4. Анализ оборотных активов

Оборотные средства (текущие активы) — это средства, инвестируемые организацией в текущие операции в течение каждого цикла. Оборотные средства характеризуют следующие признаки:

1. полное потребление в течение одного производственного цикла и полный перенос стоимости на вновь созданную продукцию (для материальных оборотных средств);

2. нахождение в постоянном обороте;

3. изменение формы в течение одного оборота с денежной на товарную и с товарной на денежную. Проходят три стадии: закупку, потребление, реализацию.

Основная цель анализа - своевременное выявление и установление недостатков управления оборотным капиталом и нахождение резервов повышения интенсивности и эффективности его использования.

Оборотный капитал предприятия представляет собой средства, вложенные в оборотные производственные фонды (производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и фонды обращения (готовая продукция и товары, дебиторская задолженность, денежные средства), которые совершают непрерывный кругооборот в процессе хозяйственной деятельности предприятия.

Особенность оборотных средств заключается в том, что в условиях нормальной хозяйственной деятельности оборотные средства не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат предприятия, возвращаясь после завершения каждого оборота к своей исходной величине.

• Период времени, в течение которого совершается оборот денежных средств, представляет собой длительность производственно-коммерческого цикла, который состоит из периода времени между уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от продажи готовой продукции.

Структура оборотных средств определяется соотношением отдельных элементов оборотных средств и выражает специфику операционного цикла и то, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая — за счет краткосрочного кредитования.

Помимо деления оборотных средств по функциональной роли в процессе производства, выделяют группы в зависимости от:

- практики контроля, планирования и управления — нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства. Организация разрабатывает нормы на производственные запасы, полуфабрикаты собственного производства, готовую продукцию;

- источников образования оборотного капитала — собственный и заемный оборотный капитал. Величина собственного оборотного капитала определяется как разность между итогом разделов баланса «Капитал и резервы» и «Внеоборотные активы»;

- ликвидности (скорости превращения в денежные средства):

• абсолютно ликвидные средства — денежные средства, ликвидные краткосрочные финансовые вложения;

• быстро реализуемые оборотные средства — это дебиторская задолженность сроком до 1 года; готовая продукция на складе (за исключением брака);

• медленно реализуемые средства — дебиторская задолженность сроком более года, товаро-материальные запасы;

- степени риска вложения оборотного капитала:

• оборотные фонды с минимальным риском вложений: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения;

• оборотные средства с малым риском вложений: дебиторская задолженность (за вычетом сомнительной), производственные запасы (за вычетом залежалых), остатки готовой продукции и товаров (за вычетом не пользующихся спросом);

• со средним риском вложений: малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, расходы будущих периодов;

• с высоким риском вложений: сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом;

Анализ эффективности оборотных средств предприятия традиционно начинают с анализа наличия и динамики их структуры (процентного соотношения), который проводят на основе данных II раздела бухгалтерского баланса «Оборотные активы», в котором сгруппированы основные функциональные формы оборотных средств.

В процессе анализа проводят сравнительную оценку отдельных структурных элементов оборотных средств (запасов сырья, готовой продукции) с показателями реализации, рассчитывают ряд аналитических показателей, характеризующих эффективность их использования, анализируют влияние факторов, влияющих на длительность оборота.

Для оценки оборачиваемости оборотных активов используются следующие показатели.

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов:

где К_об — коэффициент оборачиваемости (в оборотах); N— выручка от реализации продукции, работ, услуг (тыс. руб.);— средняя величина оборотных активов (тыс. руб.); н.г. — начало года, к.г. — конец года;

Коэффициент оборачиваемости показывает количество оборотов, совершаемых оборотным капиталом за определенный период времени, и характеризует объем реализованной продукции на 1 рубль, вложенный в оборотные средства.

Среднегодовую величину активов можно рассчитать не только по формуле среднеарифметической (это наиболее простой способ):

где н.г.,к.г. — остатки оборотных активов на начало и конец года соответственно, но и по формуле средней хронологической (это наиболее точный способ):

2. Длительность одного оборота оборотного капитала (продолжительность оборота оборотных активов в днях):

3. Коэффициент закрепления оборотных средств:

Коэффициент закрепления (или загрузки) оборотных средств — показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости, используется для планирования и показывает величину оборотных средств на 1 рубль реализованной продукции.

Величину абсолютной экономии (привлечения) оборотного капитала можно рассчитать двумя способами.

1. Высвобождение (привлечение) оборотных средств из оборота определяется по формуле

где —величина экономии (-), привлечения (+) оборотного капитала;-средняя величина оборотного капитала предприятия за отчетный и базисный период;K₁ — коэффициент роста выручки .

2. Высвобождение (привлечение) оборотных средств в результате изменения продолжительности оборота определяется по формуле

где m_{1 –} однодневная сумма оборота, тыс. руб. (выручка от продажи продукции, работ, услуг за период / количество дней в периоде);

Тоб - период оборота оборотных активов, дней.

Влияние оборачиваемости оборотного капитала на приращение прибыли можно рассчитать по формуле:

где Р₀ — прибыль за базисный период; К_{об 1}, K_{об 0} —коэффициенты оборачиваемости оборотных средств за отчетный и базисный периоды.

Одним из показателей эффективности использования оборотных средств является рентабельность оборотных активов:

где Рч - чистая прибыль (строка 190 формы №2), тыс. руб., - средняя величина оборотных активов, тыс. руб.

Для расчета влияния факторов на показатель рентабельности оборотных активов используют фактурную модель- «формула Дюпона»:

где - рентабельность продаж по чистой прибыли;- коэффициент оборачиваемости оборотных активов.

Нередко в аналитических целях требуется определение частных показателей оборачиваемости, при этом вместо общей суммы оборотных активов применяются отдельные составляющие элементы (запасы, дебиторская задолженность, денежные средства и др.). Частные показатели оборачиваемости рассчитываются по особому обороту. В этом качестве особого оборота используют показатели: для материальных запасов — величину их расхода на производство, для готовой продукции — отгрузка, для отгруженной продукции — ее реализация.

На ускорение (замедление) оборачиваемости оборотных активов в днях оказывают влияние изменение величины оборотных активов и выручки от продажи продукции, работ услуг (рассчитаем способом цепных подстановок): ,

где Д-количество дней в анализируемом периоде 30,90,180,360

Последовательность расчетов:

1. Находимо определить результат базисного периода

2. Последовательно заменяем факторы с базисного на отчетные и рассчитываем условные результативные показатели. Количество условных показателей на единицу меньше количества факторов в модели:

3. Определяем результат отчетного периода

4. Находим общее изменение периода оборачиваемости оборотных активов:

в том числе за счет каждого фактора:

а) средних остатков оборотных активов

б) выручки от продажи продукции, работ, услуг

5. Проверка (балансовая увязка)

Ускорение оборачиваемости оборотных активов способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и росту получаемой прибыли. В результате улучшается финансовое состояние предприятия, укрепляется платежеспособность.