библиотека нефтяника / Бизнес в ресурсодобыче / Глава 13

Ф УВНЪ‡ ·Ы‰ЫЪ В‡„Л У‚‡Ъ¸ М‡ ЛБПВМВМЛВ О˛·˚ı ЛТıУ‰М˚ı ‰‡ММ˚ı. еУКМУ, Ъ‡НЛП У· ‡БУП, „У‚У ЛЪ¸ У ˜Ы‚ТЪ‚ЛЪВО¸МУТЪЛ Ф УВНЪ‡ Н ТЪ ЫНЪЫ В ЛТФУО¸БЫВПУ„У Н‡ФЛЪ‡О‡ Л В¯‡Ъ¸ Ф У·ОВПЫ УФЪЛПЛ- Б‡ˆЛЛ ЫТОУ‚ЛИ ЩЛМ‡МТЛ У‚‡МЛfl, ‡М‡ОЛБЛ Ыfl ˝ЪЫ ˜Ы‚ТЪ‚ЛЪВО¸- МУТЪ¸.

ЗУБПУКМУТЪ¸ ‚УБ‰ВИТЪ‚Лfl М‡ ˝НУМУПЛНЫ Ф В‰Ф ЛflЪЛfl ФУТ В‰- ТЪ‚УП ЛБПВМВМЛfl ТЪ ЫНЪЫ ˚ ЛТФУО¸БЫВПУ„У Н‡ФЛЪ‡О‡ М‡Б˚‚‡˛Ъ О‚ ˉКВП [3]. ЕЫН‚‡О¸МУВ БМ‡˜ВМЛВ ‡М„ОЛИТНУ„У leverage - ‰ВИТЪ‚ЛВ (˝ЩЩВНЪ) ˚˜‡„‡, ФУ‰˙ВПМ‡fl ТЛО‡. аМУ„‰‡ ˝ЪУЪ ЪВ ПЛМ ЛТФУО¸БЫ˛Ъ Л ‚ ·УОВВ ¯Л УНУП ТП˚ТОВ, ‡БОЛ˜‡fl ЩЛМ‡МТУ‚˚И О‚ ˉК, УЪ‚В˜‡˛˘ЛИ Ф Л‚В‰ВММУПЫ ‚˚¯В УФ В‰ВОВМЛ˛, Л Ф У- ЛБ‚У‰ТЪ‚ВММ˚И О‚ ˉК, ФУ‰ НУЪУ ˚П ФУМЛП‡˛Ъ ‚УБПУКМУТЪ¸ ‚УБ‰ВИТЪ‚Лfl М‡ Ф Л·˚О¸ ФУТ В‰ТЪ‚УП ЛБПВМВМЛfl ТЪ ЫНЪЫ ˚ ТВ·В- ТЪУЛПУТЪЛ Л У·˙ВП‡ Ф УЛБ‚У‰ТЪ‚‡ [3].

еВЪУ‰ Ф УЛБ‚У‰ТЪ‚ВММУ„У О‚ ˉʇ ТıУ‰ВМ Т ‡М‡ОЛБУП ˜Ы‚ТЪ‚ЛЪВО¸МУТЪЛ ПВЪУ‰УП ОЫ˜В‚˚ı ‰Л‡„ ‡ПП, У‰М‡НУ ‡М‡ОЛБЛ ЫВП˚П ЛЪУ„У‚˚П ФУН‡Б‡ЪВОВП ‚ МВП fl‚ОflВЪТfl ‚‡ОУ‚‡fl Ф Л·˚О¸ (Ф Л·˚О¸ ‰У ЫФО‡Ъ˚ М‡ОУ„У‚ Л ‚˚ФО‡Ъ˚ ‰Л‚Л‰ВМ‰У‚ ФУ ‡НˆЛflП), ‡ ‡М‡ОЛБЛ ЫВП˚П Ф‡ ‡ПВЪ УП - У·˙ВП В‡ОЛБЫВПУИ Ф У‰ЫНˆЛЛ.

