3.3 Оптимизация величины кредиторской задолженности

На основе проведённого анализа экономических показателей

АО «ПЗЦМ» во второй главе было выявлено, что необходимо улучшить кредиторскую задолженность.

Произведем расчет мероприятий  по снижению кредиторской задолженности путем взаимозачета.

Взаимозачёты между организациями могут проводиться не только через банк, но и предоставлением взаимных работ, услуг; обмен различными товарами, продукцией и др., тем самым, уменьшив задолженности предприятий.

На основе выше изложенного хотелось бы предложить следующее мероприятие - это снижение кредиторской задолженности за счёт взаимозачётов с организациями путем предоставления услуг, а именно услуги санатория (дочерней организации АО «ПЗЦМ») ЗАО «ПРИОКА».

ООО «Адамант», мы должны 22050 тыс. руб., предположим, такое мероприятие как предоставление услуг ЗАО «ПРИОКА», т.е. предоставление путевок (медицинские, оздоровительные услуги).

Стоимость одной путевки – 50000 руб. Исходя из этого мы ООО «Адамант» предоставим 10 путевок, ООО «Золоторудной компании» - 5 путевок.

Фактически это избавит АО «ПЗЦМ» от необходимости изымать денежные средства из оборота или одалживать их в банке, а значит - способствует стабилизации деятельности предприятия вопреки негативным последствиям наступившего экономического кризиса.

Таблица 22.- Отражение задолженности организаций

Предприятие	Дебиторская задолженность	Кредиторская задолженность
ООО «Адамант»	500	22050
ОАО «Золоторудной компании»	250	396.90
Всего:	750	22446.9

Если данные двух организаций - дебиторов погасят свою задолженность в сумме 750 тыс. руб., то соответственно снизится кредиторская задолженность на эту же сумму.

Оставшуюся разницу от данной суммы кредиторской задолженности в размере 21696.9 тыс. руб. можно снизить частично (40%) за счёт реализации продукции, предоставления услуг следующим предприятиям:

1. ОО «Рутений»;

2. ООО «Альсера».

Например, реализация слитков, а так же сплавов.

Общая сумма оставшейся кредиторской задолженности данным предприятиям составляет –14036.1 тыс. руб. Мы предположили, что кредиторская задолженность снизится на 40% от этой суммы, то есть на 8421, 66 тыс. руб., тогда расчёт экономического эффекта от предложенного мероприятия будет произведен следующим образом:

Таблица 23. - Расчет экономического эффекта от предложенного мероприятия.

№	Показатели	До внедрения мероприятия	После внедрения мероприятия	Изменение (+,-)
1	Выручка	1975140	2765196	790056
2	Себестоимость	1576644	2207301.6	630657,6
3	Прибыль от реализации продукции	154022	215630.8	61608.8
4	Чистая прибыль	132577	185607.8	53030.8
5	Рентабельность продаж	7.8	7.8	-
6	Кредиторская задолженность	36483	21889.8	14593.2
7	Оборачиваемость кредиторской задолженности	12.6	23.4	10.7

После проведения данного мероприятия в АО «ПЗЦМ» кредиторская задолженность снизится предположительно на 48.5 %, но как уже выше писалось, что часть задолженности погасится за счёт предоставления работ и услуг, поэтому надо полагать, что выручка увеличится где-то на 40%, или на 14593.2 тыс. руб.

Выручка от реализации продукции возрастёт на 790056 тыс. руб., соответственно прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов увеличится на 40%, или на 53030.8 тыс. руб. Рентабельность продукции не изменится, т.к. увеличение прибыли и себестоимости от реализации продукции произойдёт пропорционально и составит - 40%.

Расчеты показали, что кредиторская задолженность на предприятии уменьшится за счет проведения взаимозачетов.

Рис.7 Изменения кредиторской задолженности после предложенных мероприятий

В расчетах любой организации определенную долю занимают расчеты в кредит. Крупные организации ведут их одновременно с сотнями дебиторов и кредиторов. Поэтому контролировать динамику расчетов с контрагентами совсем не просто. Еще сложнее ее планировать. Однако справиться с этой задачей – значит обеспечить необходимые средства как для погашения текущих долгов, так и для осуществления важных стратегических планов.

Для планирования кредиторской задолженности составляется таблица, аналогичная плану погашения дебиторской задолженности. В этой таблице вместо отгрузки товаров потребителям отражается закупка (получение) товаров, а вместо поступления денежных средств – оплата по договорам.

Составим план кредиторской задолженности организации на текущий год по форме, приведенной в таблице 24. При этом данные в таблице отображаются следующим образом:

- Строка 1. В графах 1–12 отражается остаток задолженности на начало каждого месяца планируемого периода, в графе 13 – остаток задолженности на начало следующего периода, равный остатку на конец планового периода.

- Строка 2. В графах 1–2 указывается сумма задолженности предыдущего периода, подлежащая погашению в течение планового года.

- Строки 3–14. В графах 1–12 отражаются суммы погашения кредиторской задолженности за товары, полученные в один из месяцев планового года, в графе 13 – остаток задолженности на период, следующий за плановым, в графе 14 – объем закупки товаров в каждом месяце планового года.

Рассмотрим, как можно использовать таблицу плана кредиторской задолженности.

Предположим, что необходимо определить сумму платежей по погашению кредиторской задолженности в сентябре. В соответствующем столбце плана находим, что всего в сентябре должно быть выплачено 1025 млн руб., из которых 300 млн руб. – за материалы, закупленные в июне; 75 млн руб. – в июле; 350 млн руб. – в августе и 300 млн руб. – за материалы, закупленные непосредственно в сентябре.

