THE ECONOMIC ENVIRONMENT

THE ECONOMIC ENVIRONMENT

The economy comprises millions of people and thousands of firms as well as the government and local authorities, all taking decisions about prices and wages, what to buy, sell, produce, export, import and many other matters. All these organizations and the decisions they take play a prominent part in shaping the business environment in which firms exist and operate.

The economy is complicated and difficult to control and predict, but it is certainly important to all businesses. You should be aware that there are times when businesses and individuals have plenty of funds to spend and there are times when they have to cut back on their spending. This can have enormous implications for business as a whole.

When the economy is enjoying a boom, firms experience high sales and general prosperity. At such times, unemployment is low and many firms will be investing funds to enable them to produce more. They do this because consumers have plenty of money to spend and firms expect high sales. It naturally follows that the state of the economy is a major factor in the success of firms.

However, during periods when people have less to spend many firms face hard times as their sales fall. Thus, the economic environment alters as the economy moves into a recession. At that time, total spending declines as income falls and unemployment rises. Consumers will purchase cheaper items and cut expenditure on luxury items such as televisions and cars.

Changes in the state of the economy affect all types of business, though the extent to which they are affected varies. In the recession of the early 1990s the high street banks suffered badly. Profits declined and, in some cases, losses were incurred. This was because fewer people borrowed money from banks, thus denying them the opportunity to earn interest on loans, and a rising proportion of those who did borrow defaulted on repayment. These so-called "bad debts" cut profit margins substantially. Various forecasters reckoned that the National Westminster Bank's losses in the case of Robert Maxwell's collapsing business empire amounted to over £100 million.

No individual firm has the ability to control this aspect of its environment. Rather, it is the outcome of the actions of all the groups who make up society as well as being influenced by the actions of foreigners with whom the nation has dealings.

MEASURING ECONOMIC ACTIVITY

There are a large number of statistics produced regularly on the operation of the world's major economies. The UK's economy is no exception in this respect. You will probably have noticed that often the headlines in newspapers or important items on television news programmes relate to economic data and the implications for individuals and businesses. A prime example of this occurs when interest rates are increased: the media responds by highlighting the adverse effects on businesses with debts and householders with mortgages.

Data is provided on a wide range of aspects of the economy's operation. Statistics are available to show.

* the level of unemployment

* the level of inflation

* a country's trade balance with the rest of the world

* production volumes in key industries and the economy as a whole

* the level of wages

* raw material prices, and so forth.

The main statistics illustrating the economy's behaviour relate to the level of activity in the economy. That is, they tell us whether the economy is working at full capacity using all or nearly all, available resources of labour, machinery and other factors of production or whether these resources are being under-utilized.

The unemployment figures for the economy give an indicator of the level of activity. As the economy moves towards a recession and a lower level of prosperity it is likely that unemployment figures will rise. An alternative measure of the level of activity is national income statistics, which show the value of a nation's output during a year. Economists use the term Gross National Product to describe this data. Changes in the level or trends of such key data have great significance for businesses, as we shall see later.

There are numerous sources of data on the economy of which we can make use. The government publishes much through the Treasury, Department of Trade and Industry, the Bank of England and the Department of Employment. The Central Statistical Office, which was established during the Second World War, publishes about half of the government's economic data.

Much of this is contained in its annual publication, "The Annual Abstract of Statistics". It also publishes the equally valuable "Social Trends" annually. Additionally, private organizations, such as the banks, building societies and universities, publish figures on various aspects of the economy's performance. Economic statistics are presented in many forms, the most common being graphs and tables. Although these statistics can be valuable in assisting managers, they should be treated with some caution when predicting the future trend of the economy and thus helping the business to take effective decisions.

ECONOMIC ISSUES

Three economic issues

Economics is the study of how people choose to allocate scarce resources to satisfy their unlimited wants. The main problem in economics is the question of allocating scarce resources between competing uses. In this section three economic issues are discussed to show how society allocates its scarce resources between competing uses. In this connection the question what, how and for whom to produce is of great significance.

The oil price shocks

Oil is an important commodity in modem economies. Oil and its derivatives provide fuel for heating, transport, and machinery, and arc basic inputs for the manufacture of industrial petrochemicals and many household products ranging from plastic utensils to polyester clothing. From the beginning of this century until 1973 the use of oil Increased steadily. Over much of this period the price of oil fell in comparison -with the prices of other products. Economic activity was organized on the assumption of cheap and abundant oil.

