Shpory_k_gosam_1 / РЦБ

7 Облигации. Особенности эмиссии и обращения.

Облигация (О.) – ц.б., удостов-щая отнош-я займа между её владельцем или кредитором и лицом её выпустившим, т.е. заёмщиком. Согласно действ-го законодат-ва: О.- эмиссионная ц.б., закрепляющая право её держателя получить от эмитента в предусмотренный срок номинальной стоимости о. и зафиксиров-е в ней %-ты. О.- это долг-е свид-во, кот. вкл-ет в себя 2 осн-х элем-та: 1)обяз-во эмитента вернуть держателю облигации по истеч-нии опред-го срока сумму, кот. указ-ся на титульн. сторо-не О. 2)обяз-во Э. выпл-ть держ-лю О. фикс-го дохода в виде % от номин-й стоим-ти О.Особенности облигаций: 1)Купив О. инвестор стан-ся её кредитором. 2)О. имеют огранич. срок обращ-я, по истеч-нии кот. О. погаш-ся. % по О. выпл-ся в 1-ю очередь. 3)О. не предост-ют влад-цам право на участие в управл-нии. 4)порядок выпус-ка О. реглам-ся ФЗ «об АО» и должны собл-ся след усл-я: ном-я стоим-ть, выпущ-х О. не должна превысить размер уст. кап. АО; выпуск О. допус-ся после полн-й оплаты уст. кап.; *выпуск О. без обеспеч-я допуск-ся на 3-м году сущ-я общ-ва и к этому времени д.б. утверждено 2 год-х баланса.Классификация облигаций.I.От эмитента: 1)госуд-ые; 2)муниципальные; 3)О. корпораций; 4)иностранные.II.От сроков: 1)О. с оговорен-й датой погаш-я (краткосрочные, долгосрочные, среднесрочные;) 2)О. без фиксированного срока погашения.III.От порядка владения: 1)именные; 2)на предъяв-ля.IV.По целям облигац-го займа: 1)обычные – для рефинансир-я имеющ-ся у эмит-та задолж-ти; 2)целевые – ср-во от продажы таких О. напр-ся на финансир-е конкр-го инвестиц-го проекта.V.По способу размещения: 1)свободно размещаемые; 2)займы, кот. предполагают принудит-й порядок размещ-я.VI.От обеспечения: 1)О. с обеспечением (исполнение обязательств по которым обеспечивается залогом (далее - облигации с залоговым обеспечением), поручительством, банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией); 2)О. не обеспеч. залогомVII.По хар-ру обращ-я: 1)не конвертируемыее О.; 2)конвертир-е О. – предост-ют право своим влад-цам обм-ать их на акции того же эмитента. Опред-ся такой показ-тель – конверсионный коэфф-нт. Он показ-ет – какое кол-во акций м. получить в обмен на 1 облигацию. Конверсион-я. цена – отношение ном. ст-ти О. к конверс. коэфф-ту.VIII.По форме выплаты доходов: 1)О. с фиксир. купонной ставкой; 2)О. с плавающей купоной ставкой; 3)О. с равномерно возрастающей купоной ставкой; 4)О. с минимальным или 0-вым купоном (Купон – вырезной талон, на кот. указ-ся ставка купона)

8 Вексель. Виды, реквизиты, особенности обращения.