Таблица позволяет также выявить ежемесячное распределение платежей по погашению кредиторской задолженности. Допустим, в мае планируется закупить материалы на сумму 750 млн. руб. (строка 7, графа 14). Выплата кредиторской задолженности за эти материалы составит 300 млн. руб. в мае, 250 млн. руб. – в июне и 200 млн. руб. – в июле. Остаток задолженности на конец каждого месяца рассчитывается по формуле:

Кредиторская задолженность на конец месяца (строка 16) = Остаток кредиторской задолженности на начало месяца (строка 1) + Объем закупки материалов в этом месяце (графа 14) – Сумма оплаты за материалы в этом месяце (строка 15).

.

Таблица 24.- План погашения кредиторской задолженности, (млн. руб.)

	№ п/п	Оплачено
		Январь	Февраль	Март	Апрель	Май	Июнь	Июль	Август	Сентябрь	Октябрь	Ноябрь	Декабрь	Остаток задолженности на следующий период	Объем закупки товаров
А	Б	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13	14
Остаток задолженности на начало месяца	1	500	550	670	920	1110	1060	1000	1120	1130	955	880	820	540
Сумма задолженности к погашению за предыдущий период	2	250	100
Закуплено:
Январь	3	400	250	30	20										700
Февраль	4		480	320	150										950
Март	5			200	120	300	180								800
Апрель	6				500	200	280								980
Май	7					300	250	200							750
Июнь	8						150	180	170	300					800
Июль	9							500	320	75	105				1000
Август	10								400	350	150				900
Сентябрь	11									300	320	230			850
Октябрь	12										450	290	210		950
Ноябрь	13											690	320	140	1150
Декабрь	14												750	250	1000
Всего к оплате  (сумма строк 2–8)	15	650	830	550	790	800	860	880	890	1025	1025	1210	1280	390
Остаток задолженности на конец	16	550	670	920	1110	1060	1000	1120	1130	955	880	820	540

Таблица 25 - Расчет текущей стоимости кредиторской задолженности

№	Период времени	Кредиторская задолженность 2014 года, всего	Фактор текущей стоимости, PVIF	Текущая стоимость, PV
1	3 месяца	47115	0.82	38634
2	6 месяцев	37010	0.67	24797
3	9 месяцев	55193	0.55	30356
4	12 месяцев	36483	0.45	16417

PVKЗ = ΣКЗi * PVIFi,

где PVKЗ - текущая стоимость кредиторской задолженности;

КЗi - величина кредиторской задолженности в i-й период времени;

PVIFi = 1 / (1 + r)ⁿ – фактор текущей стоимости;

r – процентная ставка для трех месяцев - 22%;

n – планируемый период погашения кредиторской задолженности.

АО «ПЗЦМ» необходимо планировать величину кредиторской , поскольку при формировании бюджета продаж, требуются сведения о закупках сырья, материалов в дополнение к которым составляется график платежей поставщикам и подрядчикам ( таблица 25). В организации с целью поддержания текущей платежеспособности контролирует состояние величины кредиторской задолженности, прогнозирует сроки погашения кредиторской задолженности, возможность финансирования текущей деятельности за счет увеличения кредиторской задолженности или поддержания объема кредиторской задолженности на фактическом уровне.

Таблица 26– График платежей поставщикам и подрядчикам

Срок оплаты	Кредиторская задолженность на начало периода	Запланированный прирост КЗ в периоде	Запланированная сумма погашения КЗ в периоде	КЗ на конец отчетного периода (гр.2+гр.3-гр.4)
1	2	3	4	5
Январь	11727	120162	98164	33725
Февраль	33725	114219	103234	44710
Март	44710	116142	146357	14495
Итого за 1 квартал	90162	350523	347755	92930
Апрель	14495	117126	121675	9946
Май	9946	129912	104169	35689
Июнь	35689	110116	141415	4390
Итого за 2 квартал	60130	357154	367259	50025
Июль	4390	116154	112103	8441
Август	8441	115112	107410	16143
Сентябрь	16143	119887	113457	22573
Итого за 3 квартал	28974	351153	332970	47157
Октябрь	22573	109109	125613	6069
Ноябрь	6069	124209	121412	8866
Декабрь	8866	107465	112468	3863
Итого за 4 квартал	37508	340783	359493	18798
Итого за год	-	1399613	1407477	3863

По данным табл. 26 наибольший удельный вес занимает величина кредиторской задолженности в первом квартале, поэтому необходимо следить за динамикой по каждой статье кредиторской задолженности. Кроме того, запланированные величины показателей используются для расчета величины чистого оборотного капитала, потребности в дополнительных источниках финансирования с целью поддержки текущей платежеспособности, а также для исчисления различных финансовых коэффициентов. Для осуществления контроля выполнения графика погашения по каждой статье кредиторской задолженности воспользуемся данными табл. 27

Таблица 27 - Контроль выполнения графика погашения по каждой статье кредиторской задолженности

Статьи задолженности	Погашение КЗ по плану	Погашение КЗ фактически	Отклонения, в том числе задолженность
			Итого	Согласованная с кредиторами	Не согласованная с кредиторами	С истекшим сроком исковой давности
А	1	2	3	4	5	6
Кредиторская задолженность	3729416	3780665	51249	-6281	57530	-
В том числе:
Поставщики и подрядчики	1412000	1407477	-4523	-4523	-	-
Авансы полученные	450000	452877	+2877	2877	-	-
Расчеты по налогам и взносам	184666	184666	-	-	-	-
Кредиты	830000	825365	-4635	-4635		-
Обязательства перед работниками	452750	452750	-	-	-	-
Прочая	400000	457530	+57530	-	57530	-

Самая большая по величине кредиторская задолженность на текущий момент у предприятия приходится на долги перед поставщиками и подрядчиками за товары, материалы, предоставленные услуги, которые были уже выполнены, но до сих пор не оплачены. Рост кредиторской задолженности, а, как следствие, необходимость ее гашения выводит большую часть оборотных средств организации, что сказывается на его финансовом положении. Просрочка кредиторской задолженности - серьезный удар по репутации предприятия, поэтому ее своевременное погашение - одна из приоритетных задач бухгалтерии.