In 1973 – 74 there was an abrupt change. The main oil-producing nations, mostly located in the Middle East but including also Venezuela and Nigeria, belong to OPEC — the Organisation of Petroleum Exporting Countries. Recognizing that together they produced most of the world's oil, OPEC decided in 1973 to raise the price at which this oil was sold. Although higher prices encourage consumers of oil to try to economize on its use, OPEC countries correctly forecast that cutbacks in the quantity demanded would be small since most other nations were very dependent on oil and had few commodities available as potential substitutes for oil. Thus OPEC countries correctly anticipated that a substantial price increase would lead to only a small reduction in sales. It would be very profitable for OPEC members.

Oil prices are traditionally quoted in US dollars per barrel. Fig. 1 shows the price of oil from 1970 to 1986. Between 1973 and 1974 the price of oil tripled, from $2,90 to $9 per barrel. After a more gradual rise between 1974 and 1978 there was another sharp increase between 1978 and 1980, from $12 to $30 per barrel. The dramatic price increases of 1973 – 79 and 1980 – 82 have become known as the OPEC oil price shocks, not only because they took the rest of the world by surprise but also because of the upheaval they inflicted on the world economy, which had previously been organized on the assumption of cheap oil prices.

People usually respond to prices in this or that way. When the price of some commodity increases, consumers will try to use less of it but producers will want to sell more of it. These responses, guided by prices, are part of the process by which most Western societies determine what, how and for whom to produce.Consider first how the economy produces goods and services. When, as in the 1970s, the price of oil increases six-fold, every firm will try to reduce its use of oil-based products. Chemical firms will develop artificial substitutes for petroleum inputs to their production processes; airlines will look for more fuel-efficient aircraft; electricity will be produced from more coal-fired generators. In general, higher oil prices make the economy produce in a way that uses less oil.

Figure 1. The price of oil. 1970 – 86

How does the oil price increase affect what is being produced? Finns and households reduce their use of oil-intensive products, which are now more expensive. Households switch to gas-fired central heating and buy smaller cars. Commuters form car-pools or move closer to the city. High prices not only choke off the demand for oil-related commodities; they also encourage consumers to purchase substitute commodities. Higher demand for these commodities bids up their price and encourages their production. Designers produce smaller cars, architects contemplate solar energy, and research laboratories develop alternatives to petroleum in chemical production. Throughout the economy, what is being produced reflects a shift away from expensive oil-using products towards less oil-intensive substitutes. The for whom question in this example has a clear answer. OPEC revenues from oil sales increased from $35 billion in 1973 to nearly $300 billion in 1980. Much of this increased revenue was spent on goods produced in the industrialized Western nations. In contrast, oil-importing nations had to give up more of their own production in exchange for the oil imports that they required. In terms of goods as a whole, the rise in oil prices raised the buying power of OPEC and reduced the buying power of oil-importing countries such as Germany and Japan. The world economy was producing more for OPEC and less for Germany and Japan. Although it is the most important single answer to the 'for whom' question, the economy is an intricate, interconnected system and a disturbance anywhere ripples throughout the entire economy,

In answering the 'what' and 'how' questions, we have seen that some activities expanded and others contracted following the oil price shocks. Expanding industries may have to pay higher wages to attract the extra labour that they require. For example, in the British economy coal miners were able to use the renewed demand for coal to secure large wage Increases. The opposite effects may have been expected if the 1986 oil price slump had persisted.

The OPEC oil price shocks example illustrates how society allocates scarce resources between competing uses.A scarce resource is one for which the demand at a zero price would exceed the available supply. We can think of oil as having become more scarce in economic terms when its price ros

Экономическая среда

Экономика вбирает в себя миллионы людей , тысячи фирм, а также правительства стран и местные органы власти, урегулирование цен и зарплат, покупку, продажу, производство, экспорт, импорт и многое другое. Все эти организации и решения которые они принимают, играют значительную роль в формировании экономической среды, в которой организации существуют и работают.

Экономика сложна и трудно поддается конролю и прогронозированию, но она несомненно важна для всего бизнеса. Нужно осозновать, что бывают моменты когда фирмы и люди имеют большие капиталы для расходов и бывают времена когда они должны сокращать свои траты. Это имеет большое значение для всего бизнеса.

