Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Конспект лекций по курс2.doc
Скачиваний:
88
Добавлен:
30.05.2015
Размер:
1.51 Mб
Скачать

Б) Выкуп управляющими

Этот вариант требует более глубокого анализа, в основном потому, что является популярным средством вложения, и включает значительное число сторон. Выкуп обычно осуществляет команда управляющих, которая состоит из служащих организации, обеспечивающих большую часть акционерного капитала, а также представители банков и других учреждений, сужающих предприятию деньги.

Команда управляющих. Те, кто оказывает компании финансовую поддержку, вправе надеяться, что группа управляющих будет командой, компетентной в фундаментальных областях бизнеса, обладающей навыками, необходимыми для успеха в конкурентной борьбе и способностью выйти в жизнь с новыми стратегическими идеями. Ее члены также должны понимать, каких показателей ждут стейкхолдеры, и демонстрировать желание осуществлять необходимые изменения для уменьшения расходов и восстановления положения компании.

Финансовые учреждения. Существует необходимость поиска соответствия ожиданий потенциальных заинтересованных лиц и способности предприятия удовлетворить их. Банки, как правило, к ставке на 5-10% больше базовой ставки по займам, обеспеченным активами компании. В российских условиях институциональные инвесторы обычно ждут минимальной нормы прибыли на свои вложения, равной примерно 40%. Фактическая прибыль будет зависеть от уровня риска.

Выкуп управляющими имеет определенные преимущества для обеих сторон. Рассмотрим, в чем конкретно они заключаются.

Для продавца:

- предлагается быстрый и гибкий подход к решению проблемы;

- нет необходимости искать покупателя, все лица вовлеченные в действие, знакомы компании;

- положительно сказывается на общественных отношениях;

- может уменьшить заемные средства, изъять вложения из убыточного дела и предоставляет возможность для специализации или концентрации;

- переговоры обычно сосредотачиваются на финансовом комплексе вопросов, а не на «скрытой повестке дня»;

- в случае, если существует взаимосвязь с теми сферами деятельности, которые сохранены, должна обеспечиваться преемственность.

Для команды управляющих:

- есть перспектива постоянной занятости;

- сохраняется их преданность предприятию в связи с возможностями личного финансового участия;

- улучшается ситуация для определения ожидаемого движения денежных средств в предприятии;

- выкуп может привести к значительной долгосрочной прибыли.

Кроме того, команда управляющих находится в лучшем положении при переговорах, если их знание дела столь глубоко, что отставка может привести к падению стоимости компании. Поскольку управляющие в курсе проблем и, вероятно, должны будут повысить производительность и уменьшить накладные расходы, что благоприятно скажется на общем положении дел в компании.

Необходимо различать выкуп управляющими от закупок под управляющих. Последние случаются тогда, когда организация создается с тем, чтобы купить компанию. Обычно эта процедура начинается с работы финансистов, которые выявляют стратегические возможности развития компании, а лишь затем формируется команда управляющих для реализации этих возможностей.