Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:

Розанова Н.М. Микроэкономика фирмы

.pdf
Скачиваний:
290
Добавлен:
02.06.2015
Размер:
1.44 Mб
Скачать

кандидатуру на рассмотрение представителям фирмы, способствует тому, что те из

Цель карьерного роста должна перевешивать краткосрочные соображения заработной

потенциальных работников, квалификация или опыт которых недостаточны для качественного

платы, то есть работник должен быть готов пойти на кратковременное понижение (или

выполнения предъявляемых требований, не будут претендовать на данную работу в принципе.

довольствоваться нерастущей) заработной платы, если такое его поведение согласуется с

Соответственно, те, кто в большей степени удовлетворяют обязанностям работы, окажутся в

общими целями фирмы и может способствовать его продвижению по службе;

 

преимущественном положении, они смогут более точно выбрать место работы, которое

Выполнять

как

можно

лучше

свою текущую работу,

обеспечивать максимально

подходило бы их ожиданиям. Поэтому конфликтная основа расхождения ожиданий фирмы и

возможные производственные достижения;

 

 

 

 

индивида относительно работы в данном случае будет снята.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Активно управлять своей карьерой, то есть при необходимости показывать фирме свои

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Связь с центрами подготовки работников (университетами и другими учебными

 

потенциальные способности и вновь приобретаемые навыки, которые могут послужить

 

фирме при занятии им новой должности;

 

 

 

 

заведениями) для целенаправленной подготовки кандидата.

 

 

 

 

 

 

 

 

Искать более широкого понимания смысла работы, большей ответственности;

 

Если фирма заранее, до того, как индивид приступил к подготовке и освоению какой-

 

либо квалификации, указывает ему те навыки, которые потребуются для выполнения данной

Уходить с работы при необходимости (например, при выяснившейся в ходе работы

работы, то это существенно увеличивает возможности работника в дальнейшем к адаптации на

неадекватности собственных навыков работника требованиям работы) до того, как

этой фирме. Здесь решается двойная задача: с одной стороны, человек заранее выбирает те

ситуация ухудшится (то есть до того, как данное расхождение станет очевидным фирме).

 

области специализации, которые могут понадобиться ему в дальнейшем, что означает

Карьера работника на фирме проходит ряд последовательных этапов, каждый из

одновременно и углубление усилий по освоению требуемого материала, а с другой стороны,

которых

характеризуется

собственными

психологическими

особенностями

и

наличие определенного места работы в будущем увеличивает лояльность индивида к фирме,

преимущественными видами деятельности в рамках одного и того же производственного

что в последующем будет способствовать его быстрейшей адаптации, освоению в коллективе и

процесса. Каждый этап имеет свое символическое название, отражающее место данного

продвижению по службе. Поэтому современные фирмы уделяют большое внимание связям с

индивида по отношению к прочим работникам.

 

 

 

 

центрами подготовки специалистов, либо сами организуют такие центры.

 

 

 

 

 

 

Мотивация работников

 

 

 

4. Роль фирмы в процессе социализации нового работника.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнение работы зависит от двух факторов: от способностей работника и от его

Для того чтобы вновь нанятый работник быстрее вошел в производственный процесс,

мотивации. Мы рассмотрели первую часть качественной работы - отбор кандидатов,

быстрее освоился в новом коллективе и быстрее вышел на оптимальный режим работы,

обладающих способностями, необходимыми для выполнения какого-либо вида деятельности,

требуются определенные усилия со стороны фирмы. Эти аспекты управления карьерой

стимулирование развития этих способностей при продвижении индивида по службе. Теперь

индивида с первых дней его пребывания на фирме включают в себя:

 

 

 

задача заключается в том, что проанализировать вторую составляющую производительной

Предоставление индивиду возможности попробовать себя в разного рода работах, что дает

работы, мотивацию.

 

 

 

 

 

 

 

ему возможность быстрее адаптировать свои специфические навыки к той деятельности,

Мотивация труда представляет собой субъективное желание работника хорошо

которая требуется фирме;

 

 

 

 

 

 

 

выполнять свою работу. Мотивация связана с внутренней потребностью индивида прилагать

Предоставление работнику

при необходимости

адекватного

обучения для

получения

усилия для того, чтобы добиться качественного результата. Работник может обладать

навыков обращения с конкретным

материалом

и

конкретными инструментами

его

высокими способностями, но если его стремление выполнить работу находится на низком

уровне, фирма не может ожидать от него высокого результата,

свои обязанности он будет

деятельности;

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

выполнять тоже

на

низком

уровне.

Проблема

мотивации работника приобрела особую

Обеспечение обратной связи фирмы с индивидом для учета его пожеланий и наблюдения

значимость в 80-90-е годы в связи с изменением характера труда (изменился качественный

за ходом социализации работника на всех стадиях производственного процесса. Это дает

состав рабочей силы в сторону улучшения) и переходом производства к стадии верхней части

возможность своевременно

выявить

расхождения

между

требованиями

работы

и

предложения труда, там, где, как мы видели в предыдущей главе, рост заработной платы не

квалификацией работника и либо предоставить ему необходимое обучение, либо перевести

может стимулировать работников к увеличению трудовых усилий.

В связи с этим возрос

его на тот участок работы, который в большей степени ему подходит;

 

 

 

 

интерес фирм к другим методам мотивации производительного труда.

 

 

Предоставление соответствующего руководства (супервайзера) на первое время для того,

 

 

Существует несколько теории мотивации, которые мы подробнее рассмотрим. Каждая

чтобы у работника была возможность быстро решать вопросы производственного и

из этих теорий выделяет какую-либо одну сторону процесса стимулирования труда, так что в

управленческого характера, относящиеся к его компетенции, но к решению которых он

целом данные теории являются скорее взаимодополняющими, чем конкурирующими и

еще не адаптировался;

 

 

 

 

 

 

 

взаимозаменяющими теориями.

 

 

 

 

 

Создание системы отдыха, так как соответствующее чередование времени работы и

Теория Маслоу (1954).

 

 

 

 

 

времени отдыха способствует повышению производительности труда;

 

 

Согласно теории Маслоу, в основе мотивации индивида лежит неудовлетворенная

Моральное и материальное поощрение, которое бы соответствовало вкладу работника.

 

потребность. Он выделил пять категорий потребностей:

 

 

 

5. Роль индивида в процессе социализации.

 

 

1.

Физиологические потребности (питание, одежда, жилье).

 

 

 

 

2.

Потребность в безопасности.

 

 

 

 

Для того, чтобы продвижение работника по службе проходило соответствующим

3. Потребность в принадлежности к обществу.

 

 

 

образом и в соответствующее время, необходимы также определенные усилия общего

4.

Потребность в уважении.

 

 

 

 

 

характера (кроме непосредственно производственных) со стороны самого работника. Задача

5.

Потребность в самореализации.

 

 

 

 

фирмы в данном случае заключается в том, чтобы довести до сведения работника эти знания.

Вначале человек руководствуется в своей работе только потребностями низшего

Усилия со стороны работника определяются рядом факторов:

 

 

 

порядка (главным образом, физиологическими). По мере удовлетворения низших

 

 

 

 

 

 

 

 

потребностей, они угасают, и основным мотивом деятельности человека становятся высшие

 

 

 

 

 

 

 

81

 

 

 

 

 

 

 

 

 

82

потребности, вплоть до потребности в самореализации. Таким образом, по Маслоу, человеком

производственному институту, способствуют реализации потребностей общения и

управляет низшая неудовлетворенная потребность. Достаточно выделить эту

принадлежности к коллективу, что представляется довольно значимым для человека в силу

неудовлетворенную

 

потребность,

чтобы

определить

человеку

соответствующее

социального характера его существования.

 

 

 

 

 

 

 

 

вознаграждение, ибо, если вознаграждение расположено выше или ниже неудовлетворенной

 

 

Требования к эффективной системе поощрения:

 

потребности, оно не будет оценено индивидом и не окажет стимулирующего воздействия на

 

 

 

его труд.

 

 

 

 

 

 

 

 

Система поощрения должна предоставлять индивиду достаточное вознаграждение для

Теория Альдерфера (1972).

 

 

 

 

 

удовлетворения его основных потребностей в питании и безопасности; в противном случае

 

 

 

 

 

вряд ли стоит ожидать от работника больших усилий производственного характера;

Согласно данной теории, происходит разделение потребностей на три большие

Вознаграждения,

предоставляемые в

одной фирме, должны быть сопоставимы с

категории:

 

 

 

 

 

 

 

 

вознаграждениями, предоставляемыми в других фирмах отрасли. Должно выполняться

1.

Потребности существования.

 

 

 

 

 

внешнее равенство фирм: за одинаковую работу работники должны получать не меньшее

2.

Потребности отношения.

 

 

 

 

 

вознаграждение; в противном случае страдает их чувство внешнего равенства;

 

3.

Потребности роста личности.

физическими основами бытия

человека.

Распределение вознаграждений внутри фирмы должно рассматриваться как справедливое и

Потребности

сушествования

связаны с

 

равное; иначе под угрозой оказывается внутреннее равенство;

 

 

Потребности отношения выражают

связь индивида с подобными ему.

Потребности роста

 

 

Система поощрений

должна быть

гибкой

в

отношении

индивида,

учитывать

отражают

духовные стремления личности. Если мы проведем параллель между

теориями

 

индивидуальность,

личность

работника; иначе

могут

возникнуть разногласия между

Маслоу и Альдерфера, то первые

две категории Маслоу

попадут в

первую

категорию

 

 

ожиданиями работника и

требованиями

работы,

в

результате чего страдает

Альдерфера, третья

и

четвертая

потребности

Маслоу соответствуют

второй

категории

 

 

производительный труд;

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Альдерфера, пятая потребность Маслоу выражается в третьей категории Альдерфера, то есть

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Система вознаграждений должна обеспечить психологический комфорт индивиду в рамках

класификация Альтерфера является более общим случаем класификации Маслоу. Различия

связаны с развитием потребностей в качестве стимулов деятельности индивида.

 

 

организации. Индивид должен ощущать себя полноправным членом коллектива фирмы.

Согласно Альдерферу, в каждый период времени может быть активирован более чем

Система вознаграждения выполняет следующий ряд функций:

 

 

 

 

один вид потребностей, которые и управляют деятельностью конкретного человека. При этом

 

обеспечение членства в фирме: найм новых работников и удержание

индивид передвигается и вверх и вниз по шкале потребностей: если он потерпел неудачу в

 

 

квалифицированных кадров;

 

 

 

 

 

 

 

 

удовлетворении более высокой потребности, его деятельность может быть мотивирована

 

обеспечение выхода работников на работу, борьба с абсентеизмом - уклонением от

потребностью более низкого уровня, так что нет однозначной закрепленности работника за

 

 

работы;

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

потребностью какого-либо уровня.

 

 

 

 

 

 

обеспечение качественного (эффективного)

выполнения работы в соответствии с

Теории Маслоу

и Альдерфера указывают общие основы поведения и

мотивации

 

 

 

определенным кругом обязанностей.

 

 

 

 

 

 

 

человека, независимо от того, работает он на фирме или существует за счет каких-либо еще

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

источников. В то же время есть ряд теории мотивации, которые непосредственно связаны с

 

 

 

 

 

Теория ожиданий.

 

 

 

 

 

деятельностью человека на фирме, существованием и трудом индивида как работника.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Согласно данной теории, в основе поведения людей на фирме лежат два фактора:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Система поощрения

 

 

 

ожидание

результата

и

удовлетворение

от

работы.

Усилия работника

оказываются

 

 

 

 

 

 

 

пропорциональными субъективной вероятности (то есть оценки самого работника) получения

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рассмотрим, каким образом устроены положительные стимулы поведения человека на

желаемого результата

(ожиданиям). Если

вероятность равна

нулю,

работник

считает, что

сколько усилий ни прикладывай, данную работу не выполнить. Следовательно, он и не будет

фирме, то есть система поощрения результатов производственного процесса.

 

 

выполнять эту работу. Субъективная вероятность, равная 1, означает, что приложение усилий

К поощрениям относят следующие виды:

 

 

 

 

 

 

 

 

обязательно окупится. Эта работа и будет выполняться. Таким образом, чем выше ожидания

1. Внутренние награды:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

индивида, тем больше усилий он будет прикладывать к выполнению данной работы.

чувство собственной компетенции;

 

 

 

 

 

 

 

 

 

С другой стороны, имеет значение удовлетворение (удовлетворенность) от работы,

чувство личностного роста;

 

 

 

 

связанное с достижением ожидаемого результата.

 

 

 

 

 

 

 

личная ответственность и самостоятельность.

 

 

 

 

 

 

 

Решение конфликтных ситуаций

 

 

Внутренние награды возникают от внутреннего источника - самого человека и важны сами по

 

 

 

 

 

 

себе. Они способствуют внутреннему формированию индивида как работника, помогают и

 

В тех случаях, когда методы организации работы оказываются неадекватными

закрепляют олицетворение работника с фирмой, являются основой возникновения лояльности

ожиданиям работников или требованиям самой деятельности, возможно возникновение

человека к фирме.

 

 

 

 

 

 

 

конфликтов внутри фирмы или внутри отдельной производственной группы.

 

2. Внешние награды:

 

 

 

 

 

 

 

Причины конфликтов могут быть связаны со следующими факторами:

 

оплата;

 

 

 

 

 

 

 

 

Взаимозависимость заданий членов группы

 

 

 

 

 

признание и уважение коллег;

 

 

 

 

 

Когда выпуск одного члена коллектива является входным элементом (ресурсом) для

продвижение по службе.

 

 

 

 

 

другого члена, возможны взаимные претензии к качеству результата или к качеству исходного

 

 

 

 

 

материала;

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Внешние награды непосредственно связаны с результатом деятельности. Они предоставляются

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

внешним источником - менеджером, представителем фирмы. Внешние награды способствуют

 

Двусмысленность заданий (неясность требований)

 

 

 

интеграции индивида на фирму, формированию у него чувства принадлежности к данному

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

83

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

84

Основа для конфликта возникает в том случае, если какому-либо работнику не вполне

удовлетворенность в целом работой со стороны индивида, организацией производственного

ясны требования, которые предъявляет к нему данный вид деятельности и данные люди;

 

процесса в соответствии с требованиями современного этапа развития общества (включая

Различия в целях разных подразделений

 

 

 

 

 

 

 

 

методы обогащения труда и превращения компании в фирму с доминирующим работником

Так как в разных подразделениях особенно при их относительной самостоятельности

типа "Y"), своевременным выявлением и оптимальным разрешением конфликтных ситуаций,

могут доминировать интересы разных экономических агентов, то и цели подразделений могут

возникающих в рабочих группах.

