15

Методика рішення типових задач по дисципліні «Обгрунтування господарських рішень і оцінювання ризиків»

1.Провести порівняльний аналіз традиційної методики факторного аналізу прибутку виробу А та методикимаржинального аналізу прибутку:

Вихідні дані

Показник	план	факт
Обсяг реалізації продукції, шт.	5700	4850
Ціна одиниці продукції, тис. грн.	5,0	5,2
Собівартість виробу, тис. грн.	4,0	4,5
У тому числі змінні витрати, тис. грн.	2,8	3,1
Сума постійних витрат, тис. грн.	6840	6790
Прибуток, тис. грн.	5700	3395

Оцінимо вплив факторів на зміну прибутку методом ланцюгової підстановки для кожної моделі й зрівняємо отримані результати.

Традиційна факторна модель.

.

Загальна зміна прибутку становить: ΔПр_заг = П_ф – П_пл ,

У тому числі за рахунок зміни:

- кількості реалізованої продукції ΔПРП = П1 – Ппл

- ціни реалізації ΔПЦ = П2 – П1

- собівартості одиниці продукції ΔПС = Пф – П2

Методика маржинального аналізу прибутку.

Загальна зміна прибутку становить:

ΔП_заг = Пр_ф - Пр_пл .

У тому числі за рахунок зміни:

- кількості реалізованої продукції ΔПРП = П1 – Ппл

- ціни реалізації ΔПЦ = П2 – П1

- питомих змінних витрат ΔПb = П3 – П2

- суми постійних витрат ΔПп = Пр_ф – Пр₃.

Висновок.

2. Компанія, що спеціалізується на виробництві м’ясних консервів, розглядає два інвестиційні проекти, кожен з яких передбачає виготовлення нових видів даної продукції. Дані про сподівані доходи цих інвестиційних проектів по роках показано в табл. 1.

1. Сподівані доходи, тис. Грн

Роки	Проект 1	Проект 2
2	50 000	40 000
3	50 000	50 000
4	50 000	50 000
5	50 000	60 000
6	50 000

Первісні вкладення капіталу в проекти складаються з двох час­тин: 85 % фінансується за рахунок позики банку з річною ставкою 12 %, решта — за рахунок інвесторів через передплату звичайних акцій. Загальна вартість капіталовкладень в 1-й рік — 120 тис. грн; рівень систематичного ризику проекту — 1,6; рівень систематичного ризику компанії до впровадження проекту — 1,1. Безризикова ставка доходу — 10 %, середньоринкова дохідність — 15 %. Необхідно: 1) розрахувати критерії оцінки проектів: чистий приведений дохід, строк окупності проекту й індекс прибутковості, враховуючи структуру капіталу та рівень ризику проектів; 2) оцінити, який із запропонованих проектів більш привабливий для впровадження; 3) визначити, як зміниться рівень систематичного ризику та сподіваної дохідності компанії після впровадження проекту, якщо керівництво компанії 30 % власного капіталу вкладе в новий проект, а решту — в наявні проек­ти компанії.

Розв’язання. Для розрахунку критеріїв оцінки проекту необхідно визначити середньозважену вартість капіталу, яка розраховується за формулою: ,

де — відсоткова ставка за кредит;— необхідна дохідність акцій;

—частка відповідного джерела в загальному обсязі інвестицій.

Необхідна дохідність звичайних акцій розраховується за фор­мулою: ,

де — безризикова ставка;— середньоринкова доходність акцій;— рівень систематичного ризику проекту.

Визначимо показники ефективності проекту: чисту теперішню вартість (NPV); індекс рентабельності (TI); термін окупності (PBP).Результати розрахунків наведено в табл. 2.

Таблиця 2 Показники ефективності інвестиційних проектів

Показник	Проект 1						Проект 2
	0 рік	1 рік	2 рік	3 рік	4 рік	5 рік	0 рік	1 рік	2 рік	3 рік	4 рік
Інвестиції, тис. грн
Грошові потоки, тис. грн
Дисконтований множ­ник (%)
Дисконтовані інвестиції, тис. грн
Дисконтовані грошо­ві потоки, тис. грн
Наростаючий підсумок
Ч п дохід, тис. грн
Індекс приб, частки
Термін окупності, р

Розрахуємо зміну систематичного ризику та сподіваної дохідності компанії (табл. 3).