Методы расчета лизинговых платежей

Методы расчетов периодических лизинговых платежей базируются на теории финансовых рент. Введем следующие обозначения:

К – стоимость имущества;

R – размер лизингового платежа;

n – срок лизинга (в годах);

i – процентная ставка за период;

s – остаточная стоимость оборудования;

a – коэффициент рассрочки платежей (при их выплате в конце периодов), определяющий долю стоимости оборудования, погашаемую при каждой выплате.

Коэффициент рассрочки: (4)

Размер лизинговых платежей: (5)

Размер лизинговых платежей, если предусматривается выкуп имущества по остаточной стоимости:

(6)

При оценке эффективности капитальных вложений необходимо, по возможности или если целесообразно, учитывать влияние инфляции. Это можно делать корректировкой на индекс инфляции (i) либо будущих поступлений, либо коэффициента дисконтирования. Наиболее корректной, но и более трудоемкой в расчетах является методика, предусматривающая корректировку всех факторов, влияющих на денежные потоки.

Можно написать общую формулу, связывающую обычный коэффициент дисконтирования (r), применяемый в условиях инфляции номинальный коэффициент дисконтирования (p) и индекс инфляции (i) :

1+p = (1+r)(1+i) (7)

Словесное описание модели

Выделим следующие переменные, которые будут иметь определенное значение при построении модели оценки эффективности инвестиционного проекта финансового лизинга:

- во-первых, это процент по банковскому кредиту с учетом уровня инфляции (ПБК), который показывает стоимость взятого лизингодателем кредита на конец текущего периода.

- во-вторых, это сами выплаты по банковскому кредиту (ВБК), которые должен уплатить лизингодатель банку в конце текущего периода. Для этого, в свою очередь, используется общая начисленная сумма выплат на конец прошлого периода (ОНС). ВБК относятся на лизинговый платеж (ЛП), который должен выплачиваться лизингополучателем лизингодателю.

- в-третьих, это комиссионное вознаграждение лизингодателю (КВА), которое должен уплатить лизингополучатель в конце текущего периода времени. Исходя из уровня инфляции мы получим комиссионное вознаграждение с учетом инфляции (КВУИ) [смотрите формулы (4)-(7)]. КВУИ также относится на лизинговый платеж.

- в-четвертых, разумно было бы предположить изменение цен на продукцию с учетом инфляции (ЦИНФ), что несомненно скажется на абсолютном изменении выручки от реализации продукции (ВЫР). Соответственно, изменится и показатель общих издержек на продукцию (ОИП), реализованную в текущем периоде.

Замечание: предполагается, что продукция производится и реализуется один раз в конце периода.

- в-пятых, следует обратить внимание на налогооблагаемую прибыль (НП) и на налог на прибыль (НАЛОГ), которые оказывают влияние на формирование чистых денежных поступлений (ЧДП).

- в-шестых, это показатель дисконтированных денежных поступлений (ДДП), который показывает какова сегодняшняя стоимость будущих денежных поступлений. Вся сумма дисконтированных денежных поступлений (СДП) в конце срока лизингового договора используется для расчета показателей: срока окупаемости инвестиций (СРОК) [см. выше формулу (3)], чистого приведенного эффекта (ЧПЭ) [см формулу (1)] и индекса рентабельности инвестиций (ИРИ) [см. формулу (2)]. По последним трем показателям будет делаться вывод об эффективности инвестиционного вложения.