 

оказаться не только различными, но даже конфликтующими.

 

 

 

 

 

 

 

Ключевые термины

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Для разрешения конфликтов используются такие методы, как:

 

 

 

 

анализ работы

work analysis

Игнорирование: управление фирмы предпочитает рассматривать конфликтную ситуацию

как несуществующую, а значит и не требующую внимания;

 

 

 

 

 

 

внешний наблюдатель

external supervisor

 

 

 

 

 

 

внутренний наблюдатель

internal supervisor

Навязывание решения руководством сверху: управление само указывает, какой вариант

интервью

interview

разрешения конфликта считать предпочтительным, кто виноват и что делать;

 

 

личностные характеристики

personal features

Сглаживание (принижение важности и значимости конфликта): фирма трактует

личность

personality

противоречие интересов сторон как несущественное, незначимое для хода работы

мотивация

motivation

подразделения;

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

объективная карьера

objective career

Обращение к более высоким целям, которые разделяет вся группа: фирма обращается

опрос

inquiry

к общим целям фирмы, поведению потребителей, выдвигает опасность конкуренции в

ответственность работника

responsibility of employee

качестве фактора, который должен снизить накал страстей среди членов конфликтной

переговоры

negotiations

группы;

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

профессиональные навыки

professional skills

Переговоры

между

конфликтующими

сторонами:

фирма

создает

условия

для

профессия

profession

совместного обсуждения взаимных претензий сторон;

 

 

 

 

 

 

 

социализация

socialisation

Реорганизация группы: фирма разделяет конфликтующую группу, переводя работников

субъективная карьера

subjective career

тест способностей

ability test

с противоположными интересами в различные подразделения;

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

эффективное управление

efficient management

Обращение к третьей стороне - внешнему эксперту: фирма предусматривает передачу

 

 

полномочий относительно выявления правых и неправых сторон человеку, репутация

 

 

которого среди членов конфликтующей группы позволяет его мнению доминировать над

 

Контрольные вопросы

интересами отдельных работников.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Использование того или иного способа разрешения конфликтов зависит как от самой

31. Каково значение внутренних

взаимоотношений фирмы для экономической системы

фирмы, от степени подготовленности управляющих к ситуациям подобного рода, так и от

общества в целом? В каких случаях можно говорить о положительном, а в каких о

членов группы, их понимания механизма противоречивых интересов, способности идти на

негативном влиянии фирмы?

 

компромиссы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

32. В чем заключается процесс найма работника фирмой?

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Итак, мы рассмотрели поведение фирмы по отношению к своим работникам, то есть

33. Каковы основные черты анализа работы? Какие методы используются для этого? В чем

состоят положительные черты и трудности каждого метода?

проблемы

внутренних

 

взаимоотношений

 

на

фирме.

Превращение

индивида

в

 

 

34. Какие способы применяются при оценке способностей кандидата в процессе найма

производительную

силу

общества, в работника опосредуется его

деятельностью в рамках

работников фирмой?

 

фирмы: начиная с процесса найма, через процесс социализации и кончая становлением его

 

35. Какие факторы способствуют успешной карьере работника?

карьеры -

так проходит процесс интеграции работника на фирму и одновременно процесс

36. В чем заключаются причины неудачи карьеры работника в фирме? Что может сделать

интеграции индивида

в

экономическую

систему

общества.

Так

что

эффективность

фирма для предотвращения этого? Какова роль индивида в этом процессе?

воспроизводства рабочей силы экономики напрямую зависит от того,

насколько удачным

37. Каким образом взаимосвязаны мотивация работника и его поведение в фирме? Как разные

окажется

деятельность

индивида в рамках

конкретной фирмы,

насколько

фирма сможет

теории мотивации отражают этот процесс?

удовлетворить ожиданиям работника, а работник требованиям фирмы.

 

 

 

 

 

 

 

 

38. Какой должна быть эффективная система поощрения в фирме?

Успешные

внутренние

взаимоотношения

фирмы

определяются

как

факторами

со

39. Что такое удовлетворенность от работы? В чем заключается ее значение для фирмы, для

стороны фирмы -

насколько

эффективно фирма

провела

анализ

работы, определила круг

работника, для общества?

 

обязанностей, которые необходимы для того или иного вида деятельности, в какой степени

 

40. Какие методы организации работы используются в рамках современных фирм? Как разные

точными оказались оценки фирмы способностей индивида при найме на работу, насколько

способы организации работы стимулируют работника к труду?

фирма проявляет интерес к управлению карьерой работника - так и факторами деятельности

 

 

самого работника - его активностью, личностными характеристиками, заинтересованностью в

 

 

делах фирмы и его лояльностью по отношению к фирме.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Эффективность управления внутренней структурой фирмы зависит от системы

 

 

мотивации и стимулирования труда работников, организации действенного поощрения

 

 

высоких результатов, а

также деятельности

фирмы

по

созданию

условий,

повышающих

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

85

 

86

 

Тема 6.

Стратегия и тактика фирмы в отношении спроса

высокими являются издержки освоения нового рынка, когда для производства нового товара

После того, как мы рассмотрели общие основы поведения фирмы, проанализировали

исходное сырье, материалы, комплектующие имеются в ограниченном количестве.

Стратегия средних цен.

теоретические модели действия фирмы во внешних и внутренних взаимоотношениях,

Сущность стратегии средних цен состоит не только в отказе от использования цен для

следующим шагом должно стать применение теоретических концепций к прикладным

увеличения захваченного сектора рынка, но и в недопущении того, чтобы цена каким-либо

аспектам функционирования фирмы. Мы начинаем прикладное исследование фирмы с анализа

образом влияла на сокращение данного сектора. Таким образом, при избрании этой стратегии

поведения фирмы по отношению к спросу.

 

роль цен как инструмента маркетинговой стратегии фирмы сводится к минимуму. На практике

Взаимосвязь основного производящего субъекта, каким является фирма, и главного

фирмы выбирают стратегию средних цен чаще всего как бы «по умолчанию», поскольку не

потребляющего агента - спроса - составляет базис функционирования экономической системы.

видят возможностей для реализации стратегий высоких и низких цен. Причиной этому может

Это взаимоотношение имеет два аспекта:

 

быть одно из двух обстоятельств: или, не зная товаров данной фирмы, покупатели могут

прямое воздействие фирмы на спрос, манипулирование ценой для расширения

воспринять их низкую цену как свидетельство низкого качества, и это приведет к

 

границ спроса, формирование потребительских предпочтений;

дискредитации торговой марки; или есть основание полагать, что конкуренты отреагируют

и обратное влияние спроса на деятельность фирмы - реакция потребителей на

очень резко на любые изменения цены, нарушающие сложившуюся ранее систему. Таким

 

количественные и качественные параметры поведения фирмы.

образом, стратегия средних цен часто становится вынужденной стратегией для фирм,

Первая группа

вопросов рассматривается в рамках анализа

ценовых стратегий,

действующих на рынке, где покупатели весьма чувствительны к уровню цены, а конкуренты

методов и последствий ценовой дискриминации, использования рекламы, учета

жестко отвечают на любую попытку изменить сложившиеся пропорции продаж.

психологических особенностей ценообразования. Рассмотрение второй проблемы включает

Стратегия низких цен.

особенности изучения фирмой рынка, оценку показателей эластичности и

Стратегия низких цен предполагает установление цен существенно ниже уровня,

эконометрических параметров функции спроса.

 

который воспринимается большинством покупателей как соответствующий экономической

 

 

Стратегии ценообразования

 

ценности товара. При этом цена, устанавливаемая в рамках такой стратегии, вовсе не

 

 

 

обязательно должна быть низкой по абсолютной величине, она низка только по отношению к

Ценовая стратегия - это совокупность долговременных положений и принципов,

экономической ценности товара. Соответственно эта стратегия обеспечивает расширение круга

потенциальных покупателей за счет жертвы - возможности реализовать товар величиной

руководствуясь которыми, фирма устанавливает цену на свой товар; она разрабатывается,

удельного выигрыша. Проведение в жизнь стратегии низких цен оказывается наиболее

исходя из стратегических целей компании в данной рыночной нише. Правильно

результативным для фирмы при следующих условиях. Во-первых, должен существовать

установленный уровень цен определяет степень жизнеспособности компании - уровень ее

большой круг покупателей, готовых сразу переключиться на покупку товара у нового

рентабельности и финансовой устойчивости. Существует достаточно большое число ценовых

продавца, едва он предложит низкую цену. Однако дело не всегда обстоит так и реакция на

стратегий, используемых на практике зарубежными и российскими фирмами.

разницу в ценах вовсе не является автоматической. Непонимание этого обстоятельства

 

 

 

 

является причиной того, что попытки ценового прорыва довольно часто приводят к неудачам и

 

Манипулирование ценой для изменения границ спроса.

финансовым трудностям для фирм, избравших такую стратегию. В ряде случаев выбор такой

 

стратегии может быть опасен. Например, для фирм, производящих товары престижного спроса

Рассмотрим ценовые стратегии, направленные на изменение границ потребительского

и ориентирующихся на круг наиболее обеспеченных покупателей. Для них существенно важно,

спроса в интересах фирмы.

 

что владение вещами данной товарной марки доступно лишь людям с определенным уровнем

Стратегия высоких цен.

 

дохода. И если фирма под той же товарной маркой попытается выпустить дешевые товары для

Стратегия высоких цен (иногда ее называют стратегией «снятия сливок») представляет

захвата более широкого сегмента рынка с менее состоятельными покупателями, она рискует

собой установление предприятием высокой цены на товар по отношению к его экономической

лишиться и прежних покупателей - низкие цены как бы дискредитируют имидж престижности

ценности. Чтобы заработать максимум с каждой единицы проданных товаров, фирма

данного товара, и он перестанет быть привлекательным. Ценовая стратегия низких цен также

устанавливает цены настолько высоко, что такие «сливочные цены» становятся

малоэффективна для дешевых товаров повседневного спроса, даже относительно большая

неприемлемыми для большинства покупателей. Но при этом прирост массы прибыли за счет

величина снижения цены здесь выразится в абсолютно малой сумме, на которую покупатели

продаж по повышенной цене должен быть больше, чем потеря числа проданных товаров по

могут и не обратить внимание. Во-вторых, стратегия низких цен будет успешна, если

сравнению с уровнем, возможным при более низкой цене. Стратегия высоких цен применяется

приростные затраты составляют небольшую долю в цене товара, а удельный выигрыш -

тогда, когда фирма убеждена, что имеется круг покупателей, которые предъявят спрос на

существенно большую. Это означает, что даже небольшой прирост числа проданных товаров

дорогой товар. Это применимо:

 

будет приводить к заметному увеличению общей массы прибыли. Но поскольку удельный

во-первых, к новым впервые появляющимся товарам на рынке, защищенным патентом

выигрыш велик, то небольшое снижение цены не приведет к его ощутимому падению. В-

и не имеющим аналогов, т.е. к товарам, которые находятся на начальной стадии «жизненного

третьих, стратегия низких цен оправдана, если конкуренты не могут и не хотят ответить

цикла»;

 

 

 

аналогичным снижением цен. Это может быть связано с одной из следующих ситуаций: фирма

во-вторых, к товарам, ориентированным на богатых покупателей, которых интересует

- инициатор снижения цен обладает настолько большим превосходством в возможностях

качество, уникальность товара, т.е. на такой сегмент рынка, где спрос не зависит от динамики

снижения затрат или в объеме доступных финансовых ресурсов, что конкуренты не рискуют

цен;

 

 

 

вступать в ценовую войну, опасаясь своего поражения, а ищут иные способы сохранения

в-третьих, к новым товарам, по которым у фирмы нет перспективы долгосрочного

объемов продаж; фирма только вступает на рынок и еще настолько мала, что ее возможные

массового сбыта, в том числе и по причине отсутствия необходимых мощностей.

успехи на почве снижения цен все равно затронут столь малый сегмент рынка, что крупным

Стратегия высоких цен оправдана в тех случаях, когда существует гарантия отсутствия

фирмам нет смысла даже реагировать на это; спрос на товар высокоэластичен, и в то же время,

в ближайшее время

заметной конкуренции на рынке, когда для

конкурентов слишком

покупатели не демонстрируют особой приверженности к тем или иным маркам товара, а

 

 

 

87

 

88

значит, стратегия низких цен может привести к общему расширению границ рынка, в силу чего

 

 

 

 

Роль репутации фирмы, предоставление гарантий.

 

 

 

 

конкуренты не проиграют и в том случае, если будут вынуждены пойти следом в снижении

Как уже было замечено, в условиях неполноты (или асимметрии) информации о

цен. Особый случай приемлемости и даже предпочтительности стратегии низких цен - рынок,

качестве товара покупатель нуждается в косвенных сигналах, позволяющих ему принять

на котором еще нет существенной конкуренции, но она может вскоре обостриться. В целом,

решение о покупке. Существует множество товаров, качество которых может быть определено

стратегия низких цен преследует цель получения долговременных, а не «быстрых» прибылей.

только после совершения покупки или в процессе пользования (испытываемые товары). В

Стратегия неизменных иен.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

некоторых ситуациях (покупка бытовой техники, туристических путевок, косметики и др.) на

Фирма стремится к установлению и сохранению фиксированных цен на протяжении

выбор потребителя оказывает влияние не только и столько цена, но и репутация продавца.

длительного периода, демонстрируя лояльность по отношению к «своим» покупателям и

Репутация производителя при покупке новой марки товара сигнализирует

потребителю о

прочность рыночных позиций. В случае роста издержек производства такие фирмы вместо

«неизменно высоком качестве». Репутация также имеет значение, если потребитель совершает

пересмотра цен уменьшают размер упаковки, изменяют состав товара или жертвуют частью

повторяющиеся покупки, однако качество товара способно изменяться от раза к разу.

прибыли.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Снижение качества и распространение информации об этом среди потребителей означает

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

снижение репутации фирмы и, следовательно, снижение готовности платить, потерю части

 

 

 

 

 

Ввод нового товара, входные цены.

