28.Венчурное финансирование инновационных проектов
Инновация- реализация фактора или комбинации факторов; создание нового продукта или услуги; создание новой технологии производства, использование новой организации производства, открытие новых рынков сбыта или открытие новых источников и видов ресурсов( 1948 год, Шумпетер)
Венчурная структура привязан к стадиям роста инновационных компаний
1 этап: seeds( посевная) –на этой стадии есть идея , НИОКР и есть большое желание реализовывать проект. Вкладываются бизнес - ангелы( максимальная сумма 500 тыс$)
2 этап: start-up- в инновациях уже сформированная орг структура, законченный НИОКР и существование опытного образца модели или услуги, на этом этапе вкладываются венчурные фонды, вложения от 1 до 5 млн$ и вкладываются в несколько раундов
3 этап early growth- момент. когда компания выходит на стабильный уровень производства товара или услуги. Инвестируют венчурные фонды
4 этап: expansion – прохождение точки безубыточности, вложения менее рискованны, здесь вкладываются инвесторы и можно получить кредит в банке, вложения не лимитированы.
От этапа seeds до early growth – долина смерти
5 этап: mezzanine – стадия, которая улучшает краткосрочные показатели компании для того,чтобы подготовить её к продаже
6 этап: exit
Выход их компании:1) IPO (первичное размещение акций на бирже) 2) MBO (венчурная доля продается топ- менеджерам компании) 3) продажа доли инвестору
Вся суть венчурных вложений в том, что инвесторы вкладываются в обмен на долю компании с целью осуществить выход из компании через 5-10 лет владения этой долей.
29.Сущность и специфика инвестиционных проектов
30.Управление рисками проекта
31.Инструменты хеджирования проектных рисков
32.Оценки эффективности проекта
Структурные параметры оценки:
Оценка эффективности использования инвестируемого капитала производится путем сопоставления денежного потока (cashflow), который формируется в процессе реализации инвестиционного проекта и исходной инвестиции. Проект признается эффективным, если обеспечивается возврат исходной суммы инвестиций и требуемая доходность для инвесторов, предоставивших капитал.
Инвестируемый капитал равно как и денежный поток приводится к настоящему времени или к определенному расчетному году (который как правило предшествует началу реализации проекта).
Процесс дисконтирования капитальных вложений и денежных потоков производится по различным ставкам дисконта, которые определяются в зависимости от особенностей инвестиционных проектов. При определении ставки дисконта учитываются структура инвестиций и стоимость отдельных составляющих капитала.
Самые распространенные методы оценки:
дисконтированныйсрококупаемости (DPB),
чистое современное значение инвестиционного проекта (NPV),
внутренняя норма прибыльности (доходности, рентабельности) (IRR),
Методы оценки используются:
для определения эффективности независимых инвестиционных проектов (так называемая абсолютная эффективность), когда делается вывод о том принять проект или отклонить,
для определения эффективности взаимоисключающих друг друга проектов (сравнительная эффективность), когда делается вывод о том, какой проект принять из нескольких альтернативных.
Недостаток метода – Учитывает только начальные денежные потоки, именно те потоки, которые укладываются в период окупаемости. Все последующие денежные потоки не принимаются во внимание в расчетной схеме. Так, если бы в рамках второго проекта в последний год поток составил, например $1000, то результат расчета дисконтированного периода окупаемости не изменился бы, хотя совершенно очевидно, что проект станет в этом случае гораздо более привлекательным
Новая экономика. Смыслы и тенденции
Образование в новой экономике
Креативность. Специфика управления креативными проектами. Примеры креативных проектов