
- •Содержание
- •6. Основные показатели эффективности инвестиционных проектов и методы их оценки 58
- •7. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов 78
- •8. Учет неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционных проектов 85
- •9. Некоторые особенности учета фактора времени при оценке эффективности инвестиционных проектов 99
- •10. Последовательность выполнения бизнес-планов инвестиционных проектов и содержание разделов 104
- •11. Финансово-экономическая оценка проекта 135
- •1. Предмет и задачи дисциплины
- •2. Бизнес как система взаимодействия между финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельностью
- •2.1. Сфера принятия решений управляющими на предприятии
- •2.2. Структура бизнеса как системы
- •2.3. Использование рычагов при выполнении инвестиционного проекта
- •2.3.1. Операционный рычаг
- •2.3.2. Финансовый рычаг
- •Вопросы и задания для обсуждения
- •Литература
- •3. Основные элементы анализа инвестиционных проектов
- •3.1. Инвестиции
- •3.1.1. Основные типы инвестиций
- •3.1.2. Классификация инвестиций в реальные активы
- •3.1.3. Роль инвестиций в увеличении рыночной стоимости предприятия
- •3.2. Денежные поступления
- •3.3. Экономический срок жизни инвестиций (economiclife)
- •3.4. Ликвидационная стоимость
- •Вопросы и задания для обсуждения
- •Литература
- •4. Общие положения подготовки инвестиционных проектов
- •4.1. Инвестиционные проекты (ип). Определение и классификация
- •4.2. Принципы формирования и подготовки инвестиционных проектов
- •4.2.1. Этапы и стадии подготовки инвестиционной документации
- •4.2.2. Поиск инвестиционных возможностей
- •4.2.3. Предварительная подготовка инвестиционного проекта
- •4.2.4. Окончательная подготовка проекта и оценка его технико-экономической и финансовой приемлемости
- •Вопросы и задания для обсуждения
- •Литература
- •5. Основные принципы и методы оценки инвестиций
- •5.1. Основные принципы оценки эффективности и финансовой реализуемости инвестиционных проектов
- •5.1.1. Определение и виды эффективности инвестиционных проектов
- •5.1.2. Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •5.1.3. Этапы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •5.1.4. Особенности оценки эффективности на разных стадиях разработки
- •5.1.5. Схема финансирования. Финансовая реализуемость инвестиционных проектов
- •5.2. Методы оценки инвестиций
- •5.2.1. Общие положения по экономической оценке инвестиционных проектов
- •5.2.1.1. Роль экономической оценки при выборе инвестиционных проектов[19]
- •5.2.1.2. Стоимость денег во времени. Дисконтирование
- •5.2.1.3. Будущая стоимость аннуитета [19]
- •5.2.1.4. Текущая стоимость аннуитета
- •5.2.1.5. Коэффициент дисконтирования. Норма дисконта
- •Вопросы и задания для обсуждения
- •Литература
- •6. Основные показатели эффективности инвестиционных проектов и методы их оценки
- •6.1. Классификация показателей эффективности ип
- •6.2. Показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования
- •6.2.1. Простые методы оценки инвестиций
- •6.2.2. Чистые денежные поступления
- •6.2.3. Индекс доходности инвестиций[22]
- •6.3. Показатели эффективности инвестиционных проектов, определяемые на основании использования концепции дисконтирования
- •6.3.1. Чистая текущая стоимость
- •6.3.2. Индекс доходности дисконтированных инвестиций
- •6.3.3. Внутренняя норма доходности
- •1. Показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования:
- •2. Показатели, определяемые на основании использования концепции дисконтирования
- •Вопросы и задания для обсуждения
- •Литература
- •7. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов
- •7.1. Общие положения
- •7.2. Показатели, описывающие инфляцию
- •Вопросы и задания для обсуждения
- •Литература
- •8. Учет неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционных проектов
- •8.1. Общие положения
- •8.2. Укрупненная оценка устойчивости инвестиционного проекта в целом
- •8.3. Укрупненная оценка устойчивости проекта с точки зрения его участников
- •8.4. Расчет границ безубыточности
- •8.5. Метод вариации параметров. Предельные значения параметров
- •8.6. Оценка ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных характеристик неопределенности
- •Вопросы и задания для обсуждения
- •Литература
- •9. Некоторые особенности учета фактора времени при оценке эффективности инвестиционных проектов
- •9.1. Различные аспекты фактора времени
- •9.2. Учет лагов доходов и расходов
- •Учет лагов доходов и расходов
- •Вопросы и задания для обсуждения
- •Литература
- •10. Последовательность выполнения бизнес-планов инвестиционных проектов и содержание разделов
- •Раздел 1. Общие исходные данные и условия, идея проекта.
- •10.2. Оценка рынков и мощность предприятия
- •10.2.1. Сбор и анализ маркетинговой информации
- •10.2.2. Определение целевых рынков
- •10.2.3. Комплекс маркетинга
- •10.2.3.1. Решение по товару
- •Обеспечение выживаемости
- •Максимизация текущей прибыли
- •Завоевание лидерства по показателям доли рынка
- •Завоевание лидерства по показателям качества товара
- •Решение о рекламном обращении Формирование идеи обращения
- •Оценка и выбор вариантов обращения
- •Исполнение обращения
- •1. Прямая реклама:
- •10.2.5. Итог раздела
- •10.3. Капиталовложения в основные средства и нематериальные активы (основные фонды) предприятия, другие (некапитализируемые) работы и затраты
- •10.4. Местоположение организации, стоимость земельного участка
- •10.5. Прямые материальные затраты на производство продукции
- •10.6. Организационная структура управления предприятием, численность персонала и затраты на оплату труда
- •10.6.1. Организационная структура управления предприятием
- •10.6.2. Структура персонала предприятия, определение численности персонала
- •10.6.3. Затраты на оплату труда
- •10.7. Накладные (косвенные) расходы
- •Итог раздела – накладные расходы по шагам расчета.