 

 

 

 

 

 

покупателей. Пожертвовав репутацией и снизив качество товара, фирмы способна получить

Реальный рынок не всегда характеризуется достаточным уровнем информации у

краткосрочную дополнительную прибыль (как правило, более низкое качество означает более

потребителей, в особенности, о вновь предлагаемом товаре. Рассмотрим некоторые стратегии

низкие издержки), однако тогда она теряет долгосрочную прибыль. Ценность долгосрочной

установления цен на новую продукцию.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

прибыли, стремление к продолжению рыночной деятельности стимулируют фирму к

Стратегия низкой входной цены

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

поддержанию стабильно высокого качества товара и сохранению репутации.

 

 

 

 

Для внедрения

на новый

рынок принципиально

новой

продукции

цены

иногда

Эффективным средством для укрепления репутации фирмы на рынке является торговая

марка и

предоставление гарантий.

Производитель

высококачественных

товаров

обычно

устанавливаются

ниже

издержек

производства. Эта

стратегия

направлена

на

то,

чтобы

гарантирует покупателю возмещение потерь в случае,

когда качество товара отличается от

стимулировать

 

спрос,

 

облегчить

распространение

продукции.

 

Заниженные

цены

 

 

 

объявленных характеристик. Поскольку продавец низкокачественного товара не заинтересован

устанавливаются с тем, чтобы товар как можно быстрее достиг стадии интенсивного роста

в предоставлении гарантий,

покупатель приобретает критерий определения качества товара

жизненного цикла, чтобы быстрее

сформировался

массовый рынок

потребления данного

конкретного продавца. Основная проблема - полнота гарантии. Интуиция подсказывает, что

товара. При этом предполагается, что за счет формирования массового спроса через какой-то

неполная

гарантия

может

быть

истолкована

покупателями

как свидетельство дефектов

промежуток времени происходит снижение издержек на единицу продукции.

 

 

 

 

 

 

 

 

предлагаемого товара.

Но,

с

другой

стороны,

полная

гарантия

предоставляет

покупателю

Другой

причиной

применения

стратегии

низких

входных

цен

может

являться

стимул небрежно обращаться

с

приобретенным товаром.

Следует отметить,

что

система

стремление фирмы сигнализировать покупателю, не обладающему информацией о товаре,

гарантий может использоваться при продаже далеко не всех типов продукции. Однако, даже

качество продукта. Низкая входная цена должна побудить потребителя опробовать продукт и

предоставление «излишних» гарантий, наступление которых вряд ли может осуществиться,

оценить его качество. Если качество удовлетворяет запросам потребителя, то в будущем он

положительно влияет на потребителя, увеличивая его доверие к фирме и ее репутации.

 

согласится покупать товар и по более высокой цене, если нет – откажется от повторных

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

покупок.

Демонстративно низкая

цена,

не покрывающая

издержек,

означает для

фирмы

Высокая

репутация

фирмы

создает

для

нее

дополнительные

конкурентные

убытки на стадии ввода товара, которые затем должны компенсироваться прибылью будущих

преимущества,

укрепляет

ее

рыночную

власть.

Наличие

рыночной

власти

является

периодов.

Такая

ценовая

стратегия

не

приемлема

для производителей

низкокачественного

необходимым условием применения особого вида стратегического ценообразования – ценовой

продукта,

поскольку их

товар не

будет пользоваться

спросом в будущих периодах и,

дискриминации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

следовательно, будущая прибыль окажется недостаточной. Назначая низкую входную цену,

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

фирма сигнализирует о качестве товара и своей уверенности в повторных продажах.

 

 

 

 

 

Ценовая дискриминация и способы ее осуществления.

 

 

 

 

Стратегия высокой входной цены

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

В

условиях неполной информации стратегия

высокой входной

цены может быть

Ценовая дискриминация существует там, где два или более схожих товара продаются по

использована,

когда на

рынке уже

существует доля потребителей

информированных о

ценам, которые находятся в разных отношениях с их предельными издержками, то есть либо

качестве товара. Поскольку цена товара действительно соответствует его высокому качеству,

при одинаковых предельных издержках товары продаются по разным ценам, либо при разных

информированные потребители склонны к приобретению нового продукта. Жесткость фирмы

предельных издержках товары продаются по одним и тем же ценам.

 

 

 

 

 

по отношению

к цене

в сочетании с наличием

потребителей, совершающих

покупки,

 

 

 

 

 

Цель

ценовой

дискриминации

заключается

захвате

фирмой

потребительского

сигнализируют неинформированным потребителям о качестве товара.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

излишка в максимально возможном количестве. В обычной ситуации рыночного равновесия

Стратегия высоких цен также может использоваться

фирмой с целью апробации своего

фирма получает

только причитающуюся

ей

 

долю

излишка

потребителя;

разница между

товара, постепенного

приближения

к

приемлемому

уровню

цены.

Однако,

не

всегда

 

денежной

оценкой

предельной

полезности

товара

 

для

потребителя и

его

реальными

длительное проведение

такой стратегии представляется

возможным.

Если

продаваемый

 

рыночными

расходами

на

покупку

данного

продукта

- излишек потребителя

- достается

продукт относится к категории товаров длительного пользования (например, телевизор) или к

покупателю.

Однако фирма

может,

используя градацию

цен,

получать

от

потребителя

категории товаров разового приобретения (билет на спектакль), то получать высокую прибыль

непосредственно не только цену, но и величину его денежной оценки предельной полезности

на протяжении

длительного периода

достаточно

сложно. В этом

случае

фирма

может

товара. (Фирма

не

может

претендовать

на

 

большую величину, чем

денежная

оценка

воспользоваться

динамической разновидностью ценовой

дискриминации

— стратегией

 

предельной

полезности

товара,

так

как иначе потребителю

не

окупятся

альтернативные

ступенчатых премий,

которая позволяет раздвинуть временные рамки получения высоких

издержки использования товара, и он переключится на другой товарный вид.) Таким образом, в

доходов на данном рынке, постепенно снижая цены с течением времени.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

условиях ценовой дискриминации фирма получает от рыночного обмена двойную выгоду, в то

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

89

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

90

время как потребителю остается довольствоваться только фактом наличия у него желаемого

Объем покупки

Цена за единицу, в тыс руб.

 

 

 

товара. Эквивалентность обмена тем самым нарушается.

первые 100 единиц

40

 

 

 

Ценовая дискриминация не всегда может привести к желаемому, с точки зрения фирмы,

вторые 100 единиц

30

 

 

 

результату. Условия, необходимые для проведения эффективной политики ценовой

последующие 100 единиц

20

 

 

 

дискриминации включают в себя:

 

 

 

 

 

 

 

Наличие рыночной власти у фирмы, проводящей ценовую дискриминацию (то есть

Двойные тарифы:

 

 

 

 

 

способность фирмы оказывать воздействие на спрос);

цена товара имеет постоянную часть, которая не зависит от объема покупки, и переменную

Возможность фирмы классифицировать потребителей по группам с одинаковыми

часть, которая определяется объемом покупки. В качестве двойного тарифа можно

 

ценовыми предпочтениями (то есть с одинаковыми денежными оценками

рассмотреть, например, систему оплаты телефонных разговоров с домашнего аппарата:

 

предельной полезности товара);

существует абонентская плата за телефон, величина которой не зависит от объема

Способность фирмы предотвратить перепродажу товара (арбитраж), в противном

использования аппарата, и отдельная плата за каждый телефонный разговор (междугородний).

 

случае потребительский излишек достается не фирме, а посреднику из числа

Установление минимального объема покупки:

 

 

 

 

потребителей с низкими ценовыми предпочтениями.

в данном случае потребитель получает возможность покупать товар (или покупать его по более

 

 

 

низкой цене) только при условии, что размер его покупки достигает определенной величины.

 

1. Ценовая дискриминация первой степени.

Примером могут служить продажи обуви по сниженным ценам, если потребитель покупает

Этот вид ценовой дискриминации заключается в установлении разной цены на каждую

одновременно 2-3 пары.

 

 

 

 

единицу товара, так чтобы каждая единица товара продавалась как раз по денежной оценке

 

 

3. Ценовая дискриминация третьей степени.

 

 

 

своей предельной полезности для каждого потребителя. В данном случае наблюдается

 

 

 

 

 

максимальная степень поглощения фирмой потребительского излишка, поэтому данный вид

Здесь различные категории покупателей сталкиваются с различными ценами, но каждая

ценовой дискриминации называют еще "совершенной ценовой дискриминацией".

группа покупателей платит одну и ту же цену за любую купленную единицу. Различают

На практике совершенная ценовая дискриминация встречается, как правило, в виде

несколько разновидностей ценовой дискриминации третьей степени.

 

 

 

ценообразования клубных благ. Клубными называются блага, потребление которые одним

Зональные цены.

 

 

 

 

индивидом допускает одновременное их использование другими, основным свойством данных

Зональные цены предусматривают дифференциацию цен по времени покупки.

благ является неделимость в потреблении. Примером клубного блага является, в частности,

Примерами зональных цен служат назначение повышенного тарифа в "часы пик", скидки для

посещение парка, спортивного комплекса или игра в теннис. В этих случаях совершенное

заказчиков в

наименее загруженные

часы: дневные обеды в ресторане по сравнению

с

ценообразование блага включает в себя две части - уплату потребителем взноса за право

ужинами вечером, дешевые зимой и дорогие летом гостиницы на курортах.

 

 

доступа к использованию блага ("членский взнос" в клуб, объединяющий пользователей

Дифференциация цен в зависимости от статуса потребителя.

 

 

данного блага) и цены непосредственного потребления товара. Цена товара устанавливается на

В данном случае статус потребителя служит основой назначения высокой или низкой

уровне предельных издержек его производства (на уровне равновесия спроса и предложения

цены. Например, разные цены могут быть установлены для производственного и

товара в условиях свободной конкуренции), а размер взноса определяется как величина

потребительского сектора экономики; для государственных и частных предприятий; для

потребительского излишка рынка. Таким образом, то, что выигрывает потребитель в качестве

внутренних и внешних потребителей.

 

 

 

 

низкой цены покупки товара, он теряет в качестве платы за доступ к источнику продажи блага.

Дифференциация цен для информированных и неинформированных

 

 

2. Ценовая дискриминация второй степени.

 

потребителей.

 

 

 

 

 

Фирма

назначает относительно высокие прейскурантные

цены

на товар,

но

В

случае ценовой

дискриминации второй степени цены товара зависят от объема

предусматривает скидку, если покупатель предъявляет "претензии". Претензии покупателя по

покупки.

Наблюдается так называемое "нелинейное ценообразование", то есть ситуация,

отношению к величине цены (или качеству услуги по такой цене и т.д.) характеризуют его как

когда расходы потребителя на покупку товара не пропорциональны покупаемому объему (как в

информированного покупателя, знающего истинную ситуацию на

рынке,

следовательно,

случае линейного ценообразования с равными ценами за единицу продукта), а зависят от того,

достойного осуществления особой ценовой политики фирмы.

 

 

 

какую схему изменения

цены выбрал продавец. Есть несколько разновидностей ценовой

 

 

 

Дискриминация потребителей по отношению к разной оценке времени.

 

дискриминации второй степени.

 

Фирма предусматривает наличие скидок с цены товара, но сопровождает снижение

Простой тариф:

цены дополнительными временными условиями: надо либо долго ждать получения товара

изменение цены всего объема покупки в зависимости от величины покупки. Примером может

(например, стоять в очереди), либо покупка товара связана с поездкой потребителя в дальний

служить следующая схема:

магазин фирмы, расположенный в неудобном месте. Потребители, которые готовы заплатить

Объем покупки

Цена за единицу, в тыс руб.

больше за удобство близлежащего магазина и быстрое обслуживание, сталкиваются с более

до 100 единиц

40

высокими ценами

 

 

 

 

101-200

30

 

 

 

 

Для стимулирования покупок товара по более высокой цене применяется такой способ:

свыше 200

20

фирма предлагает к продаже антиблаго - некачественный товар-дополнитель блага,

 

 

 

Блочный тариф:

продающегося по более низкой цене; например, поездка в вагоне второго класса оказывается

гораздо хуже поездки в вагоне первого класса. Чем больше отвращение потребителя к

изменение цены затрагивает только последующий (возросший) объем товара. Такой метод

дополняющему антиблагу (его отрицательная полезность), тем выше цена блага, связанного с

будет наблюдаться, например, здесь:

ним. И наоборот. Объем потребления антиблага по низкой цене блага предназначен также для

 

 

91

 

 

 

 

 

 

92

предотвращения покупки блага с целью перепродажи его потребителям с предпочтениями

Количество продаваемого товара каждого вида соответствует совокупному

высокого качества.

равновесному: Q*=Qa=Qb. Цены равновесия для каждого товара определяются, исходя из

Введение ступенчатых премий

соответствующих функций спроса.

Фирма устанавливает тариф с дискретно снижающейся величиной премиальной

 

надбавки к цене, что позволяет обеспечивать продажи в сегментах рынка со все возрастающей

Нефиксированные пропорции производства.

чувствительностью к уровню цены. Вначале фирма устанавливает цену с настолько высокой

Равновесие в данном случае определяется точкой касания линии одинаковых

надбавкой, какую только может принять выбранный ею сегмент рынка с минимальной

производственных издержек при разных комбинациях выпускаемых товаров (изокосты ТС) и

чувствительностью к цене. Затем, когда потенциал этого сегмента исчерпан, фирма снижает

линии одинаковой выручки от продажи различных комбинаций товаров (TR). При этом точка

величину надбавки и соответственно цены до уровня, который приемлем в секторе рынка с уже

оптимума фирмы (оптимальная комбинация разных товаров) будет устанавливаться по

более высокой чувствительностью. Реализуя такую стратегию и последовательно уменьшая

наибольшей прибыли: П=TC-TR, вычисленной для каждой точки равновесия (рис.6.2).

величину надбавки в цене, фирма как бы спускается по винтовой лестнице, завоевывая новые

 

сектора с всё большими объемами продаж. Стратегия ступенчатых премий весьма полезна для

 

фирм, которые выходят на рынок с новыми товарами.

 

4. Взаимосвязанные продажи.

