Технико-экономические показатели

Наименование показателя	Единица измерения	Значения показателя
Программа для расчета токов кз		обозначение, маркировка
Затраты на разработку программы	руб.	37690
Капиталовложения в ЭВМ	руб.	18520
Расходы на зарплату и отчисления на социальные нужды	руб.	18260
Расходы на амортизацию	руб.	2 315
Расходы на ремонт	руб.	2000
Расходы на электроэнергию	руб.	1124
Расходы по содержанию объекта в эксплуатации	руб.	23700
Экономия капиталовложений	руб.	4154
Экономия средств от использования программы	руб.	5314
Годовой экономический эффект	год	6353

5. 3.6. Определение показателей эффективности инвестиций

Капитальные вложения на разработку и внедрение объектов проектирования, рассматриваются как инвестиции, необходимые для получения прибыли. Экономическая эффективность данных проектов характеризуется системой показателей, отражающих соотношение финансовых результатов и затрат.

Важным моментом при проведении расчетов является выбор масштабов цен. При отсутствии инфляции используют постоянные (базовые) цены, действующие на момент расчета. В условиях высокой инфляции, что характерно для России, целесообразно проводить расчет, соизмеряя разновременные затраты и результаты, путем дисконтирования. Для этого используется норма дисконта (Е).

Е = а + b + с ,

где:

а – цена капитала;

b – коэффициент учитывающий риск;

с – уровень инфляции на валютном рынке.

Е = 0,14 + 0,04 + 0,02 = 0,20.

Приведение осуществляется путем умножения затрат и результатов на коэффициент дисконтирования (КД), равный:

,

где:

Т – период дисконтирования (гг.)

Оценка проекта, сравнение вариантов и выбор оптимального произво­дится с использованием следующих показателей:

• Чистая дисконтированная стоимость (текущая дисконтированная стоимость), т.е. доход;

• Внутренняя норма доходности (рентабельность);

• Индекс доходности;

• Срок окупаемости.

Для того, чтобы рассчитать данные показатели, необходимо составить план денежных потоков (таблице 3.2).

Таблица 3.2

Показатель	Значения, руб.
	0-й год	1-й год	2-й год	3-й год
Выручка от реализации НДС (18 %)		84833,28 14138,88	84833,28 14138,88	84833,28 14138,88
Выручка от реализации без НДС		70694,40	70694,40	70694,40
Издержки на персонал Эксплуатационные расходы Амортизационные отчисления		33194,88 5755,59 2314,69	33194,88 5755,59 2314,69	33194,88 5755,59 2314,69
Прибыль от реализации налог на прибыль (24%)		29429,25 7063,02	29429,25 7063,02	29429,25 7063,02
Чистая прибыль		22366,23	22366,23	22366,23
Капитальные вложения	18517,50
Прочие единовременные затраты	11502,82
Денежный поток	-30020,32	22366,23	22366,23	22366,23

Размер выручки от реализации определяется с учетом прогнозируемой средней потребности в разработанной программе (5 шт.) и розничной цены (16966,66 руб.).

Чистая дисконтированная стоимость (ЧДС) определяется как сумма потоков реальных денег, приведенная за весь расчетный период к начальному году:

,

где:

Р_t – результат в t-ом году;

З_t – затраты в t-ом году;

Т – период дисконтирования.

Вычисление чистой дисконтированной стоимости и текущей дискон­тированной стоимости приведено в таблице 3.3.

Таблица 3.3

Год	Затраты (-) Результаты (+)	КД при Е = 0,20	ТДС (тыс. руб.)	ТДС нарастающим итогом
0	-30020,32	1	-30020,32	-30020,32
1	22366,23	0,8333	18638,52	-11381,80
2	22366,23	0,6944	15532,10	4150,31
3	22366,23	0,5787	12943,42	17093,73
ЧДС = 17093,73

 

Внутренняя норма доходности (рентабельность) представляет собой ту ставку дисконта (Е_ВН), при которой ЧДС = 0. Ее вычисление является итеративным процессом, который начинается с барьерной ставки (Е), если при этом ЧДС положительная, то в следующей итерации используют более высокую ставку, если отрицательная – то более низкую.

