5. Рынок физического капитала

Капитал можно рассматривать и как совокупность средств производства, и как денежную сумму, используемую для получении дохода. На рынке факторов производства под капиталом понимается физический капитал. В связи с тем, что физический капитал может приобретаться в собственность компаний или предоставляться им во временное пользование, необходимо различать плату за поток услуг капитала и цену капитальных услуг. Стоимость использования услуг капитала представляет собой прокатную оценку капитала. Иными словами, плата за временное пользование капитальными благами называется рентной оценкой.

Например, существует рентная оценка, равная ставке арендной платы, которая используется при принятии решения об аренде автомобиля или складского помещения.

Цена капитальных услуг представляет собой цену, по которой физический капитал может быть продан или куплен.

Например, при покупке автомобиля покупатель и продавец обсуждают цену данного элемента физического капитала.

Спрос на капитал на рынке факторов производства — это спрос фирм на физический капитал, позволяющий фирмам реализовывать свои инвестиционные проекты. В данном разделе рассмотрим рынок услуг капитала и рынок капитала как такового.

Рынок услуг капитала.

В краткосрочном периоде рыночное предложение услуг капитала определенного вида будет совер­шенно неэластичным, так как в данный момент времени эконо­мика располагает ограниченным количеством конкретного обо­рудования. Кривая предложения капитальных услуг в краткосрочном периоде представлена вертикальной линией.

В долгосрочном периоде экономика может изменить общее ко­личество капитала. Поэтому кривая предложения капитальных услуг в долгосрочном периоде является восходящей.

Кривая спроса на услуги капитала будет иметь нисходящий характер, отражая зависимость между предельной доходностью услуг капитала и объемом капитала. Фирме будут требоваться капитальные услуги до тех пор, пока предельная доходность услуг капитала будет равна их цене — рентной оценке (R). В долгосрочном периоде кривые спроса и предложения услуг капитала будут иметь, соответственно, нисходящий и восходящий вид.

Кривая спроса на капитал D_c демонстрирует спрос на капитальные услуги при различной величине рентной оценки. Объе­мы предложения капитальных услуг показаны кривой S_c. Равно­весной рентной оценке R₀ соответствует равновесный объем ка­питальных услуг Q_co.

Рынок капитала как такового.

Спрос на капитальные блага определяется стремлением инвестировать. Средства будут вложены в инвестиционный проект, если полученный предельный доход превысит предельные издержки по его реализации. Однако задача значительно усложняется, если принять во внимание тот факт, что объекты капитала служат длительный период времени, а инвестирование, как и получение прибыли, может также продолжаться несколько лет.

Сравнение уровня дохода на капитал со ставкой ссудного процента — один из способов обоснования эффективности ка­питаловложений. Инвестиции следует осуществлять, если ожидаемый уровень дохода на капитал выше или равен рыноч­ной ставке процента по ссудам. В условиях высокой процентной ставки предприниматели выбирают те варианты инвестирования, которые обладают наиболее высокой чистой производительностью. Еще одним способом оценки эффективности инвестиционного проекта является дисконтирование.

Дисконтирование — процедура вычисления сегодняшнего аналога суммы, которая выплачивается через определенный срок при существующей норме процента. Сущность дисконтирования заключается в том, что при осуществлении инвестиционных проектов должен учитываться фактор времени, т. е. необходимо сопоставлять величину сегодняшних затрат и будущих доходов. Денежная единица сегодня стоит больше, чем денежная единица завтра. Дисконтирование помогает определить сего­дняшнюю стоимость будущих благ. Поскольку доход, обуслов­ленный ссудным процентом, распространяется на всю накоп­ленную сумму, его расчет ведется по формуле сложных про­центов:

где t — количество лет; r — ставка процента в десятичных дро­бях; V₀ — сегодняшняя стоимость будущей суммы денег; v_t — будущая стоимость сегодняшней суммы денег.

Формула дисконтирования показывает, что чем ниже ставка процента и меньше период времени (величина t), тем выше дисконтированная величина будущих доходов. Дисконтирование применяется в сферах предпринимательской деятельности, требующих времени. Процедура дисконтирования применяется не только бизнесменами. Ею пользуются и домохозяйства, например, при получении денежных сумм по завещанию. Процедура дисконтирования помогает реализовывать эффективные экономические проекты.