Данный метод ценовой дискриминации связывает продажу какого-либо товара с покупкой другого товара, так что потребитель вынужден платить за товар двойную цену - цену данного продукта и цену "связанного" товара. Взаимосвязанные продажи используются в трех основных случаях:

метод реализации монопольной власти фирмы при назначении цены дополняющего товара выше предельных издержек его выпуска;

способ тайных ценовых скидок при продаже связанного товара по более низкой цене;

способ обеспечения соответствующего качества.

 

Рис. 6.2. Определение оптимальной комбинации выпуска товаров при

Последнее возможно, например, в случае одновременной продажи фотоаппаратов и

нефиксированных пропорциях их производства.

фотопленки одной и той же фирмы как гарантия того, что потребители не будут недовольны

Так как в примере прибыль в точке П2 является максимальной, то соответствующие ей

фотоаппаратом из-за плохого качества фотопленки другой фирмы. Тоже самое относится к

объемы товаров А и В будут оптимальными для данной фирмы.

 

копировальным аппаратам и тонирующему порошку: от потребителя требуется покупать

 

 

дополняющий товар у той же фирмы, которая продает основной товар, в целях обеспечения ее

5. Трансфертное ценообразование.

 

достойной репутации.

 

 

 

Трансфертное ценообразование - ценообразование продуктов

подразделений фирмы

Можно выделить несколько вариантов такого способа ценовой дискриминации,

(внутрифирменное ценообразование) - может представлять собой особый вид ценовой

рассмотрим их подробнее.

 

 

 

дискриминации, если используется для установления различных цен на промежуточные

Взаимосвязанные продажи при фиксированных пропорциях производства.

товары подразделений фирмы с целью максимизации совокупной прибыли фирмы в целом. То

Равновесное потребление каждого блага здесь определяется равенством предельных

есть в данном случае в качестве дискриминируемых потребителей выступают отдельные

издержек и совокупной предельной выручки, составленной из предельных выручек двух

подразделения фирмы. Здесь можно выделить два случая: наличие или отсутствие

товаров (товары a и b), сложенных по вертикали: МС=MR=MRa+MRb. (Рис.6.1).

одновременного внешнего рынка для промежуточного продукта подразделения фирмы.

P

 

 

 

Нет внешнего рынка для промежуточного продукта подразделения фирмы.

 

 

 

 

В данном случае при ценообразовании происходит сложение предельных издержек

 

MR=MRa+MRb

 

подразделений, так что равновесие подразделений устанавливается

на уровне равенства

 

 

предельной выручки всей фирмы (от продажи конечного товара потребителю) и совокупных

 

 

MC

 

Pb

 

 

предельных издержек всех подразделений. Трансфертная цена выбирается такая, которая

 

 

 

 

 

 

соответствует предельным издержкам производства промежуточного продукта при объеме

 

 

 

 

 

 

 

 

выпуска фирмы (рис.6.3).

 

Pa

 

MRb

 

 

 

 

 

MRa Da MR

Db

 

 

 

Q*=Qa=Qb

Q

 

 

 

 

 

 

Рис. 6.1. Взаимосвязанные продажи при фиксированных пропорциях производства

 

 

 

и потребления товара

 

 

 

 

 

 

93

 

94

 

 

 

образом, здесь ценовая дискриминация находится в обратной зависимости от ценовой

 

 

 

эластичности рынка: чем больше эластичность спроса по цене на каком-либо рынке, тем

 

 

 

меньше будет величина цены, и тем в меньшей степени цена будет отличаться от предельных

 

 

 

издержек производства товара, то есть тем меньше будет величина ценовой дискриминации.

 

 

 

 

Более сложным вариантом ценообразования по издержкам является назначение цены

с

 

 

 

учетом целевой нормы прибыли на активы. При этом используется следующая формула:

 

 

 

 

 

 

P = L + M + K + F/Q + pA/Q,

 

 

 

 

 

где

 

L - средние расходы на оплату труда;

 

 

 

 

 

 

 

M - средние расходы на материалы;

 

 

 

 

 

 

 

 

K - средние сбытовые расходы;

 

 

 

 

 

 

 

 

F - совокупные постоянные (накладные) расходы;

 

 

 

 

 

 

 

Q - объем продаж;

 

 

 

 

 

 

 

 

A - совокупная стоимость активов;

 

 

 

 

 

 

 

 

p - целевая норма прибыли.

 

 

 

Рис. 6.3. Трансфертное ценообразование в условиях отсутствия внешнего рынка

 

 

Воздействие и эффективность рекламы.

 

 

 

 

 

 

 

 

для промежуточного продукта.

Реклама есть средство воздействия на

спрос потребителя,

прямо или косвенно

 

 

 

Есть внешний рынок для промежуточного товара фирмы.

оказывающее влияние на выбор товара. Реклама объявляет о существовании продукта,

указывает цену, информирует потребителей о том, где можно приобрести данный товар, а

В данном случае подразделение может сбывать продукт как внутри, так и вне фирмы.

также описывает качество, убеждает в необходимости товара, повышает его

Поскольку промежуточный продукт представляет собой лишь небольшую часть производства

привлекательность, формирует вкусы и предпочтения потребителей. Она сокращает издержки

фирмы, и следовательно, рынка тоже, он может продаваться только по цене, равной его

поиска товара и помогает совершить выбор среди изобилия торговых марок.

 

предельным издержкам: Pt=МС2,где Pt - трансфертная цена, МС2 - предельные издержки

В условиях дифференциации, неполной информированности потребителя о свойствах и

промежуточного производства, причем Dt - спрос на промежуточный товар фирмы (рис.6.4).

качестве товара реклама служит инструментом, позволяющим управлять потребительским

Равновесие фирмы в целом по-прежнему определяется соотношением совокупных предельных

спросом и осуществлять эффективную конкурентную стратегию. Реклама способствует

издержек и предельной выручки: MC=MR. Тогда разница между равновесным количеством

приобретению и упрочению рыночной власти,

создает конкурентные преимущества

и

промежуточного товара (Qt) и равновесным количеством конечного продукта, выпускаемого

рыночные барьеры. Условиями проведения эффективной рекламной кампании являются

фирмой (Q*), будет равна количеству промежуточного товара, которое подразделение продает

определение

целей рекламы, сегмента рынка,

методов воздействия и объема рекламных

расходов,

выбор критериев оценки эффективности рекламы. Реклама как информационное

внешнему покупателю.

 

 

 

 

послание

к

потребителю тесно связана со всеми видами средств

массовой информации,

P

 

 

 

 

особенный интерес представляет осуществление рекламы через

использование средств

 

 

 

 

 

MC

Интернета.

 

 

 

 

P*

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Информационная и убеждающая роль рекламы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Информационное содержание рекламы зависит от того, может ли потребитель

 

D

MC2

определить качество продукта до приобретения или нет.

 

 

 

MR

Если потребитель может определить качество продукта до потребления, то этот товар

 

 

 

 

называется «разыскиваемым товаром». К ним относятся мебель, одежда и другие товары,

Pt

 

Dt

 

главные характеристики которых могут быть определены, например, визуальным осмотром. В

 

 

 

других случаях качество товара проверяется после того, как товар куплен; например, это имеет

Q*

Qt

 

место в случае с консервированной пищей или едой в ресторане– «испытываемые товары».

 

Также имеются товары, аспекты качества которых, например, количества фторида в зубной

Рис. 6.4. Трансфертное ценообразование в условиях существования внешнего

пасте, редко

проверяются после потребления

– «товары на доверии». (На самом деле

рынка для промежуточного продукта.

большинство товаров не может быть классифицировано таким простым способом, поскольку

 

 

 

6. Ценообразование, ориентированное на затраты.

они обладают качествами, которые проверяются до приобретения, после него или никогда.)

 

Основными информационными вопросами являются:

 

 

В условиях ценообразования, ориентированного на затраты, цена устанавливается как

 

 

для разыскиваемых – информация о ценах и наличии товара, его характеристиках,

 

сумма средних издержек при стандартной загрузке оборудования (на 70-80%) и целевой нормы

 

прибыли - средней нормы прибыли, доминирующей на данном рынке или желаемой для

для испытываемых товаров – качество продукта,

 

 

фирмы. Так как цена определяется в условиях несовершенной конкуренции в виде

для разыскиваемых – влияние тех или иных характеристик товара на потребителя,

P=MC/[1+1/e], где МС - предельные издержки производства товара, e - ценовая эластичность

 

защита от неблагоприятного воздействия.

 

 

спроса на рынке, то можно записать затратную цену как: P=MC[1+k], где k - целевая норма

 

 

 

 

 

 

прибыли, которая зависит от эластичности спроса по цене на данном рынке: k=1/[1+e]. Таким

 

 

 

 

 

 

 

 

95

 

 

 

 

 

96

Некоторые экономисты различают информационную рекламу, которая описывает

Увеличение объема рекламы, с одной стороны положительно влияет на

объективные характеристики продукта и убеждающую рекламу, которая оказывает влияния

потребительский спрос, с другой – увеличивает затраты фирмы. Рассмотрим некоторые

на вкусы и предпочтения потребителей. Информационная реклама может содержать

концепции определения оптимальных затрат на рекламу и оценки ее эффективности.

информацию о цене, качестве, функционировании продукта, вкусе, питательности, новых

Оптимальная доля затрат на рекламу.

идеях, гарантии и т.д. Убеждающая реклама может прямо или косвенно создавать какие-либо

Стратегическая цель любой рекламной компании, независимо от краткосрочных

представления о продукте, чтобы стимулировать покупки. Главной целью такой рекламы

тактических задач – увеличение прибыли фирмы. С этой точки зрения размер оптимальных

является повышение полезности товара в глазах потребителя. Некоторые компании

расходов на рекламу может быть проанализирован с помощью следующей модели15.

используют убеждающую рекламу для того, чтобы изменить отношение потребителей к свой

Пусть спрос на рынке зависит от двух факторов: цены товара, Р, и объема рекламы, А:

продукции, когда информационная реклама уже не может повлиять на выбор покупателей.

 

 

Qd=Qd(P,A).

Существуют две

теории влияния рекламы

на дифференциацию продукта в глазах

 

 

Причем если рост цены способствует снижению величины спроса, то рост объема

потребителей.

 

 

 

 

 

теория

могущества рынка

-

считает рекламу средством

убеждения,

рекламы (увеличение числа рекламных посланий) ведет к росту величины спроса:

Первая -

 

 

Q/P<0;

увеличивающим

дифференциацию продуктов

и

уменьшающим готовность

потребителя

 

 

 

 

Q/A>0.

пользоваться аналогичными продуктами фирм-конкурентов. Согласно этой системе взглядов,

 

 

Оптимальные расходы на рекламу при максимизация прибыли будут следующими:

реклама уменьшает эластичность спроса по цене. В результате реклама будет сфокусирована

 

 

max П=PQ(P, A) - C(Q(P,A)) - AEa,

на качестве продуктов, широком ассортименте и приятной атмосфере и постарается избегать

 

 

упоминания о ценах или скидках.

 

 

 

где

П - совокупная прибыль фирмы,

Другой подход - теория экономической информации -предполагает, что высокая

 

C(Q(P,A)) - совокупные издержки производства товара,

эластичность цен свидетельствует осведомлённости потребителей о качестве близких

 

Еа - стоимость одного рекламного послания.

заменителей данной марки. Основное допущение этой рекламно-информационной модели

 

 

П/А = [P - C/Q] Q/A - Ea = 0

состоит в том, что реклама информирует об альтернативах и повышает ценовую эластичность

умножая на А/РQ: [(P - MC)/P] A/Q Q/A = [AEa]/PQ,

так, что небольшое изменение цены ведёт к значительному изменению спроса.

 

Экономисты ещё не отдали твёрдого предпочтения ни одному из этих подходов. В

где

(P - MC)/P - индекс Лернера, равный:

противоположность мнению школы могущества рынка, там, где потребителям для выработки

 

 

L = (P - MC)/P = 1/ε,

альтернативных решений нужно полагаться на свою память, реклама может повысить ценовую

 

 

ε = P/Q Q/P

- ценовая эластичность спроса;

эластичность. Примером этого типа рынка может быть основное кухонное оборудование:

α = A/Q Q/A

- эластичность спроса по рекламе.

холодильники и плиты, - то есть нерегулярно приобретаемые товары. А там, где потребители

получают информацию на месте продажи, практическим эффектом от рекламы может стать

Тогда мы получим выражение для определения поведения фирмы относительно

понижение ценовой эластичности. Например, в обычном супермаркете, где такие продукты,

расходов на рекламу: оптимальная величина совокупных расходов на рекламу в совокупной

как хлеб, крупы и яйца, покупаются часто.

 

 

 

выручке фирмы зависит от соотношения эластичностей спроса по рекламе и по цене:

Реклама информирует потребителей о новой или улучшенной продукции и учит, как

 

 

[EaA]/PQ = α/ε.

пользоваться этими новинками. Она помогает сравнивать изделия и их особенности, давая

 

 

 

покупателю возможность принимать решение о покупке, будучи уже информированным.

Дополнительный товарооборот.

Реклама часто не содержит подробной информации, однако предоставление потребителю

На практике, относительную эффективность рекламной кампании можно установить

актуальных сведений, помогающих ему принять решение, всё ещё является её главной

соотношением объёмов продаж (в денежном выражении) или прибыли до и после проведения

функцией. Вид этих сведений зависит от потребностей целевой аудитории. Реклама предлагает

кампании и затраченной на неё суммы. Чтобы выявить, в какой степени реклама повлияла на

потребителю переключиться на новую марку, представляя свои доводы с помощью надписей и

рост товарооборота, анализируют оперативные и бухгалтерские данные. При этом следует

рисунков. Выгода, качество, более низкая цена, гарантии или привлечение знаменитостей - все

иметь в виду, что помимо рекламы на реализации товара сказываются его качество и

способы возможны.

 

 

 

 

потребительские свойства, цена, внешний вид, а также месторасположение торгового

Покупателям, конечно, вполне по силам не поддаваться убеждениям. Довольно

предприятия, уровень культуры обслуживания покупателей и наличие в продаже аналогичных

потребителей, которые своим отказом продолжать покупать товар, расцениваемый ими как

изделий и продуктов.