Когда экономика испытывает рост, фирмы хорошо продают и в общем развиваются. В такие времена низка безработица и фирмы вкладывают капиталы в увеличение производства. Они делают это потому что у потребителей много денег и у фирм хорошие продажи. Естественно отсюда следует вывод, что состояние экономики это главный фактор для успеха фирм. Однако в периоды, когда люди вынуждены тратить меньше, фирмы переживают трудные времена и их продажи падают. Таким образом экономическая среда изменяется со спадом экономики. В это же время вместе с падением прибыли снижаются общие расходы, растёт безработица. Потребители покупают более дешевые товары, сокращается потребление дорогой продукции, такой как телевизоры или автомобили.

Изменения в состоянии экономики затрагивают все виды бизнеса, хотя степень воздействия на разный бизнес различается. Спад начала 1990-х годов крупные банки пережили тяжело. Прибыли снизились, что привело в некоторых случаях к потерям. Это произошло потому что меньше людей заимствовали деньги у банков, таким образом уменьшилась возможность зарабатывания ими прибыли на ссудные деньги и увеличилось количество неплательщиков по займам. Эти, так называемые «плохие долги» существенно сократили размер прибыли. Различные аналитики рассчитали, что Национальный Вестминстерский банк потерял, в случае с развалом бизнес-империи Роберта Максвелла около 100 миллионов фунтов.

Ни одна частная фирма не может контролировать эти аспекты экономической среды. Скорее, это результат действия всех групп составляющих общество, а так же под влиянием действия иностранцев с которыми нация имеет деловые связи.

Измерение экономической активности

Есть большое количество статистических данных на регулярной основе по работе крупнейших экономик мира. Экономика Великобритании не является исключением в этом плане. Вы, вероятно, заметили, что часто заголовки в газетах или важных пунктов программ телевизионных новостей связаны с экономическими данными и их последствиями для физических и юридических лиц. Ярким примером этого является момент, когда процентные ставки увеличиваются: СМИ реагирует, подчеркивая отрицательные последствия для предприятий, имеющих долги и домовладельцев с ипотеками.

Данные предоставляются по широкому кругу аспектов функционирования экономики. Статистические данные показывают на лоцо.

* Уровень безработицы

* Уровень инфляции

*Торговый баланс страны, в сравнении с остальным миром

* Объемы производства в ключевых отраслях промышленности и экономики в целом

* Уровень заработной платы

* Цены на сырье, и так далее.

Основные статистические данные иллюстрирующие поведение экономики связаны с уровнем активности в экономике. То есть, они говорят нам о том, что экономика работает на весь потенциал, используя все или почти все, имеющиеся ресурсы труда, машин и других факторов производства, или эти средства в полной мере не используются.

Цифры безработицы дают показатель уровня активности в экономике. Если экономика движется к рецессии и уровень благосостояния низкий, то вполне вероятно, что показатели безработицы будут расти. Альтернативной единицей измерения уровня активности это национальные статистики доходов, которые показывают, стоимость продукции страны в течение года. Экономисты используют термин валового национального продукта, чтобы описать эти данные. Изменения в уровне и тенденциях таких ключевых данных имеют большое значение для бизнеса, как мы увидим позже.

Существуют многочисленные источники данных по экономике, которые мы можем использовать. Правительство публикует много через казначейство, Департамент торговли и промышленности, Банк Англии и Министерство по вопросам занятости. Центральное статистическое управление, которое было создано во время Второй мировой войны, публикует около половины экономических данных правительства.

Многое из этого содержится в его ежегодных публикациях "Ежегодная Аннотация статистики". Ещё оно публикует такой же важный "Социальные тенденции" ежегодно. Кроме того, частные организации, такие как банки, строительные общества и университеты, публикуют данные о различных аспектах деятельности экономики.

Экономическая статистика представлена в различных формах, наиболее распространенными из которых являются графики и таблицы. Хотя эти статистические данные могут оказаться ценными в помощь менеджерам, они должны относиться с некоторой осторожностью при прогнозировании будущих тенденций в экономике и тем самым принимать эффективные решения в бизнесе.

Проблемы экономики

Три вопроса экономики.

Экономика это наука о том каким способом распределить ограниченные ресурсы для удовлетворения неограниченных нужд. Главная проблема экономики – вопрос о распределении малых средств между конкурирующими видами использования. В этой главе обсуждаются три экономические проблемы, для того чтобы показать как общество распределяет ресурсы между различными нуждами. В этой связи, вопрос что, как и для кого производить имеет большое значение.

