3. Инструменты кредитно-денежной политики.

Основными инструментами кредитно-денежной политики являются:

1. Операции на открытом рынке – покупка и продажа государственных

ценных бумаг центральным банком.

Покупая государственные ценные бумаги, центральный банк увеличивает резервы банковской системы, что содействует увеличению кредитов и депозитов и расширяет предложение денег. Продавая государственные ценные бумаги, центральный банк сокращает резервы и предложение денег.

Операции на открытом рынке проводятся ежедневно и являются наиболее точным и гибким инструментом кредитно-денежной политики.

2. Изменение нормы обязательных резервов. Производится раз в несколько лет, и является мощным, но не очень точным инструментом кредитно-денежной политики.

Понижая норму обязательных резервов, центральный банк увеличивает размер избыточных резервов и денежного мультипликатора, что приводит к росту денежной массы. Повышая норму обязательных резервов, центральный банк сокращает объём денежной массы.

3. Изменение учётной ставки.Учётная ставка (ставка рефинансирования) – это норма процента, которыйвзимает центральный банк, предоставляя ссуды коммерческим банкам.

Предоставляя ссуду, центральный банк увеличивает избыточные резервы банковской системы. Уменьшение учётной ставки стимулирует заимствования коммерческих банков и, в конечном счёте, увеличивает предложение денег. Увеличение учётной ставки снижает спрос со стороны коммерческих банков на кредиты центрального банка и уменьшает предложение денег.

Данный инструмент кредитно-денежной политики обладает ограниченной эффективностью, поскольку за счёт кредитов центрального банка формируется только несколько процентов резервов банковской системы.

4. Методы селективного регулирования – инструменты административного регулирования отдельных элементов кредитно-денежной системы, форм и условий кредитования.

К ним относятся: установление верхних пределов процентных ставок по депозитам, прямое лимитирование кредитов по отдельным отраслям экономики, льготирование кредитования приоритетных секторов экономики, регулирование условий предоставления ипотечного, вексельного, потребительского кредита и т.д.

4. Передаточный механизм и типы кредитно-денежнойполитики.

Рассмотрим механизм воздействия кредитно-денежной политики на совокупный спрос.

Увеличивая предложение денег, центральный банк снижает ставку процента с i₁ до i₂, что приводит к росту инвестиций с I₁ до I₂ увеличивающему совокупные расходы на ΔI и сдвигающему график E₁ в положение E₂.

Кроме того, снижение ставки процента увеличивает потребительские и государственные расходы (включая государственные инвестиции), поскольку стимулирует покупку товаров в кредит и увеличивает суммарное богатство за счёт роста стоимости финансовых активов.

Вследствие этого автономные потребительские и государственные расходы возрастают на величину ΔA=ΔC_А+ΔG, и график совокупных расходов сдвинется в положение E₃. Таким образом, равновесный национальный продукт возрастёт до Y₂.

Рис. 6.4 - Передаточный механизм денежно-кредитной политики в кейнсианской модели

Уменьшение предложения денег повысит ставку процента, что сократит инвестиционные, потребительские и государственные расходы и приведёт к снижению равновесного национального продукта.

Стабилизационная кредитно-денежная политика.

В период экономического спада проводится экспансионистская кредитно-денежная политика (политика дешёвых денег) направленная на расширение кредитных операций и рост денежной массы с целью увеличения совокупного спроса. Она предполагает покупку центральным банком государственных ценных бумаг, снижение нормы обязательных резервов, уменьшение учётной ставки, создание более льготных условий кредитования.

Если в экономике имеет место вызванная избыточным спросом инфляция, проводится рестрикционная кредитно-денежная политика (политика дорогих денег) направленная на сокращение объёма кредитных операций и уменьшение денежной массы с целью уменьшения совокупного спроса. Она предполагает продажу центральным банком государственных ценных бумаг, увеличение нормы обязательных резервов, увеличение учётной ставки, введение административных ограничений кредитования.

Если экономика функционирует на классическом отрезке кривой совокупного предложения, то экспансионистская кредитно-денежная политика вызывает рост национального продукта только в краткосрочном периоде, усиливая в долгосрочном периоде инфляцию при естественном уровне реального национального продукта. Рестрикционная политика, в этих условиях, вызывает сокращение реального объёма национального производства только в краткосрочном периоде, сокращая уровень цен при естественном уровне производства национального продукта, в конечном счёте.

Кредитно-денежная политика, ориентированная на предложение.

Кредитно-денежная политика, помимо воздействия на совокупный спрос, может привести к правостороннему сдвигу долгосрочной кривой совокупного предложения, если при проведении умеренной управляемой денежной эмиссии (темп роста денежной массы – 3-5% в год) при условии отсутствия инфляционных ожиданий будет достигнут эффект Шумпетера.