Метод расчета периода окупаемости pp6

Срок окупаемости инвестиций. Метод оценки инвестиционных проектов когда важнейшим критерием выступает продолжительность периода, в течение которого окупаются вложенные средства, после чего все последующие доходы представляют собой чистую прибыль. Метод позволяет определить тот срок, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций. Этот срок представляет собой минимальный временной интервал от начала осуществления проекта, за пределами которого NPV становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Это период, измеряемый в годах, кварталах или месяцах, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.

Пользуясь показателем периода окупаемости, следует помнить о следующих допущениях:

• одинаковый срок жизни сопоставляемых проектов;

• разовое вложение первоначальных инвестиций;

• примерно одинаковые ежегодные денежные поступления после завершения вложения средств.

Считается, что этот показатель довольно точно сигнализирует о степени рискованности проекта, о чем свидетельствует широкое применение его в отечественной практике. Менеджеры полагают, что чем больший срок нужен хотя бы для возврата инвестированных средств, тем больше шансов на неблагоприятное развитие ситуации, чем короче срок окупаемости, тем больше денежные потоки в первые годы реализации проекта, а значит и лучшие условия для поддержания уровня ликвидности фирмы.

Показатель обладает серьезными недостатками, так как игнорирует такие обстоятельства, как: различная ценность денег во времени; существование денежных поступлений и после окончания срока окупаемости.

Срок окупаемости рекомендуется определять с оценкой дисконтирования. Чаще всего дисконтированный период окупаемости выделяют как отдельный показатель эффективности инвестиций.

Общие замечания

Ни один из вышеперечисленных критериев не является сам по себе достаточным для принятия решения о реализации или отклонении проекта. Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значений всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта. Важную роль в этом решении должны играть структура и распределение во времени капитала, привлекаемого для осуществления проекта, а так же другие факторы, некоторые из которых поддаются только содержательному, а не количественному учету.

Принятие инвестиционного решения в ситуации, когда те или иные показатели толкают к принятию противоположных решений, оказывается достаточно затруднительным. Окончательный вывод может быть принят только на основе более углубленного изучения рискованности инвестиций и других факторов, включая те из них, которые не поддаются количественной оценке и могут быть учтены лишь с помощью экспертного анализа.

Для дополнительной оценки коммерческой эффективности определяются так же срок полного погашения задолженности, который определяется в случае привлечения кредитных и заемных средств для финансирования проекта. Проект может рассматриваться как эффективный с точки зрения кредитного учреждения, если срок полного погашения задолженности по кредиту, предоставляемому в рамках данного проекта, отвечает (с учетом риска несвоевременного или неполного погашения задолженности) интересам и политике этого кредитного учреждения.