Анализ денежного потока

№		1	2	3
п/п	Показатели	период	период	период
	I. Средства, полученные от прибыльных
	операций
1	Прибыль от производственной деятельности
	(операционная прибыль)	11435	38871	111627
2	Амортизация	120	130	150
3	Резерв на покрытие предстоящих расходов
	и платежей (резервы будущих расходов)	38051	12075
4	Валовой операционный денежный поток
	(стр. 1+ стр. 2+ стр. 3)	49606	51076	111777
	II. Поступления (расходы) по текущим операциям
5	Увеличение (—) или уменьшение (+) дебиторской задолженности по сравнению с предшествующим периодом	-128502	-76255	-32 886
6	Увеличение (—) или уменьшение (+) запасов и затрат по сравнению с предшествующим периодом	-43603	-72949	-154071
7	Увеличение (+) или уменьшение (—) кредиторской задолженности по сравнению с предшествующим периодом	+ 55772	+ 78685	+ 185086
8	Чистый операционный поток (стр. 4+ стр. 5+ стр. 6+ стр. 7)	-66727	-19443	+109906

' Описанный метод анализа денежного потока называется косвенным. Общее содержание прямого метода заключается в следующем. Общий денежный поток (Чистые денежные средства) = Увеличение (уменьшение) денежных средств в результате производственно-хозяйственной деятельности+ Увеличение (уменьшение) денежных средств в результате инвестиционной деятельности+ Увеличение (уменьшение денежных средств в результате финансовой деятельности. Расчет первого слагаемого: Выручка от реализации — Платежи поставщикам и персоналу+ • Проценты полученные — Проценты уплаченные — Налоги. Расчет второго слагаемого общего денежного потока: Поступления от продажи основных активов — Капвложения. Расчет третьего слагаемого: Кредиты полученные — Погашение долговых обязательств+ Эмиссия облигаций+ Эмиссия акций — Выплата дивидендов.

Продолжение

№		1	2	3
п/п	Показатели	период	период	период
	III. Финансовые обязательства
9	Затраты из спецфондов в счет прибыли данного
	периода	-6144	-6144	-6144
10	Расходы по уплате процентов (—)	-2347	-5331	-12387
11	Дивиденды	—	—	—
12	Денежные средства после уплаты долга и диви
	дендов (стр. 8 — стр. 9 — стр. 10 — стр. 11)	-75218	-30918	+ 91375
	IV. Другие вложения средств
13	Налоги	-19993	-23736	-183272
14	Вложения в основные фонды	+ 992	-10879	+ 1441
15	Увеличение (—) или уменьшение (+) по прочим
	краткосрочным и долгосрочным активам	-1214	-40444	+ 11876
16	Увеличение (+) или уменьшение (—) по прочим
	текущим и долгосрочным пассивам	—	+ 30389	-28902
17	Увеличение (—) или уменьшение (+) нематериальных активов	—	—	—
18	Прочие доходы (+) или расходы (—)	+ 28721	-11835	+ 85845
19	Общая потребность в финансировании
	(стр. 12—стр. 13+ стр. 14+ стр. 15+ стр. 16+
	+ стр.17±стр.18)	-66782	-87423	-18637
	V. Требование но финансированию
20	Краткосрочные кредиты: уменьшение (—) или прирост (+) по сравнению с предшествующим периодом	+ 49813	+ 50187	-20000
21	Среднесрочные и долгосрочные кредиты: уменьшение (—) или прирост (+)
22	Увеличение (+) или уменьшение (—) уставного фонда	+ 507	+ 5315	—
	Общий денежный поток	-16462	-31921	-38 637

Для анализа денежного потока берутся данные как минимум за 3 истекшие года. Если клиент имел устойчивое превышение притока над оттоком средств, то это свидетельствует о его финансовой устойчивости — кредитоспособности. Колебание величины общего денежного потока, а также кратковременное превышение оттока над притоком средств говорит о более низком рейтинге клиента по уровню кредитоспособности. Наконец, систематическое превышение оттока над притоком средств характеризует клиента как некредитоспособного. Сложившаяся средняя положительная величина общего денежного потока (превышение притока над оттоком средств) может использоваться как предел выдачи новых ссуд. Указанное превышение показывает, в каком размере клиент может погашать за период долговые обязательства. На основе соотношения величины общего денежного потока и размера долговых обязательств клиента определяется его класс кредитоспособности: нормативные уровни этого соотношения: I класс — 0, 75; II — 0, 30; III — 0, 25; IV — 0, 2; V — 0, 2; VI — 0, 15.

Анализ денежного потока позволяет сделать вывод о слабых местах управления предприятием. Например, отток средств может быть связан с управлением запасами, расчетами (дебиторы и кредиторы), финансовыми платежами (налоги, проценты, дивиденды). Выявление слабых мест менеджмента используется для разработки условии кредитования, отраженных в кредитном договоре. Например, если основным фактором оттока средств является излишнее отвлечение средств в расчеты, то «положительным» условием кредитования клиента может быть поддержание оборачиваемости дебиторской задолженности в течение всего срока пользования ссудой на определенном уровне. При таком факторе оттока как недостаточная величина акционерного капитала, в качестве условия кредитования можно использовать соблюдение определенного нормативного уровня коэффициента финансового левеража.

Для решения вопроса о целесообразности и размере выдачи ссуды на относительно длительный срок анализ денежного потока делается не только на основе фактических данных за истекшие периоды, но и на основе прогнозных данных на планируемый период. Фактические данные используются для оценки прогнозных данных. В основе прогноза величины отдельных элементов притока и оттока средств лежит их среднее значение в прошлые периоды и планируемые темпы прироста выручки от реализации.