Таблица 28 – Оценка риска предоставления кредита

Организация	Финансовый показатель				Остаток задолженности на отчетный момент			Степень риска
	Коэффициент текущей ликвидности	Коэффициент обеспеченности процента по кредитам, %	Доля заемного капитала в общей сумме источников, %	Коэффициент оборачиваемости ДЗ	Всего, тыс. руб.	В том числе пророченной, тыс. руб.	В том числе безнадежной, тыс. руб.
Актион-пресс ООО	1.5	21	14	8.3	23	23	-	Низкая
Базовые технологии вакуумных приборов ООО	1.6	-	-		70	15	-	Низкая
Вентиляторный завод «Комвен» ЗАО	1.2	-	21	6.8	100	64	-	Низкая
Виста Групп ООО	1.11	-	32	7.1	83	62	-	Низкая
Вневедоственная охрана ФГКУ	1.18	-	-	5.6	1062	812	-
Газпром межрегионгаз Рязань ООО	1.14	-	-	8.2	1615	403	-	Низкая
Интеллект технологии ООО-	0.92	-	23	7.4	88	12	-	Высокая
Магистраль-Карт ООО	0.99	-	32	6.6	248	213	-	Высокая
Посвящение ХК, ООО	0.64	2.6	46	9.0	726	324	-	Высокая
Приока ЗАО	1.3	24	18	9.7	1223	229	-	Низкая
Профстрой ООО	1.0	-	12	5.5	438	138	-	Средняя
Сервислаб Компания ООО	0.78	-	42	3.6	3099	1501	-	Высокая
Спейс-Мотор ЗАО	1.3	-	13	8.4	620	129	-	Низкая
ТЕРМО ТЕХНО ООО	1.13	-	9	9.9	3901	567	-	Низкая

Таблица 29 – Состояние расчетов с различными организациями по данным ОАО «ПЗЦМ» за 2014 год

Организация	Вид и статья задолженности	Срок выполнения обязательств	Сумма обязательств по условиям договора, тыс. руб.	Остаток на начало года	Возникло задолженностей		Погашено задолженности		Остаток на конец года
					Дата	Σ тыс. руб.	Дата	Σ тыс. руб.
А	1	2	3	4	5	6	7	8	9
ООО «Адамант»	Задолженность покупателей	20.12.13.	2100	-	В течение года	1949	В течение года	1882	67
Водоканал МУП	Задолженность покупателей	15.10.14	1400	60	В течение года	1337	В течение года	1222	175
Газпром межрегионгаз Рязань ООО	Задолженность покупателей	01.11.14.	42000	1082	В течение года	38489	В течение года	38362	1209
Мобильные ТелеСистемы	Задолженность покупателей	13.08.14	38	42	В течение года	551	В течение года	549	44
Рязанская энергетическая сбытовая компания	Задолженность покупателей	25.10.14	2200	393	В течение года	24018	В течение года	24411	-
Системы и технологии ИТФ ЗАО	Задолженность покупателей	12.12.14.	900	-	В течение года	895	В течение года	26	869
Транс Телеком ЗАО	Задолженность покупателей	10.09.14.	185	15	В течение года	174	В течение года	173	16
Уралэлектромедь ОАО	Задолженность покупателей	05.06.14.	4200	16	В течение года	4660	В течение года	4660	16

Таблица 30 – Анализ качества дебиторской задолженности ОАО «ПЗЦМ» за 2014 год

Организация	Вид и статья задолженности	Срок просроченной задолженности	Сумма погашенной задолженности		Уровень обеспеченности задолженности
			Σ, тыс. руб.	% к итогу	Σ, тыс. руб.	% к итогу
Срок до 45 дней
ООО «Адамант»	Задолженность покупателей	11	67	0.34	-	-
Системы и технологии ИТФ ЗАО	Задолженность покупателей	19	869	4.36	-	-
Итого задолженности сроком до 45 дней			-	14.71	-	-
Срок 45-90 дней
Водоканал МУП	Задолженность покупателей	77	75	0.38	-	-
Газпром межрегионгаз Рязань ООО	Задолженность покупателей	60	1209	6.07	Гарантия банка 1000	25.0
Итого задолженности сроком от45 до 90 дней			-	42.33	1000	25.0
Срок свыше 90 дней
Мобильные ТелеСистемы	Задолженность покупателей	140	44	0.22	-	-
Транс Телеком ЗАО	Задолженность покупателей	112	16	0.08	-	-
Уралэлектромедь ОАО	Авансы выданные	209	16	0.08	-	-
Итого задолженности сроком свыше 90 дней			-	42.96	-	-
Всего задолженности:			19910	100.0	4000	100.0

Наличие кредиторской задолженности – нормальное состояние для большинства предприятий различных сфер деятельности, при этом грамотное управление кредиторской задолженностью является залогом благополучия предприятия. Главная задача в данном вопросе при управлении предприятием – недопущение возникновения просроченной кредиторской задолженности. Однако чтобы избежать допущения данного фактора нужно принять необходимые меры.

Одним из немаловажных критериев, демонстрирующих эффективность управления совокупного капитала, является эффект финансового рычага, который показывает на сколько процентов может увеличиться сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств. Финансовый рычаг еще называют финансовым левериджом.

Финансовый леверидж — это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Рассмотрим механизм формирования эффекта финансового левериджа  за 2012 – 2014 г.г.

