2.3 Анализ эффективности деятельности Сбербанка России при работе с ценными бумагами

Оценку эффективности деятельности Сбербанка России при работе с ценными бумагами изучим с помощью таблицы 6 и рисунка 9.

В 2008 г. по сравнению с 2007 г. снижение процентных доходов по операциям Группы с ценными бумагами в 2008 году связано с уменьшением доли высокодоходных ценных бумаг в конце 2007 года (еврооблигации Российской Федерации).

Более 90% убытков банка по торговым операциям с ценными бумагами в 2008 году приходится на нереализованную переоценку, из которой основную часть составляют переоценка по ОФЗ (-14,7 млрд. руб.), переоценка акций (-8,0 млрд. руб.) и переоценка еврооблигаций(-5,0 млрд. руб.).

На рисунке 9 видно, что к 2009 г. доходы банка возросли. Увеличение процентных доходов по ценным бумагам объясняется ростом вложений Группы в корпоративные облигации.

Улучшение ситуации на финансовых рынках со второго квартала 2009 года позволило Банку получить доход от торговых операций и переоценки ценных бумаг в размере 36,5 млрд. руб. за 2009 год.

Значительное увеличение процентных доходов по ценным бумагам в 2010 г. объясняется ростом вложений банка в облигации Банка России, ОФЗ и корпоративные облигации.

Таблица 6 – Доходы/убытки по операциям с ценными бумагами Сбербанка России ОАО за 2007-2010 гг., млрд. руб.

Показатель	2010 г.	2011 г.	2012 г.	Абсолютное отклонение, (+, -)		Темп прироста, %
				2011 г. от 2010 г.	2012 г. от 2011г.	2011 г. от 2010 г.	2012 г. от 2011 г.
1	2	3	4	5	6	7	8
Процентные доходы по ценным бумагам	105,6	101,8	113	-3,8	11,2	-3,4	11
Торговые доходы/убытки по операциям с ценными бумагами	24,0	6,5	5	-17,5	-1,5	-72,9	-23

Рисунок 9 – Доходы от операций с ценными бумагами Сбербанка России ОАО за 2007-2010 гг.

В таблице 7 приведено распределение ценных бумаг по портфелям.

В 2008 г. предвидя ухудшение экономической ситуации в России, связанное с финансовым кризисом, Сбербанк внес изменения в политику управления портфелями ценных бумаг. Сначала 2008 года банк постепенно реализовывал на рынке портфели торговых ценных бумаг и прочих ценных бумаг, изменение справедливой стоимости которых отражается через Отчет о прибылях и убытках. В тоже время, со 2 квартала 2008 года Сбербанк стал активно наращивать портфель ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи, в основном за счет высоконадежных долговых инструментов, позволяющих ему иметь долгосрочный запас ликвидности.

За 2009 г. портфель ОФЗ увеличился на 28%, однако другие виды ценных бумаг (корпоративные облигации, облигации Банка России) росли существенно более высокими темпами. Портфель корпоративных облигаций рассматривается банком в качестве одной из форм финансирования реального сектора экономики.

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Абсолютное отклонение, (+, -)				Темп прироста, %
					2008 г. от 2007 г.	2009 г. от 2008 г.	2010 г. от 2009 г.	2008 г. от 2007 г.		2009 г. от 2008 г.	2010 г. от 2009 г.
1	2	3	4	5	6	7	8	9		10	11
Ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи	10,1	284,6	848,7	1280,3	274,5	564,1	431,6	2718,0		198,2	150,8%
Ценные бумаги через счета прибылей и убытков	247,0	130,5	124,4	106,9	-116,5	-6,1	-17,5	-47,2		-4,7	-14,1%
Торговые ценные бумаги	246,2	78,6	91,0	78,3	-167,6	12,4	-12,7	-68,1		15,8	-14%
Инвестиционные ценные бумаги до погашения	-	-	-	358,1	-	-	358,1	-		-	3,5 раза
Итого:	503,3	493,7	1064,1	1823,6	-9,6	570,4	759,5	-1,9		115,5	71,4%

Таблица 7 – Распределение ценных бумаг по портфелям Сбербанка России ОАО за 2007-2010 гг., млрд. руб.

Во втором и в третьем кварталах 2010 года Сбербанк России изменил свои суждения относительно части инвестиций в федеральные и муниципальные облигации, классифицируемые ранее как имеющиеся в наличии для продажи. Принимая во внимание данные суждения, а также возможность банка удерживать инвестиционные ценные бумаги до погашения, данные инвестиции были реклассифицированы из категории имеющихся в наличии для продажи в категорию удерживаемых до погашения. Справедливая стоимость реклассифицированных ценных бумаг на дату реклассификации составила 257 809 миллионов рублей. По итогу года она составила 358 100 миллионов рублей.