 

неудовлетворительный, могут заставить производителей приспосабливаться к ним. Как бы

Дополнительный товарооборот под воздействием рекламы можно определить

хорошо ни рекламировались товары, они не выживут, если потребители сочтут их серьёзно

следующим образом:

 

ущербными. Образ легковерного потребителя, брошенного голым в джунглях рынка на

 

 

Тд = (Тс*П*Д)/100,

милость бессовестной и лживой рекламе, сильно преувеличен. В то же время ясно, что реклама

где Тд - дополнительный товарооборот под воздействием рекламы;

действительно оказывает влияние на покупки потребителей. Она может усилить желание

 

Те - среднедневной товарооборот до рекламного периода;

потребителя до такой степени, что воспринимаемая им предельная полезность на затраченный

 

П - прирост среднедневного товарооборота за рекламный и послерекламный

доллар становится достаточно высокой для приобретения данного товара. Следовательно,

 

периоды, %;

отказ от нечестной или вводящей в заблуждение практики рекламы идёт на пользу, как

 

Д - количество дней учёта товарооборота в рекламном и послерекламном

потребителю, так и производителю.

 

 

 

 

периодах.

 

 

Выбор оптимальных затрат на рекламу.

 

 

 

 

 

 

 

15 Модель Дорфмана-Штайнера, подробнее см. Dorfman R., Steiner P. Optimal Advertising and Optimal Quality.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

American Economic Review, 1954, 44, pp. 826-36.

 

 

 

 

 

97

 

 

98

Экономический результат

 

В случае ценообразования, ориентированного на спрос, фирма следует учитывать

Об экономической эффективности рекламы можно также судить по тому

малейшие изменения ценовых оценок товара, как до начала, так и в процессе его производства.

экономическому результату, который был достигнут от применения рекламного средства или

Информация о спросе, динамике рынка и фазе развития жизненного цикла товара необходима

проведения рекламной кампании. Экономический результат определяется соотношением

для построения успешной ценовой стратегии фирмы и выбора оптимального объема

между прибылью от дополнительного товарооборота, полученного под воздействием рекламы,

производства. Алгоритм подобного способа ценообразования заключается в следующем: спрос

и расходами на неё.

- цена - товар. Рассмотрим подробнее каждый этап назначения цены.

Для расчёта экономического эффекта можно воспользоваться следующей формулой:

 

 

 

Изучение спроса.

 

Э = (Тд + Нт)/100 - (Up + ид),

 

 

 

где

Э - экономический эффект рекламирования, руб.;

 

Этот этап предусматривает установление диапазона желаемой, с точки зрения

 

Тд - дополнительный товарооборот под воздействием рекламы, руб.;

потребителя, цены, для чего используется такой механизм:

 

Нт - торговая надбавка на товар, в процентах к цене реализации;

1)

Определение верхней границы платежеспособного спроса (на основе оценки эластичности

 

Up - расходы на рекламу, руб.;

 

спроса по цене, по доходу, перекрестной эластичности);

 

ид - дополнительные расходы по приросту товарооборота, руб.;

2)

Определение нижней границы платежеспособного спроса (на основе оценки возможных

В данном случае сопоставляется полученный эффект от проведения рекламного

 

издержек выпуска - метод нулевой прибыли - и сопоставления цены и качества товара);

мероприятия с затратами на его осуществление. Результаты могут выражаться в трёх

3) Определение конкурентных преимуществ фирмы, к которым относятся:

вариантах:

 

преимущества издержек:

1) Эффект от рекламного мероприятия равен затратам на его проведение.

 

 

- экономия на масштабах производства;

2) Эффект от рекламы больше затрат (прибыльное).

 

 

-

экономия на разнообразии;

3) Эффект меньше затрат (убыточное).

 

 

- экономия на опыте (нахождение на оптимальном участке кривой обучения);

Однако полученных данных ещё недостаточно для сопоставления экономической

 

 

- экономия от координации действий со своими партнерами;

эффективности затрат на проведение различных рекламных мероприятий. Более точно

 

 

- экономия от трансфертного ценообразования;

эффективность затрат на рекламу характеризует её рентабельность - соотношение полученной

 

преимущества продукта:

прибыли к затратам.

 

 

-

качество;

 

Р=(П*100)/3,

 

 

-

дополнительное обслуживание потребителей;

где

Р - рентабельность рекламирования товара, %;

 

 

-

создание образа товара;

 

П - прибыль, полученная в результате проведения рекламы, руб.;

 

 

-

репутация фирмы.

 

3 - затраты на рекламу данного товара, руб.

4) Выбор качества товара с помощью таких методов, как:

Целевая аудитория.

 

сегментация рынка (разделение потребителей на более узкие группы в зависимости

 

 

от их особых характеристик);

Если денежные средства ограничены, то планировщики стараются выбрать такие

 

позиционирование товара (выбор особой марки товара, места и способа продажи,

средства рекламы, которые охватят максимальную часть целевой аудитории при минимальных

 

 

определение места данного товара в выбранном сегменте рынка среди других

затратах. Ключом к этому понятию является целевая аудитория. Ведь, в конечном счёте,

 

 

 

 

товаров);

рекламодателю нужны перспективные потребители, а не просто читатели, зрители и

 

 

 

связь с ценой (выбор сроков и величин изменения цены в зависимости от качества

слушатели. Поэтому рекламодатели вынуждены сравнивать затраты на каждый потенциальный

 

 

 

товара);

носитель и способность этого носителя довести обращение до целевой аудитории. Самые

 

 

изменение качества и цены товара в зависимости от фазы жизненного цикла

дешёвые носители могут не достичь целевой аудитории, так что процесс выбора сводится к

 

соблюдению баланса.

 

 

продукта.

Сопоставление численности целевой аудитории и затрат называется эффективностью,

 

 

 

Сегментация рынка

более распространено обозначение издержки на тысячу (СРМ) и издержки на рейтинговый

 

 

 

пункт (CPR).

 

Сегментация рынка предусматривает определение того, какие сегменты существуют

Для расчёта СРМ вам нужны только две цифры: стоимость единицы рекламного

на данном рынке. Сегмент рынка представляет собой группу потребителей с одинаковыми

обращения и оценка целевой аудитории.

ценовыми и продуктовыми предпочтениями, для которых возможно проведение единой

 

СРМ = Стоимость единицы рекламного обращения/

сбытовой политики и которые одинаковым (или сходным) образом реагируют на поведение

 

/Совокупный охват

фирмы.

 

 

Расчёт CPR осуществляется аналогично, за исключением того, что делитель

К факторам сегментации относятся:

представляет собой рейтинг в процентах, а не общий объём аудитории, как в СРМ.

географический - место проживания и возможной покупки товара потребителем;

 

CPR = Стоимость единицы рекламного обращения/

демографический - пол и возраст потенциального покупателя;

 

/Совокупный рейтинг программы или издания

экономический - доход потребителя;

Применяются оба расчёта эффективности, однако специалисты отдают предпочтение

психологический - социальная группа, в которую входит покупатель, стиль его жизни,

CPR из-за его простоты.

 

личностные характеристики.

 

 

 

 

Информация, необходимая для успешного ценообразования.

поведенческий - определяется схемой покупки в зависимости от:

 

99

 

 

 

100

-цели покупки - случайная или планируемая;

-ожидаемой выгоды от покупки - качество товара или низкая цена;

-типа покупателя с точки зрения предыдущего опыта:

непользователь - не имеющего опыта применения товара;

бывший пользователь - применявший товар когда-то в потреблении;

потенциальный пользователь - имеющий представление о товаре и желающий его опробовать;

первичный пользователь - покупающий товар в первый раз, без достаточной уверенности в качестве продукта;

регулярный пользователь - неоднократно покупавший товар;

-степени использования товара - неоднократно, от случая к случаю или постоянно;

-степень доверия (лояльности) покупателя к фирме, к магазину.

степень отношения покупателя к товару:

-энтузиазм;

-положительное;

-индифферентное;

-

негативное;

 

 

 

Рис. 6.5. Фазы жизненного цикла товара.

-

враждебное.

 

 

Рассмотрим характеристики каждой фазы цикла.

 

степень информированности о товаре:

 

1.

 

-

информированный в полной степени;

 

Фаза введения товара.

 

 

 

Сбыт: слабый

 

-

информированный частично, по отдельным аспектам товара;

 

 

 

 

 

Издержки: высокие

 

-

неинформированный.

 

 

 

 

 

Прибыль: отрицательная

 

для индустриального рынка:

 

 

 

 

 

Характеристика потребителей: новаторы

 

-

вид поставщика: основной или дилер

 

 

 

 

 

Число конкурентов: небольшое

 

- тип использования товара: для конечного потребления или

для промежуточного

 

 

 

Цели: создать образ товара и инициировать покупку

 

 

потребления.

 

 

 

 

 

 

Стратегия:

 

Выбор желаемых сегментов рынка осуществляется на основе одной, нескольких, либо всех

 

 

 

основной вариант продукта;

 

групп потребителей.

 

 

 

 

 

использование ценообразования по затратам;

 

 

 

 

 

 

 

Жизненный цикл товара

 

 

селективное распределение товара;

 

Успешное функционирование фирмы зависит от определения, в какой фазе жизненного

 

- акцент на создание образа товара среди новаторов в

рекламе;

цикла продукта она находится. Жизненный цикл товара (последовательное прохождение

 

создание информации о товаре.

 

продуктом через фазы введения, роста, зрелости и упадка) представляет собой изменение

 

 

2.

Фаза роста.

 

поведения потребителей в зависимости от срока продажи товара и его адаптации к вкусам

 

 

Сбыт: быстрорастущий

 

покупателей, что выражается в изменении объемов сбыта продукта,

его цены и прибыли

 

 

 

Издержки: средние

 

фирмы. Общая схема жизненного цикла продукта представлена на рис. 6.5.

 

 

 

Прибыль: постоянно растущая

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Характеристика потребителей: массовый рынок

 

 

 

 

 

Число конкурентов: постоянно растущее

 

 

 

 

 

Цель: максимизировать долю рынка

 

 

 

 

 

Стратегия:

 

 

 

 

 

усовершенствованный продукт, предложения дополнительных гарантий и услуг;

 

 

 

 

цена проникновения;

 

 

 

 

 

интенсивное распределение товара;

 

 

 

 

 

упор на массового потребителя;

 

 

 

 

 

создания предпочтения к товарной марке.

 

 

 

 

3.

Фаза зрелости.

 

 

 

 

 

Сбыт: медленнорастущий

 

 

 

 

 

Издержки: низкие

 

 

 

 

 

Прибыль: стабильно высокая

 

 

 

 

 

Характеристика потребителей: массовый рынок

 

 

 

 

 

Число конкурентов: стабильно большое

 

 

 

101

 

 

 

102

Цель: максимизировать прибыль, сохраняя долю рынка

 

где а0 и а1 – параметры функции спроса, причем а0>0; a1<0.

Стратегия:

 

 

Тогда

 

 

дифференцированный продукт;

 

 

e = Q/P * P/Q = a1*P/Q,

конкурентное ценообразование;

 

где

P - цена равновесия (текущая цена на рынке);

еще более интенсивная реклама товара;

 

 

Q - равновесное количество (текущий объем продаж).

основной акцент на отличиях от товаров-конкурентов и на преимуществах данного

К факторам, влияющим на ценовую эластичность спроса, можно отнести следующие:

 

товара;

 

 

Наличие товаров-заменителей: чем больше товаров-заменителей есть у данного продукта,

создание приверженности спроса к данной товарной марке.

 

тем выше возможность для потребителя перехода на потребление другого товара при

4. Фаза упадка.

 

 

 

повышении цены данного продукта, тем больше, следовательно, эластичность спроса.

 

 

Уникальность товара: чем более уникальным является данный товар (то есть чем в

Сбыт: падающий

 

 

Издержки: низкие

 

 

 

меньшей степени его свойства могут быть воспроизведены другими изделиями), тем выше

Прибыль: падающая

 

 

 

эластичность спроса.

 

Характеристика потребителей: консерваторы

Трудность / легкость сопоставления данного товара с товарами конкурентов: чем

Число конкурентов: убывающее

 

труднее сопоставить свойства продукта с конкурирующими товарами (то есть чем в

Цель: уменьшить затраты, сохранить у покупателей приверженность данной товарной

 

меньшей степени их отличия являются существенными), тем выше эластичность спроса.

марке

 

 

 

Доля затрат на данный товар в общем объеме расходов потребителя: чем больше доля

Стратегия:

 

 

 

расходов на покупку данного товара, тем труднее потребитель принимает решение о

избавляться от слабых вариантов товара;

 

покупке товара при повышении его цены, тем выше эластичность спроса.

снижать цену;

 

 

Доля затрат на данный товар в издержках производства конечного продукта (для

селективный сбыт: избавляться от неприбыльных сегментов;

 

сырья, материалов): чем большую долю занимают затраты на товар в производстве какого-

уменьшить уровень затрат на рекламу до минимального;

 

либо продукта, тем труднее его заменить, тем ниже эластичность промежуточного спроса на

селективное воздействие на потребителя.

него.

 

 

Доля расходов на товар, которую платит сам покупатель (например, в страховом деле):

 

 

 

 

 

 

 

 

Оценка эластичности спроса

 

чем выше доля расходов на товар, которую оплачивает непосредственно покупатель, тем

 

 

 

 

чувствительнее становится он к изменению цены товара, и тем выше эластичность его

 

 

 

 

 

 

Эластичность представляет собой величину, которая характеризует степень

спроса.

 

 

Уже сделанные затраты: чем больше средств покупатель уже вложил в приобретение

чувствительности какого-либо одного показателя к изменению другого показателя. Фирме для

выбора правильного типа поведения на рынке по отношению к спросу необходимо знать,

 

данного товара (в том числе в форме времени), тем менее он склонен отказываться от его

каким образом величина спроса (количество продаж) реагирует на рост или сокращение цены

 

покупки, тем ниже эластичность спроса.

данного товара, цен продуктов, продаваемых конкурентами, изменение дохода потребителя. С

Наличие и доступность информации о качестве товара: чем более распространены

этой целью используются показатели эластичности спроса по цене (прямая и перекрестная) и

 

сведения о данном товаре по сравнению с товарами-конкурентами (то есть чем в большей

эластичность спроса по доходу.

Эластичность спроса по цене

степени покупатель заочно знаком с товаром), тем ниже эластичность спроса на него.