В. – безусловное обязат-во уплатить к-л. лицу опред-ую сумму денег в опред-ом месте и в опред-й срок. Особенности:1)В. - долг-ое обязат-во и не д. зависеть не от каких условий. 2)В. - строгий денежный док-нт и д. содержать опред-ый набор реквизитов, кот-й опред-ся в соотв-вии с полож-ем о простом и перевод-м В. 3)Обращ-е В. регул-ся вексельным правом. 4)В.- денежн. обяз-во уплатить опред-ую денежн. сумму. 5)В. - предаваемое обяз-во, т.е. он м. предав-ся от одного лица другому, неоднократно, д. сопровождаться передаточной надписью. 6)Стороны, обязан-ные по векселю, несут солидарную ответственность  повыш-ся ликвидность и надёжность по В.Классификация векселя.От субъекта, производящего оплату: 1)простой (соло-В.) – плательщик – векселедатель. 2)переводной (тратта – В.) – плательщик – 3-е лицо, на кот-го векселедатель переводит платёж. От эмитента: 1)казначейские В. 2)муниципальные В. 3)частные В. От вида обслуж-мых сделок: 1)фин-е (отраж-ют отнош-е займа денег векселедателя у векселедержателя за опред-ное вознагражд-е) 2)товарные (обслуж-ют сделки по купле-продаже товара и выст-ют формой коммерч. кредита) От наличия залога: 1)В. обеспеч-ые залогом; 2)В. не обеспеч-е «-«-. От по-рядка оплаты: 1)В. на предъявителя (оплач-ся немедл-но при предъявл-и) 2)В. срочые (в к.-то установл-ое время: от 1 дня до 1,5 лет). По форме выплаты дохода: 1)процентные В. (% от %-ой ставки) 2)дисконтные В. (доход в виде дисконта).Реквизиты: ▪Наименование документа; ▪указание срока платежа; ▪указание места платежа; ▪имя лица, которому или по распоряжении кот. д.б. произведён по векселю платёж; ▪дата, место составления векселя; ▪имя, подпись векселедателя.+: ▪регулируется вексельным правом; ▪если нет денег, можно получить товар и произвести оплату; ▪м. позволить получить доп. доход, как от ц.б.; -: ▪м. не заплатить в срок → пролонгации; ▪не позволяет проводить все платежи (налоги, зарплату). Если В. не оплачен в срок → процедуры протеста векселя. Согласно законодат-ва, протест В. д. осуществляться в этот же день, в кот. заканч-ся срок оплаты.

Участниками вексельных отношений могут быть любые юридические или физические лица, обладающее вексельной дееспособностью в соответствии с гражданским законодательством РФ и совершающие на территории РФ приобретение, отчуждение, осуществление права требования по простому или переводному векселю, а также принятие на себя вексельных обязательств. Фактически же участниками вексельных отношений выступают юридические лица (причем преимущественно отечественные). Для немалой части российского вексельного рынка характерен выпуск векселей по сути являющимися “дружескими”, т.к. они предназначены для хождения только в оговоренной технологической цепочке с конкретными участниками. Такой вексель оформлен надлежащим образом и теоретически имеет полную юридическую силу. В целях повышения надежности векселя в обращении на нем ставится подпись специального поручителя, называемая авалем. Причем аваль может касаться как всей суммы долга, так и ее части. Тем самым лицо, совершившее аваль (авалист), принимает на себя ответственность за осуществление платежа, если трассат, трассант или индоссант не смогут это сделать.

Зачастую векселя предприятий используются только как средство расчета с кредиторами, а его функция непосредственного обращения в деньги игнорируется. Причина проста: как только происходит трансформация векселя в деньги, то продукция из разряда отгруженной переходит в разряд реализованной, следовательно необходимо платить налог на прибыль. Операторы вексельного рынка делают основной удар на операции с банковскими векселями как более надежными и ликвидными. Данное обстоятельство связано с тем, что наличные держатели банковских векселей могут получить по ним живые деньги, в то время как коммерческие в лучшем случае имеют обеспечение каким-нибудь товаром.

9 Производные ценные бумаги. Основные виды и особенности обращения.