Скачки цен на нефть.

Нефть важнейший товар в современной экономике. Нефть и ее производные предоставляют топливо для отопления, транспорта и машин, это основной материал для производства промышленной нефтепродукции и многих других бытовых продуктов - от пластиковой посуды до одежды из синтетической ткани. С начала этого века до 1973 года потребление нефти постоянно увеличивалось. За большую части этого периода цена на нефть упала по сравнению с ценами на другие продукты. Экономическая деятельность была организована на предположении дешевой нефти в большом количестве.

В 1973 - 74 произошли резкие изменения. Основные нефтедобывающие страны, в основном расположены на Ближнем Востоке, но и в том числе и Венесуэла и Нигерия, присоединились к ОПЕК - Организации стран-экспортеров нефти. Признавая, что вместе они производят большую часть добываемой в мире нефти, ОПЕК решила в 1973 году поднять цену, по которой эта нефть была продана. Хотя высокие цены поощряют потребителей нефти, чтобы попытаться сэкономить на её использование, страны ОПЕК правильно прогнозируют, что сокращение объема спроса будет небольшим, так как большинство других стран были очень зависимы от нефти и было мало товаров, имеющихся в наличии как потенциальные заменители нефти. Таким образом странами-членами ОПЕК правильно предполагалось, что существенное повышение цен приведет только к небольшому снижению продаж. Это было очень выгодно для членов ОПЕК.

Цены на нефть традиционно котируются в долларах США за баррель. На Рис. 1 приведены цены на нефть с 1970 по 1986 год. Между 1973 и 1974 годах цены на нефть утроились от $ 2,90 до $ 9 за баррель. После более постепенного роста в период с 1974 по 1978 г., был еще один резкий рост между 1978 и 1980, от $ 12 до $ 30 за баррель. Резкий рост цен в 1973 году - 79 по 1980 год - 82 стали известны как ОПЕКовые ценовые встряски на нефть, не только потому, что они застали остальной мир врасплох, но и из-за потрясений, вызванных ими в мировой экономике, которая ранее были организована на предположениях дешевых цен на нефть.

Люди обычно реагируют на цены в той или иной мере. Когда цены на некоторые предметы потребления увеличиваются, потребители будут пытаться использовать меньше, но производители хотят продать больше. Эти ответы, руководствуясь ценами, являются частью процесса, посредством которого большинство западных обществ, определяют что, как и для кого производить. Рассмотрим сначала, как экономика производит товары и услуги. Когда, как и в 1970-х годов цены на нефть увеличивается в шесть раз, каждая фирма будет стараться сократить использование продукции на нефтяной основе. Химические компании будут развивать искусственные заменители нефти для производства материалов; авиакомпании будут искать более экономичные самолеты, электричество будет производиться в большинстве угольными генераторами. В целом, рост цен на нефть ставит экономику на путь производства, который использует меньше нефти.

Рис 1. Цена на нефть ($ за баррель)

Как рост цен на нефть влияет на то, что производится? Организации и домовладельцы уменьшают использование продукции с высоким содержанием нефти, которая сейчас наиболее дорога. Домовладельцы переходят на газовое центральное отопление и покупают малолитражные машины. Водители объединяются в автосодружества или переезжают ближе к городу. Высокие цены не только прекращают спрос на нефтесодержащие товары, но и стимулируют к покупке товаров-заменителей. Благодаря повышению спроса на эти товары наращивается цена и стимулируется их производство. Конструкторы создают меньшие автомобили, архитекторы задумываются над использованием солнечной энергии, а научно-технические лаборатории развивают альтернативу нефти в химическом производстве. Во всей экономике, во всем что производится отражается переход от нефтесодержащих продуктов к заменителям без нефти или с малым её количеством. У Вопроса для кого тоже есть ясный ответ. Доходы ОПЕК увеличились с 35 млрд. долларов США в 1973 году до почти 300 млрд. в 1980 году. Большая часть этого увеличения доходов было потрачено на товары, произведенные в промышленно развитых странах Запада. И наоборот, страны импортёры должны были отдать большую часть своей продукции взамен на необходимую им импортируемую нефть. Что касается товаров в целом, рост цен на нефть поднял покупательной способности ОПЕК и снижение покупательной способности стран-импортеров нефти, таких как Германия и Япония. Мировая экономика производила больше для ОПЕК и меньше для Германии и Японии. Хотя это основной ответ на вопрос «Для кого», экономика это сложная, взаимосвязная система и нарушение в одном месте отдается рябью по всей экономике.

