7.3 Рынок ценных бумаг

Ценная бумага – это документ, который удостоверяет право владельца ценной бумаги на часть имущества фирмы и/или ее дохода. Ценные бумаги могут существовать как в виде обособленных документов, так и в виде электронных записей на счетах.

Основные виды ценных бумаг: акции, векселя, облигации и т. д. Акцией признается ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца на долю собственности акционерного общества и/или на получение дивидендов, и на участие в управлении общества. Существует несколько классификаций акций:

- именные акции и акции на предъявителя;

- простые и привилегированные.

Именная акция требует регистрации сделки с такими акциями, акция на предъявителя не требует такой регистрации. Основная процентная доля акций в современном мире – это именные акции.

Простые акции — это акции, владельцы которых обладают общими правами акционеров: правом голоса, правом на дивиденды, правом на долю собственности общества при его ликвидации.

Привилегированные акции — это акции, не дающие право голоса на участие в управлении обществом, но дающие гарантии выплаты дивидендов.

Вексель — ценная бумага, составленная по строго установленной форме и содержащая безусловное абстрактное денежное обязательство векселедателя либо иного указанного в векселе плательщика выплатить к указанному сроку (до одного года) определенную сумму владельцу или держателю векселя.

Облигация — долговое обязательство, согласно которому заемщик (государство или компания) должны выплатить кредитору определенную сумму по истечении определенного срока. Ежегодно по облигациям, как правило, выплачивается доход в виде процента, определенного по купонам (отрезным или перфорируемым частям облигационного сертификата).

Рынок ценных бумаг с сопутствующей системой финансовых институтов – это сфера реализации отношений собственности, формирования источников экономического роста, концентрации, а также распределения инвестиционных ресурсов. Он является наиболее доступным источником финансирования экономики.

Продажа ценных бумаг осуществляется на первичном рынке — это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

После того, как первый владелец ценных бумаг продаст их, они попадают на вторичный рынок Вторичный рынок — это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные ценные бумаги. Этот рынок может быть неорганизованным, или внебиржевым, а также организованным, или фондовой биржей.

Внебиржевой рынок охватывает операции, совершаемые вне фондовых бирж. В западной практике через этот рынок проходит большинство первичных размещений и торговля ценными бумагами худшего качества (в сравнении с зарегистрированными на фондовых биржах).

Фондовая биржа — институционально организованный рынок, на котором обращаются бумаги наиболее высокого качества, а операции совершаются профессиональными участниками рынка ценных бумаг. На фондовой бирже устанавливается рыночная цена, или курс акций в зависимости от соотношения спроса и предложения. Фондовая биржа представляет собой торговое, профессиональное и технологическое ядро рынка ценных бумаг.

В большинстве стран на внебиржевом рынке обращается основная масса (примерно 85%) ценных бумаг, на биржевом — их относительно небольшая часть (15%). Однако именно биржевой рынок, где сосредоточены наиболее качественные, важнейшие ценные бумаги, определяет конъюнктуру и процесс развития рынка ценных бумаг.

Любые ценные бумаги имеют номинальную цену (номинал), обозначенную на них, и рыночную (биржевую) цену, по которой они продаются и покупаются. Рыночная цена называется курсом ценных бумаг, который практически никогда не соответствует номинальной цене. Превышение курса акций над её номиналом называется ажио, а снижение курса – дизажио.

Курс ценных бумаг под влиянием спроса и предложения на них постоянно колеблется вокруг средней (курсовой) цены.

Средний курс ценных бумаг (СКЦБ) определяется по формуле:

СКЦБ = (доход/ставку процента)*100% 7.3

Определение курса покупки и продажи ценных бумаг на данный момент времени, т. е. определение наивысшей цены, предлагаемой за ценную бумагу покупателем, и наименьшей цены, по которой продавец готов её продать, называется котировкой ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг как часть кредитно-финансовой сферы является объектом особенно жесткого государственного контроля и регулирования. Повсеместно инвестиционный бизнес выделяется в специальную область хозяйственного законодательства и административного надзора.