- •10.8. Планирование сроков осуществления проекта
- •10.8.1. Горизонт расчета (расчетный период) и его разбиение на шаги
- •10.8.2. Этапы и работы по реализации проекта
- •Вопросы и задания для обсуждения
- •Литература
- •11. Финансово-экономическая оценка проекта
- •11.1. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта в целом
- •11.1.1. Издержки производства и реализации продукции (услуг)
- •11.1.2. Определение потребности в оборотных средствах (оборотном капитале)
- •11.1.3. Общие капиталовложения (инвестиции)
- •11.1.4. Отчет о прибылях и убытках
- •11.1.5. Денежные потоки и показатели эффективности
- •11.1.6. Оценка устойчивости проекта
- •11.2. Оценка эффективности участия в проекте для предприятий и акционеров
- •11.2.1. Общие положения
- •11.2.2. Оценка финансовой реализуемости проекта и расчет показателей эффективности участия предприятия в проекте
- •11.2.3. Оценка эффективности проекта для акционеров
- •Денежные потоки для оценки коммерческой эффективности проекта в целом
- •Показатели коммерческой эффективности инвестиционного проекта в целом
- •Оценка эффективности участия в проекте предприятий и акционеров
- •Денежные потоки для определения показателей эффективности для акционеров
- •Вопросы и задания для обсуждения
- •Библиографический список
- •Приложение Приложение 1 Будущая стоимость 1 рубля при различных сроках инвестирования и ставках доходности[19]
- •Приложение 2 Будущая стоимость аннуитета (накоплений) при стандартном инвестировании в конце каждого периода суммы в 1 рубль при различных сроках накопления и ставках доходности[19]
- •Приложение 3 Текущая стоимость 1 рубля (коэффициентов дисконтирования), полученная спустя различное число периодов и при различных уровнях доходности инвестирования[19]
- •Приложение 4 Текущая стоимость аннуитета (накоплений) при стандартном инвестировании в конце каждого периода суммы в 1 рубль[19]
- •Приложение 5 Рекомендации по составлению разделов бизнес-плана Выводы
- •Основные сведения о предприятии
- •Характеристика отрасли
- •Описание продукции (услуг)
- •План маркетинга
- •Вопросы для разработки плана маркетинга
- •Производственная деятельность
- •График выполнения работ (календарный план)
- •Финансы
- •Приложения
- •Представление бизнес-плана проекта потенциальным инвесторам
- •Приложение 6 Информационное обеспечение расчета денежных потоков[21]
10.2.3. Комплекс маркетинга
10.2.3.1. Решение по товару
Товар – первый и самый важный элемент комплекса маркетинга. Основные решения по товару должны координироваться с решениями о позиционировании товара на рынке.
Товарная политика требует принятия согласующихся между собой решений, которые касаются отдельных товарных единиц и товарного ассортимента.
Каждую товарную единицу, предлагаемую потребителям, удобно рассматривать с точки зрения трех уровней.
Товар по замыслу – это та основная услуга, которую приобретает покупатель.
Товар в реальном исполнении– это предлагаемый на продажу товар с определенным набором свойств, внешним оформлением, уровнем качества, марочным названием и упаковкой.
Товар с подкреплением – это товар в реальном исполнении вкупе с сопровождающими его услугами:
- гарантии;
- предоставление кредита покупателю;
- доставка на определенных условиях;
- установка или монтаж у покупателя;
- обучение персонала покупателя;
- послегарантийное обслуживание и обеспечение запасными частями.
При принятии решений по товару предприятие должно ясно представлять экономические последствия таких решений (затраты и выгоды). Так, например, при принятии решений по гарантиям необходимо предусмотреть затраты на обеспечение гарантийных обязательств (гарантийные мастерские, запасные части, персонал и т.д.). При продаже товаров в рассрочку (кредитование покупателя) следует иметь в виду увеличение оборотных средств предприятия. В случае принятия решений по разработке товарно-марочной политики предприятия необходимо решить, надо ли вообще прибегать к использованию товарных знаков, так как это приведет к дополнительным затратам (патентные исследования, разработка марки, патентование). При принятии решений по доставке товаров покупателям на условиях ФОБ, Франко, СИФ, «бесплатно» надо отчетливо представлять, кто оплачивает фрахт, страховку, а также момент перехода права собственности от продавца к покупателю и принятия на себя риска по случайной утере или порче товара.
Рынок чистой конкуренциисостоит из множества продавцов и покупателей какого-либо схожего (стандартного) товара, например пшеницы, меди, нефти и др. Отдельный покупатель или продавецне оказывает большого влияния на уровень текущих рыночных цен.
Рынок монополистической конкуренциисостоит из множества покупателей и продавцов, совершающих сделки не по единой рыночной цене, а в широком диапазоне цен, за счет предложения покупателям различных вариантов товаров и сопутствующих услуг.
Олигопольный рынок состоит из небольшого числа крупных продавцов, на которые приходится основная часть продажи отрасли (автомобильная промышленность, компьютеры и т.д.). Продавцы весьма чувствительны к политике ценообразования конкурентов, однако избегают ценовых войн. Новичкам весьма трудно проникнуть на этот рынок.
При чистой монополии на рынке всего один продавец. В случае частной нерегулируемой монополии продавец может установить любую цену, которую выдержит рынок.
Обеспечение выживаемости
Чтобы выжить, попавшие в трудное финансовое положение предприятия прибегают к ценовым уступкам до тех пор, пока снижение цены покрывает издержки.