При ответе на вопросы «что» и «как» мы видели, что некоторый бизнес расширялся, а некоторый обуславливался текущими скачками цен на нефть. Расширяющейся промышленности, возможно, придется платить более высокие зарплаты, чтобы привлечь дополнительную рабочую силу, которую они требуют. Например, в британской экономике шахтеры смогли использовать новый спрос на уголь для обеспечения значительного увеличения заработной платы. Противоположный эффект, вероятно, можно было бы ожидать, если бы в 1986 году спад цен на нефть сохранился.

Скачки цен нефти ОПЕК – пример, который иллюстрирует, каким образом общество выделяет скудные ресурсы между конкурирующими видами использования.

Дефицитным ресурсом является тот, для которого спрос по начальной цене будет превышать имеющееся предложение. Можно считать что нефть, стала более дефицитной в экономических условиях, когда его цена выросла.

VOCABULARY of Economic Terms

to comprise – включать в себя, составлять

local authorities – местные органы власти

to take (syn. to make) decisions – принимать решения

to play a prominent part – играть заметную (значительную) роль

to shape the environment – формировать обстановку, среду, окружение

to predict (syn. to forecast) – предсказывать

to be aware – осознавать, знать

to cut back on spending – сокращать расходы

enormous implications – большое значение, смысл, влияние

general prosperity – всеобщее процветание

to enable smb to do smth – делать возможным для кого-то, позволять кому-либо что-либо делать

consumers – потребители

to alter – изменяться

a recession – упадок

total spending – общие, суммарные расходы

to decline – снижаться

income – доход

unemployment – безработица

to purchase (syn. to buy) – покупать

to cut expenditure – сокращать расходы

luxury items – предметы роскоши

to affect (syn. to influence smb. smth) – влиять

the extent – степень

to some extent – в некоторой степени

the high street banks – центральные банки

to suffer badly – сильно пострадать

profits – прибыль

to incur (syn. to bear, to suffer) losses – нести убытки, потери

to borrow from – занимать, брать взаймы

to deny the opportunity – лишать возможности

to deny – отрицать

to earn interest – получать процентный доход

loans – ссуды, займы

to default on repayment – не выполнять обязательств по выплате (дол­гов, процентов и т. п.)

a debt – долг

profit margins – размеры прибыли

the outcome of the actions – результат действий

to make up society – составлять общество

to have dealings – иметь торговые (деловые) связи

to measure – измерять, рассчитывать, оценивать

economic activity – экономическая деятельность

is no exception in this respect – в этом отношении не является исклю­чением

important items – важные вопросы, проблемы

to relate to – относиться к чему-либо, иметь отношение; рассказывать

by highlighting the adverse effects on... - в первую очередь освещая неблагоприятное влияние на...

householder – домовладелец, домохозяин

household – домашнее хозяйство

mortgage – закладная

data – данные

on a wide range of aspects – по самым разнообразным аспектам

statistics are available to show – статистика показывает

trade balance – торговый баланс

key industries – основные отрасли промышленности

wages – заработная плата (рабочих)

salary – оклад, жалованье (служащих)

raw material prices – цены на сырье

at full capacity – на полную мощность

available resources – доступные, имеющиеся в наличии ресурсы

labour – труд

machinery – оборудование

factors of production – производственные факторы, факторы производ­ства (труд, земля, природные ресурсы, капитал)

to be under-utilized – не использоваться полностью

unemployment figures – количество безработных

indicator — показатель

national income – национальный доход

the value of a nation's output – оценка объема производства страны

Gross National Product (GNP) – валовой национальный продукт (ВНП)

trend – направление, тенденция, тренд

the Tresuary – Государственное казначейство. Министерство финансов (в Великобритании)

the Department of Employment – Министерство по вопросам занятости (в Великобритании)

the Central Statistical Office – Центральное статистическое управление

to contain – содержать

equally valuable – такой же важный

building societies – англ. строительные общества (специализированные сберегательные учреждения)

graphs and tables – графики и таблицы

to assist – помогать, оказывать помощь

they should be treated with some caution – к этим данным следует

to allocate resources – распределять ресурсы

scarce resources – ограниченные, скудные ресурсы

scarcity – дефицит

to satisfy unlimited wants – удовлетворять неограниченные потребности

competing uses – конкурирующие сферы использования

to be of great significance – иметь большое значение

commodity (syn. good) – товар, предмет широкого потребления

modern economy – современная экономика

oil and its derivatives – нефть и нефтепроизводные

to provide fuel for heating and transport – обеспечивать топливом систе­мы теплоснабжения и транспорт

basic inputs – основные составляющие

to range from... to... – от... до...

