проектний аналіз

Формат 60x84/16. Ум. друк, а р к ^ й Зам. №10-^>>2-3 Наклад^Г0прим. Друк-різографія

Надруковано з готового оригінал-макету в друкарні ОДАБА

65029, м. Одеса, вул. Дідріхсона, 4.

М1111СТЕРСТВО ОСВІТИ ТА НАУКИ УКРАЇНИ <ші і ЬКА ДЕРЖАВНА АКАДЕМІЯ БУДІВНИЦТВА ТА

АРХИТЕКТУРИ

Кафедра «Економіка підприємства»

МЕТОДИЧНІ ВКАЗІВКИ

/ні іфйК'і ичііііх занить та вихідні дані для написання РГР з

дисципліни: «Проектний аналіз»

Дик і іудсити» напрямі)! 6.030504 «Економіка підприємства» та 6.030507 «Маркетинг»

Осиі гіи.и киаліфікаційний рівень бакалавр Сисціильносії «Економіка підприємства», «Маркетинг» Форма навчання денна

Одеса - 2010

Вченою радою фпкультщ у Ік VI, ( ІДЛІІЛ

протокол №10 від 30.06 Д)Ні ріщу

Методичні вказівки розглянути та рекомендовані до друку нп икідшші

науково-методичної комісії ЕкУБ ОДАБА, протокол №9 під 27.05.201Ор.

Методичні вказівки розглянути та рекомендовані до друку іпі шсідшші

кафедри економіки підприємства, протокол №8 від 13.04. 2010р.

Укладачі:

О.В. Вороніна, доцент кафедри економіки підприємства Т.Ф. Скрябінська, доцент кафедри економіки підприємства О.Л. Камбур, старший викладач кафедри

Рецензенти:

Генеральний директор ЧП «Техприлад» Домусчи О.С.

К.е.н., доцент кафедри теоретичної економіки ОДАБА Пандас Т.М.

Методичні вказівки розроблені згідно учбового плану для студентів денної форми навчання Одеської державної академії будівництва та архітектури економічних спеціальностей. У методичних вказівках розглянуто питання обґрунтування доцільності прийняття та впровадження окремих альтернативних проектів в умовах обмеженості ресурсів. Наведено приклади розрахунків та індивідуальні завдання для здійснення розрахунків.

Методичні вказівки до практичних занять складені для студентів денної форми . навчаня факультету ЕкУБ спеціальності 6.030504 «Економіка підприємства» та 6.030507 «Маркетинг»

Відповідальна за випуск: зав. кафедрою “Економіка підприємства” д.е.н., проф. Гречановська І.Г.

Зміст

Вступ.....................................................................

1.Мета та задачі курсу «Проектний аналіз».....

2.Завдавля для проведення практичних занять

Завдання 1.........................................................

Завдання 2..........................................................

Завдання 3..........................................................

Завдання 4..........................................................

Завдання 5..........................................................

Завдання 6..........................................................

Завдання 7..........................................................

3.Питання для самостійної роботи....................

4.Завдання для самостійної роботи..................

.А,

.. 6

..9

10

14

16

17

19

20

27

35

43

45

т

Вступ

Ці методичні вказівки призначені для студентів усіх форм навчання для підготовки до практичних занять з курсу “Проектний аналіз” та виконання контрольної роботи.

Ціллю їх є надання допомоги студентам у вивченні теоретичних аспекті» та практичних навичок з обґрунтування доцільності прийняття та впровадження окремих альтернативних проектів в умовах обмеженості ресурсів.

Методичні вказівки складено відповідно до робочої програми курсу.

1. Мета та задачі курсу «Проектний аналіз»

Метою викладання дисципліни "Проектний аналіз" є формування системи знань з методології аналізу проектних рішень, розробки та обгрунтування проектів для задоволення суспільних та особистих потреб в умовах обмеженості ресурсів.

Предметом курсу є вивчення методології та інструментарію аналізу проектних рішень.