дУ˝ЩЩЛˆЛВМЪУП Ф УЛБ‚У‰ТЪ‚ВММУ„У О‚ ˉʇ гÔ Ì‡Á˚‚‡˛Ú ÓÚÌÓ¯ÂÌËÂ

ãÔ = ∆è/∆Q,

„‰Â ∆è - Ô Ë ÓÒÚ ‚‡ÎÓ‚ÓÈ Ô Ë·˚ÎË, %; ∆Q - Ф Л УТЪ У·˙ВП‡ Ф У‰‡К ‚ М‡ЪЫ ‡О¸МУП ‚˚ ‡КВМЛЛ ЛОЛ ‚ %.

к‡ТТПУЪ ЛП ПВЪУ‰ Ф УЛБ‚У‰ТЪ‚ВММУ„У О‚ ˉʇ М‡ Ф ЛПВ В Ф УВНЪ‡ УТ‚УВМЛfl ПВТЪУ УК‰ВМЛfl ФВТ˜‡МУ-„ ‡‚ЛИМУИ ТПВТЛ - иЙл (ФУ Й.ы. ЕУfl НУ). щНТФОЫ‡Ъ‡ˆЛfl ПВТЪУ УК‰ВМЛfl ‚УБПУКМ‡ Т ЛТФУО¸БУ‚‡МЛВП Ъ Вı ЪВıМУОУ„ЛИ: Т ·ЫО¸‰УБВ МУ-ТН ВФВ МУИ ‚˚ВПНУИ, ˝НТН‡‚‡ЪУ МУИ ‚˚ВПНУИ Л „Л‰ У ‡БП˚‚УП Т ФУПУ˘¸˛ БВПОВТУТМ˚ı ТМ‡ fl‰У‚, Ф Л˜ВП ТВ·ВТЪУЛПУТЪ¸ ‰У·˚˜Л Ф Л ‚ТВı Ъ Вı ТФУТУ·‡ı У‰ЛМ‡НУ‚‡, ıУЪfl ТЪ ЫНЪЫ ‡ Б‡Ъ ‡Ъ ‡БОЛ˜М‡. ДМ‡ОЛБЛ Ы˛Ъ- Тfl Ъ‡НКВ ‰‚‡ ‚‡ Л‡МЪ‡ Ф УЛБ‚У‰ЛЪВО¸МУТЪЛ - 3000 Л 3600 П3/ÏÂÒ. чÌÌ˚ ‡Ò˜ÂÚÓ‚ ҂‰ÂÌ˚ ‚ Ú‡·Î. 13.6.

д‡Н ‚Л‰МУ ЛБ ˝ЪУИ Ъ‡·ОЛˆ˚, М‡Л·УО¸¯ВВ БМ‡˜ВМЛВ НУ˝ЩЩЛˆЛВМЪ‡ О‚ ˉʇ ‰УТЪЛ„‡ВЪТfl Ф Л Ъ‡НУИ ЪВıМУОУ„ЛЛ ‰У·˚˜Л, Ф Л НУЪУ УИ УЪМУ¯ВМЛВ ФУТЪУflММ˚ı ‡ТıУ‰У‚ Н ФВ ВПВММ˚П П‡НТЛ- П‡О¸МУ. д‡К‰˚И Ф УˆВМЪ Ф Л УТЪ‡ У·˙ВП‡ В‡ОЛБ‡ˆЛЛ Ф Л ТЫ˘В-

6 %. лУУЪ‚ВЪТЪ‚ВММУ, Ф Л ТФ‡‰В Ф УЛБ‚У‰ТЪ‚‡ Ф Л·˚О¸ Ф Л ‰У·˚- ˜В БВПТМ‡ fl‰УП ·Ы‰ВЪ ТУН ‡˘‡Ъ¸Тfl ‚‰‚УВ ·˚ТЪ ВВ, ˜ВП Ф Л ·ЫО¸- ‰УБВ МУ-ТН ВФВ МУП ТФУТУ·В. и Л ˝ЪУП ·ВБЫ·˚ЪУ˜М˚И У·˙ВП Ф У-

