Otvety / Копия 51-64 / 60. Учет фактора времени в расчетах

60. Учет фактора времени в расчетах экономической эффективности.(109-110)

Важным вопросом при принятии инвестиционных решений является учёт

фактора времени, в основе которого лежит концепция стоимости денег во време-

ни: сумма денег, полученная в будущем, в настоящее время имеет меньшую

стоимость, а сегодняшние деньги, вложенные в оборот, окупают и преумножают

себя.

Существует несколько причин, лежащих в основе данной концепции:

1. Инфляция;

2. Необходимость учёта упущенной возможности получения дохода от аль-

тернативного использования денежных средств.

При оценке эффективности инвестиционных проектов приходится сравни-

вать доходы и затраты, полученные в разные периоды времени, поэтому необхо-

димо определить их настоящую стоимость с использованием метода дисконтиро-

вания.

Дисконтирование – это приведение будущих доходов и затрат к настоя-

щему моменту времени, т.е. определение настоящей стоимость будущих дохо-

дов и затрат путем умножения их на коэффициент дисконтирования:

PV=FV* α

где PV – настоящая стоимость будущих доходов и затрат, ден. ед.;

FV – будущая стоимость доходов и затрат, ден. ед.;

α – коэффициент дисконтирования, который определяется по формуле

α=1/(1+Ен)^t-tp

где

н Е – норма дисконта, которая по своей природе соответствует норме прибы-

ли, устанавливаемой инвестором в качестве критерия рентабельности инвестиций.

Она должна быть не ниже ставки рефинансирования Национального Банка Рес-

публики Беларусь;

t – порядковый номер года, доходы и затраты которого приводятся к расчет-

ному году;

p t – расчетный год, к которому приводятся доходы и затраты, как правило,

год вложения инвестиций, (tp=1) .