Национальная Экономика_Савченко_2005

26 3 Формирование институтов корпоративного предпринимательства в РФ 487

требованной, начал складываться определенный корпоративный стиль взаимоотношений, характеризующийся отраслевым эгоизмом. Это сформировало негативное отношение населения к процессам реформирования экономики. Однако именно в этот период были заложены основы корпоративности среди новых предпринимательских структур, созданных молодыми предпринимателями, которые стояли перед альтернативой: или войти в кооперацию с бывшими государственными структурами, или противопоставить им цивилизованный бизнес, основанный на опыте зарубежных корпораций. К тому же на принимаемые в корпорациях решения начало влиять уже полученное зарубежное образование в новых для российской экономики сферах: на финансовом и фондовом рынках, на рынке обязательств, в маркетинге, менеджменте. Начавшееся активное взаимодействие западных и российских корпораций, их совместная работа на российском фондовом рынке неизбежно вели руководителей российских компаний к изучению и усвоению особенностей корпоративного управления.

Всередине 1990-х гг. возникла законодательная база, обеспечивающая регистрацию вновь создаваемыхдкционерных обществ, функционирование рынка ценных бумаг, проведение денежной приватизации. В этот период активно формируется инфраструктура рынка: создаются инвестиционные корпорации и фонды, депозитарии и регистраторы, паевые инвестиционные фонды, страховые корпорации, аудиторские и консалтинговые фирмы, пенсионные фонды, а крупные зарубежные корпорации открывают в России свои филиалы, представительства или создают совместные фирмы.

Вэтот период активно развивается корпоративное управление и в регионах России. Регионы принимают местные законы, облегчающие инвестиционный процесс, создаются «свободные экономические зоны» с льготным налоговым режимом, объектом купли-продажи в соответствии с принятыми региональными законами становится земля и другие объекты недвижимости.

Третий этап развития корпоративного управления в России начался с внешнего и внутреннего дефолта в августе 1998 г. и продолжается по настоящее время. Этот этап начался с массового бегства капиталов из России и сопровождался напряженностью на валютном рынке наряду с практически полным отсутствием рынка корпоративных ценных бумаг, что сделало региональные финансовые инструменты практически единственным способом защиты от инфляции и получения дохода в России.

Сложность ситуации усугублялась слабой подготовленностью российских менеджеров высшего звена к использованию принципов стратегического управления, отсутствием навыков определения долгосроч-

имеют низкую инвестиционную привлекательность, демонстрируют принадлежность к самым разным отраслям.

Эти данные свидетельствуют, что следует и в дальнейшем ожидать (по крайней мере, в ближайшие годы) приток иностранных инвестиций в отрасли нефте- и газодобычи, связи и в металлургические отрасли, и известная «сырьевая» тенденция будет сохраняться до тех пор, пока и в других отраслях не будет достигнут уровень корпоративного управления отраслей-лидеров.

26.5. Предпринимательский доход корпораций

Фундаментом корпорации является акционерное общество, основанное на акционерном капитале. Доходы, образующиеся в результате осуществления корпорацией своей деятельности, таким образом, представляют собой совокупность дохода от капитала как собственности и капитала как функции.

Капитал как собственность, обособленный от его реального функционирования, получает свой доход в форме дивиденда. Такое понимание в принципе не зависит от понимания природы и источника образования данной формы дохода. В этом смысле капитал как собственность консервативен.

Впротивоположностьемупредпринимательскийдоход, отражающий использование капитала как функции, выступает решающим фактором развития корпорации. Здесь капитал является организующим началом, способствующим эффективному вовлечению всех других факторов производства.

Предпринимательский доход по своей природе является главным инвестиционным ресурсом расширенного воспроизводства. В этом и состоит его качественно новая роль, разумеется, наряду с амортизационным фондом. Предпринимательский доход фактически является решающим фактором экономического и социального прогресса, научно-технического и организационного успеха.

Кроме того, надо учитывать, что предпринимательский доход — это категория теоретического анализа. В действительности он выступает в различных модификациях, связанных с понятием о превращенных формах стоимости. Часто он проявляется в виде заработной платы, особенно в тех ситуациях, когда (как в современной России) фигуры собственника и предпринимателя слиты в одном лице. Здесь через заработную плату реализуется не только предпринимательский доход, но и прибыль владельца капитала как собственника.

Поэтому так важно в многоуровневом анализе четко разграничивать глубинные связи и поверхностные формы проявления стоимости.