Лекция № 6. 01.03.1999.

1. Деньги – товар особого рода, общепризнанный в обществе вид финансовых активов, принимаемый всеми участниками экономического оборота в уплату за товары и услуги и в погашение долгов. Эмиссионная деятельность – выпуск денег (как правило в наличной форме); в более широком смысле – она означает пополнение денежной массы всеми видами денежных средств.

Эмитенты денег :

1. Казначейство (в Бельгии, США).

2. ЦБ

3. КБ.

Казначейство выпускает деньги для покрытия бюджетного дефицита, поэтому они не имеют обеспечения. Обычно это бумажные ассигнации, казначейские билеты. ЦБ выпускает деньги в процессе 1) кредитования КБ; 2) кредитования Правительства; 3) покупки им золота (других драгоценных металлов), иностранной валюты, ценных бумаг.

ЦБ имеет исключительное право на выпуск денег в наличной форме. Обеспечением денег ЦБ являются :

1. Векселя и облигации Правительства, золотые сертификаты, первоклассные частные долговые обязательства КБ, предприятий;

2. Золотовалютные резервы.

КБ выпускают деньги в процессе депозитно-ссудной эмиссии. Обеспечением денег КБ являются долговые обязательства заемщика, включая ценные бумаги государства. Первоначально деньги эмитируются путем перечисления на счета бюджетов, КБ, а оттуда (исходя из потребностей) снимаются в наличной и безналичной форме КБ выпускают деньги в процессе депозитно-ссудной эмиссии. Обеспечением денег КБ являются долговые обязательства заемщика, включая ценные бумаги государства. Первоначально деньги эмитируются путем перечисления на счета бюджетов, КБ, а оттуда (исходя из потребностей) снимаются в наличной и безналичной форме. Бюджетные и другие, обслуживаемые в РКЦ организации, получают наличные прямо в РКЦ, остальные предприятия и организации – через КБ, которые, в свою очередь, получают их в РКЦ.

Помимо Казначейства, ЦБ и КБ платежные средства могут эмитироваться не банками: векселя и другие долговые обязательства. В отличие от первого, они не имеют законной платежной силы (т.е. это не законное платежное средство). В России преобладают платежные средства, не имеющие законную платежную силу.

Эмиссия платежных средств носит кредитный характер, а их создание – важная функция кредита. Различные формы кредита могут создавать различные платежные средства: коммерческий кредит создает векселя, государственный кредит – облигации государственных займов, при определенных обстоятельствах выполняющие функции средства платежа; банковский кредит – банкноты, выпускаемые ЦБ и безналичные, депозитные деньги, выпускаемые частично ЦБ и в основной массе – КБ. Кроме того, в процессе банковского кредита создаются банковские векселя, банковские переводные и депозитные сертификаты.

Банкнотам и безналичным платежным средствам государство придает статус всеобщего платежного средства и они становятся деньгами. Государство наделяет их обязательной платежной силой и поддерживает их покупательную способность различными инструментами, главным образом, инструментами денежно- кредитного регулирования (они способствуют покупательной платежной силе).

Функционирование в качестве платежных средств всех других видов долговых обязательств всегда носит ограниченный характер как в пространстве, так и во времени и в определенной степени регулируются государством. Главную роль в создании денег играет банковский кредит, а принцип кредитного характера денежной эмиссии – основной принцип денежной системы.

Сумма всех платежных средств в экономике на определенную дату – денежная масса(общий запас денег в экономике). Имеются в виду деньги, имеющие обязательную платежную силу. Показатели денежной массы – денежные агрегаты, они структурированы по степени ликвидности ее компонентов. Общим для них у разных стран является отражение денежных агрегатов по силе консолидированного баланса банковской системы : ЦБ + КБ. Динамика показателяM₀ в России выглядит следующим образом: (млрд. руб.)

Показатель	01.01.1996	01.01.1997	01.01.1998	01.12.1998
М0	220,8	288,3	374,1	396,9
М2		103,8	130,4	167,3
Безналичные		184,5	243,7	229,6

Показатель достаточности денег в экономике – коэффициент монетизации. Он определяется как отношение показателя М₂ кобъему ВВП. Структура денежной массы на начало 1990 года по 6 странам выглядит следующим образом :

№ п/п	Страна, валюта	М0	М1	М2	М3
1	Англия, млрд. фунтов	14,8	105,0	217,2	223,4
2	Франция, млрд. франков	222,5	1528,1	2818,5	3877,5
3	ФРГ, млрд. марок	142,5	426,9	696	1189,6
4	Япония, трлн. йен	31,5	111,8	409,4	658,9
5	США, млрд. долл.	211,8	790,3	3069,5	3915,4
6	Россия на 01.12.98, млрд. руб.	167,3		288,3

Обратный показатель к коэффициенту монетизации – скорость обращения денег. Еще один коэффициент определяется как отношение объема платежного оборота к М₂. Он во много раз превосходит скорость обращения, поскольку в нем отражаются огромные суммы промежуточных и спекулятивных сделок.

Общая тенденция состоит в ускорении денежного обращения благодаря НТП в сфере денег и кредита. Обе формы эмиссии денег: безналичная и наличная тесно взаимосвязаны, хотя и по-своему самостоятельны.

Эмиссия различается : 1) в зависимости от формы платежных средств (наличная и безналичная). Безналичная эмиссии всегда предшествует наличной. КБ могут запросить у ЦБ дополнительные наличные, если есть деньги на счете.

2) в зависимости от территории (в целом по стране и региональная, обособленная эмиссия).

3) в зависимости от срока, за который устанавливается эмиссионный результат: годовая, квартальная, месячная, 5-дневная, 1-дневная

2. 2.1. Основу всей денежной массы страны составляют банкноты и монеты, они образуют денежную базу страны. Банкноты и монеты поступают в обращение двумя путями:

1. ЦБ расплачивается ими при покупке : а) золота – у государства, частных золотодобытчиков, населения, Минфина; б) иностранной валюты – у государства, предприятий-экспортеров; в) ценных бумаг – у государства, КБ.

2. ЦБ предоставляет государству и КБ кредиты

Общий размер денежной базы на определенную дату можно определить по балансу ЦБ. Обычно исходя из формирования балансовых статей ЦБ можно уяснить процесс создания и изъятия им денег. Ниже представлен баланс ЦБ РФ (в млрд.руб.):

Статья баланса	Актив			Статья баланса	Пассив
	1.01.1997	1.01.1998	1.12.1998		1.01.1997	1.01.1998	1.12.1998
1. Золото	30,5	36,2	41,1	1. Уставный капитал	0,003	0,003	0,003
2. Иностранная валюта	72,7	85,9	159,3	2. Резервы и фонды	40,1	47,9	62,7
3. Наличные деньги в кассах РКЦ	0,9	-	Нет данных	3. Валютные счета	14,5	2,6	Нет данных
4. Кредиты Минфина	57,8	0,3	0,8	4. Наличные деньги в обращении	109,5	137,0	179,0
5. Операции с ценными бумагами	75,7	159,8	212,9	5. Средства КБ.	42,2	67,0	56,8
6. Кредиты КБ	10,6	13,0	10,7	6. Средства бюджетов и клиентов	16,8	27,0	9,0
7. Межгосударственные расчеты	4,2	4,0	Нет данных	7. Средства в расчетах	9,0	2,6	Нет данных
8. Прочие активы	32,0	36,1	103	8. Прочие пассивы	52,3	51,2	195,0
ИТОГО :	284,4	335,4	527,8	ИТОГО:	284,4	335,4	527,8