Показатели оценки эффективности инвестиций в основной капитал

Эффективность инвестиций в основной капитал зависит от множества факторов:

1) отдача вложений,

2) срок окупаемости инвестиций,

3) инфляция,

4) рентабельность инвестиций за весь период и по отдельным периодам,

5) стабильность поступлений средств от вложений,

6) наличие других более эффективных направлений вложения капитала (финансовые активы, валютные операции и пр.)

Методы оценки экономической привлекательности инвестиционного проекта

1. Простые:

1) Срок окупаемости– рассчитывается, как отношение суммы капиталовложений к размеру годовой прибыли. Показывает число лет, необходимых для возмещения первоначальных вложений.

Т = С₀ /Р

С₀– сумма капиталовложений, в руб.

Р – среднегодовая прибыль (чистый приток денежных средств), в руб.

Если предприятие работает в условиях растущей инфляции, то главная задача становится быстрейший возврат вложенных средств и главным критерием становится показатель срока окупаемости.

Недостатки данного показателя: окупаемость нечувствительна к продолжительности экономической жизни проекта. Скорость возмещения денег в данном случае ничего не говорит о прибыльности проекта. Данный метод можно использовать только при сравнении проектов с одинаковым сроком жизни и одинаковой структурой притока денежных средств. Проект, характеризующийся возрастающими или понижающими потоками денежных средств не будет оценен должным образом.

2) Рентабельность капиталовложений – показатель обратный показателю срока окупаемости.

R= (Р/ С₀) *100%.

Обладает теми же недостатками, что и срок окупаемости, т.к. рентабельность альтернативных проектов может быть неодинаковой, а период жизни различаться на год, два и больше.

3) Средняя рентабельность проекта:

R΄= (Р/ С₀΄) *100%.

С₀΄ - средняя за период сумма капиталовложений

Данный метод учитывает срок жизни инвестиционного проекта, но очень приблизительно.

4) Минимум приведенных затрат:

Используется в российской практике для равных объемов производства

Z_i = C_i + E С_0i min.

Z_i– приведенные затраты поi-ому варианту проекта,

C– себестоимость продукции поi-ому варианту проекта,

С_{0 i}– капиталовложения поi-му варианту,

Е – норматив эффективности капиталовложений (обычно 0,20 или 20%).

2. Методы, основанные на дисконтировании и компаудинге:

Для того, чтобы инвестиционные решение было выгодным, необходимо чтобы денежные оттоки, связанные с ним (инвестиции, текущие затраты, налоги), как минимум компенсировались денежными притоками. Однако, учитывая принципы временной стоимости денег, т.е. тот факт, что разновременные денежные потоки имеют неодинаковое значение, требуется сначала привести их к одному моменту времени.

Компаудинг– процесс реинвестирования собственного каптала с доходом, на него полученным, и описывается формулой:

FV=C₀*(1+r)ⁿ.

FV– будущая стоимость капитала

C₀– сумма текущих капиталовложений

r– ставка дисконтирования (процентная ставка)

n– количество лет

Дисконтирование– позволяет определить нынешний или текущий эквивалент суммы, которая будет получена в будущем.

PV=FV/(1+r)ⁿ

В западной бухгалтерии существует специальная форма, позволяющая оценить поступления и расходы капитала по периодам. Разность между всей суммой поступлений и всей суммой капитала за период времени называется CF(CashFlowна русск. Кэш флоу) – денежный поток.

CF=R–C-C₀, или=R-C

где С – текущие расходы,

R– вся сумма дохода,

C₀ – первоначальные капиталовложения

Денежный поток Кэш флоу (CF) может быть посчитан множество раз. Как правило, для оценки инвестиций при подсчете денежного потокаCFпоступления всегда суммируются полностью, а расходы могут быть подсчитаны с учетом и без учета первоначальных инвестиций.

CF, подсчитанный без учета первоначальных инвестиций, представляет собой отдачу на вложенный капитал.CF, подсчитанный с учетом первоначальных инвестиций, представляет собственное превышение отдачи над вложенным капиталом.