№ п/п	Показатели	Ед.изм.	2012 г.	2013 г.	2014г.
1	Средняя сумма всего используемого капитала (активов)	тыс. руб.	1262037	1361636	1415749
2	Средняя сумма собственного капитала	тыс. руб.	1103997	1165038	1252843
3	Средняя сумма заемного капитала	тыс. руб.	33575	-	-
4	Сумма валовой прибыли	тыс. руб.	130532	174979	183764
5	Коэффициент валовой рентабельности активов	%	10.3	12.6	13.0
6	Средний уровень процентов за кредит	%	24	24	24
7	Сумма процентов за кредит, уплаченная за использование заемного капитала (стр.3*стр.6/100)	тыс. руб.	8058	-	-
8	Сумма валовой прибыли с учетом расходов по оплате процентов за кредит (стр.4-стр.7)	тыс. руб.	122474	-	-
9.	Сумма налога, выраженная десятичной дробью	%	0.2	0.2	0.2
10	Сумма налога на прибыль (стр.8*стр.9)	тыс. руб.	24495	-	-
11	Сумма чистой прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия после уплаты налога (стр.8-стр.10)	тыс. руб.	97979	-	-
12	Коэффициент рентабельности собственного капитала или коэффициент финансовой рентабельности (стр.11*100/стр.2)	%	8.9	-	-
Эффект финансового левериджа		%	-0.33	-	-

Рассматривая приведенные данные, можно увидеть:

Эффект финансового левериджа за 2013-2014 г.г. отсутствует, так как предприятие не использует заемный капитал. Эффект рычага за 2012 г. составляет -0.33% [(1-0,2)*(10.3-24)*33575/1103997].

В данном случае нецелесообразно брать кредит, т. к. предприятию не хватит денег на его погашение (отрицательное значение ЭФР из-за отрицательного значения дифференциала (силы) финансового рычага).

Экономическую рентабельность активов можно рассчитать с учётом кредиторской задолженности и без неё. В международной практике имеется две методики расчёта эффекта финансового рычага. По первой из них под заёмными средствами понимается совокупность непосредственно заёмного капитала и кредиторской задолженности. По второй методике кредиторская задолженность не учитывается. Но тогда кредиторская задолженность должна быть исключена из знаменателя формулы расчёта экономической рентабельности активов. По второй методике ЭФР несколько завышается.

1.Расчет экономической рентабельности без учета кредиторской задолженности,

( )

где Пр - прибыль до налогообложения, тыс. руб.;

А - стоимость активов на конец периода, тыс. руб.;

КЗ - кредиторская задолженность, руб.;

Расчет экономической рентабельности с учетом кредиторской задолженности

( )

2. Средняя расчётная процентная ставка определяется на основании данных кредитного договора (величины кредита, финансовых издержек по кредиту, годовой процентной ставки за кредит):

, ( )

где Пк - сумма процентов по кредиту, руб.;

Ик - финансовые издержки по кредитам, руб.;

Кр - сумма кредита, руб.

Таким образом, эффект финансового левериджа рассчитывается следующим образом:

- с учетом кредиторской задолженности

- без учета кредиторской задолженности

Из приведенных формул можно выделить три составляющие его части:

- налоговый корректор финансового рычага (1 - Нпр), который показывает, в какой степени проявляется ЭФР в связи с различным уровнем налогообложения прибыли;

- дифференциал (сила) финансового рычага (ЭРа - Ссрп), который характеризует разницу между коэффициентом рентабельности и средним размером процента за кредит;

- коэффициент (плечо) финансового рычага (ЗК/СК), который характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала.

Выделение этих составляющих позволяет целенаправленно управлять ЭФР в процессе финансовой деятельности предприятия.

Налоговый корректор финансового рычага практически не зависит от деятельности предприятия, так как ставка налога на прибыль устанавливается законодательно. Вместе с тем в процессе управления финансовым рычагом дифференцированный налоговый корректор может быть использован в следующих случаях:

- если по различным видам деятельности предприятия установлены дифференцированные ставки налогообложения прибыли;

- если по отдельным видам деятельности предприятие имеет налоговые льготы по прибыли;

- если подразделения предприятия осуществляют свою деятельность в свободных экономических зонах, где действуют льготы.

В этих случаях, воздействуя на отраслевую или региональную структуру производства (а, следовательно, и на состав прибыли по уровню ее налогообложения), можно, снизив среднюю ставку налогообложения прибыли, повысить воздействие налогового корректора финансового рычага на его эффект.

Дифференциал финансового рычага является главным условием, формирующим положительный ЭФР. Чем выше положительное значение дифференциала, тем выше эффект. Получение отрицательного значения дифференциала всегда приводит к снижению рентабельности собственного капитала. Это связано с рядом обстоятельств.

В период ухудшения конъюнктуры финансового рынка и сокращения объема предложения свободного капитала стоимость заемных средств может резко возрасти, превысив уровень рентабельности производства.

Снижение финансовой устойчивости предприятия в процессе повышения доли используемого заемного капитала приводит к увеличению риска банкротства предприятия. Это вынуждает кредиторов увеличивать уровень ставки процентов за кредит за дополнительный финансовый риск. При определенном уровне этого риска дифференциал финансового рычага может принять нулевое значение и даже иметь отрицательную величину.

При ухудшении конъюнктуры товарного рынка сокращается объем реализации продукции, а, следовательно, и размер прибыли. В этих условиях отрицательная величина дифференциала финансового рычага может формироваться при неизменных ставках процента за кредит за счет снижения рентабельности производства.

При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового рычага будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала. При отрицательном значении дифференциала прирост коэффициента финансового рычага будет приводить к еще большему темпу снижения коэффициента рентабельности собственного капитала. Следовательно, при неизменном значении дифференциала коэффициент финансового рычага является главным генератором как возрастания прибыли на собственный капитал, так и финансового риска потери прибыли.

Многие западные экономисты считают, что значение эффекта финансового рычага должно колебаться в пределах 30-50 процентов, т.е. ЭФР оптимально должен быть равен одной трети - половине уровня экономической рентабельности активов. В этом случае компенсируются налоговые изъятия и обеспечить собственным средствам достойную отдачу.

Знание механизма воздействия финансового рычага на уровень доходности собственного капитала и уровень финансового риска позволяет целенаправленно управлять как стоимостью, так и структурой капитала предприятия.

Рассмотрим такую ситуацию, если бы предприятие воспользовалось в своей деятельности заемный капитал в 2014 году на приобретение какого-

либо оборудования и рассчитаем эффект финансового рычага.