250

퇷Îˈ‡ 13.6

‰‡К, Ъ.В. У·˙ВП Ф У‰‡К, ФУН ˚‚‡˛˘ЛИ ФУТЪУflММ˚В Б‡Ъ ‡Ъ˚, УН‡- КВЪТfl М‡ 25 % ·УО¸¯В. лОВ‰У‚‡ЪВО¸МУ, ‚ ЫТОУ‚Лflı МВТЪ‡·ЛО¸МУ„У ТФ УТ‡ М‡ Ф У‰ЫНˆЛ˛ (ТФ УТ М‡ иЙл ФУ‰‚В КВМ ТВБУММ˚П Л ‰ Ы- „ЛП НУОВ·‡МЛflП) ˝НТФОЫ‡Ъ‡ˆЛfl ПВТЪУ УК‰ВМЛfl Т ФУПУ˘¸˛ БВПТМ‡ fl‰‡ fl‚ОflВЪТfl ·УОВВ ЛТНУ‚‡ММУИ, МВТПУЪ fl М‡ ·УОВВ МЛБНЛВ ˝НТФОЫ‡Ъ‡ˆЛУММ˚В ЛБ‰В КНЛ.

ДМ‡ОЛБ О‚ ˉʇ Ъ‡НКВ Ы‰У·МУ УЪУ· ‡К‡Ъ¸ „ ‡ЩЛ˜ВТНЛ. и Л ˝ЪУП ФУ ‡·ТˆЛТТВ УЪНО‡‰˚‚‡ВЪТfl У·˙ВП Ф УЛБ‚У‰ТЪ‚‡, ‡ ФУ У ‰Л- М‡ЪВ - УЪМУТЛЪВО¸М‡fl ‚ВОЛ˜ЛМ‡ Ф Л·˚ОЛ. д ЫЪЛБМ‡ М‡НОУМ‡ ФУОЫ- ˜‡ВП˚ı „ ‡ЩЛНУ‚, УЪ ‡К‡fl Б‡‚ЛТЛПУТЪ¸ Ф Л УТЪ‡ Ф Л·˚ОЛ УЪ Ф Л УТЪ‡ У·˙ВП‡ Ф УЛБ‚У‰ТЪ‚‡, У‰МУ‚ ВПВММУ УЪ ‡К‡ВЪ Л Ф УЛБ- ‚У‰ТЪ‚ВММ˚И ЛТН. нУ˜НЛ ФВ ВТВ˜ВМЛfl „ ‡ЩЛНУ‚ Т МЫОВ‚УИ У ‰Л- М‡ЪУИ ФУН‡Б˚‚‡˛Ъ Ы У‚ВМ¸ ·ВБЫ·˚ЪУ˜МУИ В‡ОЛБ‡ˆЛЛ Ф У‰ЫНˆЛЛ ( ЛТ. 13.9).

ДМ‡ОУ„Л˜М‡fl Н‡ ЪЛМ‡ Ф УЛБ‚У‰ТЪ‚ВММУ„У О‚ ˉʇ М‡·О˛‰‡- ВЪТfl, ФУ ‰‡ММ˚П Й.ы. ЕУfl НУ [3], М‡ УТТ˚ФМ˚ı ПВТЪУ УК‰ВМЛflı Т Ф УЛБ‚У‰ТЪ‚ВММ˚ПЛ ЛБ‰В КН‡ПЛ, ·ОЛБНЛПЛ Н Б‡П˚Н‡˛˘ЛП, Ф Л Т ‡‚МВМЛЛ ЪВıМУОУ„ЛИ УЪН ˚ЪУИ ‡Б‰ВО¸МУИ ‰У·˚˜Л ФВТНУ‚ Л ‰ ‡КМУИ ‡Б ‡·УЪНЛ. аТФУО¸БУ‚‡МЛВ ПВМВВ ВМЪ‡·ВО¸МУИ ‡Б‰ВО¸- МУИ ‰У·˚˜Л ПУКВЪ ·˚Ъ¸ Б‰ВТ¸ Ъ‡НКВ Ф В‰ФУ˜ЪЛЪВО¸МВВ ‰ ‡КМУИ УЪ ‡·УЪНЛ, ‰Оfl НУЪУ УИ Ф УЛБ‚У‰ТЪ‚ВММ˚В ЛТНЛ ‚ Т‚flБЛ Т ПВМ¸- ¯ЛП Б‡Ф‡ТУП ЩЛМ‡МТУ‚УИ ЫТЪУИ˜Л‚УТЪЛ УН‡Б˚‚‡˛ЪТfl ·УО¸¯ЛПЛ.

