1. Показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования:

• простой срок окупаемости инвестиций;

• показатели простой рентабельности инвестиций;

• чистые денежные поступления;

• индекс доходных инвестиций;

• максимальный денежный отток.

2. Показатели, определяемые на основании использования концепции дисконтирования

• чистая текущая стоимость;

• индекс доходности дисконтированных инвестиций;

• внутренняя форма доходности;

• срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования;

• максимальный денежный отток с учетом дисконтирования.

Показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования:

Простой срок окупаемости инвестиций (payback period)

Метод расчета окупаемости РР инвестиций состоит в определении срока, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций:

РР = К₀ /СF_c.г,

где К₀ – первоначальные инвестиции;

СF_c.г – среднегодовые денежные поступления от реализации проекта.

Модификацией показателя простой окупаемости является показатель, использующий в знаменателе величину среднегодовой чистой прибыли.

Показатель расчетной нормы прибыли (Accounting Rate Return ARR)является обратным по содержанию сроку окупаемости капитальных вложений.

ARR= СF_cr/K₀.

Разновидностью показателя расчетной рентабельности инвестиций является показатель, где в качестве числителя стоит среднегодовая чистая прибыль.

Чистые денежные поступления (NetValue,NV) (другие названия – ЧДП, чистый доход, чистый денежный поток) – накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:

,

где П_m– приток денежных средств наm-м шаге;

О_m– отток денежных средств наm-м шаге.

Индекс доходности инвестиций (ИД)– отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧДП к накопленному объему инвестиций, является показателем рентабельности инвестиций.

Индекс доходности инвестиций превышает 1, только если для этого потока чистые денежные поступления имеют положительные значения.

Максимальный денежный отток (CashOutflow) – это максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. В [22] называетсяпотребностью финансирования (ПФ).

Величина ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимый для обеспечения его финансовой реализуемости.

Показатели эффективности инвестиционных проектов, определяемые на основании использования концепции дисконтирования:

Чистая текущая стоимость (другие названия – ЧТС, интегральный экономический эффект, чистая текущая приведенная стоимость, чистый дисконтированный доход,NetPresentValue, NPV) – накопленный дисконтированный эффект за расчетный период:

,

где _m (Е) – коэффициент дисконтирования наm-м шаге.

Положительное значение чистой текущей стоимости показывает, что за расчетный период дисконтирования денежные поступления превышают дисконтированную сумму капитальных вложений и тем самым обеспечат увеличение ценности предприятия.

Индекс доходности дисконтированных инвестиций (Другие названия – ИДД,рентабельность инвестиций,ProfitabilityIndex,PI) – отношение суммы дисконтирования элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД равен увеличенному на единицу отношению ЧТС (NPV) к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

Чем выше ИДД, тем привлекательней проект.

Если ИДД равен 1,0, то проект едва обеспечивает получение минимальной нормативной прибыли.

Внутренняя норма доходности(другие названияВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма прибыли, внутренний коэффициент эффективности,InternalRateofReturn,IRR).

В наиболее распространенном случае инвестиционных проектов, начинающихся с (инвестиционных) затрат и имеющих положительное значение чистых денежных поступлений, внутренней нормой доходности называется положительное число Е_Весли:

• при норме дисконта Е = Е_Вчистая текущая стоимость проекта обращается в 0,

• это число единственное.

В более общем случае внутренней нормой доходности называется такое положительное число , что при норме дисконтачистая текущая стоимость проекта обращается в 0, при всех больших значениях Еотрицательна, при всех меньших значениях Еположительна. Если не выполнено хотя бы одно из этих условий, считается, что ВНД не существует.

Для оценки эффективности инвестиционного проекта значения ВНДнеобходимо сопоставлять с нормой дисконта Е. Инвестиционные проекты, у которых ВНД > Е, имеют положительное значение ЧТС и поэтому эффективны. Проекты, у которых ВНД < Е, имеют отрицательные ЧДП и поэтому неэффективны.

Срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования– это период времени в расчетном периоде, после которого чистая текущая стоимость становится и в дальнейшем остается неотрицательной.

Максимальный денежный отток с учетом дисконтирования(потребность в финансировании с учетом дисконта, ДПФ) – максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности.