Бизнес-план инвестиционного проекта
Задачей на стадии предварительной подготовки проекта является создание бизнес-плана инвестиционного проекта. Если для не слишком крупного проекта, не требующего дополнительного инвестиционного цикла или связанного с относительно небольшими суммами капитальных вложений, бизнес-план может стать основным обосновывающим документом, то при подготовке крупных проектов бизнес-план превращается лишь в промежуточный документ. Задача такого бизнес-плана состоит в определении того, является ли концепция инвестиционного проекта настолько привлекательной, что имеет смысл продолжать над ней работать и есть ли в данной концепции аспекты, имеющие решающее значение для будущего успеха проекта.
Бизнес-план представляет собой комплексный документ, содержащий необходимую и достаточную информацию о путях и возможностях практического достижения цели, поставленной в инвестиционном проекте. Бизнес-план – это документ, который описывает все основные аспекты будущего коммерческого предприятия, анализирует все проблемы, с которыми оно может столкнуться, а так же определяет способы решения этих проблем. Правильно составленный бизнес-план, в конечном счете, отвечает на вопрос: стоит ли вообще вкладывать средства в проект и принесет ли он окупающие себя доходы? Качество разработки бизнес-плана позволяет заранее судить о том, насколько успешно может быть реализован инвестиционный проект.
Разработчики бизнес-плана обычно ставят перед собой цель – получение средств для реализации проекта. Условия предоставления средств инвестором или кредитором в решающей мере зависят от качества подготовки бизнес-плана. Поэтому сверхзадачей разработчиков бизнес-плана является не просто привлечение для реализации проекта средств инвестора или кредитора, а их привлечение на приемлемых условиях.
При подготовке бизнес-плана необходимо обеспечивать его качество, достаточное для того, что бы заинтересовать инвестора или кредитора в переговорах о финансировании инвестиционного проекта.
Достоверность приводимой информации и обоснованность экономических показателей. Все показатели, как количественные, так и качественные, содержащиеся в бизнес-плане должны быть тщательно выверены по документам, из которых они получены. Для всех приводимых экономических показателей необходимы документальные подтверждения, расчеты, обоснования.
В связи с разнообразием инвестиционных проектов, отсутствием единых стандартов, процедура разработки бизнес-плана не носит характера строго формализованного процесса. Несмотря на это, для количественной оценки проекта, оценки его эффективности, достаточно ограничиться рассмотрением бизнес-планов как документов, содержащих информацию о показателях экономической эффективности проектов.
Применение математических методов при оценке экономической эффективности инвестиционных проектов
Существующие методы оценки эффективности инвестиционных проектов достаточно общеизвестны и нашли широкое распространение в применении, как за рубежом, так и в российской практике. Основные методы оценки сводятся к стандартному набору показателей эффективности инвестиций.
Метод расчета чистого дисконтированного дохода (NPV3)
Основан на определении чистой текущей стоимости, на которую ценность фирмы может прирасти в результате реализации инвестиционного проекта и исходит из следующих предпосылок:
-
любая фирма стремится к максимизации своей ценности;
-
разновременные затраты имеют неодинаковую стоимость.
Чистая текущая стоимость – это разность между суммой денежных поступлений (притоков), порождаемых реализацией инвестиционного проекта и дисконтированных к текущей их стоимости, и суммой дисконтированных текущих стоимостей всех затрат (оттоков), необходимых для реализации этого проекта.
Метод оценки приемлемости инвестиций на основе NPV обладает достаточной устойчивостью при разных комбинациях исходных условий, позволяя во всех случаях находить экономически рациональное решение.
Метод расчета индекса доходности (PI4)
Позволяет определить, в какой мере возрастает ценность фирмы в расчете на одну денежную единицу инвестируемых средств.
Очевидно, что если NPV больше нуля, то рентабельность инвестиций будет больше единицы. Выступает как инструмент для ранжирования различных инвестиций с точки зрения их привлекательности.
Метод расчета внутренней нормы доходности IRR5
Внутренняя норма доходности – это значение k, при котором NPV равно нулю.
Показатель можно использовать для ранжирования проектов по степени выгодности, правда, при тождественности основных исходных параметров сравниваемых проектов: равной сумме инвестиций; одинаковой продолжительности; одинаковом уровне риска; сходных схемах формирования денежных поступлений (примерно равных суммах ежегодных доходов в одинаковой временной перспективе реализации инвестиционных проектов).
Показатель служит индикатором уровня риска по проекту: чем в большей степени IRR превышает принятый фирмой стандартный уровень окупаемости, тем больше запас прочности проекта и тем менее страшны возможные ошибки при оценке величин будущих денежных поступлений.