Точное значение Е_ВН вычисляется по формуле:

,

где:

Е_ЧДС(+) – значение ставки дисконта, при которой ЧДС принимало последнее положительное значение;

ЧДС(+) – последнее положительное значение ЧДС;

ЧДС(-) – последнее отрицательное значение ЧДС.

Зависимость чистой дисконтированной стоимости от нормы дисконта представлена в таблице 3.4. и отражена на рисунке 3.1.

Таблица 3.4

Номер	Значение нормы дисконта (Е)	Значение ЧДС, тыс. руб.
1	0,20	17,09
2	0,22	15,66
3	0,24	14,29
4	0,26	13,00
5	0,28	11,77
6	0,30	10,60
7	0,32	9,48
8	0,34	8,42
9	0,36	7,40
10	0,38	6,44
11	0,40	5,51
12	0,42	4,63
13	0,44	3,79
14	0,46	2,98
15	0,48	2,20
16	0,50	1,46
17	0,52	0,74
18	0,54	0,05
19	0,56	-0,60

 

Рисунок 3.1 – Зависимость ЧДС от нормы дисконта

 

Расчет внутренней нормы дисконта представлен в таблице 3.5.

Таблица 3.5.

Год	Денежные потоки	Е = 54 %		Е = 55 %
		КД	ТДС	КД	ТДС
0	-30020,32	1	-30020,32	1	-30020,32
1	22366,23	0,6494	14523,52	0,6452	14429,82
2	22366,23	0,4217	9430,86	0,4162	9309,56
3	22366,23	0,2738	6123,94	0,2685	6006,17
ЧДС = 0,05				ЧДС = -0,27

 

Точное значение внутренней нормы доходности (рентабельность) составит:

Рассчитанное значение Е_ВН, составляющее 39,28 %, превышает фактическую норму дисконта Е_ВН = 20 %, следовательно, инвестиции в данный проект оправданы.

Индекс доходности (ИД) рассчитывается по формуле:

,

где:

К – приведенная величина инвестиций, рассчитывающаяся по формуле:

где:

K_t – величина инвестиций в t-ом году.

Индекс доходности (ИД) проекта составляет:

 

Рассчитанное значение ИД = 1,57 больше единицы, следовательно, разработку программы можно считать эффективной и экономически обоснованной.

Средняя рентабельность разработки рассчитывается по формуле:

,

где:

ИД – индекс доходности проекта;

Т – срок службы программы.

Средняя рентабельность разработки в нашем случае составит:

 

Срок окупаемости инвестиционного проекта (Т_ОК) – это период времени, который потребуется для возмещения инвестиций. Т_ОК определяют с учетом дисконтирования, путем суммирования ежегодных поступлений до определенного периода, в котором они превзойдут первоначальные расходы денежных средств.

Определим Т_ОК графическим методом, график, изображенный на рисунке 3.2, строится по данным таблицы 3.3.

 

Рисунок 3.2 – Определение срока окупаемости проекта

 

Как видно из графика, значение Т_ОК составляет 1,75 года.

Обобщенные технико-экономические показатели разработки программы сведены в таблицу 3.6.

Таблица 3.6

Показатель	Значение
Капитальные вложения (руб.)	18517,50
Эксплуатационные расходы (руб.)	5755,59
Оптовая цена (руб.)	14378,52
Свободная отпускная цена (руб.)	16966,66
Затраты на проектирование (руб.)	11502,82
Чистая дисконтированная стоимость (при Е = 20%) (руб.)	17093,73
Внутренняя норма доходности (%)	54,16
Индекс доходности	1,57
Средняя рентабельность разработки (%)	52,31
Срок окупаемости (год)	1,75

 

По полученным результатам проведенных вычислений величина ТДС > 0, значение индекса доходности ИД > 1, а рассчитанная Е_ВН = 54,16 % превышает фактическую норму дисконта Е_ВН = 20 %,. Это позволяет сделать вывод о том, что вложение инвестиций в разработку данного проекта является экономически целесообразным.