åÂÚÓ‰ ÙË̇ÌÒÓ‚Ó„Ó Î‚ ˉʇ Á‡Íβ˜‡ÂÚÒfl ‚ ‡Ì‡ÎËÁÂ

251

кЛТ. 13.9. Й ‡ЩЛНЛ Б‡‚ЛТЛПУТЪЛ УЪМУТЛЪВО¸МУИ Ф Л·˚ОЛ УЪ У·˙В- П‡ Ф УЛБ‚У‰ТЪ‚‡ Ф Л ‡БОЛ˜М˚ı ТФУТУ·‡ı УЪ ‡·УЪНЛ (Ф УЛБ‚У‰- ТЪ‚ВММУ„У О‚ ˉʇ) М‡ ПВТЪУ-УК‰ВМЛЛ ФВТ˜‡МУ-„ ‡‚ЛИМУИ ТПВТЛ. èÓ É.û. ÅÓfl ÍÓ [3]:

1 - 3 - УЪ ‡·УЪН‡ ·ЫО¸‰УБВ МУТН ВФВ М˚П ТФУТУ·УП (1), ˝НТН‡‚‡- ЪУ ‡ПЛ (2) Л БВПТМ‡ fl‰УП (3)

‚ОЛflМЛfl М‡ Ф Л·˚О¸ ТЪ ЫНЪЫ ˚ ЛТФУО¸БЫВПУ„У Н‡ФЛЪ‡О‡. дУ˝ЩЩЛˆЛВМЪ ЩЛМ‡МТУ‚У„У О‚ ˉʇ г٠̇ıÓ‰ËÚÒfl ËÁ ÓÚÌÓ¯ÂÌËfl

ãÙ = ∆è˜/∆è,

„‰Â ∆è˜ Ë ∆и - Ф Л УТЪ ˜ЛТЪУИ Л ‚‡ОУ‚УИ Ф Л·˚ОЛ, %.

щЪУЪ НУ˝ЩЩЛˆЛВМЪ ФУН‡Б˚‚‡ВЪ, ‚У ТНУО¸НУ ‡Б ЪВПФ˚ Ф Л УТЪ‡ ˜ЛТЪУИ Ф Л·˚ОЛ Ф В‚˚¯‡˛Ъ ЪВПФ˚ Ф Л УТЪ‡ Ф Л·˚ОЛ ‚‡ОУ‚УИ. аБПВМВМЛВ УЪМУ¯ВМЛfl ˜ЛТЪУИ Ф Л·˚ОЛ Н ‚‡ОУ‚УИ УФ В‰ВОflВЪТfl УЪМУ¯ВМЛВП Б‡ВПМУ„У Л ТУ·ТЪ‚ВММУ„У Н‡ФЛЪ‡О‡ Ф Л УТЫ˘ВТЪ‚ОВМЛЛ Ф УВНЪ‡. еВМflfl ˝ЪУ ТУУЪМУ¯ВМЛВ, ПУКМУ ПВМflЪ¸ Ы У‚ВМ¸ ‰УıУ‰МУТЪЛ ТУ·ТЪ‚ВММУ„У Н‡ФЛЪ‡О‡. и Л ˝ЪУП ‚УБ ‡ТЪ‡МЛВ ЩЛМ‡М- ТУ‚У„У О‚ ˉʇ ТУФ У‚УК‰‡ВЪТfl Ы‚ВОЛ˜ВМЛВП ЩЛМ‡МТУ‚У„УЛТН‡, Т‚flБ‡ММУ„У Т ‚УБПУКМУИ МВ‰УТЪ‡˜ВИ Т В‰ТЪ‚ ‰Оfl У·ТОЫКЛ- ‚‡МЛfl Н В‰ЛЪ‡.

