
- •Лекции «финансовый менеджмент»
- •Тема 1: Предмет, задачи, базовые понятия финансового менеджмента.
- •1.1.Сущность, цель и задачи финансового менеджмента
- •1.2.Функции финансового менеджмента
- •1.3.Сферы финансового менеджмента
- •1.4.Основные этапы развития финансового менеджмента
- •Тема 2.Терминология и базовые понятия финансового менеджмента.
- •2.1.Базовые концепции финансового менеджмента
- •2.2.Концепция движения денежных средств внутри предприятия
- •2.3.Краткая характеристика прочих концепций
- •2)Концепция временной ценности денежных ресурсов.
- •3). Концепция компромисса между риском и доходностью.
- •Тема 3. Финансовая деятельность и финансовый механизм предприятия.
- •3.1.Понятие финансовой деятельности и финансового механизма предприятия
- •3.2.Внешняя правовая и налоговая среда
- •3.3.Основные направления финансового менеджмента.
- •Тема 4. Финансовое планирование и прогнозирование
- •4.1. Сущность и задачи финансового планирования
- •4.2.Основные рабочие инструменты финансового планирования
- •4.3.Организация работ по составлению бюджетов
- •Тема 5.Методологические основы принятия финансовых решений
- •5.1.Понятие левериджа и его виды
- •5.2.Финансовый леверидж и концепции его расчета
- •5.3.Операционный леверидж и его эффект
- •5.4.Оценка совокупного риска, связанного с предприятием
- •5.5.Взаимосвязь производственного и операционного рычагов.
- •Тема 6.Основы риск-менеджмента
- •6.1.Классификация финансовых рисков
- •6.2. Субъекты и объекты риск-менеджмента
- •6.3.Основные правила риск-менеджмента
- •Методы управления финансовым риском.
- •Тема 7. Принципы организации финансового обеспечения деятельности предприятия
- •7.1.Капитал организации: функции, структура
- •Составляющие собственного капитала
- •7.2.Заёмный капитал: функции, структура
- •7.3.Принципиальные различия между зк и ск
- •7.4.Подходы к управлению структурой капитала
- •Тема 8.Долгосрочная финансовая политика: цена и структура капитала
- •8.1.Экономическое содержание показателя стоимости и цены капитала
- •8.2.Понятие дивидендной политики и её основные теории
- •8.3.Типы дивидендной политики
- •8.4.Порядок выплаты дивидендов
- •Тема 9. Управление оборотными активами
- •9.1.Политика предприятия в области оборотного капитала
- •Управление оборотными средствами предприятия
- •Правило формирования политики управления оборотными активами
- •Классификация типа финансовой устойчивости
- •9.2.Управление денежными средствами и их эквивалентами
- •9.3.Управление дебиторской задолженностью
- •9.4.Управление запасами
- •9.4.Управление источниками финансирования оборотных активов и виды стратегий финансирования
- •Тема 10. Анализ финансовой деятельности предприятия
- •10.1. Анализ деловой активности предприятия
- •10.2.Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия
- •Основные финансовые коэффициенты ликвидности
9.4.Управление источниками финансирования оборотных активов и виды стратегий финансирования
В теории финансового менеджмента принято выделять различные стратегии финансирования текущих активов в зависимости от отношения менеджера к выбору величины чистого оборотного капитала. Известны четыре модели поведения: идеальная, агрессивная, консервативная, компромиссная. Выбор той или иной модели стратегии финансирования сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчету на ее основе величины чистого оборотного капитала как разницы между долгосрочными пассивами и внеоборотными активами (ОК=ДП-ВА). Следовательно, каждой стратегии поведении соответствует свое базовое уравнение.
Идеальная модель основана на взаимном соответствии категорий «текущие активы» и «текущие обязательства». Модель означает, что текущие активы по величине совпадают с краткосрочными обязательствами, т.е. чистый оборотный капитал равен нулю. В реальной жизни такая модель практически не встречается. Кроме того, с позиции ликвидности она наиболее рискованна. Суть этой стратегии состоит в том, что долгосрочные пассивы устанавливаются на уровне внеоборотных активов, т.е. базовое балансовое уравнение (модель) будет иметь вид: ДП=ВА
Агрессивная модель означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоборотных активов, т.е. того их минимума, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности. В этом случае оборотный капитал в точности равен этому минимуму (ОК=СЧ). Базовое балансовое уравнение будет иметь вид: ДП=ВА+СЧ.
Консервативная модель предполагает, что варьирующая часть текущих активов также покрывается долгосрочными пассивами. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует риск потери ликвидности. Чистый оборотный капитал равен по величине текущим активам (ОК=ТА). Эта стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением: ДП=ВА+СЧ+ВЧ.
Компромиссная модель наиболее реальна. В этом случае внеоборотные активы, системная часть текущих активов и приблизительно половина варьирующей части текущих активов покрывается долгосрочными пассивами. Чистый оборотный капитал равен по величине сумме системной части текущих активов и половине их варьирующей части (ОК=СЧ+0,5*ВЧ). Стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением: ДП=ВА+СЧ+0,5*ВЧ.
Тема 10. Анализ финансовой деятельности предприятия
10.1. Анализ деловой активности предприятия
10.2.Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия
10.1. Анализ деловой активности предприятия
Деловая активность предприятия характеризуется, в основном, коэффициентами оборачиваемости активов.
Коэффициенты оборачиваемости активов представлены в таблице 8.
Таблица – 8. Коэффициенты оборачиваемости активов
Показатель |
Формула |
Назначение показателя |
1.Коэффициент оборачиваемости активов (в оборотах) |
Выручка / Средняя величина активов |
Характеризует скорость оборота совокупных активов |
2.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (в оборотах) |
Выручка / Средняя дебиторская задолженность |
Характеризует кратность превышения выручки над средней дебиторской задолженностью |
3.Период погашения дебиторской задолженности (в днях) |
365 / Коэффициент ‘2’ |
Отражает средний сложившийся за период срок расчетов покупателей |
4.Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов (%) |
(Дебиторская задолженность / Оборотные активы) * 100% |
Характеризует структуру оборотных активов |
5.Доля сомнительной дебиторской задолженности в общей дебиторской задолженности |
(Сомнительная дебиторская задолженность / Дебиторская задолженность) * 100% |
Свидетельствует о качестве дебиторской задолженности |
6.Оборачиваемость материально-производственных запасов (в оборотах) |
Себестоимость материалов / Средняя величина запасов |
Характеризует скорость оборота материальных запасов |
7.Срок хранения запасов (оборачиваемость запасов) (в днях) |
365 / Коэффициент ‘6’ |
Характеризует средний срок хранения запасов на складе |
8.Оборачиваемость кредиторской задолженности (в оборотах) |
Выручка / Средняя величина кредиторской задолженности |
|
9.Период погашения кредиторской задолженности (в днях) |
(365 * Средняя кредиторская задолженность) / Выручка |
|
10.Оборачиваемость готовой продукции (в оборотах) |
Себестоимость проданной продукции / Средний объем готовой продукции |
Характеризует скорость оборота готовой продукции |
11.Срок хранения готовой продукции (в днях) |
365 / Коэффициент ‘10’ |
Характеризует длительность хранения готовой продукции |
12.Оборачиваемость оборотного капитала |
Выручка / Оборотные активы |
|