Классификация акций в зависимости от инвестиционных качеств.
В зависимости от инвестиционных качеств (риск, доходность и стабильность дохода), акции большинства компаний, могут быть отнесены к одной из нижеперечисленных категорий:
Голубые фишки – это первоклассные акции ведущих компаний, имеющих длительные и непрерывные статистические данные о доходах и о дивидендных выплатах. Термин «голубые фишки» используется для описания обыкновенных акций крупных, благополучных, стабильных и зрелых компаний. Как, правило, такие имеют достаточно высокую рыночную цену и являются надежной инвестицией, приносящий невысокий. Но стабильный дивидендный доход.[Бер06]
Акции роста - акции компаний, чьи уровни продаж, доходов или рыночных цен акций, растут быстрее, чем средние показатели по отрасли и экономики. Компании роста, как правило, придают большое значение исследованиям и придерживаются агрессивной рыночной стратегии. Для сохранения потенциала роста и финансирования, расширения либо дальнейшего развития деятельности большая часть полученной прибыли реинвестируется, а не выплачивается акционерам в виде дивидендов. Таким образом, инвесторам, для которых первостепенное значение имеет получение регулярного дохода, не стоит покупать такие акции.[Бер06]
Оборонительные акции - акции, цены которых демонстрируют стабильность даже на стадии спада в экономике, так как уровень доходов компаний-эмитентов этих акций не зависят от текущей стадии экономического цикла. К оборонительным акциям относят акции компаний, находящихся, главным образом, в отраслях экономики, представляющих жизненно необходимые услуги, такие как газ, электроэнергия и т. Оборонительные акции являются надежной и доходной инвестицией.[Бер06]
Акции дохода – акции компаний, выплачивающих дивиденды, превышающие средний уровень по отрасли. Этот тип акций не подходит для инвестора, предпочитающего рост вложенного капитала, так как практически всю получаемую прибыль компания распределяет на дивиденды, ограничивая, таким образом, потенциал получения прибыли и роста в будущем.[Бер06]
Циклические акции – акции компаний, курсы которых подвержены сезонным колебаниям из-за цикличности производства в определенных отраслях, а доходы меняются синхронно вместе с экономическим циклом (производство автомобилей, жилищное строительство).[Бер06]
Сезонные акции – акции компаний, чьи доходы и колебания рыночных акций имеют сезонный характер (напр. новогодние игрушки).[Бер06]
Доходность ценных бумаг.
Расчет разных видов доходностей представлен в Таблица 2.[Ков06]
|
Таблица 2 - Расчет доходности ценных бумаг | ||
|
Облигации | ||
|
Доходность облигации без права досрочного погашения |
|
М – номинал облигации; Р – текущая цена; C – купонный доход; k – число лет, оставшихся до погашения облигации. |
|
Купонная доходность |
|
|
|
Текущая доходность |
|
М – номинал облигации; Рm – текущая рыночная стоимость; kk– купонная ставка, % |
|
Доходность облигации с правом досрочного погашения |
|
C – денежный поток по годам поступления; М – выкупная цена, FM2(r,n) – дисконтный множитель из табл. |
|
Доходность конвертируемой облигации |
|
Pc – конверсионная стоимость; Рs – цена базисного актива (обыкновенной акции); rs – коэффициент конверсии |
|
Акции | ||
|
Доходность бессрочной привилегированной или обыкновенной акции с неизменным дивидендом |
|
D – ожидаемый дивиденд; Pm – текущая рыночная цена |
|
Дивидендная и капитализированная доходность со спекулятивной целью |
|
P0– рыночная цена акции на момент принятия решения о покупке; Р1– ожидаемая цена на момент предполагаемой продажи; n – ожидаемое число лет владения акцией |
|
Доходность обыкновенных акций с равномерно возрастающими дивидендами (модель Гордона) |
|
D0– последний полученный к моменту оценки дивиденд; D1– ожидаемый дивиденд; P0– цена акции на момент оценки; g – темп прироста дивиденда |
Оценка стоимости ценных бумаг тесно связана с оценкой финансового состояния предприятия-эмитента, поскольку в процессе определения доходности ценных бумаг проводится финансовый анализ деятельности предприятия, анализ отрасли, оцениваются все активы предприятия по рыночной стоимости, анализируется доходность предприятия. Таким образом, проводится тщательный анализ предприятия с различных точек зрения.[Оце14]
Каждый специалист может выполнить экспертную оценку финансового риска предприятия и на основе общераспространенных показателей эффективности, таких, как рентабельность, оборачиваемость, фондоотдача, затраты на рубль произведенной продукции (услуг, работ). Общая оценка финансового риска акционерного общества возможна на основе анализа коэффициентов текущей ликвидности и финансовой устойчивости. Этот анализ базируется на первичной отчетности — балансе предприятия и справках к нему. [Бер02]