Сравнение инвестиционных проектов с разными сроками реализации

Если каждый из инвестиционных проектов по-своему хо­рош, выбор между ними затруднителен. Сделать этот выбор еще сложнее в случае, когда сроки реализации инвестици­онных проектов разные. Краткосрочные инвестиционные проекты могут требовать частой замены, но они освобожда­ют средства для инвестиций в другом месте.

Одним из способов сравнения инвестиционных проектов с разными сроками реализации является определение экви­валентного годового денежного потока для каждого инвес­тиционного проекта. Зная чистую приведенную стоимость NPV, срок реализации п и альтернативные издержки по ин­вестициям i инвестиционного проекта, определяют величи­ну отдельного годового платежа простой ренты постнумерандо NPV.

Предпочтение отдается инвестиционному проекту с большим эквивалентным годовым денежным потоком.

Пример 4. Предприятие анализирует два инвестици­онных проекта: А (первоначальные затраты 1,5 млн. руб.) и В (первоначальные затраты 1,7 млн. руб.). Оценка чис­тых денежных поступлений дана в таблице.

Год	Проект А, млн. руб.	Проект В, млн. руб.
1	0,5	0,2
2	0,7	0,4
3	0,9	0,7
4	—	0,8
5	—	0,6

Альтернативные издержки по инвестициям i = 12%. Сравним эти проекты, используя эквивалентные годовые денежные потоки.

18