Лекционный материал / lekciy 15

Денежная масса в целом - это совокупность всех наличных и безналичных покупательных и платежных средств, которые обеспечивают полный товарно-денежный оборот страны на всех уровнях экономической системы, а также внешнеэкономический оборот. Чтобы понять внутренние процессы функционирования денежной массы, надо знать закономерности спроса на деньги и закономерности, которые предопределяют предложение денег.

Одна сторона проблемы - спрос на деньги. Спрос на деньги вызывается двумя основными причинами: во-первых, деньги нужны как средство обращения для совершения сделок по куп­е-продаже товаров и услуг; во-вторых, деньги нужны для приобретения финансовых активов (акций, облигаций и т. п.), а, в конечном счете - для получения доходов от этих активов.

Первый вид спроса часто называют трансакционным от лат. transactio - соглашение, сделка), а банковские работники операционным (от лат. operatic - действие), поскольку операционные деньги они рассматривают как деньги, предназначенные для купли-продажи товаров и услуг. Совершенно очевидно, что этот вид спроса могут удовлетворить наличные деньги, а также денежные средства на текущих счетах банков.

Второй вид спроса на деньги называют спекулятивным, так как он отражает стремление владельцев денег получать доход или в форме дивидендов, или в виде процентов. Трансакционный спрос прямо обусловлен уровнем номиналь­но валового внутреннего продукта и не зависит от уровня процентной ставки. Спекулятивный спрос изменяется обратно пропорционально уровню процентной ставки. Эта зависимость двух видов спроса на деньги представлена на рис.

Общий спрос на деньги - это средневзвешенная величина, которая учитывает оба вида спроса - и трансакционный и спе­кулятивный.

В экономической литературе вопрос о факторах, предопре­деляющих спрос на деньги, имеет дискуссионный характер. Сторонники количественной теории денег величину спроса на деньги увязывают с тремя факторами:

1. с абсолютным уровнем цен (чем выше их уровень, тем выше спрос на деньги, и наоборот);

2. с уровнем реального объема производства (чем больше объем производства, тем выше реальные доходы; чем выше ре­альные доходы, тем больше объем сделок и тем больше нужно денег);

3. со скоростью обращения денег (чем выше скорость оборо­та денег, тем ниже спрос на деньги).

В кейнсианской модели теория спроса на деньги определе­на как теория предпочтения ликвидности. Дж. М. Кейнс пола­гал, что спрос на деньги определяют три фактора:

• трансакционный мотив;

• спекулятивный мотив;

• мотив предосторожности, который он трактует, как возмож­ность распоряжаться частью своих ресурсов в форме наличных денег в будущем, в перспективе (отсюда и мотив предосторожности).

Современные монетаристские теории спроса на деньги особое значение придают процентной ставке, характеру ожида­ний при прогнозах на будущую конъюнктуру (при пессимисти­ческом прогнозе спрос на деньги будет расти, при оптимисти­ческом - падать) и росту реального богатства как основному фактору, предопределяющему спрос на деньги.

Каждая из этих теорий содержит момент истины, ибо объем спроса на деньги предопределяют самые различные и весьма мно­гообразные факторы. Выше были названы лишь главные из них.

Другая сторона проблемы формирования денежной массы — это предложение денег. Под предложением понимается такая наличная денежная масса, которая удовлетворяет общий спрос нa деньги всей совокупностью платежных средств, обращающих­ся в данной стране в данный момент.

Предложение денег образует вся совокупность разнообразных финансовых средств, обращающихся на рынке в качестве денег.

Кривая предложения денег MS отражает зависимость количества денег в обращении от уровня процентной ставки:

• имеет вертикальный вид, когда ЦБ контролирует количество денег в обращении на постоянном уровне независимо от колебаний процентной ставки;

• горизонтальный вид, когда целью является сохранение стабильным номинального размера ссудного процента;

• наклонный вид, когда ЦБ допускает определенное увеличение количества денег, находящихся в обращении и номинальной ставки процента.

Предложение денег (MS) включает в себя наличность (С) вне банковской системы и депозиты (D), которые экономические агенты при необходимости могут использовать для сделок (фактически это М₁)

MS = C + D.

На практике предложение денег зависит не только от политики ЦБ, но и поведения коммерческих банков, которые способны создавать кредитные деньги. Эти возможности ограничиваются величиной обязательных банковских резервов: минимальных резервов в виде беспроцентных вкладов в ЦБ. Кредитный мультипликатор показывает, на сколько максимально может увеличиться сумма банковских кредитов при увеличении банковских депозитов на единицу.

Равновесие на денежном рынке. Подвижная процентная ставка удерживает в равновесии денежный рынок. Корректировка равновесия возможна потому, что экономические агенты меняют структуру своих активов в зависимости от движения процентной ставки. Если R слишком велика, то предложение денег превышает спрос на них. Экономические агенты, у которых накопилась денежная наличность, попытаются избавиться от нее, обратив в другие виды финансовых активов. Банки в условиях превышения предложения денег над спросом начнут снижать процентные ставки. Постепенно через изменение экономическими агентами структуры своих активов и понижение банками процентных ставок равновесие на рынке восстановится.