Кредитный договор ОАО «ПЗЦМ» за 2014 год

Срок - 3 года

Начало действия 01 января 2014 г.

Проценты - 24% годовых.

Порядок выплаты - ежемесячно, начиная с первого месяца.

Сумма основного кредитного долга - 20 000 тыс. руб.

1. Определим среднюю расчетную ставку процента (Ссрп). Для этого рассчитаем сумму с процентами, которую мы должны вернуть

S = Р *(1+i) = 20 000 000 руб. *(1+0.24%/12мес.*3года*12мес.) = 34 400 тыс. руб.

Следовательно, сумма процентов = S-P = 34 400 000 - 20 000 = 14 400 тыс. руб.

2. Определим экономическую рентабельность активов (Эра) с учетом и без учета кредиторской задолженности на конец отчетного периода:

с учетом кредиторской задолженности:

Эра = Пр / (А + Кредит) *100% = 183764 / (1365241+20000)*100% = 0.133

без учета кредиторской задолженности:

Эра = Пр / (А + Кредит - КЗ) *100% = 183764 / (1365241+20000-36483)*100% = 0.136

3. Определим финансовые издержки (Ик) с учетом и без учета кредиторской

задолженности:

с учетом кредиторской задолженности

Ик = 3%*(ДО + КО + Кредит) = 3% * (4299+62961+20000) = 2618 тыс. руб.

без учета кредиторской задолженности:

Ик = 3%*(ДО + КО + Кредит-КЗ) = 3% * (4299+62961+20000-36483) = 1523 тыс. руб.

4. Определим среднюю расчетную ставку процента по кредиту с учетом и без учета кредиторской задолженности:

- с учетом кредиторской задолженности:

Сср = (14400 + 2618) / 20000 = 0.85

- без учета кредиторской задолженности:

Сср = (14400 + 1523) / 20000 = 0.80

5. Определим заемный капитал с учетом и без учета кредиторской задолженности:

с учетом кредиторской задолженности:

ЗК = 4299 + 62961 + 20000 = 87260

- без учета кредиторской задолженности:

ЗК = 4299 + 62961 + 20000 - 36483 = 50777

6. Определим эффект финансового рычага с учетом и без учета кредиторской задолженности:

с учетом кредиторской задолженности:

ЭФР = (1-0.2) * (0.133 -0.85) * (87260/1297981 = - 0.039

без учёта кредиторской задолженности:

ЭФР = (1-0.2) * (0.136 -0.80) * (50777/1297981 = - 0.021

Занесем все расчетные данные в таблицу и сделаем сравнение.

Таблица 31 - Механизм формирования эффекта финансового рычага с использованием кредиторской задолженности и без ее использования

№ п/п		Показатели					2014 год
Исходные данные для расчета
1.		Сумма активов на конец года (тыс. руб.)					1365241
2.		Собственный капитал					1297981
3.		Кредиторская задолженность(тыс. руб.)					36483
4.		Прибыль до налогообложения (тыс. руб.)					183764
5.		Сумма кредита (тыс. руб.)					20000
6.		Долгосрочные обязательства (тыс. руб.)					4299
7 .		Краткосрочные обязательства (тыс. руб.)					62961
Расчетные показатели за 2014 год
				С учетом кредиторской задолженности		Без учета кредиторской задолженности		Отклонение +,-
1.	Экономическая рентабельность активов, %			0.133		0.136		+0.003
2.	Финансовые издержки, тыс. руб.			2618		1523		-1095
3.	Средняя расчетная процентная ставка, %			0.85		0.80		-0.05
4.	Заемный капитал, %			87260		50777		-36483
5.	Эффект финансового рычага			-0.039		-0.021		+0.018

Таблица 32 - Расчет текущей стоимости дебиторской задолженности

№	Период времени	Дебиторская задолженность 2014 года, всего	Фактор текущей стоимости, PVIF	Текущая стоимость, PV	Отклонение текущей стоимости от балансовой стоимости дебиторской задолженности
1	1 квартал	184903	0.78	144224	-40679
2	2 квартал	113412	0.61	69181	-44231
3	3 квартал	89976	0.48	43188	-46788
4	4 квартал	175759	0.38	66788	-108971

PVДЗ = ΣДЗi * PVIFi,

где PVДЗ - текущая стоимость дебиторской задолженности;

ДЗi - величина дебиторской задолженности в i-й период времени;

PVIFi = 1 / (1 + r)ⁿ – фактор текущей стоимости;

r – процентная ставка для трех месяцев – 8.5%;

n – планируемый период погашения дебиторской задолженности.

По данным расчета можно сделать вывод, что полученная в процессе дисконтирования величина дебиторской задолженности отражает реальную стоимость обязательств контрагентов, а разница между текущей и балансовой стоимостью дебиторской показывает, какой объем денежных средств организации придется профинансировать за счет привлечения дополнительных ресурсов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате выполнения данной работы была достигнута поставленная цель АО «ПЗЦМ» - изучены особенности учета и анализа кредиторской задолженности.

Также были решены следующие задачи:

- рассмотрено понятие и нормативное регулирования учета кредиторской задолженности;

- выявлены особенности первичного, синтетического и аналитического учета кредиторской задолженности;

- выявлены направления совершенствования учета кредиторской задолженности.

- была проведена оценка деятельности основных показателей кредиторской задолженности;

-был проведен анализ соотношения кредиторской и дебиторской задолженностей;

- динамика структуры формирования кредиторской задолженности;

- был проведен факторный анализ оборачиваемости кредиторской задолженности;

- были выявлены пути оптимизации кредиторской задолженности.

Кредиторская задолженность - задолженность субъекта (предприятия, организации, физического лица) перед другими лицами, которую этот субъект обязан погасить. Наличие высокой кредиторской задолженности не является благоприятным фактором для организации и существенно снижает показатели при оценке финансового состояния предприятия, платежеспособности и ликвидности. Кредиторская задолженность является важным источником финансирования для многих видов бизнеса. Она может рассматриваться как «самопроизвольно возникающий», «спонтанный» источник финансирования, который увеличивается с ростом объемов производства и продаж.

