rbc.ru - РосБизнесКонсалтинг (материалы аналитического и обзорного характера).
http://www.budgetrf.ru - Мониторинг экономических показателей.
www.government.ru – Официальный сайт Правительства Российской Федерации.
http://www.minfin.ru – Официальный сайт Министерство финансов Российской Федерации.
http://www.gks.ru – Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации.
21
ПЛАН семинарских занятий № 7-8 по теме 4
«МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ МОДЕЛИ ФИНАНСОВОГО СЕКТОРА ЭКОНОМИКИ»
(4 часа)
1.Финансовые рынки: структура, субъекты, инструменты.
2.Денежный рынок. Равновесие на денежном рынке.
3.Концепция финансовой хрупкости Х. Мински.
4.Финансовые инновации: сущность, виды, последствия.
5.Особенности финансовых кризисов.
6.Соотношение между финансовым и реальным секторами экономики.
Вопросы для обсуждения
1.Роль финансового сектора в современной экономике
2.Финансовые рынки в макроэкономических моделях.
3.Общее равновесие в финансовом секторе.
4.Эволюция научных подходов к моделированию денежного рынка.
5.Эволюция научных подходов к моделированию спроса на
деньги.
6.Количественная теория денег.
7.Кейнсианская концепция. Модель Баумоля–Тобина и др.
8.Модели предложения денег.
9.Денежный мультипликатор.
10.Скорость обращения денег: количественная и кейнсианская концепции.
11.Инструменты денежной политики.
12.Политика центрального банка в моделях инфляционного целеполагания и ограничения кредитной эмиссии.
13.Финансовые активы.
14.Спрос на финансовые активы и факторы, его опреде-
ляющие.
15.Доходность: измерение и ставка процента.
16.Предложение финансовых активов и факторы, его определяющие.
17.Равновесие на рынке финансовых активов.
22
18.Модели финансовых «пузырей».
19.Общее равновесие в финансовом секторе.
20.Равновесие потоков и равновесие запасов.
21.Неоклассическая и неокейнсианская теория формирования ставки процента.
22.Процентные ставки: динамика, рисковая структура, временная структура.
23.Исследовательский потенциал концепции финансовой хрупкости (Х. Мински).
24.Механизмы инвестиционного финансирования: хеджевое (обеспеченное) финансирование, спекулятивное финансирование и понци-финансирование.
25.Институциональная неэффективность неопосредованных финансовых рынков.
26.Функции финансовых посредников.
27.Трансформация риска, трансакционных издержек и сроков обращения ценных бумаг.
28.Основное арбитражное уравнение финансового рынка.
29.Влияние действий финансовых посредников на соотношение между финансовым и реальным секторами экономики.
30.Финансовые кризисы.
31.Дисбаланс между финансовым и реальным секторами российской экономики и пути его преодоления.
Рекомендуемая литература
Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: Учебник / Под общ. ред. А.В. Сидоровича. – 9-е изд. – М.: ДиС, 2009. – 416 с.
В поисках новой теории: Книга для чтения по экономической теории с проблемными ситуациями / Под ред. А.Г. Грязновой и Н.Н. Думной. — М.: КНОРУС, 2008. – Гл. 7.
Диверсификация российской экономики: современные проблемы и задачи (доклад Минэкономразвития РФ) // Вопросы экономики. – М., 2003. – № 12.
Доброчеев О.В., Коваль Ю.А. Экономика хаоса. Введение в теорию пространственной, динамичной, многофазовой экономики. – М.: МИФИ, 2007.
23
Доу, Ш. Психология финансовых рынков: Кейнс, Мински и поведенческие финансы / Ш. Доу // Вопросы экономики. – 2010. – № 1. – С. 99–113.
Инвестиционный климат в России // Вопросы экономики. – 2006. – № 8.
Кейнс, Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. – М., 1973. – Гл. 8–10, 11–17, 19–21.
Корняков, В.Н. Появятся ли в реальной экономике показатели результатов производства? // Философия хозяйства. – М., 2006. – № 2 (44).
Курс экономической теории / Под общ. ред. М.Н. Чепурина, Е.А. Киселёвой. – Киров: АСА, 2009. – Гл. 18.
Макроэкономика: научные школы, концепции, экономическая политика: Учебное пособие / Под общей ред. А.В Сидоровича. – М.: Дело и Сервис, 2010. – 534 с.
Макроэкономика: Теория и российская практика: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой и Н.Н. Думной. – 6-е изд. – М.: КНОРУС, 2011. – 680 с.