Распределение ценных бумаг по видам банка отражено на рисунке 10.

Рисунок 10 – Распределение ценных бумаг по видам Сбербанка России ОАО за 2007-2010 гг., млрд. руб.

ОФЗ являются государственными ценными бумагами, выпущенными Министерством финансов Российской Федерации, с номиналом в российских рублях. Эти облигации имеют срок погашения с января 2011 г. по февраль 2036 г. (в 2007 г.: с апреля 2008 г. по февраль 2036 г.; в 2008 г.: с марта 2009 г. по февраль 2036 г.; в 2009 г.: с января 2010 г. по февраль 2036 г.). Ставка купона по ним составляет 0% - 12% годовых (в 2007 г.: 0% - 10% годовых; в 2008 г.: 0% - 10% годовых; в 2009 г.: 0% - 13% годовых) и доходность к погашению от 2% до 10% годовых (в 2007 г.: 6% - 7% годовых; в 2008 г.: 6% - 31% годовых; в 2009 г.: 5% - 14% годовых), в зависимости от выпуска.

Облигации Банка России представлены бескупонными ценными бумагами с номиналом в российских рублях, выпущенными Центральным Банком Российской Федерации, и свободно обращающимися на внутреннем рынке. Срок погашения этих облигаций – март 2011 г. (2009 г.: март и июнь 2010 г.), доходность к погашению 4% годовых (2009 г.: от 6% до 7% годовых).

Еврооблигации Российской Федерации представляют собой процентные ценные бумаги с номиналом в долларах США, выпущенные Министерством финансов Российской Федерации и свободно обращающиеся на международном рынке. Срок погашения Еврооблигаций - с июля 2018 г. по март 2030 г. (2007 г.: с марта 2010 г. по март 2030 г.; 2008 г., 2009 г.: с июля 2018 г. по март 2030 г.); ставка купона по Еврооблигациям составляет 8% - 13% годовых (2007 г., 2008г., 2009г.: 8% - 13% годовых) и доходность к погашению - от 5% до 6% годовых (2007 г., 2009г.: от 5% до 6% годовых; 2008г.: от 9% до 11% годовых), в зависимости от выпуска.

Корпоративные облигации представлены процентными ценными бумагами с номиналом в российских рублях, выпущенными крупными российскими компаниями. Срок погашения этих облигаций - с февраль 2011 г. по ноябрь 2025 г. (2007 г.: с марта 2008 г. по июнь 2014 г.; 2008 г.: с января 2009 г. по июнь 2018 г.; 2009 г.: с января 2010 г. по август 2037 г.); ставка купона по ним составляет 1% - 18% годовых (2007 г.: 6% - 14% годовых; 2008 г.: 6% - 20% годовых; 2009 г.: 4% - 19% годовых) и доходность к погашению от 2% до 34% годовых (2007 г.: от 6% до 17% годовых; 2008 г.: 6% - 31% годовых; 2009 г.: 3% - 39% годовых;), в зависимости от выпуска.

Субфедеральные и муниципальные облигации представлены процентными ценными бумагами с номиналом в российских рублях, выпущенными муниципальными органами власти и субъектами Российской Федерации. Срок погашения этих облигаций - с апреля 2011 г. по июль 2022 г. (2007 г.: с апреля 2008 г. по декабрь 2017 г.; 2008 г.: с апреля 2009 г. по июнь 2017 г.; 2009 г.: с марта 2010 г. по июль 2017 г.); ставка купона по ним составляет 5% - 18% годовых (2007 г.: 7% - 14% годовых; 2008 г.: 7% - 18% годовых; 2009 г.: 5% - 18% годовых) и доходность к погашению от 2% до 9% годовых (2007 г.: от 5% до 12% годовых; 2008 г.: 9% - 31% годовых; 2009 г.: 3% - 26% годовых;), в зависимости от выпуска.

Справедливая стоимость торговых ценных бумаг определяется на основании котировок на открытом рынке. Торговые ценные бумаги отражаются по справедливой стоимости, что уже включает возможное обесценение, обусловленное кредитным риском. Так как торговые ценные бумаги отражаются по справедливой стоимости, определенной на основе объективных рыночных данных, банк отдельно не анализирует и не отслеживает признаки их обесценения.

Эффективность работы Сбербанка России показана в проведенном анализе. Банк активно работает со всеми видами ценных бумаг, стабильно наращивая свою прибыль от данных операций. Постоянные корректировки политики управления портфелями ценных бумаг позволяют Сбербанку России получать максимальную прибыль, избегая необоснованных потерь.