Сравнительный подход в оценке стоимости предприятия (бизнеса).
Метод рынка капитала (метод компании аналога)
Подготовила: Аминева Айгуль
Метод компании-аналога заключается в том, чтобы, опираясь на текущие или прогнозные оценки величин чистой (за вычетом задолженности) балансовой стоимости, прибыли или денежного потока рассматриваемого предприятия, определить его обоснованную рыночную стоимость по аналогии с соотношением в настоящее время этих показателей и цен у сходных предприятий.
Метод компании-аналога (метод рынка капитала) основан на использовании двух типов информации — рыночной (ценовой) и финансовой
Рыночная информация - это данные о фактических ценах купли-продажи, аналогичных оцениваемой компании.
Финансовая информация - обычно представлена бухгалтерской и финансовой отчетностью, а также дополнительными сведениями, позволяющими определить сходство компаний и сделать необходимые корректировки, обеспечивающие необходимую сопоставимость, а также внести поправки.
Метод компании аналога реализуется в несколько этапов:
1-й этап. Выбор предприятия-аналога;
2-й этап. Финансовый анализ и сопоставление; 3-й этап. Расчет мультипликаторов;
4-й этап. Заключительным этапом является расчет конечной стоимости и внесение поправок.
Задача.
Оцените обоснованную рыночную стоимость закрытой компании, если известно, что: Рыночная стоимость одной акции компании – ближайшего аналога равна 250 руб. Общее количество акций компании-аналога, указанное в ее опубликованном финансовом отчете, составляет 400 000 акций, из них 80 000 выкуплено компанией и 50 000 ранее выпущенных акций приобретено, но еще не оплачено; Доли заемного капитала оцениваемой компании и компании-аналога в балансовой стоимости их совокупного капитала одинаковы, а общие абсолютные размеры их задолженности составляют соответственно 7 и 18 млн. руб.; Средние ставки процента по кредитам, которыми пользуются рассматриваемые фирмы, таковы, что средняя кредитная ставка по оцениваемой компании такая же, что и по компании-аналогу; Сведений о налоговом статусе компаний (о налоговых льготах) не имеется; Объявленная прибыль компании-аналога до процентов и налогов равна 3,7 млн.руб., процентные платежи этой компании в отчетном периоде были 150 000 руб., уплаченные налоги на прибыль – 575 000 руб.; Прибыль оцениваемой компании до процентов и налогов равна 2,7 млн. руб.,
уплаченные налоги на прибыль – 560 000 руб.
Решение задачи 1)Робщ =Р1акц*Q
Р=250руб*400000акц=100 млн.руб; 2)рассчитаем интервальный мультипликатор цена/прибыль М(ц/пр)=100млн.руб+18млн.руб/3,7 млн.руб=31,89 млн.руб; 3)Роц.об=2,7млн.руб*31,89млн.руб- 7млн.руб=78,86 млн.руб ответ 78,86 млн.руб