В работе были рассмотрены вопросы, касающиеся оценки деятельности основных показателей кредиторской задолженности. В ходе этого было выявлено следующее:

- в АО «ПЗЦМ» сформировалась тенденция роста показателей производительности труда. Так годовая производительность труда увеличилась в 1,6 раз, дневная производительность труда увеличилась в 1,6 раз, часовая производительность труда увеличилась в 1,6 раз;

- проанализировав показатель фондоотдачи, можно сделать вывод, что за последние 3 года данный показатель увеличился на 25.6 %. В 2014г. составил 2.93 руб. произведенной продукции на 1 руб. основных фондов. Это свидетельствует о том, что действующие в учреждении основные фонды используются эффективно. Фондовооруженность, за 2012 г. на 1 работника основных средств приходилось 882.2 тыс. руб. Данный показатель за последние 3 года увеличился на 26.6%, что привело к увеличению оснащенности работников основными фондами. Фондооснащенность, данный показатель увеличился за последние 3 года на 25.9 %. Фондоемкость, данный показатель за анализируемые 3 года снизился, за 2012 г. стоимости основных производственных фондов приходится на 1 руб. произведенной продукции 0.43 , а в 2014 году 0.34. Это свидетельствует об экономии труда, а именно снижается потребность организации в основных фондах для получения необходимого объема продукции;

- выручка от реализации продукции в 2014 году составила 1975140 тыс. руб., что на 725420 тыс. руб. больше, чем в 2012 году. Себестоимость реализованной продукции в 2014 году составила 1576644 тыс. руб., что на 786530 больше, чем в 2012 году. Прибыль от реализации продукции в 2014 году составила 154022 тыс. руб., что на 92918 тыс. руб. меньше, чем в 2012 году.

Для того чтобы выяснить объективную и точную картину современного положения АО «ПЗЦМ», мы проанализировали динамику его финансового состояния:

- Коэффициент текущей ликвидности в 2014 году составил 14.406, что на намного больше оптимального значения, это свидетельствует о нерациональном использовании средств предприятия.

- Коэффициент абсолютной ликвидности в 2014 году составил 0.219, это значит, что учреждение в состоянии немедленно погасить часть краткосрочных заемных обязательств при необходимости за счет денежных средств и финансовых вложений.

- Коэффициент автономии в 2014 году равен 0.95, то есть выше нормы оптимального значения. Это означает, что организация финансово более устойчива и независима от внешних кредиторов.

- Коэффициент маневренности в 2014 году равен 0.647, оптимальное значение 0.2 и выше. В данном случае это даст возможность использовать собственные средства предприятия в определенных нуждах (закупка сырья, комплектующих и пр.), при этом не оказавшись на грани банкрота.

- Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования в 2014 году равен 0.926, то есть у предприятия достаточно собственных средств для финансирования текущей деятельности и сохранения финансовой устойчивости.

Во второй главе одним из совершенствованием учета кредиторской задолженности была предложена таблица для ее планирования. В этой таблице вместо отгрузки материалов потребителям отражается закупка (получение) материалов, а вместо поступления денежных средств – оплата по договорам.

Составили план кредиторской задолженности организации на текущий год по форме, приведенной в таблице 24. При этом данные в таблице отображаются следующим образом:

- Строка 1. В графах 1–12 отражается остаток задолженности на начало каждого месяца планируемого периода, в графе 13 – остаток задолженности на начало следующего периода, равный остатку на конец планового периода.

- Строка 2. В графах 1–2 указывается сумма задолженности предыдущего периода, подлежащая погашению в течение планового года.

- Строки 3–14. В графах 1–12 отражаются суммы погашения кредиторской задолженности за товары, полученные в один из месяцев планового года, в графе 13 – остаток задолженности на период, следующий за плановым, в графе 14 – объем закупки товаров в каждом месяце планового года.

Рассмотрим, как можно использовать таблицу плана кредиторской задолженности.

Предположим, что необходимо определить сумму платежей по погашению кредиторской задолженности в сентябре. В соответствующем столбце плана находим, что всего в сентябре должно быть выплачено 1025 млн. руб., из которых 300 млн. руб. – за материалы, закупленные в июне; 75 млн. руб. – в июле; 350 млн. руб. – в августе и 300 млн. руб. – за материалы, закупленные непосредственно в сентябре.

Таблица позволяет также выявить ежемесячное распределение платежей по погашению кредиторской задолженности. Допустим, в мае планируется закупить материалы на сумму 750 млн. руб. (строка 7, графа 14). Выплата кредиторской задолженности за эти материалы составит 300 млн. руб. в мае, 250 млн. руб. – в июне и 200 млн. руб. – в июле. Остаток задолженности на конец каждого месяца рассчитывается по формуле:

Кредиторская задолженность на конец месяца (строка 16) = Остаток кредиторской задолженности на начало месяца (строка 1) + Объем закупки материалов в этом месяце (графа 14) – Сумма оплаты за материалы в этом месяце (строка 15).

В третьей главе дипломной работы был проведен анализа кредиторской задолженности, который показал что:

- на конец отчетного периода кредиторская задолженность составила 36483 тыс. руб. По сравнению с прошлым годом уровень кредиторской задолженности уменьшился на 178089 тыс. руб., за счет уменьшения кредиторской задолженности: перед поставщиками и подрядчиками на 7864 тыс. руб., авансов полученных на 142909 тыс. руб., перед персоналом на 18110 тыс. руб., по расчетам с внебюджетными фондами на 4144 тыс. руб., по расчетам с бюджетом по налогам и сборам на 4515 тыс. руб., а также за счет кредиторской задолженности перед прочими кредиторами на 547 тыс. руб. Вся задолженность является текущей, просроченная кредиторская задолженность отсутствует;

- далее был проведен анализ динамики изменения структуры кредиторской задолженности, который показал, что доля задолженности перед поставщиками и подрядчиками снизилась в 2014 году по сравнению с 2013 годом на 5.11%, авансы полученные также имеют тенденцию снижения на 65.08% в 2014 году по сравнению с предыдущим периодом, задолженность перед персоналом наоборот, увеличилась на 41.10%, задолженность по расчетам с внебюджетными фондами увеличилась на 9.56%, также задолженность с бюджетом по налогам и сборам увеличилась на 8.76% в 2014 году по сравнению с 2013 годом, задолженность перед прочими кредиторами имела тенденцию к росту на 0.55 %;

- показатель средней кредиторской задолженности в 2013 году составил 125527.5 тыс. руб., это на 21545.5 тыс. руб., меньше чем соответствующий показатель в 2014 году.