Исходя из классификации ц.б. м.б.: 1)Осн-е ц.б. – ц.б., в основе кот. лежат имущ-е права на к.-л. актив (товар, деньги, имущ-во): акции, обл-ции, векселя, сертиф-ты. 2)Производные ц.б. – это бумаги, удостоверяющие право их владельцев на куплю-продажу основных ц.б. (опционы, фьючерсы, варранты); бездокум-ая форма выражения имущ-го права, кот. возник-ют в связи с измен-ем цены.: •Фьючерсные контракты - стандартный биржевой дог-вор купли-продажи бирж-го актива через опред-мый срок (в будущем) по цене, устан-ой в момент закл-я сделки; контракт становится ц.б. и может в течение всего срока действия перекупаться много раз. Торговля фьючерсам ведётся на организованных биржевых рынках путём публичного оглашения предложений на покупку и продажу. Обслуживающая биржу клиринговая (расчётная) палата берёт на себя функции посредника и страховщика для обеих сторон заключения сделки. Фактически палата выполняет роль покупателя для каждого продавца и роль продавца для каждого покупателя, балансируя риски по открытым позициям.В РФ фьюч. операции проводятся с нефтью, валютой, ГКО. Например, реквизиты валютного фьючерса: время, № клиента, участник, контрагент, купля, продажа, контракт, срок поставки, цена, количество, подпись.•Опцион – это двусторонний дог-р о передаче права (для покупателя) и обязательства (для продавца) купить или продать определённый актив (ц.б., валюту и т.п.) по определённой (фиксированной) цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени. Например, опцион на акции заключается между двумя инвесторами, один из кот. выписывает и передаёт его, а другой его покупает и получает право в течение оговоренного срока либо купить по фиксированной цене определённое количество акций у лица, выписавшего опцион (опцион на покупку), либо продать их ему (опцион на продажу). Например, реквизиты валютного опциона: время, № клиента, участник, контрагент, купля, продажа, контракт, срок поставки, тип, страйк цена, премия, количество.3 типа опционов: 1.опцион на покупку, или опцион колл – означает право покупателя опциона (но не обязанность) купить акции, валюту, другой актив для защиты от (в расчёте на) потенциального повышения её курса; 2.опцион на продажу, или опцион пут – даёт возможность покупателю опциона (но не обязанность) продать акции, валюту, другой актив для защиты от (в расчёте на) их потенциального обесценения; 3.опцион двойной, или опцион стеллаж – позволяет покупателю либо купить, либо продать акции, валюту (но не купить и продать одновременно) по базисной цене.2 стиля опциона: •европейский – опцион м.б. использован только в фиксированную дату; •американский – в любой момент в пределах срока опциона.Срок опциона – дата или период времени, по истечении кот. опцион не следует применять. В России срок опциона – до 12 месяцев. Опцион имеет свой курс – страйк цена. Особенность опциона – в сделке купли-продажи покупатель приобретает не титул собственности (т.е. акции), а право на его приобретение. Контракт - сделка купли-продажи опциона. Единичный контракт заключается на полный лот. Лот – партия одинаковых ц.б. (или др. активов), предлагаемых к продаже. Партии лотов образуют более крупную партию – стринг. Владелец (или покупатель) контракта выплачивает продавцу (или лицу, выписавшему контракт) комиссионные – премию. Премия – опционная цена контракта. Риск покупателя опциона ограничен этой премией, а риск продавца снижается на величину полученной премии. Обладание опционным контрактом даёт возможность гибкого реагирования в случае неопределённости будущих обязательств. Опционный контракт не является обязательным для покупателя. Если подопционная сделка не реализуется, владелец опциона может его либо перепродать, либо оставить неиспользованным.

