Анализ финансовой устойчивости

Показатели	на начало периода	на конец периода	Отклонение
К н	0,28975 — 29%	0,28077 — 28%	0,00898
К фу	0,85731 — 86%	0,74193 — 74%	0,11538
Л	2,45996 — 2,5	2,56722 — 2,6	-0,10726

Коэффициент финансовой независимости менее 0,5. Финансовое состояние компании не имеет позитивной динамики.

Коэффициент финансовой устойчивости за период снизился. На конец рассматриваемого периода финансовое положение организации вызывает тревогу в плане устойчивости.

Заемный капитал компании в два с половиной раза превышает собственный. Налицо финансовая зависимость.

Анализ несостоятельности

Модель Альтмана

Y = x1*1.2+x2*1.4+x3*3.3+x4*0.6+x5

Показатели	на начало	на конец
	периода	периода
x1	0,3	0,2
x2	0,04	0,09
x3	-0,6	0,03
x4	0,4	0,4
x5	0,9*	1,9*

* Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)

Коэффициент Альтмана по предприятию на 2009 г. — Y = -0.424

Коэффициент Альтмана по предприятию на 2010 г. — Y = 2.6

Согласно данным значениям, ситуация в 2010 году значительно улучшилась, но по-прежнему степень близости предприятия к банкротству по шкале Альтмана характеризуется как высокая.

Сравнение расчетной и фактической

величины собственного капитала

Показатели	Значение 2009	Значение 2010
П (средняя величина совокупного капитала)	5 817 822
V кр (критический объем продаж)	-5 407 726	-9 888 222
V ф (фактический объем продаж)	5 134 949	10 405 366
СК рас (Собственный капитал расчетный) СК рас = V кр / Vф * П	-6 126 874	-5 528 677,751
СК ф (собственный капитал фактический)	5 134 949	10 405 366

Эффект финансового рычага

	2009	2010
Коэффициент фин. рычага	2,459963461	2,567222
Дифференциал фин. рычага	-22,84186936	-10,8526
Налоговый корректор	0,8	0,8
ЭФР	-44,95213121	-22,28883

Указав в отчете о прибылях и убытках по предприятию за оба отчетных периода отрицательную величину показателя «Критический объем продаж» (которая отражает валовые расходы от обычной деятельности), бухгалтер предприятия привел анализ отчетности к весьма большой дельте между долей фактического собственного капитала и долей расчетной величины собственного капитала. Данное равенство демонстрирует не достаточное использование компанией своего резервного заемного потенциала.

Рассчитав эффект финансового рычага (в следствие отрицательной величины СК рас — ЭФР тоже получился отрицательным) в двух анализируемых предприятиях, можно сделать вывод, что предприятие довольно грамотно запланировало текущий, 2010 год.

Как видно из ранее анализируемого изменения структуры финансирования предприятия — компания реструктурировала соотношение возникновения активов. В пассиве баланса была увеличена доля краткосрочных обязательств, что повлияло на уменьшение совокупности долгосрочных обязательств и собственного капитала. То есть, увеличив краткосрочные обязательства в два раза — об этом говорит горизонтальный анализ (209%) — предприятие несколько повысило валюту баланса (все это в горизонтальной ориентации, по сравнению с предыдущим периодом), и одновременно в два раза снизило эффект финансового рычага.

Это символизирует о грамотном использовании незагруженной мощности потенциала финансового рычага (хотя правильнее, с учетом отрицательной характеристики ЭФР, было бы говорить о снижении отрицательного влияния). И это при том, что в двух периодах эффект отрицательный — реструктуризация пассивов привела к сокращению отрицательного ЭФР в два раза.

На мой взгляд, это первый показатель, характеризующий предприятие с положительной стороны за весь период анализа финансовой отчетности данного металлургического завода.