ДМ‡ОЛБ ЩЛМ‡МТУ‚У„У О‚ ˉʇ ‡ТТПУЪ ЛП М‡ ТОВ‰Ы˛˘ВП Ф ЛПВ В. иЫТЪ¸ Т ‡‚МЛ‚‡˛ЪТfl Ъ Л Ф В‰Ф ЛflЪЛfl Т У‰ЛМ‡НУ‚˚П У·˘ЛП Н‡ФЛЪ‡ОУП Л У‰ЛМ‡НУ‚˚ПЛ ‰Л‡Ф‡БУМ‡ПЛ НУОВ·‡МЛfl ‚ВОЛ˜Л- М˚ ‚‡ОУ‚УИ Ф Л·˚ОЛ, МУ Т ‡БМУИ ‰УОВИ Б‡ВПМУ„У Н‡ФЛЪ‡О‡ Ф Л В‰ЛМУИ 10%-МУИ ТЪ‡‚НВ (Ъ‡·О. 13.7).

д‡Н ‚Л‰МУ ЛБ ˝ЪУИ Ъ‡·ОЛˆ˚, ВТОЛ Ф В‰Ф ЛflЪЛВ МВ ЛТФУО¸БЫВЪ Б‡ВПМ˚ı Т В‰ТЪ‚, “˝ЩЩВНЪ ˚˜‡„‡” УЪТЫЪТЪ‚ЫВЪ Л ЛБПВМВМЛВ ‚‡ОУ‚УИ Ф Л·˚ОЛ М‡ 1 % ‰‡ВЪ Ъ‡НУИ КВ Ф Л УТЪ ˜ЛТЪУИ Ф Л·˚ОЛ,

‡ НУ˝ЩЩЛˆЛВМЪ О‚ ˉʇ ‡‚ВМ 1. и Л ˜‡ТЪЛ˜МУП ЛТФУО¸БУ‚‡- МЛЛ Б‡ВПМУ„У Н‡ФЛЪ‡О‡ ВМЪ‡·ВО¸МУТЪ¸ ТУ·ТЪ‚ВММУ„У Н‡ФЛЪ‡О‡ Ы‚ВОЛ˜Л‚‡ВЪТfl, Ъ.В. Ы‚ВОЛ˜Л‚‡ВЪТfl ˝ЩЩВНЪЛ‚МУТЪ¸ ЛТФУО¸БУ‚‡МЛfl ТУ·ТЪ‚ВММ˚ı Т В‰ТЪ‚. дУ˝ЩЩЛˆЛВМЪ О‚ ˉʇ Ф Л ˝ЪУП ТЪ‡МУ- ‚ЛЪТfl ЪВП ‚˚¯В, ˜ВП ·УО¸¯В ‰УОfl Б‡ВПМУ„У Н‡ФЛЪ‡О‡ ЛТФУО¸БЫВЪТfl. й‰М‡НУ У‰МУ‚ ВПВММУ Ы‚ВОЛ˜Л‚‡ВЪТfl Л ‚‡ Л‡ˆЛfl ВМЪ‡·ВО¸-

252

퇷Îˈ‡ 13.7

МУТЪЛ ТУ·ТЪ‚ВММУ„У Н‡ФЛЪ‡О‡ Л Ф Л УТЪ‡ ˜ЛТЪУИ Ф Л·˚ОЛ. н‡НЛП У· ‡БУП, ТЪ ВПОВМЛВ ФУ‚˚ТЛЪ¸ ˝ЩЩВНЪЛ‚МУТЪ¸ ЛТФУО¸БУ‚‡- МЛfl ТУ·ТЪ‚ВММУ„У Н‡ФЛЪ‡О‡ ФЫЪВП Б‡ИП‡ ‚В‰ВЪ Н ФУ‚˚¯ВМЛ˛ЛТН‡.

