6. Получение информационного письма со статистическими кодами. Это письмо выдается Статрегистром Росстата через 5-6 рабочих дней после регистрации фирмы.

№

Наименование метода

Сущность метода

Формула для расчета

Особенности

1

Метод оценки эффективности инвестиций исходя из сроков их окупаемости (PP)

Срок со дня начала финансирования ИП до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение.

1.1 при равномерном поступлении до­ходов в течение всего срока окупаемости инвестиций

_или

1.2 когда доходы неравномерно распределяются по годам реализации инвестиционного проекта в течение всего срока его окупаемости

при этом PP£Т_эк

Преимущества:

• прост в применении;

• в расчет срока окупаемости принимается экономически оп­равданный срок использования инвестиционного проекта;

• нет необходимости использовать метод дисконтирования, что позволяет увязать денежные потоки с данными бухгалтерско­го учета и отчетности;

• является приблизительной мерой риска, когда неопределенной может быть только продолжительность существования проекта.

Недостатки:

• не учитывает доходы, которые получит фирма после завершения экономически оправданного срока окупаемости;

• не учитывается фактор вре­мени;

• нет различия между проектами с одинаковой суммой, но разными вложениями по годам.

2

Метод по дисконтированному сроку окупаемости инвестиций (DPP)

Срок, за который окупятся первоначальные затраты на реализацию проекта за счет доходов, дисконтированных по заданной процентной ставке на текущий момент времени.

1. _2.1Если инвестиции вкладываются в начальный момент, то DPP определятся:

2.2

Недоста­ток:

• не принимает во внимание денежные потоки после того, инвестиционный проект окупится.

Достоинства:

- учитывает фактор вре­мени.

Данные методы (РР и DPP) используется в том случае, когда больше волнует проблема ликвидности, а не прибыльность проекта и главным является быстрая окупаемость инвестиций, а также, в случаях с высокой степенью риска инвестиций.

Чем короче срок окупаемости проекта, тем меньше риск

3

Метод, основанный на определе­нии нормы прибыли на капитал (рентабельности инвестиций ARR)

показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли.

Преимуществом данного показателя является простота расчета.

Недостаток:

- не учитывается различная стоимость денег (прибыли) в зависимос­ти от времени их получения.

Норма прибыли на капитал позволяет оценить сравнительную экономическую эффективность различных инвестиционных проектов: лучшим будет тот вариант, который характеризуется большей величиной рентабельности.

4

Метод чистого дисконтированного дохода(NPV)

позволяет принять управлен­ческое решение о целесообразности реализации инвестиционного проекта исходя из сравнения суммы будущих дисконтированных доходов с требуемыми для реализации инвестиционными издерж­ками (капитальными вложениями).

2. 4.1 для постоянной нормы дисконта и разовыми первоначальными инвестициями:

4.2 если проект предполагает последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение ряда лет:

Преимущества: учитывает стоимость денег во времени, имеет четкие критерии принятия решения и позволяет выбирать проекты для целей максимизации стоимости компании, обладает свойством аддитивности, что позволяет складывать значения показателя по различным проектам и использовать суммарный показатель по проектам в целях оптимизации инвестиционного портфеля. При расчете NPV могут использоваться различные по годам ставки дисконтирования.

Недостатки: в связи с трудностью и неоднозначностью прогнозирования и формирования денежного потока от инвестиций, а также проблемой выбора ставки дисконта может возникнуть опасность недооценки риска проекта.

Критерий принятия управленческих решений о целесообразнос­ти реализации инвестиционного проекта одинаков для любых видов инвестиций и организаций. Если:

NPV > 0 - проект следует принять; NPV < 0 - проект следует отвергнуть; NPV = 0 – принятие проекта не принесет ни прибыли, ни убытка.

При сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД (при выполнении условия его положительности).

5

Метод по индексу доходности (PI)

предполагает расчет отношения суммарной величины дисконтированных денежных доходов (суммарного притока) ДП_ч, завремя осуществления инвестиционного проекта к сумме дисконти­рованных оттоков средств.

или

Достоинства: индекс доходности в сравнении с дру­гими показателями экономической эффективности более объективен при оценке экономической выгодности инвестиционных проектов, различающихся продолжительностью инвестиционного проекта.

К недостаткам метода можно отнести его неоднозначность при дисконтировании отдельно денежных потоков и оттоков.

Относительный показатель эффективности инвестиционного проекта и характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений – чем больше значение этого показателя, тем выше отдача денежной единицы, инвестированной в данный проект.

6. если PI >1, то проект принимается;

7. при PI <1 проект отклоняется;

8. если PI = 1, то будущие приведен­ие денежные доходы будут равны вложенным средствам, и фирма получит прирост дохода в пределах заданной нормы прибыли. В этом случае проект принимается при дополнительных исследованиях, например, если норма прибыли, заложенная при расчетеэффективности инвестиционного проекта, будет больше, чем норма прибыли на капитал, рассчитанная в целом по фирме.

6

Метод по внутренней норме прибыли (IRR)

представляет собой ту расчет­ную ставку процента при которой сумма дисконтированных доходов за весь период использова­ния инвестиционного проекта становится равной сумме перво­начальных затрат. IRR — процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доходравен нулю.

5. Ставка процента, при которой обе части уравнения становят­ся равными, называется внутренней нормой прибыли

К достоинствам этого критерия можно отнести объективность, независимость от абсолютного размера инвестиций, информативность. Он легко может быть приспособлен для сравнения проектов с различными уровнями риска: проекты с большим уровнем риска должны иметь большую внутреннюю норму доходности.

В качестве недостатков выделяют сложность расчетов, большая зависимость от точности оценки будущих денежных потоков.

Показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.

Если значение IRRбольше или равно требуемой инвестором нормы дохода на капитал, то с его точки зрения, вложение средств в данный проект является эффективным.

Чем выше IRR, тем больше свободы у предприятия в выборе источника финансирования.