•Варрант - •сертификат, дающий держателю право покупать ц.б. по оговорённой цене в течение определённого промежутка времени (в России до 6 месяцев); •свидетельство товарного склада о приёме на хранение определённого товара. Варрант является товарораспорядительным документом, передаваемым в порядке индоссамента (т.е. передаточной надписи). Используется при продаже и залоге товара. Варрант м.б.: именной и на предъявителя. Состоит из 2-х частей: собственно складского (служит для передачи собственности на товар при его продаже) и залогового (служит для получения кредита под залог товара с отметками об условиях кредита) свидетельств.Варрант выпускается конкретно на номенклатуру товаров, находящихся в складских запасах предприятия-должника, и выставляется на торги через биржу. Покупатель варранта получает возможность приобрести нужный товар по льготной цене, а должник – эмитент варранта – быстро и выгодно реализовать товарные запасы и рассчитаться с кредиторами.С варрантом возможны следующие операции: •обращение их на первичном и на вторичном фондовом рынке; •получение кредитов под залог варрантов с предоставлением (или без предоставления) залогодержателю прав собственности и вытекающих из них полномочий на время пользования выделенными кредитами; •проведение с применением варранта товарных взаиморасчётов между хозяйствующими субъектами.

10 Депозитарно-регистрационный механизм рынка ценных бумаг. Система удостоверения и перехода прав собственности на ценные бумаги.

11 Системы государственного регулирования рынка ценных бумаг в РФ: органы государственного надзора, правовая база регулирования, национальные особенности.В России государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. Регулирование рынка осущест­вляется путем:• установления обязательных требований к деятельности эмитентов и профессиональных участников рынка;• регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг и про­спектов эмиссии;• лицензирования деятельности профессиональных участни­ков рынка;• создания системы защиты прав эмитентов, профессиональ­ных участников рынка и держателей ценных бумаг.Органом исполнительной власти по проведению государствен­ной политики в области рынка ценных бумаг в России, контролю за деятельностью профессиональных участников рынка и опреде­лению стандартов эмиссии является Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Федеральная комиссия осущест­вляет свою деятельность через полномочные территориальные ор­ганы. Полномочия ФКЦБ России не распространяются на про­цедуру эмиссии долговых обязательств Правительства РФ и цен­ных бумаг субъектов России.Основными функциями ФКЦБ являются:• разработка основных направлений развития рынка ценных бумаг;• координация деятельности федеральных органов по регули­рованию рынка ценных бумаг;• разработка стандартов эмиссии ценных бумаг, включая проспекты эмиссии;• установление обязательных требований к операциям с цен­ными бумагами, норм допуска ценных бумаг к размещению;• установление обязательных требований к порядку ведения реестра и процедур лицензирования различных видов профессио­нальной деятельности на рынке ценных бумаг;• выдача и аннулирование лицензий на осуществление дея­тельности;• контроль за соблюдением эмитентами, профессиональны­ми участниками рынка и саморегулируемыми организациями профессиональных участников рынка (добровольными объедине­ниями участников рынка, создаваемыми для обеспечения условий деятельности, соблюдения стандартов профессиональной этики и защиты интересов владельцев ценных бумаг — ассоциациями и иными некоммерческими объединениями) стандартов и требова­ний, утвержденных Федеральной комиссией;• информирование о выпусках ценных бумаг и о профессио­нальных участниках рынка и др.Установление обязательных требований к деятельности осу­ществляется путем строгой регламентации видов деятельности профессиональных участников рынка. Несмотря на то что эми­тент и владелец ценных бумаг не являются профессиональными участниками рынка, для них установлен ряд требований, касаю­щихся главным образом обязательств о раскрытии информации о ценных бумагах.Регулирование эмиссии ценных бумагРегистрация выпусков ценных бумаг определена в качестве про­цедуры ее эмиссии. Процедура эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы:• принятие эмитентом решения о выпуске;• регистрация выпуска;• размещение ценных бумаг;• регистрация отчета об итогах выпуска.После принятия эмитентом решения о выпуске ценных бумаг он обязан зарегистрировать проспект эмиссии, если число владель­цев ценных бумаг превышает 500, а общий объем эмиссии — 50 тыс. минимальных размеров оплаты труда.Для регистрации выпуска ценных бумаг эмитент обязан пред­ставить в регистрирующий орган (перечень регистрирующих орга­нов устанавливается ФКЦБ) несколько документов: заявление на регистрацию, решение о выпуске ценных бумаг, проспект эмис­сии, копии учредительных документов и т.д.