plastic utensils – изделия из пластика

polyester clothing – одежда из синтетических тканей

to increase [-z], v. steadily – постоянно увеличиваться

increase [-s], n. – увеличение

over much of this period – большая часть этого периода

in comparison with (syn. as compared with) – по сравнению с

on the assumption of – исходя из предположения (допущения)

abundant oil – нефть, имеющаяся в изобилии, избытке

an abrupt change – резкое изменение

oil-producing nations – страны, производящие нефть

to be located in – располагаться в

to belong to – принадлежать

OPEC (the Organization of Petroleum Exporting Countries) – ОПЕК (Организация стран – экспортеров нефти)

to raise the price – повышать цену

(о encourage consumers – побуждать, поощрять потребителей

to economize on its use – экономить на использовании

to forecast correctly – правильно прогнозировать

cutbacks in quantity demanded – сокращения требуемого количества

to be dependent on oil – быть зависимым от нефти

to be available (syn. to be in stock; ant. to be out of stock) – иметься в наличии potential substitutes – потенциальные (возможные) заменители

to anticipate – предсказывать, предвидеть, прогнозировать

substantial price increase [-s] – существенное, значительное повышение цен

to lead (led, led) to (syn. to cause, to entail, to result in) – привести к

reduction in sales – сокращение продаж

to be profitable for – быть прибыльным, выгодным

OPEC members — страны – члены ОПЕК.

to quote prices in US dollars per barrel – назначать, котировать цены в долларах США за баррель

to triple ['tripl] – возрастать в три раза, утраивать

a gradual rise – постепенное увеличение

sharp, dramatic increase – резкое повышение

to take by surprise – застать врасплох

upheaval [i:] – переворот

to inflict upheaval on the world economy – наносить удар по (причинять ущерб) мировой экономике

to respond to prices – реагировать на цены

a producer – производитель

to determine what, how and for whom to produce – определять что, как и для кого производить

to increase six-fold – возрастать в шесть раз

oil-based products – нефтепродукты

artificial substitutes for petroleum – искусственные заменители бензина production processes – производственные процессы

fuel-efficient aircraft – самолет с экономичным расходом топлива

oil-intensive products – продукты с высоким содержанием нефти

switch to – переключиться на

commuters – жители пригорода, регулярно приезжающие в город на работу или учебу

car-pools – группа людей, договорившихся по очереди обслуживать друг друга автомашиной

to choke off the demand – задушить спрос

substitute commodities – товары-заменители

to bid up the price – наращивать цену

to encourage production – стимулировать производство

to contemplate solar energy – рассматривать (обдумывать) вопрос об использовании солнечной энергии

to reflect a shift away from... towards (to)... – отражать переход (смену, замену) от... к...

OPEC revenues – доходы стран – членов ОПЕК

nearly $300 billion – почти 300 миллиардов долларов

industrialized Western nations – индустриальные (промышленные) за­падные страны

in contrast – по контрасту

oil-importing nations – страны, импортирующие нефть

to give up the production – отказаться (прекратить) от производства

in exchange for – в обмен на

to require – требовать

the buying (syn. purchasing, spending) power – покупательная способность

an intricate interconnected system – сложная взаимосвязанная система

a disturbance – нарушение равновесия, отклонение, срыв

to ripple throughout the entire economy – прокатиться волной через всю экономику

some activities expanded/contracted – некоторые виды деятельности расширились/сократились

to pay higher wages to attract the extra labour – платить более высокую зарплату для привлечения дополнительной рабочей силы

to renew – восстанавливать, возобновлять

demand for – спрос на

to secure wage increases – добиваться повышения зарплаты

price slump – резкое снижение цен

to persist – сохраняться, продолжать существовать

to exceed – превышать

the available supply – имеющееся предложение

to become more scarce in economic terms – стать более скудным, недос­таточным в экономическом смысле