Как видно из расчётов, представленных в таблице 13, соотношение доходов от продаж и средней стоимости краткосрочных обязательств организации свидетельствует об отрицательной тенденции на конец 2012 года.

Если в предыдущем 2013 году на каждый рубль краткосрочных долгов приходилось 11.45 доходов от продаж, то в отчётном 2014 году –15.73, следовательно, в 2014 году коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности на базе выручки от реализации продукции увеличился на 4.28.Увеличение оборачиваемости кредиторской задолженности организации АО «ПЗЦМ» свидетельствует об увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, а также снижение – рост закупок в кредит.

Следствием увеличения в 2014 году коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности организации явилось снижение периода погашения кредиторской задолженности на 8 дней и составило 23 дня.

Такая тенденция свидетельствует о том, что предприятие способно своевременно регулировать счета к оплате и другие краткосрочные обязательства.

- что касается коэффициента соотношения кредиторской и дебиторской задолженности можно сказать о превышении кредиторской задолженности над дебиторской задолженностью на 4.8. В данном случае, весомым действием будет считаться, необходимость ежеквартально отслеживать соотношение дебиторской и кредиторской  задолженности и прикладывать все эффективно значимые усилия для её снижения.

Следует поэтапно и внимательно анализировать и рассчитываться с кредиторами, планомерно, и в установленные сроки возвращать им долги, в противном случае предприятие потеряет доверие своих постоянных поставщиков, что может сказаться на деловой репутации, банков и других кредиторов, получение высоких по сумме штрафных санкций по расчетам с контрагентами, что значимо говорит об актуальности выбранной темы;

- по данным факторного анализа можно сказать, что коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности увеличился на 46.2 тыс. рублей.

- по снижению кредиторской задолженности было предложено следующее: снизить кредиторскую задолженность путем взаимозачета. Взаимозачёты между организациями могут проводиться не только через банк, но и предоставлением взаимных работ, услуг; обмен различными товарами, продукцией и др., тем самым, уменьшив задолженности предприятий. На основе выше изложенного хотелось бы предложить следующее мероприятие - это снижение кредиторской задолженности за счёт взаимозачётов с организациями путем предоставления услуг, а именно услуги санатория (дочерней организации АО «ПЗЦМ») ЗАО «ПРИОКА».

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 1 от 30.11.94 N 51-ФЗ (в ред. от 22.10.2014).

2. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть 2. Федеральный закон от 05.08.2000 г. № 118-ФЗ. (в ред. от 07.03.2011 г.)

3. Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях от 30.12.2001 № 195-ФЗ (ред. от 30.12.2012, с изм. от 17.01.2013) (с изм. и доп., вступающими в силу с 15.01.2013).

4. Федеральный закон № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете» от 6 декабря 2011 г. (ред. от 4 ноября 2014 г.).

5. План счетов бухгалтерского учета финансово - хозяйственной деятельности организации и Инструкция по его применению. - М.: Информационное агентство ИПБ-БИНФА.

6. Положение Банка России от 19 июня 2012 г. № 383-П «О правилах осуществления перевода денежных средств» (с изменениями и дополнениями).

7. Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в РФ. Утверждено приказом Минфина РФ от 29. 07. 98 №34н (в ред. Приказа Минфина РФ от 24. 03. 2010. №31н).

8. Приказ Минфина РФ от 29.07.1998 № 34н (ред. от 24.12.2010) «Об утверждении Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации» (Зарегистрировано в Минюсте РФ 27.08.1998 № 1598)

9. Приказ Минфина РФ от 27.11.2006 № 154н (ред. от 24.12.2010) «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Учет активов и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте» (ПБУ 3/2006)» .

10. Приказ Минфина России от 06.05.1999 № 33н (ред. от 27.04.2012) «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Расходы организации» ПБУ 10/99».

11. Приказ Минфина РФ от 30.03.2001 № 26н (ред. от 24.12.2010) «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6/01».

12. Приказ Минфина РФ от 09.06.2001 № 44н (ред. от 25.10.2010) «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Учет материально-производственных запасов» ПБУ 5/01».

13. Приказ Минфина РФ от 31.10.2000 № 94н (ред. от 08.11.2010) «Об утверждении Плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и Инструкции по его применению».

14. Письмо Минфина РФ от 31.10.1994 № 142 (ред. от 16.07.2011) «О порядке отражения в бух. учете и отчетности операций с векселями, применяемыми при расчетах организациями за поставку товаров, выполненные работы и оказанные услуги».

15. Приказ Минфина РФ от 13.06.1995 № 49 (ред. от 08.11.2010) «Об утверждении Методических указаний по инвентаризации имущества и финансовых обязательств».

16. Акчурина Е.В., Солодко Л.П., Бухгалтерский финансовый учет: Учебное пособие, - М.: Издательство «Экзамен», 2012. – 416 с.

17. Алексеева А.И., Ю.В. Васильев, А.В. Малеева и др. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие - М.: КНОРУС, 2012. - 236 с.

18. Астахов В.П. Бухгалтерский финансовый учет, Москва, 2011. - 213 с.