12 Инвестиционная деятельность финансово-кредитных институтов на рынке ценных бумаг- банков, страховых компаний, инвестиционных фондов и компаний, пенсионных фондов и др.

13 Механизм принятия решений на рынке ценных бумаг (фундаментальный и технический анализ).

14 Техника проведения биржевых торгов. Особенности голосовой и электронной формы торговли на бирже.

Биржевой процесс характеризуется рядом этапов. Для поку­пателя обычно выделяют такие этапы: 1) оформление и регист­рация заявок на покупку; 2) введение заявок в биржевой торг и их исполнение; 3) регистрация сделок и расчеты по ним.

Для про­давца в качестве этапов рассматриваются: 1) листинг; 2) офор­мление и регистрация заявок на продажу; 3) введение заявок в биржевой торг и их исполнение; 4) регистрация сделок и расчеты по ним; 5) поставка ценных бумаг.

Биржевые торги могут быть организованы в различных формах. По форме проведения различают постоянные и сессион­ные, контактные и бесконтактные (электронные) биржевые торги. При осуществлении контактных биржевых сделок в торговом зале биржи действуют определенные правила. Цена назначается путем ее выкрика. При покупке нельзя называть цену ниже уже предло­женной, а при продаже — выше предложенной. Выкрик дублирует­ся с помощью специальной системы жестов. Вытянутая вперед рука с ладонью, обращенной к торговцу, означает желание купить. Та­кой же жест с ладонью, обращенной наружу, свидетельствует о намерении продать. Пальцы на поднятых вверх руках означают цену. Цифры от одного до пяти обозначаются с помощью пальцев, вы­тянутых вертикально, от шести до девяти — горизонтально. Сжа­тый кулак означает нуль.

Очень часто электронные торги осу­ществляются с центральной биржевой площадки через сеть регио­нальных терминалов, работающих в режиме реального времени.

Голосовая форма проведения торгов получила широкое распространение при торговле валютными фьючерсами на моск-й товарной бирже. Голосовые торги предполагают ведение аукциона маклером, кот-му брокеры знаками или голосом передают заявки на куплю-продажу. Прежде чем назвать свою цену, покупателю и продавцу нужно узнать о тукущих курсах. Покуп-ль может назвать свою цену лишь в том случае, если она в наст-й момент не ниже текущей. Делая свою заявку, покупатель сначала называет цену, а затем кол-во. Продавец может назвать свою цену лишь в том случае, если она в данный момент не выше текущей. Сначала он называет кол-во, а затем цену. При совершении сделок по купле­продаже контрактов на определенные месяцы и всех опционных контрактов необходимо предварять курс покупателя/продавца названием месяца или месяца и цены реализации соответ-го контракта: Июль, плачу 05 за 10. Электронная система ведения торгов широко использовалась при биржевой торговле гос­ми краткосрочными бескупонными облигациями на ММВБ, фьючерсами на поставку долларов США на Моск-кой центральной фондовой бирже, вал-ми фьючерсами и фьючерсами на поставку акций на Российской бирже. По методике проведения торги бывают непрерывными и залповыми. В случае непрерывного рынка в торговой системе выставляются заявки на покупку и продажу. В случае совпадения условий сделки фиксируются и затем исполняются. При залповой методике проведения торгов заявки, накопленные за неполный отрезок времени, поступают в торговую систему и совпадающие заказы исполняются по одной цене. Организ-я торговли фьючерсными контрактами будет рассмотрена на примере электронных торгов в режиме периодического двойного аукциона, явл-гося разновидностью смешанного аукциона с преобладающими элементами непрерывных торгов. Торги в режиме периодического двойного аукциона заключ-ся в немедленном исполнении предложения на покупку или продажу при наличии на рынке противоположных предложений, пересекающихся с ним по цене по итогам каждого периода накопления. Заявки на куплю-продажу, поданные в течение одного периода накопления, считаются поданными в один момент времени. В течение каждой торговой сессии различают начальный период накопления, с кот-го начинается торговая сессия, и рабочие периоды накопления, кот-е непрерывно заполняют торговую сессию. Время периодов накопле-ния определяется биржей. Оно может составлять от нескольких мин-т до нескольких сек­д в ходе активных торгов. Все операции участника по заключ-ю сделок в торговой системе отражаются на его торговом счете. В пределах своего торгового счета уч-к может открыть клиентские субсчета.