Мировая экономическая мысль: Сквозь призму веков. – М.: Мысль, 2004. – Т. 5.
Мэнкью Н.Г. Макроэкономика / Пер. с англ. — М.: Изд-во МГУ, 1994. – Гл. 18.
Тосунян Г. Кредит свободы // Национальный банковский журнал. – М., 2007. – № 4 (38).
Несветайлова А. Экономическое наследие Хаймана Мински // Вопросы экономики. – М., 2005. – № 3.
Нуреев, Р.М. Экономика развития: модели становления рыночной экономики. Учебное пособие. – М.: НОРМА-М, 2008.
Президиум Госсовета: определен новый вектор в развитии банковской системы // Национальный банковский журнал. – М., 2006. – № 12 (35).
Сорос Дж. Новая глобальная финансовая архитектура // Вопросы экономики. – М., 2000. – № 12.
Туманова, Е.А. Макроэкономика. Элементы продвинутого подхода / Е.А. Туманова, Н.Л. Шагас. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 400 с.
Фетисов, Г.О выборе целей и инструментов монетарной политики // Вопросы экономики. – М., 2004. – № 2.
24
Шишкин, А.Ф. Экономическая теория: учебник для вузов: В 2т. Т.2 / А.Ф. Шишкин, Н.В. Шишкина. – М.: ВЛАДОС, 2010. – 711 с.
Alesina A., Ardagna S., Perotti R., Schiantarelli F. (1999) “Fiscal Policy, Profits, and Investment”. NBER Working Paper No. 7207. http://papers.nber.org/papers/W7207
Barnett S. A., Sakellaris P. (1998) “Nonlinear Response of Firm Investment to Q: Testing a Model of Convex and Non-convex Adjustment Costs”. Journal of Monetary Economics, 42(2), pp. 261-88.
Blanchard O. J., Fischer S. (1989) Lectures on Macroeconomics. The MIT Press: Cambridge, ch. 2.4, 6.3.
Caballero R. J. (1999) “Aggregate Investment” in Handbook of Macroeconomics ed. by J. Taylor and M. Woodford. (also NBER Working Paper No. 6264, 1997).
Chirinko R. S. (1993) “Business Fixed Investment Spending: A Critical Survey of Modelling Strategies, Empirical Results, and Policy Implications”. Journal of Economic Literature, 31(December), pp. 1875-1911.
Chirinko R. S., Schaller H. (1995) “Why Does Liquidity Matter in Investment Equations?”. Journal of Money, Credit, and Banking, 27(2), pp. 527-48. http://www.jstor.org
Cooper R., Ejarque J. (2001) “Exhuming Q: Market Power vs. Capital Market Imperfections”. NBER Working Paper No. 8182. http://papers.nber.org/papers/W8182
Dixit, A. K., Pindyck, R. S. (1994) Investment under Uncertainty. Princeton University Press: New Jersey, ch. 2, 5.
Dixit A., Pindyck R. S., Sodal S. (1997) “A Markup Interpretation of Optimal Rules for Irreversible Investment”. NBER Working Paper No. 5971. http://papers.nber.org/papers/W5971
Drazen A., Sakellaris P. (1999) “News about News: Information Arrival and Irreversible Investment”. NBER Working Paper No. t0244. http://papers.nber.org/papers/T0244
Fazzari S. M., Petersen B. C. (1993) “Working Capital and Fixed Investment: New Evidence on Financing Constraints”. Rand Journal of Economics, 24(3), pp. 328-42. http://www.jstor.org
Gilchrist S., Himmelberg C. (1998) “Investment, Fundamentals and Finance”. NBER Working Paper No. 6652. http://papers.nber.org/papers/W6652
25
Hasset K. A., Hubbard R. G. (1996) “Tax Policy and Investment”. NBER Working Paper No. 5683.
Hubbard R. G. (1998) “Capital Market Imperfections and Investment”. Journal of Economic Literature, 36(1), pp. 193-225. (Also
NBER Working Paper No. 5996.)
Romer, D. (2001) Advanced Macroeconomics. 2nd ed. McGrow Hill Book Company: London, ch. 8.
Sargent T. J. (1987) Macroeconomic Theory. 2nd ed. Academic Press, Inc.: London. ch. 6, 7.3.
Schaller H. (1990) “A Re-examination of the Q Theory of Investment Using U.S. Firm Data”. Journal of Applied Econometrics, 5(4), pp. 309-25. http://www.jstor.org
Turnovsky S. J. (2000) Methods of Macroeconomic Dynamics. 2nd ed. MIT Press: Cambridge, ch. 9-10.
