36. Стоимость капитала в разрезе основных источников.

Выделяют след.осн.источники капитала: 1. банковские ссуды и займы 2. займы хозяйств-х субъектов 3. облигационные займы 4. привелегиров.акции 5. обыкнов.акции 6. нераспред.прибыль 1-3 – заемный капитал 4-6 – собственный капитал

Использование формы средневзвешенной предполагает определение базы расчета стоимости i-го источника (доналоговая база или послерасчетная – имеется в виду налог на прибыль). В теории стоимости капитала за основу принята посленалоговая стоимость i-го источника. 1. Стоимость источника – банковские ссуды и займы. Это % по кредиту ( однако % по банковским кредитам относятся на себестоимость продукции, поэтому база расчета стоимости данного источника до налогообложения, ее нужно привести к посленалог. Стоимость=%ставка кредита x(1-kn) 2. Стоимость источников – займы хозяйст.субъектов. В данном случае показатель стоимости источников имеет посленалог.базу и корректировка не требуется.

Займы от хозяйствующ.субъектов и облигационные займы отличаются от банковского кредита в плане обслуживания долга согласно положению о составе затрат при исчислении налогооблаг.прибыли % по данным кредитам и облигац.займам нельзя относить на себестоимость продукции. Они списываются за счет чистой прибыли. Собственные источники. 4,5 – обыкновенные и привелегиров.займы. Акционеры в обмен на предоставление своих средств коммерческой организации получают часть чистой полученной прибыли – дивидендный доход. 6. Нераспределенная прибыль – стоимость источника численно приравнивается к стоимости источника обыкновенной акции Уровень дивидендов по обыкнов.акции определяется на собрании акционеров, вкладывающих в простые акции. Они могут полностью отказаться от дивидендного дохода.

37. Управление дебиторской задолженностью (дз)

Выделяют след.аспекты управления ДЗ: -ускорение оборачиваемости ДЗ (ускорение выплат) -совместное управление ( управление ДЗ и кредитор.задолженностью, их оборачиваемость) -оценка реального состояния дебит.долгов.

1. Данный аспект связан с организацией и методами сбыта продукции. Предоставление отсрочки платежа покупателем, так называемый коммерческий кредит, - общепринятый метод стимулирования покупателей налаживающих коммерческие связи. Однако, с др.стороны - негативная сторона- упащенная выгода, поскольку деньги, полученные немедленно и пущенные в оборот могли принести прибыль, деньги, возвращенные должником имеют др.стоимость в след. инф-и. Для ускорения оборота ДЗ рациональную политику скидок, так называемый метод спонтанного финансирования. Метод предполагает в кредиторском периоде выделять льготный период, в течении которого действует скидка. Для определения оптимального уровня скидки использ.: -темп информации -банковскую %ю ставку ( для финансирования большого объема дебит.долгов предприятие вынуждено прибегать к краткосрочным кредитам банка).

Кроме того, в качестве методов ускорения оборачиваемости использ.учет векселя и факторинг. -учет векселя – продажа векселя банку и получение денеж.средств с учетом дисконта. -факторинг – продажа счетов-фактур. В данном случае речь идет о нормаль.дебит.и кредит.задолженности, т.е. непросроченной и небезнад?? В рамках с покупателем и поставщиком.

При быстрой оборачиваемости ДЗ и медленной оборачиваемости кред.задолженности последняя полностью полностью покрывает кредиторскую, и кроме того можт служить источником финансирования др.обор.активов. Обратный процесс ведет к снижению ликвидности и платежеспособности предприятия.

Основные аспекты управления следующие: -сопоставление сроков расчетов с дебиторами и кредиторами ( если дебиторы платят предприятию реже, чем предприятие должно платить кредиторам, то может наступить недостаток денеж.средств в обороте, т.е. дополнит.источники финансирования. -сопоставление суммы платежей дебиторов и суммы платежей кредиторам на определенную дату по срокам платежей. Если кредиторам нужно заплатить на определенную дату, от дебиторов необходимо изыскивать дополнит.способ финансирования.