 

 

 

Возможность сделать запас:

чем выше возможности хранения товара, тем больше

Расчет прямой ценовой эластичности спроса возможен на основе данных наблюдения

 

вероятность покупки товара на длительный срок вперед, тем выше эластичность спроса на

при сопоставлении изменения цены товара и величины спроса на него:

 

 

него, поскольку имеется возможность потребления запаса при росте его цены.

 

 

e = Q%/

P% = (Q1-Q2)/(Q1+Q2) : (P1-P2)/(P1+P2) <0.

 

 

Период времени, в течение которого рассматривается спрос: эластичность спроса по

где

e - ценовая эластичность спроса;

 

цене возрастает с течением времени, так как потребители успевают приспособиться к

 

Q% - процентное изменение величины спроса на товар;

 

изменению цены, им легче найти замену товару, цена которого возросла; легче изменить

 

P% - процентное изменение цены товара;

 

свои предпочтения.

 

 

Q1 - первоначальная величина спроса на товар;

 

 

Эластичность спроса по доходу

 

Q2 - конечная величина спроса на товар;

 

 

 

Р1 - первоначальная цена товара;

 

Эластичность по доходу показывает степень реакции спроса на процентное изменение

 

дохода потребителя:

 

 

Р2 - конечная цена товара.

 

Q% / I% = (Q1-Q2)/Q1 : (I1-I2)/I1,

 

 

 

 

h =

Ценовая

эластичность

спроса

отрицательна, поскольку для большинства товаров

 

 

 

где

Q% - процентное изменение величины спроса;

изменения цены

и величины

спроса

взаимодействуют в противоположных направлениях,

 

 

 

I% - процентное изменение дохода;

согласно закону спроса.

 

 

 

 

 

 

 

 

I1 - первоначальный уровень дохода;

Кроме того, если для данного товара вычислена функция спроса, то величину

 

 

эластичности можно вычислить на основе коэффициентов регрессии.

 

 

I2 - конечный уровень дохода,

Пусть функция спроса на товар имеет вид:

 

Знак эластичности спроса по доходу зависит от категории товара:

 

 

 

 

Q=a0+a1P,

 

 

 

 

 

 

 

 

103

 

 

 

104

для товаров первой необходимости 0 < h 1,

 

 

 

 

 

Ключевые термины

для товаров роскоши h >1,

 

 

 

 

 

 

 

 

арбитраж

arbitrage

для малоценных (низших) товаров h < 0.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

взаимосвязанные продажи

tie-in sales

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Перекрестная эластичность

 

 

 

 

гетероскедастичность

heteroscedasticity

 

 

 

 

 

 

 

 

жизненный цикл продукта

product life-cycle

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Перекрестная эластичность спроса характеризует реакцию спроса на данный товар при

издержки поиска

search costs

информативная реклама

informative advertising

изменении цены других товаров:

 

 

 

 

 

 

 

 

eAB =

QA%/

PB%,

 

 

 

 

испытываемые товары

experience goods

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

мультиколлинеарность

multicollinearity

где

QA% - процентное изменение спроса на товар А;

 

 

 

 

нелинейное ценообразование

nonlinear pricing

 

РВ% - процентное изменение цены товара В.

 

 

 

 

позиционирование товара

position of product

Знак перекрестной эластичности

спроса характеризует тип

товар по

отношению к

разыскиваемые товары

search goods

регрессионный анализ

regression analysis

другому продукту:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

сегментирование рынка

market segmentation

если eAB>0, товары А и В являются взаимозаменяющими товарами (субститутами);

сигнализирование качества продукта

product quality signaling

если eAB<0, товары

А и В представляют

собой взаимодополняющие товары

стандартная ошибка

standard deviation

 

(комплименты).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

товары длительного пользования

durable goods

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

товары на доверии

credence goods

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Итак, в данной теме мы проанализировали комплекс взаимоотношений фирмы и спроса.

трансфертное ценообразование

transfer pricing

ценовая дискриминация

price discrimination

Мы увидели здесь, что такие параметры поведения фирмы, как цена товара и объем выпуска,

ценообразование, ориентированное на затраты

cost-plus pricing

могут использоваться и для воздействия фирмы на поведение потребителей и для обратного

эластичность спроса

elasticity of demand

влияния спроса на функционирование фирмы.

 

 

 

 

 

 

 

Фирма может манипулировать границами спроса, применяя различные ценовые

 

 

стратегии и методы воздействия на потребителя. Ввод нового товара и дальнейшее поведение

Контрольные вопросы

фирмы во многом зависят от степени полноты информации о товаре, которой располагает

потребитель. Обладая определенной степенью монопольной власти на рынке, фирма может

41. Какие виды ценовых стратегий используются фирмой для оказания воздействия на

разделить спрос на отдельные группы и эффективно осуществлять ценовую дискриминацию в

рыночный спрос?

 

виде: совершенной

дискриминации; дискриминации

количества,

дискриминации ценовой

 

42. Информационные проблемы рынка влияют на поведение фирм?

эластичности; взаимосвязанных продаж; трансфертного ценообразования; ценообразования с

43. От каких параметров рынка зависит выбор стратегии ввода нового товара?

учетом психологических особенностей восприятия цены товара потребителями;

затратного

44. Что такое ценовая дискриминация? Какой цели фирмы она служит? Всегда ли является

ценообразования и ценообразования, ориентированного на спрос. Воздействие на спрос может

эффективной? Какие условия должны для этого выполняться?

осуществляться с помощью рекламы, которая может сочетать как информационную, так и

45. Каковы основные черты и типы дискриминации количества? Дискриминации в отношении

убеждающую функцию.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ценовой эластичности разных групп потребителей? Взаимосвязанных продаж?

Воздействие

спроса

на

фирму

проявляется

в

качестве

ограничений

рыночного

46. Какие психологические особенности ценообразования учитываются фирмой?

поведения фирмы. Такими ограничениями "всевластия" фирмы на рынке служат эластичность

47. Какие функции выполняет реклама в обществе? Изменяются ли функции рекламы в

спроса -

прямая ценовая, перекрестная

и эластичность

по доходу, а

также

объективные

зависимости от выбора средства размещения?

 

параметры функции

спроса,

эконометрические

оценки

которых дают

фирме

возможность

 

48. Какие виды эконометрических зависимостей используются для оценки функции спроса?

приспособиться к спросу и к особенностям поведения разных групп потребителей.

 

 

для оценки функции поведения конкурентов?

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

49. На основании каких показателей можно судить о достоверности (или недостоверности)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

параметров функции спроса?

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

50. Какие основные трудности встречаются в эконометрическом анализе функций спроса? На

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

какие показатели воздействуют эти проблемы? Каким образом достигается анализ этих

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

проблем?

 

105

106

 

 

 

Тема 7. Поведение фирмы на финансовых рынках

 

 

Совокупная прибыль компании делится на три большие части: налоги на прибыль

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(поступают государству); дивиденды или распределенная прибыль (распределяются среди

 

Финансовые рынки играют существенную роль в развитии современной экономики.

акционеров - собственников компании); нераспределенная прибыль - прибыль, которая

Финансовые рынки способствуют функционированию товародвижения в экономической

возвращается в производство. Последняя часть и составляет основу для финансирования

системе, облегчают взаимоотношения действующих субъектов в экономике посредством

капиталовложений.

 

 

финансовых активов

- денег

и

ценных

бумаг,

а

также

обеспечивают

средства для

3. Ценные бумаги.

 

 

воспроизводства самой фирмы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выпуск собственных ценных бумаг (акций и облигаций) позволяет фирме мобилизовать

 

 

 

 

 

Финансовые ресурсы фирмы

 

 

 

денежные средства как крупных инвесторов (банков и других компаний), так и населения

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(мелких инвесторов). Кроме того, дополнительные средства для финансирования могут быть

 

Для финансирования своего развития фирма, как правило, использует несколько видов

получены при росте курсовой стоимости ранее выпущенных ценных бумаг компании за счет

ресурсов, которые имеются в ее распоряжении. К ним относятся амортизация,

продажи тех ценных бумаг, стоимость которых на бирже увеличилась.

 

нераспределенная часть прибыли, выпуск собственных ценных бумаг и кредиты других

4. Кредиты.

 

 

экономических агентов, включая государство. Рассмотрим по очереди каждый вид

 

 

финансирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Кредиты разделяются на два вида: кредиты государства, которые предоставляются, как

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

правило, под льготные условия - на длительные сроки под низкие ставки процента, нередко с

 

 

 

 

 

 

 

1. Амортизация.

 

 

 

 

правом невозвращения; и кредиты частных агентов - банков и других компаний. Кредит может

 

Амортизация

является

результатом

износа

оборудования и представляет собой

предоставляться как в денежном виде (банковский кредит), так и в виде товаров (товарный

 

кредит). Кроме того, кредиты могут предоставляться как на длительные сроки (долгосрочные

ежегодное перенесение стоимости постоянного капитала (основных фондов) на продукт, так

кредиты, как правило, для финансирования крупных проектов по воспроизводству фирмы или

что

продажа

товара

фирмы

позволяет

получить эту

часть

изношенной

стоимости

расширению ее производства), так и для краткосрочных проектов (финансирование сбыта,

оборудования.

Износ - потеря стоимости оборудования (постоянного капитала) реализуется в

освоение новых рынков).

 

 

двух видах: как физический износ, который возникает от употребления оборудования в

 

 

 

 

 

процессе производства; так и

моральный износ, возникающий в результате того, что в данной

 

 

 

отрасли появляется новое оборудование с большей производительностью, либо с меньшими

Оценка степени финансовой независимости компании

 

издержками воспроизводства.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Использование разных источников финансирования производства и воспроизводства

 

На практике амортизация выступает в виде договоренности производства о том или

 

фирмы подвергает ее риску оказаться зависимой от других экономических агентов рынка, то

ином

способе

списания оборудования.

Способ

 

исчисления

амортизации

выбирается

 

есть проводить не самостоятельную политику на рынке, а в большей степени ориентированную

государством

с учетом

правительственной

политики

в

области

регулирования

на того субъекта, который предоставил основные средства для

развития фирмы.

Отсюда

промышленности и отраслевых структур, а также пожеланий фирм.

 

 

 

 

 

 

возникает потребность оценить, насколько тревожной является ситуация при использовании

 

Виды амортизации:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

тех или иных источников финансирования. Для этого применяются два главных показателя:

 

равномерная:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

коэффициент самофинансирования и коэффициент ликвидности.

 

 

величина амортизационных отчислений определяется как отношение первоначальной

 

 

 

 

 

стоимости оборудования к его сроку службы:

 

 

 

 

 

 

 

1. Коэффициент самофинансирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

А = Р/n,

 

 

 

 

 

 

Коэффициент самофинансирования рассчитывается как:

 

 

 

где

Р - первоначальная стоимость оборудования;

 

 

 

 

Кс = собственные средства/привлеченные средства.

 

 

 

n - число лет службы.

 

 

 

 

 

 

 

 

Решение принимается на основе следующего правила: если Кс>1, это означает наличие

 

ускоренная:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

высокой степени независимости фирмы, что является благоприятным для фирмы; если Кс<1,

происходит списание 2/3-3/4 стоимости оборудования в первые 1-2 года его

это означает низкую степень независимости фирмы, то есть существует опасность для фирмы

функционирования, что дает фирме возможность быстрее накапливать необходимые для

оказаться в зависимости от тех агентов, чьи средства она привлекает для своего

воспроизводства средства и способствует предотвращению морального износа оборудования.

финансирования.

 

 

 

замедленная:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Коэффициент самофинансирования, поскольку он позволяет проводить анализ степени

списание 2/3-3/4 стоимости оборудования происходит в последние 1-2 года службы

независимости поведения фирмы, используется при решении вопроса о покупке акций и

оборудования, что удобно при высокой первоначальной стоимости оборудования (вследствие,

облигаций другой компании; при решении вопроса о мерах государственного регулирования

например, высоких расходов на НИОКР) и дает фирме возможность проводить стратегию

фирмы, например, при предоставлении субсидий; в процедуре банкротства для определения

низких цен в первый период завоевания рынка, поскольку позволяет снижать совокупные

степени воздействия на фирму; при установлении деловых отношений с другой компанией.

расходы за счет малой доли постоянных издержек.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Амортизация

служит

 

в

первую

очередь

для

восстановления

оборудования

2. Коэффициент ликвидности.

 

 

(производственной части) фирмы. Однако в период службы оборудования амортизационный

Коэффициент ликвидности определяется по формуле:

 

 

фонд можно использовать и на другие цели, например, как источник финансирования

Кл = (наличные средства + государственные ценные бумаги)/текущие обязательства,

инвестиционных проектов фирмы или для вложения в ценные бумаги финансового рынка.

так что в числителе указываются наиболее надежные источники финансирования; а в

 

 

 

 

 

2.

Нераспределенная прибыль.

 

 

 

знаменателе - реальное финансирование. Причем к текущим

обязательствам

относят:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

107

 

 

108

краткосрочные кредиты; задолженность по заработной плате; задолженность по оплате

5. Уровень относительной прибыльности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ресурсов; краткосрочные облигации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Нормальным считается положение на фирме, при котором Кл не менее 50 процентов:

 

Уровень относительной прибыльности вычисляется как:

 

 

 

 

 

 

Кл>50%. При снижении коэффициента ликвидности до Кл<50%, возникает опасность

 

К5 = рыночная цена акции/К4

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

повышенной неликвидности фирмы, то есть фирма может оказаться в зависимости от других

 

Уровень относительной прибыльности показывает, какую сумму в данный момент

агентов экономики, что снижает ее собственную маневренность и увеличивает вероятность ее

инвесторы согласны платить за одну денежную единицу прибыли на одну акцию. Этот

банкротства.

 

показатель отражает ожидания инвесторов относительно роста прибыли данной компании.

Показатели финансового состояния компании

 

Если К5

увеличивается с течением времени,

это

означает,

что

инвесторы ожидают боле

 

быстрого роста прибыли данной компании по сравнению с другими компаниями рынка, то есть

 

 

Помимо рассмотренных выше двух коэффициентов общего состояния фирмы по

фирма

обладает

относительно большей надежностью

вложения

средств.

Этот

показатель

используется инвесторами для оценки инвестиционных проектов.

 

 

 

 

 

 

отношению к использованным источникам финансирования для определения степени

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

самостоятельности поведения фирмы на финансовых рынках и в целом в экономике

6. Показатель структуры капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

используются следующие показатели ее финансового состояния, которые характеризуют более

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Показатель структуры капитала вычисляется на основе формулы:

 

 

 

конкретные аспекты функционирования фирмы.

