Общая рентабельность инвестированного капитала до уплаты налогов:
после уплаты налогов
Ставка рентабельности заемного капитала рассчитывается отношением массы прибыли, которую выплачивают собственники кредиторам к сумме инвестированного ими капитала:
Знаменатель данного показателя включает не только финансовые долги (кредиты и займы), но и все остальные долги поставщикам и прочим кредиторам.
РЗК, рассчитанная таким образом не совсем реально отражает стоимость кредитов предприятия, так как не учитывает налоговую экономию, которая сокращает стоимость долгов.
Эффект финансового рычага показывает на сколько процент увеличения РСК, за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность выше ссудного процента.
Эффект финансового рычага состоит из двух компонентов:
разность между рентабельностью инвестируемого капитала после уплаты налогов и ставкой процента за кредиты
плечо финансового рычага