Vonnegut A. (2000) “Real Option Theories and Investment in Emerging Economies”. Emerging Markets Review, 1, pp. 82-100.
Интернет-ресурсы
http://www.libertarium.ru/library - библиотека материалов по экономической тематике.
http://www.finansy.ru - материалы по социально - экономическому положению и развитию в России.
http://www.ise.openlab.spb.ru/cgi-ise/gallery - Галерея эконо-
мистов.
http://www.cbr.ru - Официальный сайт Центрального банка России (аналитические материалы).
http://www.rbc.ru - РосБизнесКонсалтинг (материалы аналитического и обзорного характера).
http://www.budgetrf.ru - Мониторинг экономических показателей.
www.government.ru – Официальный сайт Правительства Российской Федерации.
http://www.minfin.ru – Официальный сайт Министерство финансов Российской Федерации.
http://www.gks.ru – Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации.
26
ПЛАН семинарских занятий № 9-10 по теме 5
«ИНВЕСТИЦИИ: ОСНОВНЫЕ КОНЦЕПЦИИ АНАЛИЗА»
(4 часа)
1.Базовая теория инвестиций.
2.Макроэкономическое равновесие и инвестиции.
3.Фискальная политика и инвестиции.
4.Инвестиции в условиях неопределенности: современный
подход.
5.«Возможность ждать» и инвестиции.
6.Финансовые ограничения и неэффективные инвестиции.
Вопросы для обсуждения
1.Инвестиции: основные концепции анализа.
2.Издержки пользователя капитала и модель гибкого акселератора.
3.Стоимость фирмы и среднее q-Тобина.
4.Структура капитала фирмы: теорема иррелевантности Модильяни-Миллера.
5.Динамическая теория инвестиций с выпуклыми издержками приспособления.
6.Межвременная оптимизация деятельности репрезентативной фирмы.
7.Затруднения и противоречия базовой теории.
8.Издержки пользователя капитала, q-Тобина и инвестиции: эмпирические исследования.
9.Фундаментальные и рыночные оценки.
10.Налогообложение и инвестиции в базовой модели.
11.Фискальная политика и инвестиции: эмпирические приложения.
12.Сложная динамика инвестиций.
13.Издержки приспособления: общий подход.
14.Время на установку, связанные и сконцентрированные инвестиции.
15.Эффекты воздействия неопределенности и необратимости на инвестиционные решения.
27
16.Чистая приведенная стоимость проекта и «возможность ждать»: простой двухпериодный пример.
17.Характеристики «возможности ждать».
18.Оценка «возможности ждать»: случай определенности.
19.«Возможность ждать» и q-Тобина.
20.Несовершенства финансовых рынков, финансовый акселератор и неэффективные инвестиции.
21.Агентские проблемы и издержки верификации состоя-
ния.
22.Финансовые ограничения.
23.Потоки наличности и инвестиции.
Рекомендуемая литература
Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: Учебник / Под общ. ред. А.В. Сидоровича. – 9-е изд. – М.: ДиС, 2009. – 416 с.
В поисках новой теории: Книга для чтения по экономической теории с проблемными ситуациями / Под ред. А.Г. Грязновой и Н.Н. Думной. - М.: КНОРУС, 2008. — Гл. 7.
Доброчеев О.В., Коваль Ю.А. Экономика хаоса. Введение в теорию пространственной, динамичной, многофазовой экономики. – М.: МИФИ, 2007.
Диверсификация российской экономики: современные проблемы и задачи (доклад Минэкономразвития РФ) // Вопросы экономики. – М., 2003. – № 12.
Доу, Ш. Психология финансовых рынков: Кейнс, Мински и поведенческие финансы / Ш. Доу // Вопросы экономики. – 2010. – № 1. – С. 99–113.
Инвестиционный климат в России // Вопросы экономики – 2006. – № 8.
Кейнс, Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. – М., 1973. – Гл. 8–10, 11–17, 19–21.
Корняков, В.Н. Появятся ли в реальной экономике показатели результатов производства? // Философия хозяйства. – М., 2006. – № 2 (44).
Курс экономической теории / Под общ. ред. М.Н. Чепурина и Е.А. Киселёвой. – Киров: АСА, 2009. – Гл. 18.
Макроэкономика: научные школы, концепции, экономическая политика: Учебное пособие / А.А. Никифоров, О.Н. Антипи-
28
на, Н.А. Миклашевская / Под общей ред. А.В Сидоровича. – М.: Дело и Сервис, 2010. – 534 с.