 

 

 

 

 

 

 

К6 = заемный капитал/собственный капитал*100%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Общий коэффициент оборачиваемости.

 

 

Нормальное состояние фирмы соответствует ситуации, когда К6=30%. Чем выше К6,

Данные показатель рассчитывается как:

 

тем рискованнее становятся вложения в данную компанию, то есть тем выше становится риск

К1 = объем реализации/среднегодовая стоимость активов.

 

потерять вложенные средства.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Общий коэффициент оборачиваемости характеризует скорость оборота финансовых

 

Структура капитала, то есть соотношение между собственным капиталом фирмы и ее

долгом - заемным капиталом, оказывает немаловажное влияние на принятие решения фирмой,

средств компании. Он показывает эффективность использования фирмой всех источников

поскольку структура капитала является мотивирующим стимулом поведения менеджеров. При

финансирования, то есть сколько денежных единиц продукции принесла каждая денежная

единица активов. Этот показатель используется при анализе платежеспособности компании.

отделении собственности от контроля на фирме появляются издержки принятия решения и

 

 

издержки контроля за выполнением данного решения (контроль за менеджерами - проблема

2. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала.

 

"безбилетника"). Чем больше долги фирмы (то есть чем больше доля внешних собственников

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала вычисляется как:

 

фирмы), чем меньше стимулов у менеджеров не растрачивать деньги фирмы попусту, у них

К2 = объем реализации/среднегодовая стоимость собственного капитала.

 

меньше стимулов к снижению издержек. Например, если долги фирмы составляют 50

Он характеризует скорость оборота вложенного собственного капитала, то

есть

процентов всего финансирования,

то каждый растраченный доллар обходится менеджерам

только в 50 центов. Менеджеры такой фирмы будут вкладывать деньги в более рискованные

активность денежных средств, которыми рискует акционер. Если К2 слишком высок,

это

проекты, чем хотели бы собственники.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом что влечет за

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Кроме того, структура капитала является сигналом будущих доходов фирмы. Поскольку

собой увеличение кредитных ресурсов и достижение предела, при котором кредиторы больше

 

менеджеры лучше информированы о

состоянии

дел на фирме,

то когда

доходы

фирмы

участвуют в деле, чем собственники. В этом случае цели кредиторов начинают преобладать на

снижаются, менеджеры склонны увеличивать долю долгового финансирования фирмы, чтобы

фирме, и увеличивается риск вложения для собственников. Слишком низкий коэффициент

не рисковать собственным капиталом, который в такой ситуации используется в основном для

означает бездействие части оборотных средств, что указывает на необходимость вложения

выплаты

дивидендов.

Поэтому

рост

долга

по

отношению

к

 

собственному

капиталу

собственных средств в другой источник дохода.

 

 

 

свидетельствует о неблагоприятных тенденциях на фирме, что изменяет ожидания внешних

Данный показатель используется при решении вопроса относительно вложения средств

инвесторов в худшую сторону.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

в акции компании и при планировании ее деятельности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Рентабельность собственного капитала.

 

 

 

 

 

 

Межвременной выбор фирмы

 

 

 

 

 

Рентабельность собственного капитала можно вычислить так:

 

 

Для того чтобы определить, каким образом фирма будет вести себя на финансовом

К3 = чистая прибыль после уплаты налогов/ среднегодовая стоимость собственных

рынке,

средств.

 

будет ли

она

выступать

в качестве

заемщика

денег

или

кредитора, необходимо

 

проанализировать ее межвременной выбор.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Особенностью

межвременного

выбора

является

то,

что

деньги сегодня

означают

собственного капитала и используется при оценке уровня котировки акций на бирже.

 

 

 

больше, чем деньги завтра, так как отложенное сегодня потребление требует возмещения

 

 

4. Уровень прибыльности акции.

 

завтра

в

виде

дополнительного

дохода -

процентного

дохода.

Если

сегодня

деньги

 

откладываются, изымаются из потребления, то завтра их стоимость исчисляется с приростом:

Уровень прибыльности акции рассчитывается в виде:

 

 

 

 

 

 

 

 

С2=(1+r)С1,

 

 

 

 

 

 

 

 

К4 = дивиденды, выплаченные на акции / среднее количество акций, которыми

 

где

С1 - отложенные деньги;

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

обладает фирма.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Уровень прибыльности акции показывает относительную надежность вложения средств

 

 

С2- деньги, полученные завтра,

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

в данную компанию: чем больше уровень прибыльности акции, тем более надежной является

 

 

r - ставка процента (норма дисконтирования).

 

 

 

 

 

 

 

фирма.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

109

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

110

Поэтому стоимость отложенных денег (непотребленных товаров), получаемых завтра, можно перевести в сегодняшнюю ценность - дисконтированную стоимость будущих доходов:

С12/[1+r].

Тогда совокупный доход фирмы будет складываться из дохода сегодня плюс дисконтированный доход завтра:

I = C010+C2/[1+r],

 

 

 

где С0 - денежные поступления фирмы сегодня;

 

 

 

С1 - дисконтированная стоимость завтрашних денежных поступлений;

 

 

С2 - денежные поступления фирмы завтра;

 

 

 

r - ставка процента (норма дисконтирования).

 

 

 

В дальнейшем для определенности будем представлять доход фирмы в виде

 

 

 

I=C1+C2/[1+r].

 

 

Рис. 7.2. Формирование спроса на деньги.

Этот доход представляет собой линию бюджетного ограничения для фирмы в процессе

 

ее межвременного выбора:

 

 

 

Если (m1; m2) - первоначальное равновесие фирмы, то (С1*; С2*) - это окончательный

C2 = I(1+r) - (1+r)C1.

 

 

оптимум фирмы. Мы видим, что фирма сегодня предпочитает взять в долг сумму (C1*-m1) и

Проанализируем механизм межвременного выбора фирмы с помощью кривых

отдать в следующий период величину (m2-C2*) с тем, чтобы эффективным образом

безразличия. Кривые безразличия для фирмы в данном случае представляют собой выбор

фирмы между доходом и расходами сегодня

и вложением средств -

расходами

завтра.

распределить свои средства между сегодняшним и завтрашним инвестированием.

Формирование предложения денег будет наблюдаться тогда, когда в первоначальной

Поскольку расходы сегодня и расходы завтра

являются нормальными

товарами,

кривые

ситуации у фирмы больше текущих денег (фирма получила больший доход, либо меньше

безразличия для них также имеют нормальный вид, то есть предельная норма замены денег

ценит текущую денежную единицу), чем необходимо для равновесного состояния. Тогда она

сегодня деньгами завтра убывает, также как убывает и предельная полезность денег.

 

 

будет давать в долг излишнюю сумму денег на денежном рынке; то есть будет выступать

Равновесие фирмы на межвременной рынке наступает там, где

линия бюджетного

кредитором, фактором предложения денег (рис.7.3).

ограничения касается кривой безразличия (рис. 7.1). Таким образом, С1* и C2* представляют

В данном случае фирма сегодня может предоставить денежному рынку сумму в размере

собой оптимальные величины денежных средств, выделяемых фирмой для расходования в

(m1-C1*) c тем, чтобы получить в следующий период величину (С2*-m2) и тем самым

текущем и в будущем периодах.

 

 

 

 

 

 

 

оптимизировать распределение своих средств в разные временные промежутки.

Рис. 7.1. Межвременное равновесие фирмы

 

Формирование спроса на деньги происходит следующим образом: в первоначальной

Рис. 7.3. Формирование предложения денег.

 

ситуации у фирмы меньше текущих денег (фирма получила меньший доход, либо больше

Изменение стоимости денег на межвременном рынке

ценит текущую денежную единицу), чем необходимо для равновесного состояния.

Еще одной особенностью межвременного рынка является возможное изменение

Следовательно, она будет брать недостающую сумму денег на денежном рынке в долг; то есть

стоимости денежной единицы с течением времени. В тех случаях, когда происходит снижение

будет предъявлять спрос на деньги (рис.7.2).

стоимости денег, говорят о наличии явления инфляции. Увеличение стоимости денег

 

 

свидетельствует о присутствии дефляции. Рассмотрим, каким образом изменение стоимости

 

денег оказывает влияние на поведение фирмы.

 

Пусть в экономике действует инфляция. Тогда обозначим индекс цен сегодня за Р1=1, а

 

индекс цен завтра за Р2>1. Стоимость денег, которые будут истрачены завтра, можно выразить

 

как:

111

112

 

 

 

Р2С2 = P1I(1+r) - (1+r)C1P1.

 

cтандартное отклонение: s = D

Откуда получаем новую линию бюджетного ограничения фирмы:

коэффициент вариации: V = s/M

 

 

 

C2 = I(1+r)/P2 - [(1+r)/P2]*C1.

 

 

 

 

 

среднее квадратичное отклонение в доходах (SD) в динамике:

Введем реальную ставку процента i как:

 

 

 

 

 

2

 

 

 

 

1+i = [1+r]/[1+p],

 

 

SD=[S (y-ya) /n],

где

p = (P2-1) - уровень инфляции.

 

 

где

y - чистый доход за период t;

Получим:

 

 

 

 

 

 

ya - средний доход за период;

 

 

 

 

C2=I(1+i)+C1(1+i) -

 

 

n - количество лет наблюдений.

выражение линии межвременного бюджетного ограничения подобное тому, которое

индекс нестабильности доходов при изменениях стоимости денежной единицы во

использовалось там, где инфляции не было; отличием является применение не номинальной, а

времени:

I=[S(y-yr)2/n],

реальной ставки процента.

 

 

 

 

При этом

 

i = [1+r]/[1+p] - 1 =

[r-p]/[1+p].

 

где yr - изменение доходов за период t, подсчитанное как

 

 

 

 

 

 

 

 

 

yr = а+bt,

Если уровень инфляции невелик, то i = r-p.

 

 

 

Наличие в экономике дефляции также приводит к необходимости использовать

а - помехи, вызванные изменением стоимости денежной единицы (например,

реальную ставку процента, величина которой в данном случае будет отличаться от ее

курса доллара как базы отсчета в случае с рублем);

номинальной величины в противоположную сторону.

 

b - размер изменения;

Итак, влияние изменения стоимости денежной единицы на поведение фирмы в процессе

t - временной период.

межвременного выбора проявляется только в изменении меры оценки будущих денежных

Значения данных коэффициентов показывают относительный риск в зависимости от масштаба

поступлений - использовании не номинальной, а реальной ставки процента для совершения

вложений. Высокие значения показателей указывают на низкое качество доходов, означают

деловых операций.

 

 

 

 

 

повышенный риск и отражают вариацию между действительными доходами и изменениями

 

 

 

 

 

 

 

доходов.

 

 

 

 

Распределение финансовых средств фирмы

Кривая безразличия фирмы при выборе портфеля вложений зависит от двух параметров

 

 

 

 

 

 

 

- доходности активов и их рискованности: U=U(M, s), где М представляет собой доходность

Теперь мы переходим к исследованию того, каким образом фирма решает, куда

портфеля, а s является совокупной характеристикой его рискованности. Причем доходность

вкладывать денежные средства. Есть два основных направления их расходования - вложения в

является благом для фирмы, а рискованность - антиблагом, то есть: U/M>0; U/s<0.

ценные бумаги и вложения в реальное производство. Первому способу посвящается анализ

Если Мf - доход на безрисковый актив (например, государственные краткосрочные

портфельного подхода фирмы к распределению средств по рискованным активам. Второй

обязательства, получение дохода по которым практически всегда гарантировано

способ связан с анализом инвестиционных проектов.

 

 

правительством для любого периода времени и для любого экономического агента), то плата за

 

 

Анализ оптимального портфеля ценных бумаг фирмы

дополнительный риск может быть выражена в виде дополнительного дохода для рисковых

 

 

активов:

[М-Mf] = P*s,

Вложения в ценные бумаги других компаний называются рисковыми активами, так как

 

поступления

по

ним

отличаются

большей или

меньшей

степенью нестабильности и

где Р - цена единицы риска.

неопределенности.

Для

снижения

вероятности неудачи в

случае рискованных активов

Эта линия

является линией бюджетного ограничения для фирмы, выбирающей

распределение денежных средств происходит в виде портфеля - набора рискованных активов

портфель активов.

Тогда равновесие на рынке рискованных активов будет в точке касания

разного рода, оптимизация которого составляет главную задачу фирмы на финансовом рынке.

кривой безразличия и линии цены риска - линии бюджетного ограничения (рис.7.4). Это будет

Рассмотрим подробнее, каким образом осуществляется выбор фирмой оптимального портфеля

точка оптимального соотношения доходности актива и его риска - точка Е.

рискованных активов - ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

К основным характеристикам портфеля рискованных активов относятся такие их

 

 

качества, как:

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Доходность.

 

 

 

 

 

 

 

Доходность определяется как средняя ожидаемая величина дохода набора ценных

 

 

бумаг:

 

 

 

М = Σ[pi*yi],

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

где М - доходность портфеля рискованных активов;

 

 

 

 

pi - вероятность получения дохода по i-тому активу;

 

 

 

yi - величина дохода от i-того актива.

 

 

 

 

2. Рискованность.

 

 

 

 

 

 

Рискованность портфеля вложений может быть оценена с помощью разного рода

 

 

показателей.

 

 

 

 

 

 

Рис. 7.4. Выбор фирмой оптимального портфеля ценных бумаг

дисперсия: s2 = Σ[pi (yi-M)2] = D

 

 

 

 

 

 

 

 

113

 

114

Таким образом, оптимальный выбор фирмы представляет собой распределение

актива равен произведению единицы риска для этого актива и объему риска: bis. Тогда цена

денежных средств между рискованными активами до тех пор, пока не будет выполнять

совокупного риска равна: Р bis = bi(M-Mf).

 

 

 

 

 

 

следующее соотношение:

 

 

На рынке происходит выравнивание риска для всех активов, то есть:

-[U/s]:[U/M] = [M-Mf]/s.