19. Бабаев Ю.А., Комиссарова И.П. и др. Бухгалтерский учет - М.:-ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – 527 с.

20. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учебник. - М.: Финансы и статистика, 2012. - 390 с.

21. Басовский Л.Е. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие / Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 146 с.

22. Безруких П.С., Кондраков Н.П., Палий В.Ф. и др. Бухгалтерский учет: Учебник / Под ред. П.С. Безруких. М.: Бухгалтерский учет, 2014. - 389 с.

23. Богатая И.Н., Хахонова Н.Н. Бухгалтерский учет, Ростов-на-Дону: Феникс, 2013. - 289 с.

24. Богомолов А.М., Голощапов Н.А. Внутренний аудит. Организация и методика проведения. — М.: Экзамен, 2012.- 347 с.

25. Васильева Л.С. Финансовый анализ: учебник / Л.В. Васильева, М.В. Петровская. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2013. - 456 с.

26. Вахрушина М.А. Управленческий анализ: учебное пособ. – 5 – е изд. стер- М.: Омега –Л, 2012 г. - 178 с.

27. Галлеев М.Ш. Дебиторская и кредиторская задолженность. Острые вопросы учета и налогообложения. – М.: Вершина, 2013.-125с

28. Гиляровская Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник / Л.Т. Гиляровская, Д.В. Лысенко, Д.А. Ендовицкий. - М.: ТК Велби; Проспект, 2014. - 378 с.

29. Данилевский Ю.А., Шапигузов С.М., Старовойтова Е.В. Аудит. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2013.-563 с.

30. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2012. - 304 с.

31. Егорова С.Е. Основы финансового анализа.: Уч.-методическое пособие, - СПб/Псков: СПб ГПУ, 2013.- 60 с.

32. Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия: Учебник.-4-е изд., перераб и доп.-М.: ИНФРА-М, 2012. - 267 с.

33. Зотов В.П. Комплексный экономический анализ: Учебное пособие. - Кемерово: Кузбассвузиздат, 2012. - 260 с.

34. Ивашкевич В.Б., Семенова И.М. Учет и анализ дебиторской и кредиторской задолженности. - М.: Бухгалтерский учет, 2012. -192 с.

35. Ковалев В.В. Финансовый анализ. - М.: Финансы и статистика, 2012. - 264 с.

36. Козлова Е.П. и др. Бухгалтерский учет в организациях. – М.: Финансы и статистика, 2013. – 752 с.

37. Кондраков Н.П., Иванова М.А. Бухгалтерский управленческий учет. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 587 с.

38. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет. Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 323 с.

39. Кондраков Н.П. «Бухгалтерский учет». Учебное пособие. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Инфра-М, 2014. – 640 с.

40. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2013. - 376 с.

41. Лысенко Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 374 с.

42. Лытнева Н.А., Кыштымова Е.А. Учет и налогообложение задолженности при расчетах с покупателями. // Бухгалтерский учёт, 2014. - №5. - 63 – 67 с.

43. Маркарьян Э.А., Г.П. Герасименко, Финансовый анализ: Ростов н/д: Феникс, 2012. - 267 с.

44. Машинистова Г.Е., Горенко Л.Г., Манохина Г.А., Манохин А.Ю. Бухгалтерский учет: Пособие для подготовки к экзамену на звание «Профессиональный бухгалтер» - М.: Экзамен, 2012. -576 с.

45. Медведева О.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник/О.В. Медведева, Е.В. Шпилева, А.В. Немова – Ростов н/д: Феникс, 2013. - 314 с.

46. Миронов М.Г., Замедлина Е.А., Жарикова Е.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие,- М.:Экзамен, 2013. -224 с.

47. Палий В.Ф., Палий В.В. Финансовый учет: Учебное пособие. - М.: ИД ФБК пресс, 2012. - 270 с.

48. Парушина Н.В. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности // Бухгалтерский учёт, 2013. - №7 - 19 - 53 с.

49. Пещанская И.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие для вузов, - М.: Экзамен, 2013. -256 с.

50. Радостовец В.К., Радостовец В.В. Шмидт О.И. «Бухгалтерский учет на предприятии». Изд. 3. доп и переработ.- Алматы: Центраудит-Казахстан, 2012. - 728 с.

51. Ржаницына В.С. Учет кредиторской задолженности: оценка, признание и погашение. М.: Бухгалтерский учет, 2010.-405с

52. Савицкая Г.В. Экономический анализ. Учебник. – М.: ООО Новое знание, 2014. - 312 с.

53. Савицкая Г.В. Комплексный экономический анализ. Учебник.- М.: ИНФРА – М, 2014. - 147 с.

54. Самонова И.Н., Попова Р.Г., Доброседова И.И. Финансы предприятия. - М.: Экономическая литература, 2013. - 412 с.

55. Севрух М.А. Экономический анализ в условиях самостоятельности предприятия. М.: Финансы и статистика, 2014.-176 с.

56. Соколова Н. А., Каверина О. Д. Управленческий анализ: Учеб. пособие.- М.: Глобус, 2013 г. - 276 с.

57. Сысоева И.А., Дебиторская и кредиторская задолженность // Бухгалтерский учёт, 2011. - №4 - 16 – 18 с.

58. Чечевицына Л.Н., Чуев И.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. Учебное пособие, 3-е изд.-М.: Дашков и КО, 2012. - 650 с.

59. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа - М.: ИНФРА-М, 2014. - 289 с.

60. Шишкин А., Микрюков В., Дышкант И. «Учет, анализ, аудит на предприятии»- М., Аудит, ЮНИТИ, 2013.- 365 с.

61. Экономический анализ: Основы теории. Комплексный анализ хозяйственной деятельности организации: Учебник / Под ред. Н.В. Войтоловского, А.П. Калининой, И.И. Мазуровой. - 2-е изд, доп. - М.: Высшее образование, 2012. - 290 с.

62. Экономика предприятия: Учебник для вузов /Под ред. Проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. – 718 с.

24