15. Виды биржевых сделок, техника их заключения и исполнения.

Под биржевой сделкой понимается сделка, заключенная на биржевом собрании участниками торгов от своего имени или по поручению третьих лиц. Особенности биржевых сделок: не могут быть односторонними, субъекты имеют особый статус (сделки совершаются только лицами, имеющими право участвовать в торгах, сама биржа не может быть стороной в сделках), предметом сделок может быть только биржевой товар, сделка совершается в ходе биржевых торгов, сделки подписываются в специальном порядке и совершаются в специальной форме, подлежат обязательной регистрации на бирже. Классификация сделок: кассовые сделки (предмет – реальный товар), форвардные сделки (сделки в отношении товара, который появиться в будущем), фьючерсные сделки (предмет –либо стандартный контракт либо реальный товар), опционный сделки (одна сторона наделяется правом купить или продать в пределах определенного периода времени биржевой товар по цене установленной в момент заключения договора, др сторона обязуется выступить контрагентом). Опцион – это контракт по которому одна из сторон приобретает право на покупку или продажу определенного базисного актива по фиксированной цены действующей в течении всего указанного в контракте срока, др сторона обязуется обеспечить осуществление этого права. Колл-опцион – опцион с правыом на покупку базисного актива, пут-опцион – опцион с правом на продажу базисного актива. Правила биржевой торговли должны содержать: Виды биржевых сделок; порядок проведения торгов; порядок заключения, регистрации и оформления биржевых сделок; регламент работы биржи; порядок участия в биржевых торгах членов биржи и посетителей торгов; санкции за нарушение правил биржевой торговли; другие положения, регламентирующие осуществление биржевых сделок. Биржевая торговля – оптовая, розничная торговля, характеризующаяся заключением на биржевых торгах договора купли-продажи. Участник желающий продать товар, подает заявку на продажу товара в соответствующее подразделение биржи. Участник желающий приобрести товар, подает заявку на покупку товара в соответствующее подразделение товарной биржи. Эти заявки ,подлежат регистрации уполномоченным подразделением товарной биржи и включению в торговую систему товарной биржи. Биржевые торги проводятся в форме голосовых или электронных торгов. Биржевые торги проводятся на валовой основе, когда расчеты осуществляются по каждой биржевой сделке в отдельности, и на чистой основе, когда расчеты осуществляются по результатам торговой сессии с учетом встречных обязательств участников биржевой торговли. Биржевые сделки заключаются на основании поданных заявок на покупку либо продажу товара. Заключенная биржевая сделка является основанием для оформления и подписания биржевого договора, который подлежит обязательной регистрации на товарной бирже. Как правило реализация товара производится по свободной цене, устанавливаемой по соглашению сторон, но товарная биржа обязана принимать меры по недопущению искусственного завышения или занижения цен на биржевые товары. Котировка цен на биржевые товары определяется товарной биржей. и публикуется в биржевом бюллетене товарной биржи,. торговли. Для контроля за исполнением зарегистрированной сделки на товарной бирже открывается паспорт сделки, в котором содержатся сведения, необходимые для оперативного контроля за выполнением своих обязательств контрагентами. Споры по биржевым сделкам разрешаются арбитражной комиссией товарной биржи-при несогласии в судебном порядке. За нарушение правил биржевой торговли прим-ся следующие санкции: предупреждение; штраф; лишение права принимать участие на опред время; приостановление или прекращение членства на товарной бирже.

