2. Равновесие денежного рынка

Рис. 3 - Равновесие денежного рынка. Изменение предложения денег

   Спрос на деньги должен быть удовлетворен их соответствующим предложением. Равновесий между спросом и предложением достигается в точке пересечения кривых S_m и D_m, т.е. в точке Е (рис. 3). Эта точка определяет равновесную ставку процента i_Е т.е. цену денег.

Оптимальным состоянием денежного рынка является равновесие. Однако оно постоянно нарушается. Рассмотрим, как влияют на равновесие изменения в предложении денег. Спрос на деньги D_m будем считать постоянным. Допустим, что предложение денег уменьшилось с S_m до S_m1 (см. рис. 3). Так как денег у населения не хватает, то для того, чтобы получить необходимые средства, оно начнет продавать облигации. Рост предложения облигаций на рынке приведет к понижению цен на них. Вместе с тем рыночная цена облигаций и процентная ставка находятся в обратной зависимости. Докажем это. Пусть цена облигации 100 дол., доход — 10 дол. в год. Тогда ставка процента составит:

   Предположим, что рост предложения облигаций на рынке привел к снижению их курсовой цены на 80 дол. Так как доход на облигации фиксирован, то процентная ставка і₁ будет:

   Следовательно, продажа облигаций населением обусловит снижение рыночной цены облигаций и рост процентной ставки. По мере ее роста будет увеличиваться спрос на ценные бумаги и уменьшаться спрос на наличные деньги, что соответствует движению вверх и влево по кривой спроса. Когда ставка процента станет равной i₁ денежный рынок достигнет нового положения равновесия в точке Е₁.

Увеличение предложения денег сдвинет кривую S_m вправо, в положение S_m2 (см. рис. 3). При существующей ставке процента предложение денег будет больше спроса. Пытаясь наиболее эффективно использовать имеющиеся «лишние» деньги, население начнет вкладывать их в ценные бумаги. Спрос на облигации возрастет, их рыночная цена повысится, что приведет к уменьшению процентной ставки. По мере ее снижения будет увеличиваться спрос на деньги. Новое положение равновесия установится в точке Е₂ при процентной ставке i₂.

Теперь покажем, как будет влиять на положение равновесия, процентную ставку изменение спроса на деньги. Предложение денег S_m будем считать постоянным. Равновесный рынок первоначально определяется спросом D_m и ставкой процента i_E. Допустим, спрос на деньги увеличился с D_m до D_m1 (рис. 4). При существующей ставке процента i_E спрос на деньги будет больше их предложения S_m. Население начнет продавать облигации, пытаясь увеличить необходимое количество денег. Рыночная цена ценных бумаг понизится, что обусловит повышение процентной ставки. По мере ее роста будет сокращаться спрос на деньги, что приведет к восстановлению равновесия в точке Е₁ при ставке процента i₁.

Рис. 4 - Равновесие денежного рынка. Изменение спроса на деньги

Уменьшение спроса на деньги приведет к сдвигу кривой D_m1 в положение D_m (см. рис. 4). При ставке процента ix предложение денег S_m будет больше спроса D_m, а денег в наличии больше, чем надо. Это приведет к увеличению спроса на ценные бумаги, росту их рыночной цены и снижению процентной ставки. Равновесие на рынке будет достигнуто только тогда, когда ставка процента станет равной і_E.

Таким образом, нарушения равновесия на денежном рынке приводят к изменению цен на облигации и другие ценные бумаги, а также процентной ставки. Изменяясь, она влияет на спрос населения на деньги и восстанавливает равновесие денежного рынка.