Вексель – безусловное письменное долговое обязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне (векселедержателю), оплатить деньги в обсужденный срок.

Депозитный и сберегательный сертификаты – обязательство банка, подтверждающее право владельца сертификата на получение после наступления установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему.

Номинальная цена – цена, проставленная на ценной бумаге (для бумаг, в форме бланка) или объявленная (для бумаг, существующих в виде записи на счетах). Для акций определяется делением величины уставного капитала на количество выпущенных акций, для облигаций – делением суммы ссуды на количество облигаций.

Цена первичного рынка (эмиссионная цена ) – цена размещения на первичном рынке, то есть цена, по которой ценная бумага реализована эмитентом первому ее владельцу. Первичное размещение акций может происходить или по номинальной цене, или по цене, выше номинальной. В последнем случае образуется так называемый эмиссионный доход, который увеличивает собственный капитал АО и отображается на счете «Дополнительный капитал».

Облигации могут быть размещены по цене как выше, так и ниже номинальной. Если эмиссионная цена меньше номинальной, то цена размещения называется дисконтной, или со скидкой, а если больше – то продажей с премией.

Рыночная цена – цена вторичного рынка, то есть цена следующих продаж ценной бумаги, регулируемая, в первую очередь, спросом и предложением.

Цена погашения – цена, по которой облигация по окончании срока выкупается у инвестора (как правило, погашение осуществляется по номинальной цене).

Курс ценной бумаги характеризует соотношение между рыночной ценой и номинальной в расчете на 100 единиц номинала:

Совокупный доход по ценной бумаге определяется как сумма дохода от дивидендов (по акциям) или купонного дохода (по облигациям),   дополнительного дохода (убытка) по облигациям в результате разницы между эмиссионной и номинальной ценой, доходу (убытка) в результате разницы между ценой продажи и ценой приобретения на вторичном рынке.

Методические рекомендации к самостоятельному изучению темы

В курсах изучения профессионально-ориентированных дисциплин студент более обстоятельно ознакомится с законодательной базой выпуска и обращения ценных бумаг в Украине, с их основными особенностями, видами, порядком проведения биржевых торгов и др. В рамках же этого курса рассматриваются только главные аспекты определения прибыльности важнейших видов долевых (акции) и долговых (облигации) ценных бумаг. Рынок ценных бумаг Украины не относится к развитым фондовым рынкам и представлен достаточно небольшим количеством видов ценных бумаг: около 98 % составляют акции, векселя, облигации и депозитные сертификаты. Поэтому в пределах данного курса студенту достаточно изучить количественную сторону массовых процессов движения ценных бумаг, которые обращаются на рынке.

Порядок оценки доходов по векселям и сертификатам изложен в теме «Основы финансово-экономических расчетов». Для оценки прибыльности других ценных бумаг студенту следует разобраться в видах цен на них (в терминологическом словаре приведен ограниченный круг цен, необходимых для важнейших расчетов).

Абсолютной величиной дохода по ценной бумаге выступает совокупный доход (), который определяется как алгебраическая сумма слагаемых:

,

где – доход от дивиденда (по акциям) или купонный доход (по облигациям);

 – дополнительный доход (убыток) по облигациям в результате разницы между эмиссионной и номинальной ценой;

 – доход (убыток) от изменения курса, определяется как разность между ценой продажи () и приобретения () на вторичном рынке ().

Относительными показателями доходности являются:

– совокупная доходность:

;

– ставка дивиденда (купонная ставка):

;

– рендит акции:

Если акция продана в середине финансового года, то сумма дивиденда делится между прежним и новым владельцем пропорционально дням владения акцией из расчета точного числа дней в периоде. Сумма дохода покупателя составляет:

где – точное число дней со дня продажи до дня следующего начисления дивидендов.

Решение об инвестировании принимается на основе предположения, что доход по ценной бумаге должен быть эквивалентным доходу от размещения средств на счете в банке. Поэтому ориентировочная рыночная (курсовая) цена финансового инструмента может быть оценена по формуле:

где – ставка банковского процента.

Сравнение эффективности инвестиций в ценные бумаги с другими вариантами финансовых инвестиций осуществляется путем приведения доходности любой финансовой инвестиции к годовой эффективной ставке процента:

Этот же расчет можно осуществлять не только по абсолютным данным о совокупном доходе и ценам, но и по относительным данным о курсах:

где – курс погашения или продажи;

– курс приобретения.