2. Дивидендная политика и цена акций предприятия
Как уже отмечалось, между проводимой акционерным обществом дивидендной политикой и рыночной стоимостью ее акций существует тесная взаимосвязь.
В экономической литературе и практике разработаны приемы, с помощью которых финансовый менеджер может воздействовать как на рыночную стоимость ценных бумаг компании, так и при определенных условиях на размер будущих дивидендов.
Основными такими приемами являются:
-
дробление акций;
-
консолидация акций;
-
выкуп акций.
Методика дробления акций. Дробление акций (или расщепление, сплит) — это увеличение количества акций компании посредством уменьшения их номинала. Обычно к дроблению акций прибегают устойчиво развивающиеся компании, которые стремятся снизить рыночную стоимость своих акций. Решение о проведении дробления акций принимается общим собранием акционеров.
Методика консолидации акций. Консолидация акций (или обратный сплит) — это изменение номинальной стоимости акций, при котором акционер получает одну новую акцию большего номинала в обмен на определенное количество старых акций. Это один из способов сокращения числа акций компании. Необходимость консолидации акций возникает у компаний при чрезмерном падении рыночной стоимости ценных бумаг.
Методика выкупа акций. Выкуп акций — это один из способов размещения свободных средств компании путем приобретения собственных акций у акционеров. Собственные акции могут выкупаться компанией как с целью изъятия их из обращения, так и для размещения их среди своих работников, уменьшения числа владельцев компании, приватизации государственных предприятий частными инвесторами и т.д.
Наиболее распространены две методики выкупа акций — посредством тендера и путем покупки акций на рынке.
При осуществлении тендерной сделки компания направляет своим акционерам наряду с информацией о намерениях и причинах выкупа акций предложение о приобретении у них акций по цене, превышающей сложившуюся на рынке.
При покупке собственных акций на фондовом рынке компания выступает наравне с другими участниками рынка. Этот вариант выкупа акций, как правило, более продолжителен во времени, но требует меньших трансакционных издержек (оплата услуг посредников, расходы на переписку с акционерами и т.д.).
Вопросы для самоконтроля
-
Перечислите типы дивидендной политики предприятия.
-
Охарактеризуйте существующие методики выплаты дивидендов.
-
Этапы формирования дивидендной политики акционерных обществ.
-
Факторы, определяющие тип дивидендной политики предприятия.
-
Охарактеризуйте источники дивидендных выплат акционерных обществ в Российской Федерации.
-
Оценка эффективности дивидендной политики предприятия.