Вивчення курсу "Проектний аналіз" повинно забезпечити підготовку студентів для майбутньої самостійної практичної роботи на підприємствах галузі на основі опанування наукових підходів до вирішення економічних проблем з розробки оптимального проекту документально оформленого та визначення умов його успішної реалізації.

Вивчення дисципліни передбачає розв'язання таких завдань:

-вивчення основних концепцій, понять, методів і підходів, що використовуються у світовій практиці при аналізі проектних рішень;

-набуття навичок використання інструментарію проектного аналізу, порівняння та обґрунтування вибору проектів, оцінювання проектів щодо маркетингової технології, екологічної, соціальної та інституціональної життєздатності, фінансової та економічної привабливості.

Основні знання, які студенти повинні отримати під час вивчення дисципліни:

-розуміти сутність інвестиційного проекту та необхідність проектного аналізу,

-знати й уміти дати характеристику життєвому циклу проекту, його фазам та стадіям;

-здобути глибокі теоретичні знання з питань сучасної методології проектного аналізу;

-знати інструментарій проектного аналізу й методи його застосування на практиці;

-мати уявлення про методологію підготовки та реалізації інвестиційних проектів і механізмів управління ними;

-набути навички оцінки' різних аспектів проекту на всіх стадіях розвитку його життєвого циклу проекту';

-мати системне уявлення про методи оцінки проектів, способи і засоби залучення ресурсів для їх реалізації та механізмів управління ними;

-знати методологічні підходи та інструментарій проведення фінансового аналізу підприємства-проекганта.

На основі роботи з рекомендованою літературою студенти мають

можливість самостійно підготуватися до іспиту.

2. Завдання для проведення практичних занять Завдання 1

Проекті А і Б мають однакові вигоди та витрата, тривалість життєвого циклу. Норма дисконту 10%. Необхідно вибрати кращий з них, порівнюючи значення: ИРУ, РІ, РВР, ІКК.

Вихідні дані та розрахунок за проектом А.

Вихідні дані та розрахунок за проектом Б.

6

Дисконтовані вигоди за проектом А:

Дисконтовані витрати за проектом А:

12 + 22і + А . + 21. = 9,1+16,5 + 3,8 +17,1 = Ав,АЛтисяр

Визначаємо NРV за модифікованою формулою: ОТУА= 56,2-46,44 = 9,76 тис.грн.

№*УБ= 54,1- 47,7 = 6,38тис.грн.

Внутрішня норма прибутковості (ІКК) —це норма дисконту, за умов якої

Ш>у = о, тобто поток дисконтованих вигод дорівнює потоку дисконтованих

витрат.

ШК визначають методом послідовних наближень та порівнюють з

необхідною інвестору нормою доходу на вкладений капітал.

Для проекту А:

При г = 0,20

М>У=гІ2+Г І0 + і5 _ + _А_+^ і = _8,3-6,9+8,7+2,4+8=3,9 1,2 ІД2 1,23 1,24 1»25

30% < ІКК. <35%, що вище необхідної інвестором норми доходу на вкладений капітал

Для проекту Б: при г = 0,20

Мру=-5 +;^ 0 + _21+_30= _ 4>2_ 208+12,1+12= -0,9 1,2 1,2 1,2 1,2

20% >ІКК >10%, що теж вище необхідної інвестором норми доходу на вкладений капітал.

Визначимо період окупності проекту за допомогою графічного методу.

Діаграма 1. Порівняння періоду окупності проектів

Результати розрахунків зводимо в таблицю 2.3.

Висновок: проект «А» є більш ефективним, ніж проект «Б».

Завдання 2 Підприємству потрібні інвестиції на суму 2 млн. грн. Порівняти два

альтернативних джерела фінансування: випуск акцій та отримання кредиту. Вартість, кожної альтернативи складає 10% необхідної суми. Інвестиційний

проект незалежно від джерел фінансування має виручку від реалізації продукції 8,5 млн. грн., Собівартість продукції (без відсоткових платежів) становить 5,6 млн. грн.

Вихідні дані для порівняння альтернатив

Економія складає: 0,99 - 0,91 = 0,05 млн. грн.

Цей ефект називається ефектом податкової економії.