16 Государственные ценные бумаги РФ. Особенности выпуска, обращения и налогообложения.

Гос. ц.б. – это долговые ц.б., удостоверяющие отношение займов, в кот. должником или эмитентом выступает гос-во, или органы гос. власти. Особенности: 1.Эмитентом гос. ц.б. выступает МинФин; 2.гос.ц.б. – надёжны и высоколиквидны, а также предоставляются их владельцам налоговые льготы. 3.возможность уплаты гос. ц.б. налогов в гос. бюджет; 4.В странах с развитой рыночной экономикой гос. ц.б. обеспечивают высокий уровень. Функции гос. ц.б.: I.Финансир-ие дефицита гос. бюджета на не инфляционной основе, без дополнительной денежной эмиссии. Выделяют следующие виды дефицита: 1.кассовый (т.е. недостаточно средств на определенную дату); 2.сезонный (расходы за месяц или квартал превышают доходы); 3.годовой; II.Гос. ц.б. выступают как средство финансирования непредвиденных гос. расходов; III.Финансир-ие целевых гос. займов; IV.Регулирование гос. активности, т.е. денежной массы, кот. находится в обращении. Размещение гос. ц.б.: 1.Через ЦБ РФ или МинФин, в зависимости от вида выпускаемых гос. ц.б. Инвесторы – страховые, пенсионные компании; 2.Размещение осуществляется в бумажной или безбумажной форме. Способы размещения: 1.аукционный; 2.открытая продажа всем желающим. 1)аукционная форма: устроители аукциона объявляют о времени его проведения, об объеме выпуска ц.б., собирают от потенциальных покупателей заявки на объёмы приобретаемых ими ц.б. и условия размещения займа, представляющиеся им приемлемыми; участие в аукционе м. происходить на конкурентной или неконкурентной основе. 2)открытая продажа: осуществляется как эмитентом, выпускающим ц.б., так и привлекаемыми им посредниками в лице ЦБ, объединения коммерч. банков или фирм, специализирующихся на операциях с гос. долговыми инструментами; условия отрытой продажи объявляются публично, заранее, они едины для всех желающих участвовать в торгах; сам процесс продажи занимает от нескольких недель до нескольких месяцев. В России открытая продажа ц.б. стала преобладающейКлассификация гос. цб:В зависимости от эмитента: 1.центрального правительства; 2.муницепальные; 3.гос. учреждений; 4.ц.б., кот. придается статус гос-ва. М.б. облигации по общим обязательствам, кот. обеспечены бюджетом муниципалитета или налоговыми поступлениями бюджета, и м.б. также специальные налоговые облигации, кот. обеспечены поступлениями в муницип. бюджет конкретного вида налога. По форме обращения: 1.рыночные (свободно перепродаются); 2.нерыночные (через определенный срок возвращаются эмитенту). По срокам обращаемости: 1.краткосрочные до 1 года (государств. краткосрочные обязат-ва выпускаются для покрытия текущего бюджетн. дефицита со сроком обращения и погашения от 90 дней до 1 года) ; 2.среднесрочные от 1-5 лет; 3.долгосрочные свыше 5 лет. 4.казначейские обязательства до 10 лет. По способу получения дохода: 1.процентные (доход установлен в виде % ставки. Ставка м.б. фиксированной или плавающей); 2.дисконтные (гос. ц.б., кот. размещают по цене ниже номинальной, в основном краткосрочные ц.б.); 3.индексируемые облигации (номинальная стоимость О. возрастает, а доход подлежит индексации); 4.выигрышные О. (доход выплачивается в виде выигрыша); 5.комбинированные (доход смешанный, м.б. и %-й и дисконтный); 6.купонные (выпускаются с купонами, по кот. выплачивается купонный доход: в РФ О. федерального займа, О. гос-го сбер-го займа, О. внутреннего валютного займа).Налогообложение: •операции с ц.б. ни в одной стране не облагаются налогом на добавленную стоимость; •доход, полученный по гос. ц.б., налогом на доход не облагается: гос-во ничего не проигрывает, т.к. указанный налог взимается на месте происхождения дохода; •налог на операции с ц.б. очень низкий: покупатели и продавцы выплачивают в качестве этого налога лишь 0,1% от суммы сделки по государств. ц.б. и 0,3% от остальных. След-но, такая щадящая система налогообложения стимулирует развитие рынка ц.б.

