4.7. Сбор и обработка информации об эффективности о прогнозировании инвестиций для изготовления или сборки машиностроительного изделия

Сбор и обработка информации о прогнозировании инвестиций осуществляется в соответствии с их структурой и уже обработанной для этой цели исходной информацией.

Структура инвестиций.

1. Постоянные активы

1.1. Основные фонды

1.1.1.Первоначальная стоимость технологического оборудования, нагревательных устройств и подъемно-транспортных средств (табл.4).

1.1.2.Стоимость ценного инструмента, приспособлений и контрольно-измерительных приборов (табл.4).

3. Стоимость площади здания

1.2. Нематериальные активы (затраты на техническую подготовку производства, вложения, связанные с приобретением имущественных прав на патенты, лицензии, программные продукты и другие объекты интеллектуальной собственности).

2.Текущие активы - это оборотный капитал на месяц или квартал, представляющий собой сумму переменных издержек и постоянных издержек без амортизации.

Для определения текущих активов используется информация, обработанная при расчете критического объема выпуска изделия

Оценка эффективности прогнозируемых инвестиций для проекта изготовления изделий

При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременных показателей осуществляется путём приведения (дисконтирования) их к ценности в начальном периоде с применением коэффициента дисконтирования – аt, определяемого для постоянной нормы дисконта – Е по формуле:

а_{t =} 1____

(1+Е)^{t , (12)}

где t – номер шага расчета;

Е – норма дисконта, отражающая в общем случае скорректированную с учетом инфляции минимально приемлемую для инвестора доходность вложенного капитала при альтернативных и доступных на рынке, безрисковых направлениях вложений.

Пример расчета эффективности инвестиционного проекта изготовления нового изделия в течение 5-ти лет при норме дисконта – Е = 12%

Исходные данные:

1. Инвестиции на проект – К = 1,5 млрд руб.

2. Доходы по годам изготовления изделия:

1-й год - R₁ = 0,5 млрд руб.;

2-й год - R₂ = 1,0 млрд руб.;

3-й год - R₃ = 1,7 млрд руб.;

4-й год - R₄ = 2,5 млрд руб.;

5-й год - R₅ = 3,2 млрд руб.

Порядок расчёта эффективности инвестиционного проекта:

• Расчёт текущей доходности на начало реализации проекта PV :

PV = R₁ + R₂ + R₃ + R₄ + R₅ =

(1+E)¹ (1+E)² (1+E)³ (1+E)⁴ (1+E)⁵

0,5_млрд.PV + 1.0 + 1.7 + 2.5 + 3.2 = 5,853 млрд руб.

(1+ 0,12)¹ (1+ 0,12)² (1+ 0,12)³ (1+ 0,12)⁴ (1+ 0,12)⁵

(13)

• Расчёт чистого дисконтированного дохода – HPV

Чистый дисконтированный доход определяется методом сравнения рассчитанной текущей доходности - PV с размером инвестиции - К. В результате сравнения должно быть получено превышение доходов над затратами, т.е.

NPV=(PV-K)>1. (14)

В данном примере чистый дисконтированный доход составил:

NPV=5,853 млрд руб. – 1,5 млрд руб. = 4,353 млрд руб.

При таком результате экономически целесообразно вкладывать в данный проект инвестиции.

• Расчёт индекса рентабельности или доходности проекта, определяется по формуле:

Pi = PV (15)

K

Если Pi > 1, то проект следует осуществлять.

Для данного примера индекс рентабельности составил:

Pi = 5,853 млрд руб = 3,902 руб.

1,5 млрд руб руб.

Полученный результат свидетельствует о возможности осуществления данного проекта.

• Расчёт внутренней формы рентабельности – iRR

Внутренняя норма рентабельности показывает, при какой норме дисконта чистый дисконтированный доход - NPV обращается в ноль.

Внутренняя норма рентабельности определяется методом итерации (перебор) норм дисконта, при которых рассчитанная текущая доходность (PV) приближается к заданным инвестициям (K).

Для этого выбираются разные нормы дисконта, больше первоначально принятого в расчёте Е = 0,12.

Так при норме дисконта Е = 0,3 текущая доходность (PV) составит:

PV = 0,5 млрд руб + 1,0 + 1,7 + 2,5 +

(1+0,3)¹ (1+0,3)² (1+0,3)³ (1+0,3)⁴

+ 3,2 = 3,485 млрд руб.

(1+0,3)⁵

Согласно этому чистый дисконтированный доход равен:

NPV = 3,485 млрд руб. – 1,5 млрд руб. = 1,985 млрд руб.

• Расчёт срока окупаемости инвестиций в размере К = 1,5 млрд руб. при норме дисконта Е = 0,3 или ставке - 30%.

Срок окупаемости – это минимальный временной интервал, в течение которого суммарные доходы покрывают вложенные затраты.

Для данного проекта инвестиции составили R₁= 1,5 млрд руб. доходы по годам : R₁ = 0,382 млрд руб. соответственно R₂ = 0,592; R₃ = 0,774; R₄ = 0,875; R₅ = 0,862.

Согласно этому определяется за сколько лет полученные доходы покроют инвестиции, т.е. 1,5 млрд руб. – 0,382 млрд руб. – 0,592 млрд руб. = 0,576 млрд руб., что соответствует двум полным годам и части третьего года

0,576 млрд руб. = 0,73 года.

0,774 млрд руб.

В итоге срок окупаемости инвестиций при норме дисконта Е = 0,3 составил T = 2,73 года.

Для расчета доходов по годам изготовления изделия составляют отчет о результатах финансовой деятельности предприятия.

Таблица 21

№ п.п/п. п.п.		Показатели	Результат по годам, руб.
			1-й	2-й		3-й		4-й	5-й
1.		Выручка от реализации изделий, руб.
2.		Переменные издержки (минус)
3.		Переменная прибыль
4.		Постоянные издержки без амортизации(минус)
5.		Амортизационные отчисления (минус)
6.		Валовая прибыль
7.	Налог на имущество (минус)
8.	Прочие налоги и сборы, выплачиваемые из валовой прибыли (минус)
9.	Налогооблагаемая прибыль
10.	Налог на прибыль
11.	Чистая прибыль

Примечание:

1. Налог на имущество - 2% от среднегодовой остаточной стоимости основных фондов, нематериальных активов и материальных затрат

2. Прочие налоги и сборы - 1,5% от валовой прибыли

3. Доход по годам определяется суммой чистой прибыли (ЧП) и амортизации (А), К= ЧП + А