Плата за використання ресурсів 10%. 0,1 * 2млн. = 0,2 млн.грн.

Помножимо цю суму на ставку податку на прибуток отримаємо 0.06млн.грн. 0,2 * 0,3 = 0,06.

Завдання З

Розрахунок комерційної ефективності будівництва цеху з виробництва сухих будівельних сумішей.

Вихідні дані:

Вартість проекту 464 тис.грн, в тому числі:

-відведення земельної ділянки -18 тис. грн;

-проектно-дослідницькі роботи—12 тис.грн;

-будівельно-монтажні роботи 310 тис. грн;

-придбання обладнання - 110 тис. грн;

-пусконалагоджувальні роботи 14 тис. грн. Виробнича потужність 6 тис.т на рік; Строк здійснення проекту 8 місяців;

Коефіцієнти використання виробничої потужності виробництва з часу пуску: 1 рік 70%, 2 роки 80% , Зроки 100% Відпускна ціна без ПДВ 1300 грн. за 1т;

Розрахункові поточні витрати (собівартість) виробництва та збуту - 1060 грн. за 1

Джерела інвестування: кошти інвестора 244 тис.грн., кредити банку (20%, строком на 3 роки) 220 тис.грн.

Розрахунки комерційної ефективності передбачають встановлення фінансовій обґрунто ваності інвестиційних проектів шляхом аналізу потоку реальних грошей. Розрізняють три види діяльності:

-Інвестиційну;

-Операційну (виробничу);

-Фінансову.

Урамках кожного виду діяльності досліджується приплив і відтік грошових

коштів. Сальдо реальних грошей представляє собою різниця між припливом і відтоком грошових коштів від трьох видів діяльності.

Потік реальних грошей по інвестиційному проекту будівництва, цеху з

виробництва сухих будівельних сумішей наведено у таблиці 2.5.

Розрахунки до таблиці:

Виручка від реалізації:

Амортизація будівлі Ірік = 310 х 8% х (12 - 8) / 12 = 22,94 тис. грн.

2рік = (310 - 8,27)' х 8% = 24,14 тис. грн.

Зрік = (310 - 8,27 - 24,14) х 8% = 22,21 тис. грн.

4рік =<310- 8,27 - 24,14 - 22,21) х 8% = 20,43 тис. грн.

Розрахуємо графік погашення кредиту

Сума кредиту 220 тис., грн.та 2 роки при 20% річних

Коефіцієнт ануїтету равені, 528

Щорічний платіж складе:

П = 220 / 1,528 = 143,98 тис., грн.

Розрахунок сум платежів по кредитах наведено у таблиці 2.6.

13

Разом грошовий потік з операційної діяльності:

Ірік = 1820 - 1484 - 78,265 = 257,735 тис. грн. 2рік = 6240 - 5088 - 261,4325 = 890,5675 тис. грн. Зрік = 7800 - 6360 - 342,7275 = 1097,2725 тис. грн. 4рік = 7800 - 6360 - 351,46 = 1088,54 тис. грн.

Розрахуємо сучасну вартість грошових потоків за допомогою множників дисконтування

МУР = 257,735 х 0,833+746,5675 х 0,694+953,2725 х 0,579+1088,54 х 0,482 = 1809,43 тис. грн.

Висновок: аналізований проект вигідний, так як ИРУ> 0

Завдання 4

Провести аналіз чутливості проекту до зміни чинників: обсяг виробництва,

ціна реалізації, перемінні витрати, відсоток по кредиту. Зміна чинників становить

+ /-10% .

Вихідні дані:

вартість обладнання - 250 тис. ірн

ціна одиниці виробу (без ПДВ) - 1919 грн / шт

обсяг виробництва, ЗЗтис. шт

змінні витрати на од. вироби - 9 грн / шт

постійні витрати - 10 тис. ірн

кредит на 1 рік під 30% річних - 200 тис. грн

Тривалість проекту становить 2 роки

Результати аналізу чутливості проекту к зміненню чинника «обсяг

виробництва» наведені в таблиці 2.7.