Макроэкономика: Теория и российская практика: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой и Н.Н. Думной – 6-е изд. – М.: КНОРУС, 2011. – 680 с.
Мировая экономическая мысль: Сквозь призму веков. – М.: Мысль, 2004. – Т. 5.
Мэнкью, Н.Г. Макроэкономика / Пер. с англ. — М.: Изд-во МГУ, 1994. — Гл. 18.
Нуреев, Р.М. Экономика развития: модели становления рыночной экономики. Учебное пособие. – М.: НОРМА-М, 2008.
Тосунян Г. Кредит свободы // Национальный банковский журнал. – М., 2007. – № 4 (38).
Туманова, Е.А. Макроэкономика. Элементы продвинутого подхода / Е.А. Туманова, Н.Л. Шагас. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 400 с.
Несветайлова А. Экономическое наследие Хаймана Мински // Вопросы экономики. – М., 2005. – № 3.
Президиум Госсовета: определен новый вектор в развитии банковской системы // Национальный банковский журнал. – М., 2006. – № 12 (35).
Сорос, Дж. Новая глобальная финансовая архитектура // Вопросы экономики. – М., 2000. – № 12.
Фетисов Г. О выборе целей и инструментов монетарной политики // Вопросы экономики. – М., 2004. – № 2.
Шишкин, А.Ф. Экономическая теория: учебник для вузов: В 2т. Т.2 / А.Ф. Шишкин, Н.В. Шишкина. – М.: ВЛАДОС, 2010. – 711 с.
Alesina A., Ardagna S., Perotti R., Schiantarelli F. (1999) “Fiscal Policy, Profits, and Investment”. NBER Working Paper No. 7207. http://papers.nber.org/papers/W7207
Barnett S. A., Sakellaris P. (1998) “Nonlinear Response of Firm Investment to Q: Testing a Model of Convex and Non-convex Adjustment Costs”. Journal of Monetary Economics, 42(2), pp. 261-88.
Blanchard O. J., Fischer S. (1989) Lectures on Macroeconomics. The MIT Press: Cambridge, ch. 2.4, 6.3.
29
Caballero R. J. (1999) “Aggregate Investment” in Handbook of Macroeconomics ed. by J. Taylor and M. Woodford. (also NBER Working Paper No. 6264, 1997).
Chirinko R. S. (1993) “Business Fixed Investment Spending: A Critical Survey of Modelling Strategies, Empirical Results, and Policy Implications”. Journal of Economic Literature, 31(December), pp. 1875-1911.
Chirinko R. S., Schaller H. (1995) “Why Does Liquidity Matter in Investment Equations?”. Journal of Money, Credit, and Banking, 27(2), pp. 527-48. http://www.jstor.org
Cooper R., Ejarque J. (2001) “Exhuming Q: Market Power vs. Capital Market Imperfections”. NBER Working Paper No. 8182. http://papers.nber.org/papers/W8182
Dixit, A. K., Pindyck, R. S. (1994) Investment under Uncertainty. Princeton University Press: New Jersey, ch. 2, 5.
Dixit A., Pindyck R. S., Sodal S. (1997) “A Markup Interpretation of Optimal Rules for Irreversible Investment”. NBER Working Paper No. 5971. http://papers.nber.org/papers/W5971
Drazen A., Sakellaris P. (1999) “News about News: Information Arrival and Irreversible Investment”. NBER Working Paper No. t0244. http://papers.nber.org/papers/T0244
Fazzari S. M., Petersen B. C. (1993) “Working Capital and Fixed Investment: New Evidence on Financing Constraints”. Rand Journal of Economics, 24(3), pp. 328-42. http://www.jstor.org
Gilchrist S., Himmelberg C. (1998) “Investment, Fundamentals and Finance”. NBER Working Paper No. 6652. http://papers.nber.org/papers/W6652
Hasset K. A., Hubbard R. G. (1996) “Tax Policy and Investment”. NBER Working Paper No. 5683.
Hubbard R. G. (1998) “Capital Market Imperfections and Investment”. Journal of Economic Literature, 36(1), pp. 193-225. (Also
NBER Working Paper No. 5996.)
Romer, D. (2001) Advanced Macroeconomics. 2nd ed. McGrow Hill Book Company: London, ch. 8.
Sargent T. J. (1987) Macroeconomic Theory. 2nd ed. Academic Press, Inc.: London. ch. 6, 7.3.
30