Й ‡ЩЛ˜ВТНУВ УЪУ· ‡КВМЛВ ФУОЫ˜ВММ˚ı ı‡ ‡НЪВ ЛТЪЛН Ф Л‚В‰В- МУ М‡ ЛТ. 13.10, М‡ НУЪУ УП Н ЫЪЛБМ‡ М‡НОУМ‡ „ ‡ЩЛНУ‚ Н УТЛ ‡·ТˆЛТТ УЪ ‡К‡ВЪ Т ‡‚МЛЪВО¸МЫ˛ ˝ЩЩВНЪЛ‚МУТЪ¸ ЛТФУО¸БУ‚‡МЛfl

кЛТ. 13.10. Й ‡ЩЛНЛ Б‡‚ЛТЛПУТЪЛВМЪ‡·ВО¸МУТЪЛ ТУ·ТЪ‚ВММУ„У Н‡- ФЛЪ‡О‡ УЪ ТЪ ЫНЪЫ ˚ У·˘В„У ЛТФУО¸БЫВПУ„У Н‡ФЛЪ‡О‡ (ЩЛМ‡М- ТУ‚˚И О‚ ˉК). èÓ É.û. ÅÓfl ÍÓ

[3]:

1 - 100% ÒÓ·ÒÚ‚ÂÌÌÓ„Ó Í‡ÔËڇ·; 2 -

50 % Á‡ÂÏÌÓ„Ó Í‡ÔËڇ·; 3 - 75 % Á‡ÂÏÌÓ„Ó Í‡ÔËڇ·

253

ТУ·ТЪ‚ВММУ„У Н‡ФЛЪ‡О‡. й‰М‡НУ Ы‚ВОЛ˜ВМЛВ Н ЫЪЛБМ˚ ТУФ У‚УК- ‰‡ВЪТfl Т‰‚Л„УП ЪУ˜НЛ ·ВБЫ·˚ЪУ˜МУТЪЛ УЪ МЫОВ‚У„У БМ‡˜ВМЛfl ‚‡ОУ- ‚УИ Ф Л·˚ОЛ ‚ У·О‡ТЪ¸ ‚ТВ ·УО¸¯Лı ВВ ФУОУКЛЪВО¸М˚ı БМ‡˜ВМЛИ, ˜ЪУ ЫН‡Б˚‚‡ВЪ М‡ ТУУЪ‚ВЪТЪ‚Ы˛˘ВВ ‚УБ ‡ТЪ‡МЛВ ЛТН‡.

ДМ‡ОЛБ О‚ ˉʇ ПУКВЪ ·˚Ъ¸ ‚˚ФУОМВМ Л ‚ У·У·˘‡˛˘ВИ, Ф УЛБ‚У‰ТЪ‚ВММУ-ЩЛМ‡МТУ‚УИ ЩУ ПВ. иЫТЪ¸, М‡Ф ЛПВ , Ф Л УТЪ У·˙ВП‡ Ф У‰‡К ТУТЪ‡‚ОflВЪ 20 %, ‚‡ОУ‚УИ Ф Л·˚ОЛ - 60 %, ˜ЛТЪУИ Ф Л·˚ОЛ - 75 %. нУ„‰‡ НУ˝ЩЩЛˆЛВМЪ Ф УЛБ‚У‰ТЪ‚ВММУ-ЩЛМ‡М- ТУ‚У„У О‚ ˉʇ гÔ.Ù ÒÓÒÚ‡‚ËÚ

ãÔ.Ù. = ãÔãÙ = (60/20)×(75/60) = 3,75.

лУУЪ‚ВЪТЪ‚ВММУ М‡ ‰‡ММУП Ф В‰Ф ЛflЪЛЛ Ы‚ВОЛ˜ВМЛВ У·˙ВП‡ Ф УЛБ‚У‰ТЪ‚‡ М‡ 1 % У·ВТФВ˜Л‚‡ВЪ Ф Л УТЪ ˜ЛТЪУИ Ф Л·˚ОЛ М‡ 3,75 %. З Ъ‡НУИ КВ ТЪВФВМЛ ·Ы‰ВЪ ТМЛК‡Ъ¸Тfl ˜ЛТЪ‡fl Ф Л·˚О¸ Ф Л ТФ‡‰В Ф УЛБ‚У‰ТЪ‚‡.

254