 

 

y

i

- b (M-M ) = y

j

- b (M-M ),

Поскольку в портфель рискованных активов входят

ценные бумаги разного

рода,

 

 

i

 

f

 

j

f

где yi - величина дохода на i-тый актив;

 

 

 

 

возможно возникновение взаимного влияния активов друг

на друга. Измерение

риска

 

 

 

 

M - доходность рынка;

 

 

 

 

 

 

 

 

 

вложений при взаимном влиянии активов друг на друга происходит с помощью бета-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Mf - доходность безрискового актива.

 

 

 

 

коэффициента. Бета-коэффициент рассчитывается как:

 

 

 

 

 

 

β = cov(M, Mf)/s2

 

 

Такое выравнивание происходит и для безрискового актива. Поэтому

 

 

 

yi - bi(M-Mf) = Mf.

 

или bi=si/s2,

 

 

Тогда

 

где si - стандартное отклонение доходности данной ценной бумаги;

 

 

y

i

= M + b (M-M

),

 

s - стандартное отклонение доходности рынка в целом.

 

 

 

 

f

i

 

f

 

 

 

где bi(M-Mf) - премия за риск.

 

 

 

 

 

Бета-коэффициент характеризует систематический риск ценных бумаг, то есть он

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

измеряет рискованность данного актива по сравнению с рискованностью рынка ценных бумаг

Модель оптимизации вложений

в целом. Для безрискового актива β=0.

 

 

 

 

с учетом отношения к риску

Бета-коэффициент показывает состояние экономической конъюнктуры в целом на

До сих пор мы рассматривали простую модель поведения фирмы при распределении

рынке, он представляет собой тангенс угла наклона выявленной линейной зависимости между

портфеля рискованных активов, то есть мы учитывали только одну форму отношения фирмы к

общерыночными прибылями по всем акциям на бирже в целом и прибылями по отдельным

риску - отрицательное отношение к риску, несклонность менеджера, принимающего решение,

акциям. При сходном изменении рыночных цен и цен на конкретные ценные бумаги β=1, то

рисковать вложенными средствами. Такая модель позволила проанализировать общие основы

есть изменение общерыночной цена на 10% влечет за собой изменение на 10% цены данных

выбора фирмы. Теперь можно перейти к более сложному варианту функционирования фирмы,

бумаг. Если β<1, то это означает слабую зависимость данных ценных бумаг от рынка в целом.

включив в модель типы поведения принимающего решения управляющего состава фирмы по

Если β>1, это означает сильную зависимость. Эти зависимости отражены в квадранте 1

отношению к риску.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(рис.7.5).

 

 

Можно выделить три типа поведения менеджеров по отношению к риску, что

Если зависимость движения рынка и курса данных ценных бумаг противоположная, то

определяет характер риска с точки зрения фирмы:

 

 

 

 

она отражается в квадранте 3. Если на рынке происходит увеличение средних курсов при

1. Менеджеры не склонны к риску: в

данном

случае мы имеет обычный вид кривых

одновременном уменьшении курса данных акций, то это отразится в квадранте 2. При

безразличия, где риск - антиблаго, а доход - благо для фирмы; соответственно, мы получаем

возникновении на рынке ситуации, когда средние курсы падают, а конкретный курс начинает

обычное состояние равновесия фирмы;

 

 

 

 

 

 

расти, этот процесс отражается в квадранте 4. Это может характеризовать переломный момент

2. Менеджеры нейтральны к риску: кривые безразличия представляют собой

в развитии фондового рынка.

 

 

горизонтальные линии. Риск рассматривается как нейтральный товар, предпочитаемым

 

 

 

благом по-прежнему является доходность портфеля (рис.7.6).

Рис. 7.6. Нейтральность фирмы к риску.

3. Менеджеры, предпочитающие риск: здесь риск рассматривается как благо наряду с

Рис. 7.5. Коэффициент β другим благом - доходностью. Поэтому кривые безразличия имеют обычный вид для двух благ (рис.7.7).

Равновесие на рынке рискованных активов можно рассчитать с помощью коэффициента бета следующим образом. Цена единицы риска равна Р=[M-Mf]/s. Совокупный риск для i-того

115

116

 

 

 

 

 

принятие данного проекта исключает принятие другого;

 

 

 

 

 

является конкурентом за ресурсы фирмы;

 

 

 

 

 

не может осуществляться одновременно с другим;

 

 

 

 

 

оценивается одновременно с конкурирующим проектом.

 

 

 

 

3.

Взаимосвязанный проект:

 

 

 

 

 

принятие данного проекта зависит от принятия другого проекта;

 

 

 

 

 

оценивается одновременно с другим проектом как один проект;

 

 

 

 

 

принимается одно решение о вложении или невложении денег.

 

 

 

 

 

 

Порядок отбора

 

 

Рис. 7.7. Выбор между риском и доходом

Существуют следующие стадии отбора инвестиционных проектов:

 

 

1.

Определение целевых показателей оценки:

 

В качестве бюджетного ограничения здесь принимается линия "риск-доход", которая

 

целевая отдача на капитал;

 

 

целевой срок окупаемости;

имеет перевернутую U-образную форму: по мере роста риска доходность активов вначале

 

увеличивается, достигая максимума, а затем сокращается - дополнительный риск перевешивает

 

норма дисконтирования.

дополнительный доход. Соответственно, оптимальные соотношения риска и дохода будут

2.

Выбор метод отбора инвестиционного проекта.

зависеть от типа склонности к риску менеджера, принимающего решения, причем

3.

Получение необходимых расчетных показателей:

максимальное значение дохода достигается в случае нейтрального отношения менеджера к

 

ожидаемые денежные поступления;

риску. Несклонность и предпочтение риска могут давать одинаковую доходность, но разную

 

ожидаемые затраты по годам.

степень рискованности вложений.

 

4.

Оценка проекта выбранным методом.

 

 

 

Система анализа и отбора

5. Оценка результата и принятие решение: проект принять или проект отклонить.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

инвестиционных проектов

 

 

Методы отбора.

 

Кроме

вложения средств в

ценные бумаги фирма может использовать денежные

 

Рассмотрим подробнее методы отбора инвестиционных проектов.

 

1.

Срок окупаемости.

ресурсы для финансирования реальных объектов - инвестировать в производственные сферы

 

Срок окупаемости - это ожидаемое число лет, которое требуется для возмещения

экономики.

Поскольку и здесь

возможны альтернативные варианты использования

 

первоначальных инвестиций из чистых денежных поступлений. Срок окупаемости

финансовых средств фирмы, для выбора наиболее удачного распределения денег применяются

определяется, исходя из оценки ожидаемых в течение срока осуществления проекта чистых

разные способы анализа и отбора инвестиционных проектов.

ежегодных денежных поступлений:

 

Базисные принципы отбора инвестиционных проектов представляют собой следующие:

 

в случае одинаковой величины ежегодных денежных поступлений по проекту срок

одна и та же сумма денег по-разному оценивается количественно, если она представляет

 

окупаемости рассчитывается как частное от деления первоначальных инвестиций на

 

собой деньги, которые компания имеет сегодня, или деньги, которые компания получит

 

 

 

ежегодные чистые денежные поступления, где чистые денежные поступления представляют

 

завтра. Предполагается, что сегодняшние денежные ресурсы стоят больше, чем денежные

 

 

 

собой денежные поступления в год осуществления проекта за вычетом расходов, связанных

 

поступления в будущем.

 

 

 

 

с осуществлением проекта в данный год:

не существует безальтернативного использования денег. Отбор проекта всегда

 

 

РВ = I/П,

 

осуществляется на основе лучшей из возможных альтернатив использования денежных

 

где

РВ - срок окупаемости;

 

ресурсов. При изменении набора альтернатив не исключается, что ранее отвергнутый как

 

 

I - первоначальные инвестиции;

 

неэффективный проект окажется приемлемым;

 

 

П - ежегодные чистые денежные поступления.

при оценке и отборе проекта рассматриваются только реальные величины (реальные

в случае неодинаковой величины ежегодных денежных поступлений по проекту расчет

 

денежные поступления и реальная ставка процента).

 

срока окупаемости является более сложным.

 

 

Виды инвестиционных проектов

 

 

Применяется такая формула:

 

 

 

 

РВ = t + (b-c)/(d-c), где

 

Правильность отбора зависит от вида инвестиционного проекта.

 

где t - период времени, когда кумулятивные чистые денежные поступления меньше

1.

Независимый проект:

 

 

 

или равны первоначальным;

 

отклонение или принятие данного проекта не влияет на принятие решения по другим

 

 

b - первоначальные инвестиции;

 

проектам;

 

 

 

c - кумулятивные чистые денежные поступления в год t;

 

может осуществляться как отдельно, так и одновременно с другим;

 

 

d - кумулятивные чистые денежные поступления

 

оценивается самостоятельно;

 

 

в год (t+1).

 

 

 

 

2.Взаимоисключающий проект:

117

118

 

Решение принимается на основе сравнения получившегося срока окупаемости с

 

средней отдачи на капитал в отрасли или по проектам такого типа;

целевым. Целевой срок окупаемости определяется субъективно руководством фирмы, исходя

 

дивидендной политики фирмы;

из следующих соображений:

 

ценой привлечения капитала.

 

стратегия фирмы;

 

 

 

Проект следует принять, если расчетная средняя отдача от инвестиций больше (не

 

минимальный срок окупаемости по другим проектам;

 

 

меньше) целевой отдачи.

 

средний срок окупаемости в отрасли;

 

Преимущества метода заключаются в:

 

необходимость поступления денежных средств в будущем.

&

относительной простоте расчетов;

Проект следует принять, если ожидаемый срок окупаемости меньше (или по крайней мере,

& дает оценку прибыльности проекта.

не больше) целевого.

К недостаткам метода относятся следуюшие факторы:

 

Преимущества данного метода заключаются в следующем:

+ данный метод не учитывает изменения стоимости денежной единицы с течением времени;

&

простота расчетов;

+ применяется субъективный выбор критерия сравнения - целевой отдачи на капитал.

& может использоваться самостоятельно для определения времени, необходимого для

 

Метод целесообразно использовать:

 

возмещения первоначальных инвестиций;

 

при оценке небольших по размеру проектов;

& дает грубую оценку риску, связанному с проектом.

 

при оценке проектов с относительно коротким сроком осуществления.

 

Денежные поступления, ожидаемые в отдаленном будущем, рассматриваются как более

 

 

 

 

 

рискованные, чем ближайшие денежные поступления, поскольку чем дольше нужно ожидать

3.

Приведенная стоимость.

возврата денежных средств, то есть чем на больший срок отвлекаются средства, тем выше риск

 

Метод приведенной стоимости предусматривает вычисление дисконтированных чистых

их потери и тем выше плата за альтернативные возможности их использования в этот период.

денежных поступлений за период осуществления проекта. Чистые денежные поступления

Чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект.

представляют собой денежные поступления в год осуществления проекта за вычетом расходов,

 

К недостаткам метода следует отнести:

связанных с осуществлением проекта в данный год. При этом уже сделанные расходы по

+ критерий принятия решения не является объективным, зависит от политики фирмы в целом

проекту

не

принимаются во внимание, так как они являются необратимыми издержками

 

на рынке;

(омертвленными средствам) и не влияют на эффективность проекта в будущем. Учитывается

+ не учитывает денежные поступления проекта после срока окупаемости;

вероятность получения того или иного денежного поступления. Чистые денежные поступления

+ не учитывает временную стоимость денег.

с учетом вероятности их получения дисконтируются к году принятия решения, который

+ Данные метод целесообразно использовать:

рассматривается как нулевой год осуществления проекта, так что приведенная стоимость

+ при отборе долгосрочных проектов;

проекта получается как сумма чистых приведенных (дисконтированных) денежных

+

как дополнительный метод при отборе крупных проектов.

поступлений за все годы осуществления проекта:

2.

Средняя отдача на капитал.

 

 

 

 

PDV = Σt*p/(1+r)t], t=0,...,n

 

где

PDV - приведенная стоимость проекта;

 

Средняя отдача на капитал определяется как частное от деления средней ожидаемой

 

 

 

 

 

Пt - чистые денежные поступления в год t;

прибыли от осуществления проекта на среднюю балансовую стоимость инвестиций:

 

 

 

 

 

R = Пе/I,

 

 

 

r - норма дисконтирования;

 

где

R - средняя отдача на капитал;

 

 

 

p - вероятность получения данного результата.

 

 

Норма дисконтирования выбирается с учетом следующих факторов:

 

 

Пе - средняя ожидаемая прибыль;

 

 

 

 

вероятная степень риска, связанная с проектом;

 

 

I - средняя балансовая стоимость инвестиций.

 

 

 

 

процентная ставка по долгосрочным кредитам;

 

Средняя прибыль от осуществления проекта определяется как среднеарифметическая

 

величина ежегодной ожидаемой прибыли:

 

доход, выплачиваемый по привилегированным акциям данной компании;

 

 

Пе = ΣПt, t=1,...,n

 

процент, под который покупатель компании может получить кредит.

 

где

Пt - прибыль в год t,

 

Традиционно используются два метода выбора нормы дисконтирования:

 

 

n - число лет осуществления проекта.

 

норма дисконтирования считается равной средневзвешенной цене финансирования

 

Средняя балансовая стоимость инвестиций рассчитывается как среднеарифметическая

 

 

путем займов и увеличения уставного капитала;

величина ежегодной чистой балансовой стоимости инвестиций:

 

норма дисконтирования рассчитывается на основе модели CAPM (capital asset pricing

 

 

I = ΣIt, t=1,...,n

 

 

model) по формуле:

 

где

It - чистая балансовая стоимость в год t.

 

 

 

 

r = rf + b(k-rf),

 

Ежегодная чистая балансовая стоимость инвестиций представляет собой

 

 

 

где

r - выбранная норма дисконтирования;

первоначальную стоимость затрат на проект за вычетом накопленной амортизации.

 

 

 

 

rf - отдача для безрисковых вложений;

 

Решение принимается на основе сравнения средней отдачи на капитал с целевой

 

 

 

 

b - коэффициент бета;

отдачей на капитал. Целевая отдача на капитал рассчитывается, исходя их следующих

 

 

 

 

k - ожидаемая рыночная отдача на капитал.

факторов:

 

 

Дисконтирование чистых денежных поступлений предусматривает учет инфляции.

 

отдачи на капитал при альтернативном использовании капитала;

Номинальные величины поступлений и нормы дисконта корректируются на уровень

 

 

 

инфляции:

 

 

 

 

119

 

 

 

 

120