17 Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» № 39- ФЗ от 22 апреля 1996г.(с изменениями и дополнениями).

Раздел I. Общие положения:-Отношения, определяемые настоящим Федеральным законом; Предмет регулирования настоящего Федерального закона; Основные термины, используемые в настоящем Федеральном законе

Раздел II. Профессиональные участники рынка ценных бумаг: Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг; Брокерская деятельность;

Дилерская деятельность; Деятельность по управлению ценными бумагами; Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг); Депозитарная деятельность; Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг; Совмещение профессиональных видов деятельности на рынке ценных бумаг; Требования к должностным лицам профессиональных участников рынка ценных бумаг; Фондовая биржа; Участники торгов на фондовой бирже; Требования к деятельности фондовой биржи; Допуск ценных бумаг к торгам на фондовой бирже; Разрешение споров, возникающих в связи с осуществлением торговли ценными бумагами на фондовой бирже

Раздел III. Об эмиссионных ценных бумагахОсновные положения об эмиссионных ценных бумагах: Общие положения;Решение о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг;Форма удостоверения прав, составляющих эмиссионную ценную бумагуЭмиссия ценных бумаг:Процедура эмиссии и ее этапы;Государственная регистрация выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг;Основания для отказа в государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг;Общие требования к содержанию проспекта ценных бумаг;Утверждение и подписание проспекта ценных бумаг. Ответственность лиц, подписавших проспект ценных бумаг;Информация о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг, раскрываемая эмитентом;Условия размещения выпущенных эмиссионных ценных бумаг;Отчет (уведомление) об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг;Недобросовестная эмиссия; Особенности эмиссии акций кредитными организациями;Особенности эмиссии опционов эмитента;Особенности эмиссии и обращения облигаций с обеспечением; Облигации с залоговым обеспечением Облигации, обеспеченные поручительством;Облигации, обеспеченные банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией;Особенности эмиссии и обращения облигаций Банка России;Особенности эмиссии и обращения биржевых облигаций;Особенности эмиссии и обращения российских депозитарных расписок

Обращение эмиссионных ценных бумаг:Ограничения на обращение ценных бумаг;Форма удостоверения права собственности на эмиссионные ценные бумаги;

Переход прав на ценные бумаги и реализации прав, закрепленных ценными бумагами

Раздел IV. Информационное обеспечение рынка ценных бумаг:О раскрытии информации о ценных бумагах:Раскрытие информации;Об использовании служебной информации на рынке ценных бумаг;Служебная информация;О лицах, располагающих служебной информацией;Сделки, совершаемые с использованием служебной информации;О рекламе на рынке ценных бумаг. - Утратила силу

Раздел V. Регулирование рынка ценных бумаг:Основы регулирования рынка ценных бумаг;Основы регулирования рынка ценных бумаг;Регулирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;Лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;Федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумагОрганизация федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг;Коллегия федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг;Функции федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг;Решения федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг;Права федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг;Обязанности федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг;Обеспечение деятельности федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг;

Саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг:Понятие саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг;Права саморегулируемых организаций в регулировании рынка ценных бумаг;Требования, предъявляемые к саморегулируемым организациям

Раздел VI. Заключительные положения:Ответственность за нарушения законодательства Российской Федерации о ценных бумагах;Особенности размещения и обращения ценных бумаг иностранных эмитентов;Квалифицированные инвесторы;

Переходные положения в связи с вступлением в силу настоящего Федерального закона;Порядок вступления в силу настоящего Федерального закона