Тема 9. Эффект операционного и финансового рычага.

Задание: Пусть балансовая прибыль предприятия – 200 тыс. руб. (табл. 7). Оценить результаты деятельности при:

Вариант А – финансировании за счет собственного капитала

(СК=1 млн.)

Вариант Б – финансировании за счет собственного и заемного капитала в равных долях

(СК=500 тыс. руб., ЗК=500 тыс. руб.)

Ставка – 15%

Таблица 7

Показатели	Вариант А	Вариант Б
Балансовая прибыль	200	200
Плата за заемный капитал		75
Налогооблагаемая прибыль	200	125
Налог на прибыль (1/3)	67	42
Чистая прибыль	133	83
Рентабельность собственного капитала (ROE)	133/1000=13,3%	83/500=16,6%

Задание: По результатам предыдущих расчетов (табл. 6) проанализировать действие финансового рычага (рис. 28)

Предприятие А

Рис. 28. Действие операционно-финансового рычага

Тема 10. Расчет показателей рентабельности.

Задание: По отчетности (Приложения 1.0) рассчитать и построить модель:

1. показателя рентабельности собственного капитала ROE;

2. показателя рентабельности активов ROA;

3. рентабельность деятельности ROS;

4. показатели рентабельности за отчетный период, заполнив цифровыми значениями показателей схемы;

5. показатели рентабельности за отчетный период (1) и соответствующий период прошлого года (2) и проанализировать по следующей схеме:

Рентабельность активов снизилась в большей (меньшей) степени по сравнению с рентабельностью производственных активов.

Схемы взаимосвязи показателей финансового состояния

Выводы: Причины снижения рентабельности активов лежат в области:

• основной деятельности;

• прочей деятельности.

Рентабельность активов снизилась за счет:

1 случай – снижения рентабельности всех операций;

2 случай – снижения оборачиваемости активов;

3 случай – снижения рентабельности всех операций и оборачиваемости активов.

Рентабельность производственных активов снизилась за счет:

1 случай – снижения рентабельности всех операций;

2 случай – снижения оборачиваемости активов;

3 случай – снижения рентабельности основной деятельности и оборачиваемости активов.

Рентабельность собственного капитала снизилась за счет:

1 случай – снижения рентабельности активов;

2 случай – изменения структуры финансирования;

3 случай – снижения рентабельности активов и изменения структуры финансирования.

Выводы: Причины снижения эффективности лежат в области (отметить и обосновать показателями):

• стратегических маркетинговых решений (ценообразование, конкурентоспособность, объем сбыта);

• внутрипроизводственной деятельности (уровень и структура затрат, эффективность использования трудовых, материальных ресурсов, оборудования);

• управления оборотным капиталом (производственными запасами, дебиторской и кредиторской задолженностью, денежными средствами);

• инвестиционной деятельности (принципы финансирования, структура имущества);

• финансовой деятельности (финансовая устойчивость, ликвидность);

• прочее.