Результати аналізу чутливості проекту до змінення обсягу виробництва

При збільшенні обсягу виробництва на 10%, значення М>У збільшується на

(121,97-91,32)/91,32x100% = 33,56%.

Зниження обсягу виробництва на 10% призводить до зниження №>У на(60,67-

91,32)/91,32x100% = -33,56%

Висновки: на показник ОТУ істотно впливають зміни вартості об'єму реалізації.

Тому фірмі, яка реалізує проект необхідно:

-удосконалити маркетинг продукції

-розширити дилерську мережу

-знайти надійних партнерів і укласти з ними довгострокові контракти

Аналогічно проводиться аналіз чутливості проекту до зміни інших факторів.

Завдання 5 Необхідно провести перевірку стійкості проекту за поданими умовами:

У реалізації проекту беруть участь 2 компанії. Компанія А має земельну ділянку і право на його забудову. Компанія Б розглядає можливість висновку з компанією А контракту на будівництво. Умовами контракту передбачається, що компанія А надасть компанії Б земельну ділянку, проектну документацію а також берет на себе витрати, пов'язані з оформленням цих документів, організацією і рекламою. Компанія Б бере на себе витрати, пов'язані з будівництвом. Прибуток від продажу квартир розподіляються таким чином:

-20 % безкоштовно передається обласній адміністрації

-по 40% отримують учасники проекту.

Вплив чинників риски на ставку дисконту не враховується. Для базового варіанту:

ИРУА = 0,4*1000*1,2 - 200 -1 0 -20 -50 = 200 млн. грн. МРУБ = 0,4* 1000* 1,2 - 0,3*1000= 180 млн. грн.

Для найбільш небезпечного варіанту цруА = 0,4* 1000* 1,0 - 200 - 15 - ЗО -70 = 85 млн.грн.

М>УБ = 0,4*1000*1,0 - 0,45*1000 = - 50млн. грн.

Висновки: Проект нестійкий. Для його реалізації слід перерозподілити ризик збільшення його вартості між учасниками проекту. Проект вважається спиким і ефективним коли у всіх розглянутих ситуаціях дотримуються інтереси його учасників, а можливі негативні наслідки усуваються за рахунок утворення резервів або компенсуються страховими виплатами.

Завдання б Визначення точки беззбитковості. Ця точка відповідає об'єму робіт,

реалізації продукції, надання послуг, при яких потік доходів рівний потоку витрат. При цьому витрати підрозділяються на умовно-постійних і умовно-змінних. Умовно постійні витрати не залежать від зміни об'єму робіт, випуску продукції, надання послуг:

-амортизація будівель і устаткування

-зарплата персоналу управління

-витрати на оренду приміщень

-частина загальних виробничих витрат.

Умовно-змінні витрати залежать від об'єму робіт, випуску продукції, надання

послуг:

-вартість матеріалів, конструкцій,

-зарплата виробничого персоналу,

-вартість електроенергії, палива,

-податки.

17

Необхідне для досягнення точки беззбиткової кількість продукції, робіт, послуг(ТБ) визначається по формулі:

Приклад: Порівняємо стійкість двох варіантів проекту виробництва телевізорів. Для цього необхідно визначити точку беззбиткової для кожного варіанту. Для обох варіантів вартість одного телевізора складає 1000грн.

Висновки: проект А стійкіший, оскільки по цьому варіанту для покриття всіх витрат досить випустити і реалізувати 25 тисяч телевізорів, а за проектом Б 40 тисяч телевізорів. Підтвердженням стійкості проекту є точка беззбитковості, яка не перевищує номінальних об'ємів виробництва і реалізації. Чим далі від них значення точки беззбиткової (у процентному відношенні), тим проект СТШК1ШИИ.

Завдання 7 Необхідно провести аналіз сценаріїв розвитку проекту. Вихідні дані до

аналізу представлено в таблиці 2.10.

Вихідні дані для аналізу сценаріїв

Можливості різних умов реалізації проекту визначає очікуваний інтегральний ефект (Еоч.), який обчислюється за формулою математичного очікування:

п

Е оч. = £ Еі Рі де:

1=1